Bastei Lübbe AG: Original-Research: Bastei Lübbe AG (von Montega AG): Kaufen

Einstufung von Montega AG zu Bastei Lübbe AG

Besuch auf der Buchmesse Frankfurt bestätigt gute Marktposition und weitere Wachstumsmöglichkeiten

Wir hatten vergangene Woche die Gelegenheit, uns auf der Buchmesse Frankfurt mit CFO Mathis Gerkensmeyer über die aktuellen Trends im Buchmarkt auszutauschen. Unsere wesentlichen Takeaways:

• Das Buch lebt: Mit erneut über 235.000 Besuchern bleibt die Frankfurter Buchmesse, die weltweit größte ihrer Art, ein Publikumsmagnet. Vor allem am Wochenende war der Andrang so hoch, dass der Veranstalter die Aufteilung der Ausstellerflächen angepasst hatte, um die Massen besser durch die Messe zu leiten. Die Entwicklung des Gesamtmarktes bleibt indes volatil. Nach einem schwierigen ersten Halbjahr mit Umsatzrückgängen in vier von sechs Monaten verlief der Zeitraum Juli bis September (Q2 für Bastei Lübbe) spürbar freundlicher. Während der Gesamtmarkt nahezu stagnierte, wuchs der Belletristikmarkt in allen drei Monaten um 2,7% bis 5,8%. Das stützt unsere Erwartung einer deutlichen Ergebnisverbesserung in Q2.

[Abbildung]

• Young & New Adult omnipräsent: Das Segment Young & New Adult bleibt außerordentlich beliebt und dürfte weiter überproportional wachsen. Diesen Trend haben allerdings viele Wettbewerber erkannt, weshalb die Kategorie auf der Messe allgegenwärtig war. Mit den Imprints LYX und One sowie der engen Zusammenarbeit mit Thalia sehen wir Bastei Lübbe im deutschen Markt exzellent positioniert. Wir erwarten jedoch, dass die Margen nicht mehr auf die außerordentlich hohen Niveaus von teilweise über 15% EBIT-Marge zurückkehren.
• Kinderbücher und Spiele im Trend: Auch Kinderbücher waren stark vertreten. Der Markt wächst anhaltend und ist durch viele erfolgreiche mittelständische Anbieter heterogen strukturiert. Ein ähnliches Bild zeigt sich bei Gesellschaftsspielen, die sich auch bei Erwachsene einer großen Beliebtheit erfreuen. Mit dem Imprint Baumhaus ist Bastei Lübbe im Kinderbuchbereich bereits gut aufgestellt. Nach eigenen Angaben will das Unternehmen dieses Segment aber weiter ausbauen und stärker an der attraktiven Entwicklung im Spielemarkt teilhaben.
• Digital weiter gefragt: Auch die wachsende Beliebtheit von Hör- und Audiobüchern war auf der Messe spürbar. Mit Shelfie, dem „Hörbuch zum Anfassen”, hat Bastei Lübbe eine vielbeachtete Innovation in diesem Markt platziert. Die unmittelbaren Umsatzeffekte dürften allerdings noch überschaubar sein. Sie sollten dennoch dazu beitragen, den bereits überdurchschnittlichen Digitalanteil von bereits über 30% weiter zu steigern.

Fazit: Insgesamt kommen wir mit einem positiven Eindruck von der Buchmesse zurück. Das Medium Buch bleibt gefragt und wächst in vielen Marktsegmenten, in denen Bastei Lübbe mit seinen Imprints eine führende oder zumindest gute Position innehat. Flankiert vom wachsenden Digitalgeschäft sehen wir das Unternehmen gut aufgestellt, um seine Marktposition in den kommenden Jahren auszubauen. Die Jahresziele halten wir weiterhin für gut erreichbar. Beides spiegelt sich u.E. nicht im aktuellen Kurs wider. Wir empfehlen die Aktie daher unverändert zum Kauf mit einem Kursziel von 12,00 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
 
Über Montega:
 
Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren. Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission: Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter, Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet

Kontakt für Rückfragen:
Montega AG – Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: info@montega.de
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag