Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Enapter AG

Unternehmen:	Enapter AG
ISIN:	DE000A255G02
Anlass der Studie:	Update
Empfehlung:	Buy
seit:	18.03.2026
Kursziel:	1,90 Euro
Kursziel auf Sicht von:	12 Monate
Letzte Ratingänderung:	12.11.2025: Heraufstufung von Hinzufügen auf Kaufen
Analyst:	Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 2,30 auf EUR 1,90.

Zusammenfassung:
Enapter hat vorläufige KPIs für 2025 veröffentlicht. Der Umsatz lag am oberen Ende der Guidance von €20 Mio. bis €22 Mio. und übertraf unsere Prognose um 10%. Das EBITDA von €-18,1 Mio. blieb jedoch deutlich unter der EBITDA-Guidance von €-9 Mio. bis €-10 Mio. und unserer Prognose von €-10 Mio., hauptsächlich aufgrund zweier Einmalaufwendungen. Der Auftragsbestand sank im Jahresvergleich um ca. 16% auf €36 Mio., bildet aber weiterhin eine solide Basis für ein starkes Umsatzwachstum, da das Management €29 Mio. des Auftragsbestands im laufenden Jahr verumsatzen möchte. Der Krieg der USA/Israel gegen den Iran inklusive der weitgehenden Schließung der Straße von Hormus führt zu einer hohen globalen makroökonomischen Unsicherheit. Stark steigende Öl- und Erdgaspreise bergen Inflations- und Rezessionsrisiken. Eine erhebliche Beeinträchtigung der globalen Lieferketten ist möglich. Dies und der niedrige Auftragseingang im Jahr 2025 veranlassen uns, unsere Schätzungen zu reduzieren. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von €1,90 (zuvor: €2,30). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung (Aufwärtspotenzial: 40%).

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: H2O_GR-2026-03-18_DE

Kontakt für Rückfragen:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

CORPORATE NEWS

Enapter AG erweitert globales Core-Partner-Netzwerk um US-amerikanisches Unternehmen Total Hydrogen Solutions

• Etablierter US-amerikanischer Systemintegrator Total Hydrogen Solutions (THS) wird Core Partner von Enapter
• THS wird Elektrolyseur-Systeme unter eigener Marke auf Basis von Enapter-AEM-Stacks, Referenzdesigns und der KI-gestützten Software CoreKraft entwickeln
• CoreKraft ermöglicht hybride, kosteneffiziente Systemarchitekturen durch die Integration verschiedener Elektrolysetechnologien in einer Plattform

Hamburg, 17.03.2026 – Die Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) erweitert ihr internationales Core-Partner-Netzwerk: Das US-amerikanische Unternehmen Pneumatic & Hydraulic Company LLC, das im Bereich Wasserstoff über seine Einheit Total Hydrogen Solutions (THS) tätig ist, ist dem Enapter-Core-Partner-Programm beigetreten. Das Core-Partner-Netzwerk von Enapter umfasst damit nunmehr insgesamt fünf Partner weltweit.

Als langjähriger Kunde von Enapter und nach erfolgreicher Bewertung und praktischer Anwendung der Enapter-Technologie hat sich Total Hydrogen Solutions dem Core-Partner-Programm von Enapter angeschlossen. Damit kann das Unternehmen Elektrolyseur-Systeme unter eigener Marke für den US-Markt realisieren. Als Core Partner erhält Total Hydrogen Solutions (THS) von Enapter Stacks, die Kernkomponenten eines jeden AEM-Elektrolyseurs zur Erzeugung von grünem Wasserstoff, und integriert diese in Elektrolyseure, die unter der Marke THS verkauft werden. Diese Systeme werden mit dem Label „AEM powered“ versehen. Dieses Markenzeichen von Enapter weist darauf hin, dass die patentierten AEM-Stacks von Enapter in dem System verbaut sind. THS erhält zudem Zugang zu Enapters umfassender Referenzdesign-Dokumentation und der digitalen Plattform CoreKraft. CoreKraft ermöglicht eine schnelle Umsetzung flexibler und skalierbarer Systemkonzepte, die auf individuelle Kundenanforderungen zugeschnitten sind.

