Einstufung von Montega AG zu ELUMEO SE

Unternehmen:	ELUMEO SE
ISIN:	DE000A11Q059
Anlass der Studie:	Update
Empfehlung:	Halten
seit:	11.11.2025
Kursziel:	2,20 EUR (zuvor: 2,00 EUR)
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
Letzte Ratingänderung:	-
Analyst:	Ingo Schmidt (CIIA)

Restrukturierung im Plan

Mit den Neunmonatszahlen 2025 bestätigt elumeo den eingeschlagenen Kurs der im April gestarteten Restrukturierung. Nach einem leicht positiven bereinigten EBITDA in Q2 (+73 TEUR) fiel das Q3-Ergebnis mit –46 TEUR jedoch wieder leicht negativ aus.

[Tabelle]

Der Umsatz verringerte sich erwartungsgemäß um 11,0% auf 9,4 Mio. EUR (Q3/24: 10,5 Mio. EUR) und lag damit im Rahmen der Jahresprognose. Auf Neunmonatssicht ergibt sich ein Rückgang um 10,4% auf 29,6 Mio. EUR.

Effizienzprogramm greift spürbar – Kostenbasis deutlich reduziert: Die bereits im zweiten Quartal eingeleiteten Maßnahmen zur Kostenreduktion zeigen zunehmend Wirkung. Die um Restrukturierungskosten bereinigten Vertriebs- und Verwaltungskosten sanken in Q3 um 13% auf 4,7 Mio. EUR (Q3/24: 5,4 Mio. EUR). Damit liegen die Aufwendungen im Rahmen der internen Planung und spiegeln die Effekte der verkürzten Live-Sendezeiten, der Personalreduktion um rund 50 Vollzeitstellen sowie des verstärkten Einsatzes von KI-gestützter Sendungsproduktion wider. Auf Gesamtjahressicht sollte die jährliche Entlastung wie angekündigt rund 5,9 Mio. EUR betragen.

Verbesserte Rohertragsmarge durch Produktmix und KI-getriebene Formate: Trotz rückläufiger Stückzahlen (–30% yoy) profitierte elumeo von einer klareren Fokussierung auf höherwertige Schmuckstücke über 50 EUR. Der durchschnittliche Verkaufspreis stieg im dritten Quartal auf 114 EUR (+46% yoy), der Rohertrag je verkauftem Stück verbesserte sich von 37 EUR auf 52 EUR (+40%  yoy). In der Folge erhöhte sich die Rohertragsmarge auf 47,5% (Q3/24: 46,6%). Positiv hervorzuheben ist der Ausbau der KIgenerierten internationalen Sendefenster, deren Umsatz gegenüber dem Vorjahr um 23% auf 0,22 Mio. EUR anstieg. Diese neuen, vollautomatisch produzierten Inhalte tragen zunehmend zur Effizienzsteigerung und Internationalisierung bei und untermauern die Rolle von KI als struktureller Hebel für margenstarkes Wachstum.

Ausblick: Trotz der Unsicherheiten im Edelmetallmarkt (steigende Gold- und Silberpreise) bekräftigte das Management die Jahresprognose: Für das Geschäftsjahr 2025 wird weiterhin ein Umsatzrückgang zwischen –10% und –15%, eine Rohertragsmarge zwischen 47% und 49% sowie ein bereinigtes EBITDA im Korridor von –0,5 Mio. EUR bis +0,1 Mio. EUR erwartet. Spannender dürfte indessen der Blick auf 2026 sein, wo ausgehend von der tieferen Basis und der eingeleiteten Maßnahmen ab Q2 erstmals wieder Umsatzwachstum im Jahresvergleich erzielt werden dürfte.

Fazit: Während der Umsatzrückgang planmäßig verläuft, zeigen Margen und Kostenbasis erste Verbesserungen. Mit der zunehmenden Automatisierung, dem Fokus auf margenstärkere Produkte und dem konsequenten Einsatz von KI legt das Unternehmen die Basis für eine Rückkehr in die Gewinnzone in den Folgejahren. Wir bestätigen unser Halten-Votum bei einem neuen Kursziel von 2,20 EUR.



Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
 
Über Montega:
 
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet

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Corporate News

elumeo SE bestätigt im dritten Quartal 2025 positive Entwicklung des im April 2025 umgesetzten Kosten- und Effizienzprogramms

• Restrukturierung wirkt nachhaltig: Seit Einleitung des Kosten- und Effizienzprogramms bleibt elumeo auf Sechsmonatssicht profitabel (Bereinigtes EBITDA: Q2/2025: TEUR 73 und Q3/2025: TEUR -46 entspricht TEUR 27 im Zeitraum April bis September 2025)
• Umsatz in Q3/2025 mit EUR 9,4 Mio. im Rahmen der Erwartungen (Q3/2024: EUR 10,5 Mio.,
  -11,0 %)
• Rohertragsmarge mit 47,5 % über Vorjahresniveau (Q3/2024: 46,6 %)
• Die um Restrukturierungskosten bereinigten Vertriebs- und Verwaltungskosten sinken in Q3/2025 deutlich um 13,0 % auf EUR 4,7 Mio. (Q3/2024: EUR 5,4 Mio.)
• Konzentration auf höherwertige Schmuckstücke über EUR 50 führt zu spürbaren Verbesserungen: Der Durchschnittserlös pro Kauf steigt von EUR 78 in Q3/2024 auf EUR 114 in Q3/2025 (+46,2 %)
• Rohertrag je verkauftem Stück legt von EUR 37 auf EUR 52 Euro zu (Q3/2024 ggü. Q3/2025, +40,3 %)
• KI-generierte internationale Sendefenster leisten signifikanten Wachstumsbeitrag, gegenüber dem Vorjahresquartal steigt ihr Umsatz um 23 % auf TEUR 223 (Q3/2024: TEUR 182)
• Erfolg der Internationalisierung 2.0 unterstreicht die Bedeutung von KI für E-Commerce und elumeo: Skalierungsmöglichkeiten für profitables, effizientes Wachstum
• Prognose für 2025 bestätigt: Umsatzrückgang zwischen 10 % und 15 %, Rohertragsmarge zwischen 47 % und 49 %, Bereinigtes EBITDA zwischen EUR -0,5 Mio. und EUR 0,1 Mio.

 

Berlin, 07.11.2025 – Die elumeo SE (ISIN DE000A11Q059), der führende elektronische Einzelhändler für Edelsteinschmuck in Europa, hat auch im dritten Quartal 2025 von dem am 1. April 2025 gestarteten umfassenden Kosten- und Effizienzprogramm profitieren können. Zwar gab die zentrale Steuerungskennzahl des Unternehmens, das bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Bereinigtes EBITDA), in Q3/2025 mit TEUR -46 moderat nach (Q3/2024: TEUR 110), doch blieb elumeo auf Sechsmonatssicht seit Einleitung der Restrukturierung in Summe profitabel (Bereinigtes EBITDA Q2/2025: TEUR 73 und Q3/2025: TEUR -46 entspricht TEUR 27 im Zeitraum April bis September 2025). Dabei lag das Bereinigte EBITDA im traditionell schwächeren dritten Quartal ebenso im Plan wie die Umsatzentwicklung (Q3/2025: EUR 9,4 Mio. vs. Q3/2024: EUR 10,5 Mio., -11,0 %, 9M/2025: EUR 29,6 Mio. ggü. 9M/2024: EUR 33,0 Mio., -10,4 %). Die Rohertragsmarge konnte nach Rückgängen in den Vorquartalen in Q3/2025 gegenüber dem Vorjahresquartal wieder zulegen. Sie stieg auf 47,5 % nach 46,6 % in Q3/2024.

 

Florian Spatz, Chief Executive Officer der elumeo SE: „Unser jüngstes Kosten- und Effizienzprogramm trägt nachhaltig Früchte. Für den Erfolg der ergriffenen Maßnahmen spricht insbesondere der Rückgang der um Restrukturierungskosten bereinigten Vertriebs- und Verwaltungskosten. Wir konnten diese in Q3/2025 um 13,0 % auf EUR 4,7 Mio. senken.“

 

Das im April eingeleitete Restrukturierungsprogramm wirkt ergänzend zu bereits in 2024 gestarteten Kostensenkungsprogrammen. Anlass für die zusätzlichen Maßnahmen war ein Rückgang der TV-Haushalte in bestimmten Kabelnetzen infolge des Wegfalls des so genannten Nebenkostenprivilegs bei Netzbetreibern. Zu den Kernpunkten der im April 2025 eingeleiteten Restrukturierung gehörten insbesondere die Verkürzung des täglichen Live-Sendebetriebs von 15 auf 10 Stunden, die verstärkte Ausstrahlung von vollautomatisch erstellten Sendungen auf der Basis bereits produzierten Contents mittels KI-basierter Technologie sowie die Fokussierung des Produktangebots auf Schmuck im Preissegment über EUR 50. Als Folge dieser Schritte konnten die Personalkapazitäten der Juwelo Deutschland GmbH kurzfristig angepasst und annähernd 50 Vollzeitstellen abgebaut werden.

