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Einstufung von Montega AG zu Masterflex SE

Unternehmen:	Masterflex SE
ISIN:	DE0005492938
Anlass der Studie:	Update
Empfehlung:	Kaufen
seit:	06.11.2025
Kursziel:	21,00 EUR
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
Letzte Ratingänderung:	-
Analyst:	Bastian Brach

Q3: Solide Umsatzentwicklung und Margenexpansion trotz negativer Sondereffekte

Masterflex hat gestern den Bericht für das dritte Quartal 2025 vorgelegt. Im Einklang mit unseren Erwartungen konnte der Spezialschlauchhersteller die Umsätze steigern, während das EBIT oberhalb unserer Prognosen lag. Die Guidance wurde bestätigt und dürfte ergebnisseitig in der oberen Hälfte der prognostizierten Spanne liegen.

[Tabelle]

Gesteigerte Wachstumsdynamik ggü. Vorquartal: Der Umsatz lag mit 26,5 Mio. EUR im dritten Quartal im Rahmen unserer Erwartungen (MONe: 26,4 Mio. EUR) und zeigte damit eine Verbesserung der Wachstumsrate ggü. dem Vorquartal (Q2/25: +1,6% yoy). Dabei konnten laut CFO Becks wie bereits in der jüngsten Vergangenheit vor allem die Endmärkte Infrastruktur, Medizintechnik und Luftfahrt eine starke Entwicklung erzielen. Die Top Line-Guidance wurde folgerichtig bestätigt, wobei laut Vorstand die Mitte der Spanne realistisch erscheint. Wir erwarten im Schlussquartal eine Umsatzsteigerung i.H.v. 8% yoy, was auf Quartalsebene die höchste Wachstumsrate seit Q1/23 bedeuten und den positiven Trend manifestieren würde, wenngleich die Prognose leicht unterhalb unserer bisherigen Erwartung von 103,5 Mio. EUR Umsatz für das GJ 2025 liegt.

Operatives Ergebnis dürfte oberes Ende der Guidance erreichen: Die EBIT-Marge wurde in Q3 auf 15,7% (+1,2 PP yoy, MONe: 15,1%) bzw. 15,0% im Neunmonatszeitraum gesteigert und konnte damit vom ohnehin hohen Niveau weiter ausgebaut werden. Grund hierfür ist die anhaltende Verbesserung der Materialeinsatzquote um 0,4PP yoy auf 28,1% im abgelaufenen Quartal, die aus verbesserten Einkaufskonditionen und einer erhöhten Produktionseffizienz resultiert. Im Gegensatz dazu stiegen die sonstigen betrieblichen Aufwendungen überproportional um knapp 15% yoy, was jedoch wie im Vorquartal u.a. durch Währungsverluste i.H.v. rund 0,4 Mio. EUR negativ beeinflusst wurde und ein noch besseres operatives Ergebnis verhinderte. Auf Jahressicht erwarten wir nach dem starken dritten Quartal mit einem EBIT von 14,5 Mio. EUR ein Erreichen der Bottom Line-Guidance in der oberen Hälfte.

Ausblick auf 2026: Für das kommende Geschäftsjahr blicken wir zuversichtlich auf die Entwicklung der Masterflex. Dies betrifft insbesondere das zweite Halbjahr, in dem erste Umsätze aus dem neuen Luftfahrt-Produktionswerk in Marokko sowie gegen Ende des Jahres der Auslieferungsbeginn des im Juni gewonnen Großauftrags (siehe Comment vom 01. Juli 2025) positiv wirken sollten. Gleichzeitig dürften die Anlaufkosten für beide Projekte einen leicht negativen Einfluss auf die Ergebnisentwicklung haben, sodass wir unsere Prognosen für das operative Ergebnis leicht nach unten korrigieren. Dies entspricht jedoch weiterhin einer Ausweitung der EBIT-Marge auf 15,0% (+0,9 PP yoy), bevor Masterflex in 2027 eine signifikante Ergebnissteigerung erzielen dürfte.

Fazit: Masterflex erzielte auch in Q3 trotz anspruchsvoller Rahmenbedingungen starke Ergebnisse und ist u.E. bestens für die kommenden Jahre gerüstet. Bei einer attraktiven Bewertung (EV/EBIT 2026e: 8,6x) bekräftigen wir unsere Kaufempfehlung bei unverändertem Kursziel von 21,00 EUR.