Total Hydrogen Solutions entwickelt technologieneutrale Systeme für den nord- und südamerikanischen Markt

Total Hydrogen Solutions verfügt über umfangreiche Erfahrung in der Integration komplexer industrieller Hochdruck- und Energiesysteme und baut auf einer etablierten Zusammenarbeit mit Enapter auf.

THS baut derzeit Systeme für die Betankung von Lkw in Kanada unter Verwendung der Elektrolyseure EL4 und Flex120 von Enapter sowie für die Umwandlung von CO2 zu Ethanol in Virginia unter Verwendung des Flex120 von Enapter. Laut THS befinden sich weitere Projekte in der Entwicklung, und mehrere weitere Projekte in industriellen Anwendungen und dezentralen Energieinfrastrukturen in einer fortgeschrittenen Evaluierungsphase. THS plant, seine Wasserstoffaktivitäten in den kommenden Jahren erheblich auszuweiten und strebt an, in naher Zukunft Projekte im Multi-Megawatt-Bereich zu realisieren.

THS sieht im US-Markt erhebliches Wachstumspotenzial für modulare und technologieneutrale Elektrolyseursysteme und positioniert sich als integrierter Anbieter von Wasserstofflösungen für Industriekunden und Energieprojekte.

CoreKraft – Digitale Plattform mit KI-gestützter Energie- und Systemintegration

Ein zentraler Bestandteil des Enapter-Core-Partner-Programms ist die digitale Plattform CoreKraft. Dieses intelligente Energiemanagementsystem analysiert Betriebsdaten und liefert KI-gestützte Empfehlungen und automatisierte Optimierungen, um die Effizienz und Wirtschaftlichkeit von Energie- und Wasserstoffsystemen zu steigern.

CoreKraft verbindet, überwacht und steuert Geräte und Systeme verschiedener Hersteller auf einer einheitlichen digitalen Plattform. Dazu gehört nicht nur die AEM-Technologie von Enapter, sondern auch andere Elektrolysetechnologien wie PEM oder alkalische Systeme sowie ergänzende Energiekomponenten.

Beispielsweise kann ein kosteneffizienter alkalischer Elektrolyseur mit einem dynamisch steuerbaren AEM- oder PEM-System innerhalb einer gemeinsamen digitalen Architektur kombiniert werden. Dies ermöglicht optimierte Investitionsausgaben und gleichzeitig flexible Betriebsstrategien.

Für Core Partner wie THS bedeutet dies eine schnellere Umsetzung, flexible Technologieintegration und wirtschaftlich attraktivere Projekte – ein klarer Wettbewerbsvorteil bei industriellen Anwendungen und Energieinfrastrukturprojekten.

Dr. Jürgen Laakmann, CEO Enapter AG: „Mit Total Hydrogen Solutions gewinnen wir einen starken Industriepartner für den US-amerikanischen, kanadischen und südamerikanischen Markt. Wir freuen uns besonders, dass THS sowohl auf unsere AEM-Stack-Technologie als auch auf unsere digitale Plattform CoreKraft setzt. Das Core-Partner-Modell ermöglicht eine schnelle und technologieoffene Skalierung unserer Lösungen.”

Mark Mire, Gründer und CEO Total Hydrogen Solutions: „Um mit dem sich rasant entwickelnden Markt für erneuerbare Energien Schritt zu halten, verfolgen wir die Strategie, eine skalierbare, technologieneutrale Wasserstoffinfrastruktur aufzubauen. Das Enapter-Core-Partner-Programm ermöglicht es uns, modulare AEM-Technologie mit fortschrittlicher digitaler Integration zu kombinieren, um flexible, kostengünstige Systeme anzubieten. Angesichts der steigenden Nachfrage nach dezentralem und industriellem Wasserstoff unterstützt diese Partnerschaft unsere Expansion von Single Stack-Einheiten zu Anwendungen im Multi-Megawatt-Bereich.“

 

Über Enapter

Enapter ist ein weltweit tätiges Greentech-Unternehmen, das AEM-Elektrolyseure zur Produktion von grünem Wasserstoff sowie die digitale Plattform CoreKraft entwickelt und anbietet.