 

Klasse statt Masse – Fokus auf höherwertige Schmuckstücke zeigt positive Wirkung

 

Vor allem die Konzentration auf höherwertige Schmuckstücke über EUR 50 führte zu spürbaren Verbesserungen. So kletterten trotz planmäßig rückläufiger Stückzahlen in Q3/2025 (-30 % ggü. Vorjahresquartal) die Durchschnittserlöse pro Kauf von EUR 78 in Q3/2024 auf EUR 114 in Q3/2025 (+46,2 %); auch der Rohertrag je verkauftem Stück legte von EUR 37 auf EUR 52 zu (Q3/2024 ggü. Q3/2025, +40,3 %).

 

„Das bedeutet mehr Klasse statt Masse, wertvollere Pakete im Versand und ertragreichere Kunden“, ergänzt Florian Spatz. Trotz der neu ausgerichteten strategischen Produkt- und Preispolitik samt Wegfall von Schmuckstücken unter EUR 50 konnten insbesondere die KI-generierten internationalen Sendefenster im dritten Quartal 2025 einen signifikanten Wachstumsbeitrag leisten. Zwar gingen die Umsätze bedingt durch die Veränderung des Produktportfolios im Vergleich zum Vorquartal um 15% zurück. Gegenüber dem Vorjahresquartal stieg ihr Umsatz jedoch um 23 % auf TEUR 223 (Q3/2024: TEUR 182). Im ersten Quartal 2026 wird die Gesellschaft ein neues Format im deutschen Markt einführen, welches mit einem spezifisch auf das Einstiegssegment ausgerichteten Produktportfolio auch die Grundlage für die internationalen Sendefenster bilden wird.

 

Wachstumsprogramm #juwelo100 wird weiter vorangetrieben – Ziel 2033 bekräftigt

 

Nach erfolgter Restrukturierung und dank des erfolgreichen Einsatzes von KI in den internationalen Sendefenstern und im Web-Business sieht sich elumeo bestens gerüstet, das in 2024 eingeleitete Wachstumsprogramm #juwelo100 weiter voranzutreiben und profitabel zu wachsen. Ziel von #juwelo100 ist es, die operative Performance zu steigern und im Kerngeschäft bis zum Jahr 2033 einen Umsatz von EUR 100 Mio. zu erreichen. Florian Spatz weiter: „Der Erfolg unserer internationalen Sendefenster unterstreicht die Bedeutung von KI für den E-Commerce im Allgemeinen und für elumeo im Besonderen. Hier liegen enorme Skalierungsmöglichkeiten für unser Online-Marketing, um im Web profitabel zu wachsen. Das verspricht mehr Reichweite, mehr Umsatz, mehr Personalisierung. Perspektivisch sind sogar individualisierte Webshops für jeden einzelnen Kunden denkbar.“

 

Mit den internationalen Sendefenster erreicht elumeo bisher nur knapp 25 % der europäischen Haushalte. „Durch den verstärkten Einsatz von KI wollen wir im Rahmen von #juwelo100 unsere KI-gestützte Internationalisierung auf weitere europäische Länder ausrollen. Unsere bisherigen Erfahrungen zeigen, dass KI profitables Wachstum nachhaltig unterstützt. Wir können effizient wachsen, ohne Personal aufzubauen. Am Ende sorgt das für höhere Erlöse je Mitarbeiterin bzw. Mitarbeiter“, erläutert Florian Spatz.

 

Trotz der Unwägbarkeiten mit Blick auf die voraussichtlich höheren Rohstoffpreise für Gold und Silber im vierten Quartal 2025 bestätigt das Management der elumeo SE seine Prognose für das laufende Geschäftsjahr. Vor dem Hintergrund der positiven Entwicklung insbesondere in den vergangenen sechs Monaten rechnet die Gesellschaft auf Konzernebene für 2025 mit einem Umsatzrückgang zwischen 10 % und 15 % und einer Rohertragsmarge zwischen 47 % und 49 %. Das Bereinigte EBITDA wird zwischen EUR -0,5 Mio. und EUR 0,1 Mio. erwartet.

 

Die Quartalsmitteilung per 30. September 2025 steht auf der elumeo-Website im Bereich Investor Relations zur Verfügung.


Über elumeo SE:

Die elumeo Gruppe mit Sitz in Berlin ist das führende europäische Unternehmen im elektronischen Direktvertrieb von hochwertigem Edelsteinschmuck. Über eine Vielzahl von elektronischen Vertriebskanälen (TV, Internet, Smart TV und Smartphone-App) bietet das börsennotierte Unternehmen seinen Kunden insbesondere farbigen Edelsteinschmuck zu günstigen Preisen an. Unter dem Namen Juwelo werden TV-Homeshopping-Fernsehsender in Deutschland, Österreich, Schweiz, Spanien und Italien sowie Webshops in Deutschland, Österreich, Schweiz, Großbritannien, Italien, Frankreich, den Niederlanden, Spanien und Belgien betrieben.