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Über Montega:
 
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet

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Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
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Masterflex mit erneuter Profitabilitätssteigerung in den ersten neun Monaten 2025 – Rekord beim Neun-Monatsergebnis – Prognose bestätigt

• Konzernumsatz nach neun Monaten bei 79,8 Mio. Euro (9M/2024: 76,9 Mio. Euro)
• Operatives Konzern-EBIT nach neun Monaten 2025 auf einem Rekordhoch bei 12,1 Mio. Euro (9M/2024: 11,2 Mio. Euro)
• Operative EBIT-Marge steigt auf 15,1 % (9M/2024: 14,5 %)
• Nettoverschuldung auf 4,4 Mio. Euro mehr als halbiert (31.12.2024: 9,0 Mio. Euro)
• Prognose für das Geschäftsjahr 2025 bestätigt

Gelsenkirchen, 05. November 2025 – Die Masterflex SE (ISIN: DE0005492938) hat trotz eines anspruchsvollen globalen Umfelds mit handelspolitischen Unsicherheiten und geopolitischen Spannungen in den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2025 den Wachstumskurs fortgesetzt und erneut Rekordwerte beim Ergebnis erzielt. Gleichzeitig gelang eine weitere Steigerung der Profitabilität.

Operative EBIT-Marge steigt auf 15,1 %

Von Januar bis September 2025 erwirtschaftete Masterflex Umsatzerlöse von 79,8 Mio. Euro – ein Plus von 3,8 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum (9M/2024: 76,9 Mio. Euro). Besonders stark entwickelte sich das Geschäft in den Industriegruppen Life (u. a. Medizintechnik), Mobility (u. a. Luftfahrt und Automotive) und Infrastructure (Klimatechnik). Der Heimatmarkt Deutschland, die europäischen Gesellschaften sowie die amerikanischen Standorte – inklusive Brasilien – trugen maßgeblich zum Wachstum bei.

Das operative EBITDA stieg um 5,9 % auf 16,1 Mio. Euro (9M/2024: 15,2 Mio. Euro). Noch deutlicher fiel der Zuwachs beim operativen EBIT aus, das mit 12,1 Mio. Euro um 7,7 % über dem Vorjahreswert von 11,2 Mio. Euro lag. Damit erhöhte sich die operative EBIT-Marge von 14,5 % auf 15,1 %. Effizienzsteigerungen in Produktion und Einkauf wirkten sich positiv aus, während inflationsbedingte Personalaufwendungen und Investitionen in den neuen Standort in Marokko planmäßig kompensiert werden konnten. Das Konzernergebnis legte um 9,1 % auf 7,7 Mio. Euro zu (9M/2024: 7,1 Mio. Euro), das Ergebnis je Aktie verbesserte sich auf 0,81 Euro (9M/2024: 0,74 Euro).

Deutlich verbesserte Finanzlage

Die Finanzlage zeigt sich robuster denn je. Der Finanzmittelbestand stieg auf 13,8 Mio. Euro (31.12.2024: 11,6 Mio. Euro). Die Nettoverschuldung wurde mehr als halbiert auf 4,4 Mio. Euro (31.12.2024: 9,0 Mio. Euro). Die Eigenkapitalquote erhöhte sich dank der guten Ergebnisentwicklung auf 69,1 % (31.12.2024: 67,7 %). Die teils deutlich verbesserten Kennzahlen unterstreichen erneut die hohe Finanzkraft und Stabilität der Unternehmensgruppe – eine solide Basis für weiteres organisches Wachstum und gezielte internationale Expansion.

Dr. Andreas Bastin, CEO der Masterflex Group, kommentiert: „Wir haben im laufenden Jahr in allen Bereichen Fortschritte erzielt. In einem weiterhin herausfordernden Umfeld sind wir klar auf Wachstumskurs und konnten die Profitabilität erneut steigern. Mit dem Aufbau des neuen Standorts in Marokko treiben wir unsere internationale Präsenz konsequent voran. Gleichzeitig bringen wir mit unserer Zukunftsstrategie HERO@ZERO konkrete Maßnahmen auf den Weg, die Kreislaufwirtschaft im industriellen Alltag Realität werden lassen. Wir haben allen Grund, optimistisch nach vorn zu blicken und bestätigen unsere Ziele für 2025 und darüber hinaus.“

Prognose 2025 bestätigt

Der Auftragsbestand lag per 30. September 2025 bei 17,4 Mio. Euro nach 19,8 Mio. Euro zum Jahresende 2024 und damit auf einem normalisierten Niveau bei einem weiterhin soliden Auftragseingang. Vor diesem Hintergrund und auf Basis der erfolgreichen Geschäftsentwicklung in den ersten neun Monaten bestätigt der Vorstand die Prognose für das Gesamtjahr 2025 und erwartet weiterhin einen Umsatz zwischen 100 Mio. Euro und 105 Mio. Euro sowie ein EBIT zwischen 12 Mio. Euro und 15 Mio. Euro.