Die patentierte Anionenaustauschmembran-(AEM)-Technologie verzichtet auf den Einsatz teurer und seltener Rohstoffe wie Iridium und ermöglicht eine effiziente sowie skalierbare Produktion von grünem Wasserstoff durch ein modulares Design – auch bei schwankenden erneuerbaren Energiequellen wie Sonne und Wind.

Mit CoreKraft bietet Enapter eine herstellerunabhängige digitale Plattform zur Steuerung, Überwachung und Optimierung von Wasserstoff- und Energiesystemen. CoreKraft ermöglicht die Integration unterschiedlicher Elektrolyseur-Technologien und Energiekomponenten innerhalb einer einheitlichen Architektur und unterstützt Partner bei der Umsetzung technologieoffener, hybrider Systemkonzepte.

Tausende Enapter AEM-Elektrolyseure sind bereits bei mehr als 360 Kunden in über 55 Ländern im Einsatz. Die Enapter Group hat ihren Hauptsitz in Deutschland, betreibt einen Forschungs- und Produktionsstandort in Italien und unterhält ein Joint Venture mit der Wolong Group in China.

Die Enapter AG (H2O) ist an den regulierten Märkten der Börsen Frankfurt und Hamburg notiert (ISIN: DE000A255G02).

Weitere Informationen:
Website: https://www.enapter.com
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/enapter

Pressekontakt:

Ralf Droz / Doron Kaufmann
edicto GmbH
Tel.: +49 (0) 69 90 55 05-54
E-Mail: enapter@edicto.de

Über Total Hydrogen Solutions:

Total Hydrogen Solutions (THS) ist ein umfassender Anbieter von Wasserstoffenergiesystemen für den gesamten Wasserstoff-Lebenszyklus – von der Konzepterstellung und dem Design bis hin zur Installation, Wartung und Reparatur. Über seine Muttergesellschaft Pneumatic and Hydraulic Company verfügt der Geschäftsbereich THS über mehr als 65 Jahre Erfahrung mit Hochdrucksystemen und Fluidtechnik. Unterstützt von einem Team aus Ingenieuren, Technikern und Branchenexperten verfügt THS über ein umfangreiches Sortiment an Wasserstoffprodukten und starke Partnerschaften mit führenden Technologieanbietern, um eine schnelle Lieferung und innovative Lösungen zu gewährleisten. Weitere Informationen finden Sie unter: www.TotalHydrogen.com. Weitere Informationen über die Muttergesellschaft finden Sie unter www.PneumaticandHydraulic.com

 

Pressekontakt für Total Hydrogen Solutions, eine Einheit der Pneumatic and Hydraulic Company, LLC:

Rachel (Bonnette) Osmond
Director of Marketing
Tel.: +1 ((832) 380-5610
E-Mail: rachel@pneumaticandhydraulic.com

 

 

 

Veröffentlichung einer Insiderinformation nach Artikel 17 der Verordnung (EU) Nr. 596/2014

Enapter AG veröffentlicht vorläufige Zahlen für 2025

Hamburg, 13. März 2026. Die Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) gibt ihre vorläufigen, ungeprüften Zahlen für 2025 bekannt. Der Umsatz lag demnach bei rund 22,1 Mio. Euro und damit innerhalb der kommunizierten Erwartungsspanne von 20-22 Mio. Euro.

Das vorläufige, ungeprüfte EBITDA belief sich auf rund -18,1 Mio. Euro und lag damit unter der für 2025 kommunizierten Prognose von -9 bis -10 Mio. Euro. Ursächlich hierfür waren insbesondere Wertberichtigungen auf Forderungen in Höhe von rund 3 Mio. Euro sowie ein Aufwand in Höhe von rund 4,5 Mio. Euro im Zusammenhang mit der Rücknahme bereits gelieferter Stacks.

Die Gesellschaft geht derzeit davon aus, die den zurückgenommenen Stacks zugrunde liegenden Umsätze im Geschäftsjahr 2026 zu realisieren.

Bereinigt um diese Effekte hätte das vorläufige, ungeprüfte EBITDA bei rund -10,6 Mio. Euro gelegen, nach -6,9 Mio. Euro im Vorjahr.

Der Auftragsbestand belief sich zum 31. Dezember 2025 auf rund 36 Mio. Euro. Hiervon entfallen nach aktueller Einschätzung rund 29 Mio. Euro auf das Geschäftsjahr 2026.