Als Treiber für profitables, effizientes Wachstum erweist sich die im Juli 2024 gestartete Internationalisierung 2.0 von Juwelo TV. Eine eigens entwickelte KI-basierte Multi-Language-Plattform zeichnet für die Live-TV-Ausstrahlung in Deutschland produzierte Shows auf, übersetzt diese per Künstlicher Intelligenz in die jeweilige Landessprache und spielt sie automatisiert in den internationalen Märkten aus. Auf diese Weise entfallen die Kosten eines klassischen lokalen Sendebetriebs.

Die Internationalen Sendefenster sind zentrale Säule des in 2024 eingeleiteten Wachstumsprogramms #juwelo100. Ziel von #juwelo100 ist es, die operative Performance des Unternehmens nachhaltig zu steigern und im Kerngeschäft bis zum Jahr 2033 einen Umsatz von EUR 100 Mio. zu erreichen.

 

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Erkelenzdamm 59/61
10999 Berlin
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Restrukturierung läuft planmäßig – Fokus auf Effizienz und Margenstärkung

Mit der Vorlage der H1-Zahlen 2025 am 12.08. hat elumeo gezeigt, dass die im April gestarteten Restrukturierungsmaßnahmen konsequent umgesetzt werden.

[Tabelle]

Im zweiten Quartal 2025 gingen die Umsatzerlöse erwartungsgemäß infolge des bewusst eingeleiteten Rückzugs aus margenschwachen Produktsegmenten unter 50 EUR deutlich zurück. Im Jahresvergleich reduzierte sich der Quartalsumsatz um 18,1% auf 9,2 Mio. EUR, während die Rohertragsmarge mit 47,8% (Vj.: 49,6%) im oberen Bereich des für 2025 avisierten Zielkorridors zwischen 46% und 49% lag. Das bereinigte EBITDA fiel mit 73 TEUR (Vj.: 178 TEUR) zwar deutlich niedriger aus als im Vorjahresquartal, kehrte nach zwei Verlustperioden aber wieder in die Gewinnzone zurück.

Für das erste Halbjahr ergibt sich ein Umsatzrückgang von 10,1% auf 20,2 Mio. EUR, begleitet von einer Bruttomarge von 46,1% (Vj.: 49,1%) und einem bereinigten EBITDA von -478 Tsd. EUR (Vj.: +326 TEUR). Positiv ist, dass die operative Kostenbasis bereits vor der vollen Wirksamkeit der Sparmaßnahmen spürbar reduziert werden konnte. So sanken die Vertriebs- und Verwaltungskosten in Q2 bereits um 16% auf 5,0 Mio. EUR. Die vollen Effekte des Kostensenkungsprogramms – darunter die Reduktion der täglichen Live-Sendezeit von 15 auf 10 Stunden, der Abbau von rund 50 Vollzeitstellen sowie der verstärkte Einsatz von KI – werden ab Q3/2025 sichtbar und sollen die jährlichen Aufwendungen insgesamt um rund 5,9 Mio. EUR verringern.

Ein wesentlicher optionaler Werttreiber bleibt der laufende Rechtsstreit mit einem führenden Kabelnetzbetreiber, der möglicherweise über mehrere Jahre zu hohe Einspeisegebühren vereinnahmt hat. Laut drei unabhängigen Gutachten besteht Anspruch auf eine deutliche Gebührenreduktion sowie auf eine rückwirkende Entschädigung im zweistelligen Millionenbereich. Im Erfolgsfall könnte dies nicht nur zu einer erheblichen strukturellen Entlastung führen, sondern auch einen signifikanten Sonderertrag generieren.

Ausblick: Die Guidance wurde im Rahmen der Veröffentlichung bestätigt. Es wird weiterhin ein Umsatzrückgang von 10 bis 15% und ein (um Restrukturierungskosten bereinigtes) EBITDA zwischen -0,5 und 0,1 Mio. EUR erwartet.

Fazit: Angesichts des planmäßigen Umsatzrückgangs von 10 bis 15 % im Gesamtjahr 2025 bleibt der Ausblick zwar verhalten, doch mit dem Fokus auf margenstarke Segmente, der zunehmenden Automatisierung und einer klaren Kostenagenda ist die Grundlage für eine nachhaltige Rückkehr in die Gewinnzone ab 2026 gelegt. Wir bestätigen unser Halten-Votum mit einem unveränderten Kursziel von 2,00 EUR.