Ausgewählte Kennzahlen

in TEUR	9M/2025*	9M/2024*	Veränderung
Konzernumsatzerlöse	79.833	76.937	3,8 %
EBITDA (operativ)	16.145	15.248	5,9 %
EBIT (operativ)	12.053	11.192	7,7 %
EBIT	11.963	11.072	8,0 %
EBT (operativ)	11.298	10.211	10,6 %
Finanzergebnis	-754	-981	-23,1 %
Konzernergebnis	7.743	7.098	9,1 %
Konzernergebnis pro Aktie (EUR)	0,81	0,74	9,5 %
EBIT-Marge (operativ)	15,1 %	14,5 %
Nettoumsatzrendite	9,7 %	9,2 %
Mitarbeiter (Anzahl)	603	603	0,0 %
in TEUR	30.09.2025*	31.12.2024	Veränderung
Konzern-Eigenkapital	68.003	63.585	6,9 %
Konzern-Bilanzsumme	98.411	93.890	4,8 %
Konzern-Eigenkapitalquote	69,1 %	67,7 %

* ungeprüft

Der 9-Monatsbericht per 30. September 2025 steht auf der Masterflex-Website unter Finanzberichte der Masterflex SE zur Verfügung.

Conference Call/Webcast

Am 05. November 2025, 10:00 Uhr (CET), findet für Vertreter der Presse, Analysten und institutionelle Investoren ein Conference Call/Webcast statt. Die Investorenpräsentation zu den Geschäftszahlen der ersten neun Monate 2025 steht unter www.masterflexgroup.com zum Download zur Verfügung.

Für eine Anmeldung zum Conference Call registrieren Sie sich bitte unter folgendem Link:

Masterflex SE – Earnings Call Q3 2025

Über Masterflex SE:
Die Masterflex Group ist der Spezialist für die Entwicklung und Herstellung anspruchsvoller Verbindungs- und Schlauchsysteme. Mit 14 operativen Einheiten in Europa, Amerika und Asien ist die Gruppe nahezu weltweit vertreten. Wachstumstreiber sind die Internationalisierung, Innovation, operative Exzellenz und Digitalisierung. Seit dem Jahr 2000 ist die Masterflex-Aktie (WKN: 549293, ISIN: DE0005492938) im Prime Standard der Deutschen Börse zugelassen.

IR Kontakt:
Susan Hoffmeister
Investor Relations
Tel.: +49 89 125 09 03-33
sh@crossalliance.de
www.crossalliance.de

Einstufung von Montega AG zu Masterflex SE

Unternehmen:	Masterflex SE
ISIN:	DE0005492938
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seit:	27.10.2025
Kursziel:	21,00 EUR
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
Letzte Ratingänderung:	-
Analyst:	Bastian Brach

Preview Q3: Wachstumskurs dürfte fortgesetzt werden

Masterflex wird am 05. November den Bericht für das dritte Quartal 2025 vorlegen. Wir gehen auch aufgrund der etwas verbesserten konjunkturellen Rahmenbedingungen davon aus, dass der Spezialschlauchhersteller weiterhin auf einem guten Weg ist, die eigene Guidance zu erreichen. 

[Tabelle]

Anhaltendes Wachstum erwartet: In diesem Umfeld gehen wir davon aus, dass Masterflex im dritten Quartal sowohl den Umsatz als auch das operative Ergebnis des Vorjahres übertreffen wird. Auf der Top Line erwarten wir eine sequenzielle Verbesserung der Dynamik gegenüber dem Vorquartal (+1,6% yoy), das durch den Kalendereffekt der frühen Osterfeiertage negativ beeinflusst wurde. Gleichzeitig würde unsere prognostizierte Wachstumsrate von +4,3% yoy auch eine Steigerung ggü. H1 (+3,4% yoy) darstellen. Margenseitig erwarten wir eine Trendfortsetzung der letzten Quartale, in denen Masterflex sich operativ auf hohem Niveau weiter verbessern konnte. Dies gelang insbesondere durch eine gesteigerte Produktionseffizienz, wenngleich Anlaufkosten für das neue Werk in Marokko weiterhin leicht belastend wirken dürften. Im traditionell starken dritten Quartal prognostizieren wir eine EBIT-Marge von 15,1% (+0,6PP yoy). 