Veröffentlicht von

Gerrit Kaufhold
Vorstand

Ende der Insiderinformation

 

 

DRIFT Energy wählt Enapters AEM-Elektrolyseure für seine energieerntenden Segelschiffe

• Enapter entwickelt Elektrolyseure zum Einbau in DRIFTs Segelschiffe
• Integration vorgesehen in mehr als 30 Segelschiffen
• Erste maritime Einbauten für 2027 angestrebt

Hamburg, 25.02.2026 – Die Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) gibt bekannt, dass DRIFT Energy Limited (Vereinigtes Königreich) Enapters AEM-Elektrolyseur-Technologie für die Integration in seine geplanten energieerntenden Segelschiffe ausgewählt hat. Enapter wird eine schiffseinbaufähige („marinisierte“) Konfiguration entwickeln und bereitstellen, die auf die maritimen Anforderungen von DRIFT zugeschnitten ist.

DRIFT entwickelt Hightech-Segelschiffe, die Windenergie auf See nutzen und direkt in grünen Wasserstoff umwandeln, um diesen zu speichern und an Land zu transportieren. Nach einem umfassenden Technologie-Bewertungsprozess entschied sich DRIFT für Enapters modulare AEM-Elektrolyseurplattform für diese maritime Anwendung. Ausschlaggebend waren insbesondere das robuste Design der Elektrolyseur-Stacks sowie integrierte Redundanzmechanismen, die für anspruchsvolle Offshore-Einsätze als wesentlich gelten.

Beide Unternehmen arbeiten mit relevanten Klassifikationsgesellschaften zusammen, um die Anforderungen an die maritime Zertifizierung zu erfüllen. Eine erste für den maritimen Einsatz geeignete Einheit wird für das Jahr 2027 angestrebt.

Nach Angaben von DRIFT befinden sich mehr als 30 Energieschiffe unter Vertrag oder in Entwicklung innerhalb der eigenen Projektpipeline des Unternehmens. Die für DRIFT entwickelte Elektrolyseur-Konfiguration ist für die Integration in diese Schiffe vorgesehen.

Unter „Marinisierung“ versteht man die Anpassung von Systemdesign und Komponenten an die besonderen Anforderungen des maritimen Umfelds, einschließlich der Berücksichtigung von Schiffsbewegungen sowie der Bereitstellung in einer für den Einbau an Bord geeigneten Bauform.

Management Statements

Dr. Jürgen Laakmann, CEO der Enapter AG:

„Wir sind stolz darauf, dass DRIFT Energy unsere AEM-Elektrolyseur-Technologie für seine innovativen energieerntenden Segelschiffe ausgewählt hat. Nach der Bewertung verfügbarer Technologien entschied sich DRIFT für unsere modulare AEM-Plattform, was die Robustheit und Skalierbarkeit unserer Systemarchitektur unterstreicht. Wir schätzen das Vertrauen von DRIFT in Enapter sehr und freuen uns darauf, eng mit dem Team zusammenzuarbeiten, während dieses vielversprechende Offshore-Konzept in Richtung Umsetzung voranschreitet.“

Ben Medland, CEO von DRIFT Energy:

„Dieses Projekt bringt zwei Unternehmen zusammen, um Technologien zu entwickeln, die die Dekarbonisierung der maritimen und Offshore-Industrien unterstützen. Mit marinisierter Elektrolyseur-Technologie können wir die Produktion emissionsfreien Kraftstoffs auf See mit unseren einzigartigen energieerntenden Schiffen weiter vorantreiben. Es ist ein weiterer bedeutender Schritt auf dem Weg zu unserer Vision nettopositiver Schiffe, und ich freue mich sehr darauf, diese Technologie zur Marktreife zu bringen.“

Über Enapter

Enapter ist ein weltweit tätiges Greentech-Unternehmen, das AEM-Elektrolyseure zur Produktion von grünem Wasserstoff sowie die digitale Plattform CoreKraft entwickelt und anbietet.

Die patentierte Anionenaustauschmembran-(AEM)-Technologie verzichtet auf den Einsatz teurer und seltener Rohstoffe wie Iridium und ermöglicht eine effiziente sowie skalierbare Produktion von grünem Wasserstoff durch ein modulares Design – auch bei schwankenden erneuerbaren Energiequellen wie Sonne und Wind.