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Corporate News

elumeo SE kehrt im zweiten Quartal 2025 zur Profitabilität zurück

• Kosten- und Effizienzprogramm trägt Früchte: Rückkehr zur Profitabilität in Q2/2025 mit einem positiven Bereinigten EBITDA von TEUR 73 nach TEUR -551 in Q1/2025
• Umsatz in Q2/2025 gibt erwartungsgemäß auf EUR 9,2 Mio. nach (Q2/2024: EUR 11,2 Mio.)
• Die um Restrukturierungskosten bereinigten Vertriebs- und Verwaltungskosten sinken in Q2/2025 deutlich um 24 % auf EUR 4,5 Mio. (Q2/2024: EUR 5,9 Mio.)
• KI-generierte internationale Sendefenster tragen zur Erholung des Unternehmens bei und wachsen gegenüber dem Vorquartal um 9 % auf TEUR 262 (Q1/2025: TEUR 240)
• Ausblick auf Q3 zeigt nach bisherigem Stand planmäßige Erholung vom Umsatz- und Margenrückgang gegenüber Vorjahreszeitraum
• Prognose für 2025 bestätigt: Umsatzrückgang zwischen 10 % und 15 %, Rohertragsmarge zwischen 47 % und 49 %, Bereinigtes EBITDA zwischen EUR -0,5 Mio. und EUR 0,1 Mio.
• CFO Dr. Riad Nourallah verlässt das Unternehmen zum Ende des Jahres 2025, Marc Münch übernimmt als Interim Finanzchef zum 15. August 2025

 

Berlin, 12.08.2025 – Die elumeo SE (ISIN DE000A11Q059), der führende elektronische Einzelhändler für Edelsteinschmuck in Europa, ist im zweiten Quartal 2025 nach dem zum 1. April 2025 eingeleiteten umfassenden Kosten- und Effizienzprogramm trotz eines nach wie vor herausfordernden Marktumfelds zur Profitabilität zurückgekehrt. Das bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Bereinigtes EBITDA), die zentrale Steuerungskennzahl des Unternehmens, fiel für Q2/2025 mit TEUR 73 wieder positiv aus (Q1/2025: TEUR -551). Der Umsatz lag im zweiten Quartal des Jahres im Vergleich zum Vorjahreszeitraum erwartungsgemäß mit EUR 9,2 Mio. unter dem Vorjahresniveau (Q2/2024: EUR 11,2 Mio.). Die Vertriebs- und Verwaltungskosten sanken in Q2/2025 deutlich um 16 % auf EUR 5,0 Mio. (Q2/2024: EUR 5,9 Mio.), bereinigt um Sondereffekte aus der Restrukturierung ergibt sich eine Kostensenkung um 24 % auf EUR 4,5 Mio.

 

Auf Halbjahressicht 2025 belief sich der Umsatz auf EUR 20,2 Mio. und lag damit 10 % unter dem Vergleichszeitraum des Vorjahres von EUR 22,5 Mio. Der Rückgang entspricht damit dem oberen Ende des vom Unternehmen prognostizierten Korridors für das Gesamtjahr (-10 % bis -15 %). Das Ergebnis für H1/2025 wurde dabei stark durch die Entwicklung im schwachen ersten Quartal vor Beginn der Restrukturierung beeinflusst. Entsprechend lag das Bereinigte EBITDA für H1/2025 mit TEUR -478 nach TEUR 326 in H1/2024 im Rahmen der Planungen.

 

Die Rückkehr in die Gewinnzone in Q2/2025 ist das Ergebnis des am 1. April 2025 eingeleiteten Kosten- und Effizienzprogramms, das ergänzend zu bereits in 2024 gestarteten Kostensenkungsprogrammen wirkt. Anlass für die Maßnahmen waren gestiegene Verbreitungskosten pro Haushalt in bestimmten Kabelnetzen infolge des Wegfalls des so genannten Nebenkostenprivilegs bei Netzbetreibern. Zu den Kernpunkten des Kosten- und Effizienzprogramms gehörten insbesondere die Verkürzung des täglichen Live-Sendebetriebs von 15 auf 10 Stunden, die verstärkte Ausstrahlung von vollautomatisch erstellten Sendungen auf der Basis bereits produzierten Contents mittels KI-basierter Technologie sowie die Fokussierung des Produktangebots auf Schmuck im Preissegment über EUR 50. Als Folge dieser Schritte konnten die Personalkapazitäten der Juwelo Deutschland GmbH kurzfristig angepasst und annähernd 50 Vollzeitstellen abgebaut werden.