Frühindikatoren leicht verbessert: Das Sentiment in der deutschen Industrie hat sich im Jahresverlauf 2025 von den Mehrjahrestiefständen schrittweise gesteigert, wenngleich die Stimmung weiterhin unterhalb des neutralen Niveaus liegt. So hat sich der ifo-Index des verarbeitenden Gewerbes von -24,6 Punkten zu Jahresbeginn auf -12,4 Punkte im September erholt, während der für Masterflex besonders relevante Sub Index für Vorleistungsgüter zuletzt bei -14,8 lag nach -28,7 zu Jahresbeginn.

[Abbildung]

Fazit: MZX dürfte in Q3 den Wachstumskurs fortsetzen und mit dem Rückenwind der jüngsten Aufträge auch für 2026 bestens aufgestellt sein. Angesichts des niedrigen EV/EBITs von 8,2x (2026e) bei weiterhin starken langfristigen Wachstumsperspektiven bekräftigen wir unsere Kaufempfehlung bei unverändertem Kursziel.



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umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Montega_AG Factsheet 2025

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Analyst:	Bastian Brach

HIT Feedback: Strategische Projekte und Kreislaufwirtschaft im Fokus

Auf den Hamburger Investorentagen hat Masterflex in Person von CFO Mark Becks zentrale Zukunftsthemen adressiert und seine strategische Ausrichtung bekräftigt. Neben dem Kapazitätsausbau in der Luftfahrt sowie der Erschließung neuer Wachstumsmöglichkeiten durch Großaufträge und M&A-Aktivitäten standen auch die Produktentwicklungen im Rahmen der Hero@Zero-Strategie im Mittelpunkt.

Kreislaufwirtschaft als Wachstumshebel: Masterflex positioniert sich zunehmend als Vorreiter im Bereich nachhaltiger Kunststoffnutzung. Im Rahmen der Präsentation stellte CFO Mark Becks u.a. biologisch abbaubare Schlauchlösungen vor, die im Zuge verschärfter Regulierungen und steigender Umweltstandards in den kommenden Jahren erhebliches Nachfragepotenzial bergen dürften. Ergänzt wird dieser Ansatz durch das digitale Schlauch-Ökosystem AMPIUS, das langfristig die Basis für neue Geschäftsmodelle in der Kreislaufwirtschaft bilden soll. Damit soll langfristig ein geschlossener Materialkreislauf geschaffen werden, indem die Kunststoffe entweder vollständig recycelbar oder biologisch abbaubar sind.

Strategische Projekte zur Wachstumsbeschleunigung: Parallel dazu treibt das Unternehmen den Ausbau seiner Kapazitäten und Kundenbasis voran. Mit dem geplanten Werk in Casablanca (Marokko) schafft Masterflex die Grundlage für eine Verdopplung des Luftfahrtumsatzes bis 2030. Der Produktionsstart ist für 2026 vorgesehen, das Investitionsvolumen beläuft sich auf rund 3 Mio. EUR. Neben den günstigeren Personalkosten dürfte Masterflex in Marokko vor allem von der direkten Nachbarschaft zum Kunden Airbus profitieren, der rund 2.000 Mitarbeiter vor Ort beschäftigt und erst auf der Paris Air Show im Juni verkündet hat, die Präsenz weiter auszubauen.

Zudem wurde jüngst der größte Engineering- und Rahmenvertrag der Unternehmensgeschichte abgeschlossen. Das neue Kundenprojekt umfasst zunächst ein Umsatzvolumen von rund 5 Mio. EUR p.a. mit Ramp-up ab 2027. Wenngleich die Details aufgrund von Kundenvereinbarungen nicht bekannt sind, dürfte der Auftrag die Material- und Prozesskompetenz des Spezialschlauchherstellers in ähnlichen Anwendungsbereichen stärken. Darüber hinaus bleibt M&A ein strategischer Eckpfeiler. Besonderer Fokus liegt hierbei auf Akquisitionen in Europa und Nordamerika im 'Life“- Bereich, um die Marktposition in margenstarken Segmenten weiter auszubauen.

Fazit: Die Präsentation auf den HIT verdeutlichte, dass Masterflex die Wachstumsstory konsequent fortschreibt. Nachhaltige Produktinnovationen, gezielte Investitionen in Kapazitäten sowie der Abschluss eines Großauftrags stärken die operative Basis und eröffnen neue Potenziale. Zusammen mit der M&A-Pipeline sollte dies die mittelfristigen Ziele untermauern. Angesichts der weiterhin moderaten Bewertung mit einem EV/EBIT von 8,3 für das kommende Geschäftsjahr bleibt die Aktie aus unserer Sicht weiterhin attraktiv. Daher bekräftigen wir unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 21,00 EUR.