Mit CoreKraft bietet Enapter eine herstellerunabhängige digitale Plattform zur Steuerung, Überwachung und Optimierung von Wasserstoff- und Energiesystemen. CoreKraft ermöglicht die Integration unterschiedlicher Elektrolyseur-Technologien und Energiekomponenten innerhalb einer einheitlichen Architektur und unterstützt Partner bei der Umsetzung technologieoffener, hybrider Systemkonzepte.

Tausende Enapter AEM-Elektrolyseure sind bereits bei mehr als 360 Kunden in über 55 Ländern im Einsatz. Die Enapter Group hat ihren Hauptsitz in Deutschland, betreibt einen Forschungs- und Produktionsstandort in Italien und unterhält ein Joint Venture mit der Wolong Group in China.

Die Enapter AG (H2O) ist an den regulierten Märkten der Börsen Frankfurt und Hamburg notiert (ISIN: DE000A255G02).

Weitere Informationen:

Website: https://www.enapter.com

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/enapter

Pressekontakt:

Ralf Droz / Doron Kaufmann

edicto GmbH

Tel.: +49 (0) 69 90 55 05-54

E-Mail: enapter@edicto.de

CORPORATE NEWS

Enapter AG: Armin Steiner scheidet aus dem Aufsichtsrat aus – Ragnar Kruse zum Vorsitzenden gewählt

Hamburg, 17. Februar 2026 – Die Enapter AG gibt bekannt, dass der langjährige Vorsitzende des Aufsichtsrats, Armin Steiner, mit Wirkung zum 17. Februar 2026 auf eigenen Wunsch aus dem Aufsichtsrat der Gesellschaft ausgeschieden ist, um sich künftig anderen Aufgaben zu widmen.

Der Aufsichtsrat der Enapter AG besteht künftig aus drei Mitgliedern.

Der Aufsichtsrat hat Ragnar Kruse, den bisherigen stellvertretenden Vorsitzenden, zum neuen Vorsitzenden gewählt. Gleichzeitig wurde Eva Katheder zur stellvertretenden Vorsitzenden gewählt.

Vorstand und Aufsichtsrat danken Armin Steiner für sein langjähriges Engagement, die vertrauensvolle Zusammenarbeit sowie seinen wertvollen Beitrag zur Entwicklung der Gesellschaft und wünschen ihm für die Zukunft weiterhin viel Erfolg.

Über Enapter

Enapter ist ein weltweit tätiges Greentech-Unternehmen, das AEM-Elektrolyseure zur Herstellung von grünem Wasserstoff sowie die digitale Plattform CoreKraft entwickelt und anbietet.

Die patentierte Anionenaustauschmembran-Technologie (AEM) verzichtet auf teure und seltene Rohstoffe wie Iridium und ermöglicht durch eine modulare Bauweise eine effiziente und skalierbare Produktion von grünem Wasserstoff – auch bei schwankender Energieversorgung aus Solar- und Windkraft.

Mit CoreKraft bietet Enapter darüber hinaus eine herstellerunabhängige digitale Plattform zur Steuerung, Überwachung und Optimierung von Wasserstoff- und Energiesystemen. CoreKraft ermöglicht die Integration unterschiedlicher Elektrolysetechnologien und Energiekomponenten in einer gemeinsamen Architektur und unterstützt Partner bei der Realisierung technologieoffener, hybrider Anlagenkonzepte.

Tausende Enapter AEM-Elektrolyseure sind bereits bei mehr als 360 Kunden in über 55 Ländern im Einsatz. Die Enapter-Gruppe hat ihren Hauptsitz in Deutschland, einen Forschungs- und Produktionsstandort in Italien sowie ein Joint Venture mit der Wolong Gruppe in China.

Die Enapter AG (H2O) ist im regulierten Markt der Börsen Frankfurt und Hamburg gelistet (ISIN: DE000A255G02).

Weiterführende Informationen:
Website: https://www.enapter.com
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/enapter

Pressekontakt:
Ralf Droz / Doron Kaufmann
edicto GmbH
Tel.: +49 (0) 69 90 55 05-54
E-Mail: enapter@edicto.de