 

Insbesondere die Konzentration auf höherwertige Schmuckstücke über EUR 50 führte zu spürbaren Verbesserungen. So legte der durchschnittliche Verkaufspreis in Q2/2025 gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 13 % auf EUR 92 zu (Q2/2024: EUR 85). Als erhoffte Wachstumstreiber erwiesen sich in Q2/2025 zudem die KI-generierten internationalen Sendefenster. Gegenüber dem Vorquartal Q1/2025 stieg ihr Umsatz um 9 % auf TEUR 262 (Q1/2025: TEUR 240).

 

Florian Spatz, Chief Executive Officer der elumeo SE: „Die von uns umgesetzten Maßnahmen zeigen bereits erste positive Effekte, ihre volle Wirkung – insbesondere durch den Wegfall nachlaufender Kosten wie noch laufender Verträge gekündigter Mitarbeiter – wird jedoch erst im vierten Quartal 2025 vollständig zum Tragen kommen. Die erfolgreiche Umsetzung der Maßnahmen hat dazu beigetragen, dass elumeo in Q2/2025 ein positives Bereinigtes Ergebnis erwirtschaften konnte. Bemerkenswert ist dabei, dass in den Adjustments des Bereinigten EBITDA keine Entwicklungskosten enthalten sind, weder für Juwelo noch für KI-Projekte unseres Unternehmens. Die Bereinigungen resultieren überwiegend aus den Effekten der Maßnahmen zur Kostensenkung.“ 

 

Trotz der umfangreichen Einsparungen behält die elumeo SE das Wachstum des Unternehmens fest im Blick und treibt das in 2024 eingeleitete Wachstumsprogramm #juwelo100 weiter voran. Dessen Ziel des Programms ist es, die operative Performance zu steigern und im Kerngeschäft mittelfristig einen Umsatz von EUR 100 Mio. zu erreichen. Wie bereits in Q1/2025 mitgeteilt, wird sich das Erreichen dieses Ziels aufgrund der ergriffenen Kostensenkungsmaßnahmen voraussichtlich um bis zu drei Jahre auf 2033 verschieben.

 

Der Blick auf die Entwicklungen im laufenden dritten Quartal stimmt zuversichtlich. Nach aktuellen Erkenntnissen zeigt sich eine planmäßige Erholung vom Umsatz- und Rohertragsrückgang gegenüber Vorjahr in Q3/2025. Vor dem Hintergrund dieser und der bisherigen Entwicklung im ersten Halbjahr 2025 bestätigt das Management der elumeo SE seine Prognose für das laufende Geschäftsjahr. Die Gesellschaft rechnet auf Konzernebene mit einem Umsatzrückgang zwischen 10 % und 15 % und einer Rohertragsmarge zwischen 47 % und 49 %. Das Bereinigte EBITDA wird zwischen EUR -0,5 Mio. und EUR 0,1 Mio. erwartet.

 

Im Halbjahresbericht informiert die Gesellschaft zudem über folgende wichtige Personalie: Chief Financial Officer Dr. Riad Nourallah wird das Unternehmen nach fünf Jahren zum Jahresende 2025 auf eigenen Wunsch verlassen. Wolfgang Boyé, Vorsitzender des Verwaltungsrats, kommentiert: „Mit Engagement und Leidenschaft hat Dr. Nourallah während der COVID-19 Pandemie sowie seit Beginn des Ukraine-Krieges und den in beiden Fällen einhergehenden Unsicherheiten auf Kundenseite einen wesentlichen Beitrag dazu geleistet, unser Unternehmen durch diese schwierige Zeit zu führen. Dafür möchte ich ihm an dieser Stelle meinen ausdrücklichen Dank aussprechen. Wir wünschen Dr. Nourallah sowohl beruflich als auch privat weiterhin viel Erfolg und alles Gute.“ Die Nachfolge soll zeitnah geregelt werden. Bis dahin hat das Unternehmen Marc Münch zum 15. August 2025 als Interim Finanzchef berufen, um einen reibungslosen Übergang der Themen und Projekte im Finanzbereich sicherzustellen.

 

Der Halbjahresbericht per 30. Juni 2025 steht auf der elumeo-Website im Bereich Investor Relations zur Verfügung.