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Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
 

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet

Kontakt für Rückfragen:
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Einstufung von Montega AG zu Masterflex SE

Unternehmen:	Masterflex SE
ISIN:	DE0005492938
Anlass der Studie:	Update
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seit:	20.08.2025
Kursziel:	21,00 EUR (zuvor: 17,00 EUR)
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
Letzte Ratingänderung:	-
Analyst:	Bastian Brach

Margen auf Rekordniveau, Multiple weiterhin historisch niedrig - Aktie von Masterflex dürfte vor Neubewertung stehen

Masterflex hat in den vergangenen Jahren trotz konjunktureller Gegenwinde signifikante Fortschritte in der Unternehmensentwicklung erzielt. Durch gezielte Investitionen in margenstarke Segmente wie Medizintechnik und Luftfahrt sowie eine nachhaltige Optimierung der Kostenstruktur konnte das Unternehmen seine Profitabilität deutlich steigern. Vor dem Hintergrund einer sich abzeichnenden Erholung im Industriesegment sehen wir Masterflex operativ und strategisch gut positioniert, um in den kommenden Jahren zu hohem einstelligen Wachstum zurückzukehren. Dies dürfte gleichzeitig zu einer veränderten Wahrnehmung am Markt führen, sodass wir mittelfristig aufgrund der Kombination aus anziehender Wachstumsdynamik, Rekordmargen und attraktiver Bewertung erhebliches Upside-Potenzial in der Aktie sehen.

Material- und Prozesskompetenz ermöglicht attraktive Positionierung im lukrativen Premiumsegment: Masterflex ist ein führender Anbieter von Hightech-, Schlauch- und Verbindungssystemen aus Hochleistungskunststoffen. Das Produktportfolio umfasst flexible Schläuche, Verbindungs- und Kupplungssysteme, die in anspruchsvollen Anwendungsfeldern eingesetzt werden und hohe Anforderungen an Chemikalienbeständigkeit, Temperaturresistenz, Abriebfestigkeit und Sterilität erfüllen.

Die Produktlinien umfassen sowohl Standardprodukte, die von industriellen Schläuchen bis hin zu Verbindungselementen in vielfältigen Einsatzgebieten reichen, als auch kundenspezifische Lösungen. Dies sind meist in Zusammenarbeit mit dem Kunden entwickelte Lösungen, die für spezifische Einsatzgebiete bsp. in der Luftfahrt oder dem Medizinbereich konzipiert werden. Somit positioniert sich das Unternehmen als Nischenanbieter im Hightech-Bereich. Im Vergleich zu Standardprodukten, die in Großserie gefertigt werden und nur wenig Raum zur Differenzierung gegenüber Wettbewerbsprodukten zulassen, handelt es sich bei den Produkten von Masterflex oft um Kleinserien, die aufgrund der teilweise extremen Anforderungen eine weitreichende Material- und Prozesskompetenz voraussetzen.

[Abbildung]

Die breite Diversifikation über verschiedene Endmärkte trägt zu einer geringeren Volatilität der Erlöse bei, was sich insbesondere in den vergangenen Jahren bewährte, als die schwache Industrieentwicklung von deutlichen Steigerungen in den Bereichen Luftfahrt und Medizintechnik kompensiert wurde.

Erholung im Industriesegment durch verbesserte Marktbedingungen: Seit Ausbruch des Russland-Ukraine-Kriegs im März 2022 verschlechterten sich die konjunkturellen Rahmenbedingungen abrupt. Dies führte mit Verzögerung auch bei Masterflex zu einem deutlichen Wachstumseinbruch: von +26,8% im Jahr 2022 auf nur noch 0,8% im Jahr 2023, gefolgt von einer negativen Top-Line-Entwicklung 2024. Hauptursache war die schwache industrielle Nachfrage im Heimatmarkt Deutschland, die sich auch im ifo-Geschäftsklima für das verarbeitende Gewerbe und im für Masterflex relevanten Subsektor der Vorleistungsgüter widerspiegelte. Eine Stabilisierung der Konjunktur dürfte es dem Schlauchhersteller als frühzyklisches Unternehmen ermöglichen, auch im Industriebereich zu positiven Wachstumsraten zurückzukehren.

