Europas größter Softwarekonzern erfüllt die Erwartungen beim Umsatz und glänzt mit einem starken Auftragsbestand. Obwohl hohe Kosten das operative Ergebnis belasten, legte die SAP-Aktie am Freitag kräftig zu.
- Umsatz übertrifft Prognosen: Der Gesamtumsatz stieg im 2. Quartal auf 9,88 Mrd. Euro (Vorjahr: 9,03 Mrd. Euro) und lag damit knapp über den Erwartungen der Analysten.
- Auftrags-Booster beim Cloud-Geschäft: Der Cloud Backlog wuchs währungsbereinigt spürbar um 26 % auf 22,9 Mrd. Euro und übertraf die Konsensschätzung von 23,8 % deutlich.
- Ergebnissite unter Erwartung: Das bereinigte operative Ergebnis (2,74 Mrd. Euro) und der Gewinn je Aktie (1,59 Euro statt erwarteter 1,75 Euro) blieben hinter den Märkten zurück.
- Starker Cashflow & Markt-Reaktion: Trotz Margendrucks stieg der freie Cashflow um 27 % auf 3 Mrd. Euro, was der SAP-Aktie ein Tagesplus von 9,30 % bescherte.
Der Walldorfer Softwarekonzern SAP hat am Zahlen für das zweite Quartal vorgelegt. Während die Erlöse im Cloud-Segment und der Gesamtumsatz die Prognosen der Marktbeobachter Punkt für Punkt erreichten, blieb die Ergebnisentwicklung hinter den hoch gesteckten Analysenerwartungen zurück. Dennoch sorgte ein kräftiger Zuwachs beim künftigen Auftragsvolumen für Erleichterung an den Finanzmärkten.
Auftragsbestand überrascht positiv
Im Zeitraum von April bis Juni stieg der Gesamtumsatz des DAX-Konzerns von 9,03 Mrd. Euro im Vorjahr auf 9,88 Mrd. Euro. Damit übertraf SAP die durchschnittliche Schätzung der Analysten von 9,85 Mrd. Euro knapp. Der wesentliche Treiber dieser Entwicklung bleibt die fortschreitende Transformation hin zu wiederkehrenden Einnahmen: Die kombinierten Cloud- und Softwareerlöse kletterten um 11,1 % auf 8,85 Mrd. Euro und lagen damit ebenfalls leicht über der prognostizierten Marke von 8,82 Mrd. Euro. Das reine Cloud-Geschäft erfüllte mit einem Umsatz von 6,28 Mrd. Euro nahezu exakt die Vorgaben des Marktes.
Für die deutlichste positive Überraschung sorgte der Blick in die Auftragsbücher: Der sogenannte Cloud Backlog – der den Wert der bereits vertraglich zugesagten, aber noch nicht realisierten Cloud-Erlöse misst – kletterte auf 22,9 Mrd. Euro nach 18,05 Mrd. Euro im Vorjahreszeitraum. Währungsbereinigt entspricht dies einem Zuwachs von 26 %, während Analysten im Schnitt lediglich mit 23,8 % gerechnet hatten.
SAP-Aktie trotz Schwachstellen im Plus
Auf der Ergebnisseite verfehlte der deutsche Softwareriese hingegen die Markterwartungen. Während die konzernweite Bruttomarge mit 73,4 % noch weitgehend im Rahmen der Prognosen lag, blieb die Cloud-Bruttomarge mit 74,6 % spürbar hinter den Erwartungen zurück. Das bereinigte operative Ergebnis legte zwar um 6,8 % auf 2,74 Mrd. Euro zu, verfehlte den Analystenkonsens von 2,91 Mrd. Euro jedoch.
Dementsprechend fiel auch der bereinigte Gewinn je Aktie mit 1,59 Euro geringer aus als die geschätzten 1,75 Euro. Dagegen entwickelte sich der Nettogewinn mit 2,21 Mrd. Euro positiv und lag klar über der Erwartung von 1,95 Mrd. Euro. Ein deutliches Plus verzeichnete SAP zudem beim freien Cashflow, der im zweiten Quartal um 27 % auf glatt 3 Mrd. Euro anstieg.
Die Markteilnehmer reagierten positiv auf das Zahlenwerk, am Freitag ging es für die SAP-Aktie 9,30 % nach oben. Seit Jahresbeginn hat das Papier dennoch 34,58 % an Wert verloren.