 

 

Über elumeo SE:

Die elumeo Gruppe mit Sitz in Berlin ist das führende europäische Unternehmen im elektronischen Direktvertrieb von hochwertigem Edelsteinschmuck. Über eine Vielzahl von elektronischen Vertriebskanälen (TV, Internet, Smart TV und Smartphone-App) bietet das börsennotierte Unternehmen seinen Kunden insbesondere farbigen Edelsteinschmuck zu günstigen Preisen an. Die elumeo Gruppe betreibt Homeshopping-Fernsehsender in Deutschland, Österreich, Schweiz, Spanien und Italien sowie Web-shops in Deutschland, Österreich, Schweiz, Großbritannien, Italien, Frankreich, den Niederlanden, Spanien und Belgien. Die elumeo Gruppe betreibt mit ihrer 100%-igen Tochtergesellschaft jooli.com GmbH die KI-gesteuerte Video-Shopping-App Jooli.

 

Kontakt

elumeo SE
Investor Relations
Erkelenzdamm 59/61
10999 Berlin
Tel.: +49 30 69 59 79-231
Fax: +49 30 69 59 79-650
E-Mail: ir@elumeo.com

www.elumeo.com

Hiermit gibt die elumeo SE bekannt, dass folgende Finanzberichte veröffentlicht werden:

Berichtsart: Konzern-Finanzbericht (Halbjahr/Q2)

Sprache: Deutsch
Veröffentlichungsdatum: 12.08.2025
Ort: https://www.elumeo.com/investor-relations/publikationen/finanzberichte

Sprache: Englisch
Veröffentlichungsdatum: 12.08.2025
Ort: https://www.elumeo.com/ir/publications/financial-reports

Corporate News

Bereits 2024 eingeleitetes Kostensenkungsprogramm trägt erste Früchte in Q1/2025  – Restrukturierung verläuft planmäßig und Internationalisierung 2.0 sorgt für positive Impulse

• Umsatz in Q1/2025 mit EUR 11,1 Mio. leicht unter Vorjahresniveau (Q1/2024: EUR 11,3 Mio.), Umsatz im Vertriebskanal Web bleibt mit EUR 4,1 Mio. stabil (Q1/2024: EUR 4,1 Mio.).
• Bereinigtes EBITDA sinkt auf EUR -0,6 Mio. (Q1/2024: EUR 0,1 Mio.).
• Gesamtkosten in Q1/2025 auf EUR 5,7 Mio. reduziert (Q1/2024: 6,0 Mio.); nach zusätzlichem Restrukturierungsprogramm vom 1. April 2025 werden auf 12-Monats-Sicht Einsparungen in Höhe von 5,9 Mio. gegenüber 2024 erwartet.
• Rohertragsmarke gibt infolge anhaltend hoher Rohstoffpreise für Gold und eines offensiven Schlussverkaufs im März auf 44,7 % nach (Q1/2024: 48,5 %).
• Umsatz der KI-generierten internationalen Sendefenster steigt gegenüber Vorquartal um 18 % auf TEUR 240 (Q4/2024: TEUR 202).
• Prognose für 2025 bestätigt: Umsatzrückgang zwischen 10 und 15 %, Rohertragsmarge zwischen 47 und 49 %, Bereinigtes EBITDA zwischen EUR -0,5 Mio. und EUR 0,0 Mio. erwartet.

 

Berlin, 14.05.2025 – Die elumeo SE (ISIN DE000A11Q059), der führende elektronische Einzelhändler für Edelsteinschmuck in Europa, konnte sich im ersten Quartal 2025 in einem anhaltend schwierigen Marktumfeld gut behaupten. Der Umsatz in Q1/2025 gab gegenüber dem Vorjahresquartal leicht um 2,2 % auf EUR 11,1 Mio. nach (Q1/2024:  EUR 11,3 Mio.). Die zentrale Finanzkennzahl der Gesellschaft, das Bereinigte EBITDA, fiel auf EUR -0,6 Mio. (Q1/2024: EUR 0,1 Mio.). Die Entwicklung der Rohertragsmarge litt im ersten Quartal 2025 unter der Entwicklung des Goldpreises. Dieser setzte seinen Anstieg aus Q4/2024 nahezu ungebremst fort und kletterte von EUR 2.512 je Feinunze am 1. Januar 2025 um 10 % auf EUR 2.753 am 1. März 2025. Zusätzlich wirkte sich ein im März durchgeführter, ausgedehnter Schlussverkauf margenmindernd aus. Hinzu kamen die anhaltende Kaufzurückhaltung der Kunden angesichts der weltweiten Konflikte und Unsicherheiten sowie ein massiver Rückgang der TV-Reichweite i. H. v. 29 % aufgrund des im Juli 2024 weggefallenen so genannten Nebenkostenprivilegs der Kabelnetzbetreiber. Die Erlöse im Vertriebskanal TV gaben um 8 % nach, während die Umsätze im Webgeschäft mit EUR 4,1 Mio. stabil blieben (Q1/2024 und Q1/2025).