[Abbildung]

Durch das Exposure in den zyklischen europäischen Endmärkten zeigte Masterflex in den vergangenen Jahren eine hohe Korrelation mit der industriellen Stimmung, teilweise mit zeitlicher Verzögerung. Die negativen Effekte des schwachen Industrieklimas konnten jedoch durch positive Entwicklungen in weniger zyklischen Segmenten, insbesondere MedTech, Luftfahrt und Life Science, teilweise kompensiert werden. Vor diesem Hintergrund dürfte die aktuelle Erholung vom historisch niedrigen Niveau erneut Wachstumsraten im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich ermöglichen, die sich aus einem niedrig einstelligen Umsatzwachstum mit industriellen Kunden sowie prozentual zweistelliger Dynamik im Luftfahrt- und MedTech-Bereich ergeben.

Kostenstruktur stetig verbessert - Modellanpassungen aufgrund von starker operativer Performance: Seit 2021 hat Masterflex seine Kostenstruktur nachhaltig optimiert und damit die Basis für eine deutlich verbesserte Profitabilität geschaffen. Besonders hervorzuheben sind die Reduktion der Materialaufwandsquote, die dank einer verbesserten Produktionseffizienz und gezielten Maßnahmen im Einkauf um 3,4 Prozentpunkte sank, sowie die Personalaufwandsquote, die um 2,5 Prozentpunkte zurückging. Neben Skaleneffekten lag dies vor allem an der Erhöhung des Umsatzanteils von margenstarken Produkten aus dem Luftfahrt- und MedTech-Bereich.

[Abbildung]

Die nachhaltig unter Beweis gestellte Kostendisziplin berücksichtigen wir nun in unseren Modellannahmen und heben die TV-EBIT-Marge von 10% auf 12% an, die jedoch weiterhin unter dem aktuellen Margenniveau liegt. Auch die Umsatzprognosen wurden leicht nach oben korrigiert, gestützt durch die verbesserte Industriekonjunktur und einen kürzlich gemeldeten Großauftrag im mittleren einstelligen Millionenbereich (vgl. Comment 01. Juli 2025), der zusätzliche Planungssicherheit bietet.

Im Hinblick auf die mittelfristige Wachstumsstrategie bestätigt Masterflex sein Ziel, den Umsatz bis 2030 auf rund 200 Mio. EUR zu steigern, wovon ca. 150 Mio. EUR organisch erreicht werden sollen. Dies impliziert eine CAGR von 7,3% ab 2024. Darüber hinaus bleiben akquisitorische Wachstumsoptionen ein fester Bestandteil der Strategie. Die Finanzierung soll zunächst über bestehende Kreditlinien erfolgen, mittelfristig ist jedoch auch eine Kapitalerhöhung denkbar, um die Finanzierungsstruktur langfristig zu stärken.

Aktuelles Bewertungsniveau historisch günstig: Ungeachtet der starken operativen Performance in den vergangenen Jahren sowie verbesserten Aussichten hinsichtlich der Wachstumsdynamik notiert Masterflex aktuell signifikant unterhalb der historischen Bewertungskennzahlen. In den Jahren 2015-19 lag das EV/EBITDA bei Wachstumsraten, die - mit Ausnahme vom Jahr 2017 - bei 2-4% lagen, meist zwischen Werten von 7 und 11. Die starken Nachholeffekte in Folge der Coronapandemie führten zu einem kurzzeitig deutlich erhöhten Umsatzwachstum im Jahr 2022, bevor Masterflex im Zuge des Russland-Ukraine-Kriegs und der einsetzenden Rezession in Deutschland auf ein Nullwachstum zurückfiel. In dieser Zeit lag auch das EV/EBITDA bei historisch niedrigen Werten von knapp über 5.

[Abbildung]

Selbst nach dem jüngsten Kursanstieg würden unsere Prognosen eine EV/EBITDA-Bewertung von nur 6,6 für das kommende Jahr implizieren, welche damit auf einem Niveau nur knapp oberhalb der historischen Tiefs liegen würde. Wir erwarten jedoch angesichts der anziehenden Wachstumsdynamik in Kombination mit einer weiteren Margenexpansion zumindest eine Rückkehr der Bewertung auf das Niveau der Jahre 2015-2019, was aufgrund der deutlich höheren Wachstumsdynamik im Vergleich zum damaligen Zeitraum u.E. noch ein konservatives Szenario darstellt. Dieses lag bei einem EV/EBITDA von rund 9, was für 2026 einen Kurs von 22,30 EUR je Aktie implizieren würde, leicht oberhalb von unserem DCF-basiertem Kursziel i.H.v. 21,00 EUR für die kommenden 12 Monaten.