Florian Spatz, Chief Executive Officer der elumeo SE: „Dass wir uns im ersten Quartal unter den herausfordernden Widrigkeiten des Marktes so erfolgreich behaupten konnten, verdanken wir in erster Linie unserem konsequenten Kostensenkungsprogramm, welches wir frühzeitig zum Ende des zweiten Quartals 2024 aufgelegt hatten und dem wir zum 1. April 2025 ein weiteres tiefgreifendes Restrukturierungsprogramm folgen ließen. Auf Sicht von 12 Monaten erwarten wir daraus insgesamt Einsparungen in Höhe von EUR 5,9 Mio. gegenüber 2024.“

Ende März 2025 hatte die elumeo SE als Reaktion auf den Wegfall des Nebenkostenprivilegs und die daraus resultierenden überhöhten Einspeiseentgelte beschlossen, den Live-Sendebetrieb von 15 auf 10 Stunden zu verkürzen und sich auf den Vertrieb von Schmuck im Preissegment ab 50 Euro zu konzentrieren. Zudem wurden die Personalkapazitäten kurzfristig angepasst und fast 50 Vollzeitstellen abgebaut. Erste Erfolge der eingeleiteten Maßnahmen aus dem Kostensenkungsprogramm 2024 sowie den ergänzenden Maßnahmen aus dem Frühjahr 2025 zeichnen sich deutlich ab. So stieg der durchschnittliche Umsatz pro verkauftem Schmuckstück in Q1/2025 auf 81 Euro (Q1/2024: 72 Euro). Im April 2025 kletterte er sogar weiter auf 96 Euro. Die Gesamtkosten reduzierten sich in Q1/2025 allein dank der Maßnahmen aus dem Kostensenkungsprogramm aus 2024 auf EUR 5,7 Mio. (Q1/2024: 6,0 Mio.).

Als der erhoffte Wachstumstreiber im ersten Quartal 2025 erwies sich die im Juli 2024 gestartete Internationalisierung 2.0 von Juwelo TV. Eine eigens entwickelte KI-basierte Multi-Language-Plattform zeichnet für die Live-TV-Ausstrahlung in Deutschland produzierte Shows auf, übersetzt diese per Künstlicher Intelligenz in die jeweilige Landessprache und spielt sie automatisiert in den internationalen Märkten aus. Dadurch entfallen die hohen Kosten eines klassischen, lokal organisierten Sendebetriebs. Gegenüber dem Vorquartal Q4/2024 legten die Umsätze der internationalen Sendefenster um 18 % auf TEUR 240 zu (Q4/2024: TEUR 202).

Vor dem Hintergrund der bisherigen Entwicklung in Q1/2025 hat das Management der elumeo SE seine Prognose für das laufende Geschäftsjahr bestätigt. Die Gesellschaft rechnet auf Konzernebene mit einem Umsatzrückgang zwischen 10 und 15 % und einer Rohertragsmarge zwischen 47 und 49 %. Das Bereinigte EBITDA wird zwischen EUR -0,5 Mio. und EUR 0,0 Mio. erwartet. Dazu soll insbesondere das in 2024 beschlossene Wachstumsprogramm #Juwelo100 zur Steigerung der operativen Performance mit dem Umsatzziel von EUR 100 Mio. im Kerngeschäft beitragen. Wie angekündigt, wird dieses trotz der ergriffenen Restrukturierungsmaßnahmen fortgeführt. Da die Gesellschaft im laufenden Geschäftsjahr weniger als ursprünglich vorgesehen in die Entwicklung der KI-getriebenen internationalen Sendefenster investieren kann, wird sich die geplante Zielerreichung des Programms um bis zu drei Jahre auf das Jahr 2033 verschieben.

 

 

 

Über die elumeo SE:

Die elumeo Gruppe mit Sitz in Berlin ist das führende europäische Unternehmen im elektronischen Direktvertrieb von hochwertigem Edelsteinschmuck. Über eine Vielzahl von elektronischen Vertriebskanälen (TV, Internet, Smart TV und Smartphone-App) bietet das börsennotierte Unternehmen seinen Kunden insbesondere farbigen Edelsteinschmuck zu günstigen Preisen an. Die elumeo Gruppe betreibt Homeshopping-Fernsehsender in Deutschland, Österreich, Schweiz, Spanien und Italien sowie Web-shops in Deutschland, Österreich, Schweiz, Großbritannien, Italien, Frankreich, den Niederlanden, Spanien und Belgien. Die elumeo Gruppe betreibt mit ihrer 100%-igen Tochtergesellschaft jooli.com GmbH die KI-gesteuerte Video-Shopping-App Jooli.

 

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