Fazit: Masterflex profitiert von einer klaren Positionierung im Premiumsegment anspruchsvoller Schlauch- und Verbindungssysteme, unterstützt durch hohe Material- und Prozesskompetenz. Trotz zyklischer Belastungen im Industriesegment konnte das Unternehmen die Erlöse durch steigende Nachfrage in MedTech, Luftfahrt und Life Science weitgehend stabil halten und wird u.E. künftig wieder im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich wachsen. Ein verbesserter Produktmix, die konsequente Kostenoptimierung und Effizienzsteigerungen haben die Profitabilität nachhaltig verbessert und spiegeln sich nun in einer höheren TV-EBIT-Marge in unseren Modellannahmen wider. Die Bewertung der Aktie befindet sich aktuell mit einem EV/EBITDA 2026e von 6,6 nahe des historischen Tiefs. Daher erwarten wir eine Neubewertung der Aktie aufgrund der Rückkehr der Wachstumsdynamik, die im Zusammenspiel mit einer stetig verbesserten operativen Marge zu einem höheren Multiple führen sollte. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung mit einem erhöhten Kursziel von 21,00 EUR (zuvor: 17,00 EUR).



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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet

Kontakt für Rückfragen:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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Kursziel:	17,00 EUR
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
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Q2: Operative Marge erreicht neue Höchststände - Wachstum dürfte sich in H2 beschleunigen

Masterflex hat gestern den Halbjahresbericht für 2025 vorgelegt. Die Zahlen liegen insgesamt sehr nah an unseren Erwartungen und bestätigen sowohl auf Umsatz- als auch Ergebnisebene die positive Entwicklung des Unternehmens mit einer nachhaltigen Rückkehr auf den Wachstumspfad.

[Tabelle]

Top Line durch Kalendereffekte leicht gebremst – Profitabilität auf hohem Niveau weiter verbessert: Das Umsatzwachstum von +1,6% yoy im zweiten Quartal lag leicht unter dem Wert des ersten Quartals (+5,1% yoy), was vor allem auf die geringere Anzahl an Fakturatagen aufgrund des späten Ostertermins zurückzuführen ist. Der Umsatz lag mit 25,8 Mio. EUR leicht unterhalb unserer Prognose (MONe: 26,1 Mio. EUR). Auf Halbjahressicht ergibt sich damit ein solides Plus von +3,4%, das in H2 nochmals übertroffen werden dürfte. Dynamischer zeigte sich hingegen die Ergebnisentwicklung: Die operative EBIT-Marge wurde auf 12,8% in Q2 (+0,3 PP yoy, MONe: 12,4%) bzw. 14,7% im Halbjahr gesteigert und konnte damit vom ohnehin hohen Niveau weiter ausgebaut werden. Dies ist primär auf eine verbesserte Materialeinsatzquote zurückzuführen, die durch günstigere Einkaufskonditionen und Produktivitätssteigerungen in der Fertigung erreicht wurde. Das EBIT wurde hingegen durch zwei Sondereffekte in Form von Währungsverlusten (~0,4 Mio. EUR) sowie Anlaufkosten für das neue Luftfahrtwerk in Marokko (~0,3 Mio. EUR) belastet, die in den sonstigen betrieblichen Aufwendungen enthalten sind.

Anorganisches Wachstum im Fokus: Neben dem organischen Wachstum rückt auch die externe Expansion stärker in den Fokus. Masterflex plant bis 2030 rund 50–60 Mio. EUR zusätzlichen Umsatz durch Akquisitionen zu erzielen. In den kommenden Quartalen sollen erste Targets im Rahmen einer Due Diligence geprüft werden, wobei die avisierte Unternehmensgröße der Zielgesellschaften im Bereich zwischen 5 und 20 Mio. EUR Umsatz liegen dürfte. Die Finanzierung soll zunächst über Fremdkapital erfolgen, mittelfristig ist jedoch laut Vorstand auch eine Kapitalerhöhung denkbar, um die Bilanzstruktur im Anschluss zu verbessern.

Fazit: Die H1-Zahlen bestätigen die operative Stärke von Masterflex in einem weiterhin anspruchsvollen Umfeld. Die anstehende Konjunkturerholung sowie der jüngste Auftragsgewinn (siehe Comment vom 01. Juli 2025) dürften das Wachstum über 2025 hinaus weiter beschleunigen. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 17,00 EUR.



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Über Montega:
 
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

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Masterflex mit neuem Rekordergebnis im ersten Halbjahr 2025 – Gesamtjahresprognose bekräftigt

• Konzernumsatz um 3,4 % auf 53,4 Mio. Euro (Vorjahr: 51,6 Mio. Euro) gesteigert
• Weiterer Ergebnisrekord bei leicht verbesserter operativer EBIT-Marge von 14,7 % (Vorjahr: 14,6 %) trotz Sondereffekten
• Wichtige strategische Meilensteine bei Expansion im Luftfahrtbereich und mit HERO@ZERO-Projekten erreicht
• Gesamtjahresprognose bekräftigt

Gelsenkirchen, 06. August 2025 – Die Masterflex SE (ISIN: DE0005492938) hat heute den Halbjahresbericht 2025 veröffentlicht und blickt trotz eines von handels- und geopolitischen Faktoren negativ beeinflussten konjunkturellen Umfeldes auf ein erfolgreiches erstes Halbjahr zurück. Bei leicht steigenden Umsätzen ist es Masterflex insbesondere gelungen, neue Rekordwerte beim Ergebnis zu erreichen.

Neue Rekordergebnisse – operative EBIT-Marge steigt auf 14,7 %

Der Konzernumsatz der ersten sechs Monate im Geschäftsjahr 2025 lag mit 53,4 Mio.  Euro um 3,4 % über dem Vorjahreswert in Höhe von 51,6 Mio. Euro. Beim operativen EBITDA erreichte die Gruppe eine Steigerung um 5,3 % auf 10,6 Mio. Euro (Vorjahr: 10,1 Mio. Euro). Das operative Ergebnis vor Zinsen und Steuern (operatives EBIT) wuchs um 4,7 % auf 7,9 Mio. Euro (Vorjahr: 7,5 Mio. Euro). Insgesamt erreichte die Masterflex Group somit eine auf den Konzernumsatz bezogene operative EBIT-Marge von 14,7 %, nach 14,6 % im Vorjahreszeitraum beziehungsweise 13,0 % im Geschäftsjahr 2024. Das Konzernergebnis lag mit 4,9 Mio. Euro (Vorjahr: 4,8 Mio. Euro) leicht über dem Vorjahreswert. Entsprechend erhöhte sich auch das Konzernergebnis je Aktie von 0,50 Euro auf 0,51 Euro.

Die robuste Entwicklung im laufenden Jahr untermauert einmal mehr die starke Marktposition der Masterflex Group im Markt für innovative Schlauch- und Verbindungssysteme. Diese gelang trotz einer heterogenen Dynamik in den einzelnen Kundenbranchen. Regional betrachtet war die Absatzentwicklung in Asien konjunkturbedingt schwach und von den geo- und handelspolitischen Rahmenbedingungen geprägt. Die wesentlichen Impulse für das Umsatzwachstum kamen aus einzelnen europäischen Ländern sowie aus Brasilien und den USA.

Die erfreuliche Ergebnisentwicklung ist das Ergebnis verschiedener positiver Effekte, wie dem wachsenden Beitrag margenstarker Produkte zum Umsatzwachstum sowie weiterer Effizienzsteigerungen in der Produktion und sich fortsetzender Optimierungen im Einkauf. Dies drückt sich auch in einer weiter deutlich sinkenden Materialeinsatzquote und einer – bedingt durch Inflation, den Volumenanstieg und den Mitarbeiteraufbau am neuen Standort Marokko – nur moderat erhöhten Personaleinsatzquote aus. Auf Ebene des Konzernergebnisses wirkten sich vor allem die um 22,8 % deutlich rückläufigen Finanzierungskosten als Resultat plangemäßer Tilgungen von Finanzverbindlichkeiten, eines günstigeren Zinsumfelds und verbesserter Kreditkonditionen durch die neu strukturierte Konzernfinanzierung positiv aus.

Einen gegenläufigen Effekt hatten dagegen zwei Sondereffekte, die im Geschäftsjahr 2024 nicht enthalten waren: Währungsverluste aus Asien infolge des schwachen Yuan in Höhe von 0,4 Mio. Euro und erstmals mitkonsolidierte Kosten für den Standortaufbau Marokko in Höhe von 0,3 Mio. Euro schlugen mit insgesamt 0,7 Mio. Euro negativ zu Buche. Darum bereinigt hätte sich ein operatives EBIT von 8,6 Mio. Euro ergeben.

„Bereinigt um die Sondereffekte Währung und Marokko wäre unser Ergebnis sogar zweistellig gewachsen – ebenso unsere Marge. Dass wir dennoch eine moderate Margensteigerung und neue Rekordergebnisse erreichen konnten, zeigt, dass wir bei unseren kontinuierlichen Effizienzbestrebungen an den richtigen Stellschrauben drehen und sich unser Fokus auf margenstärkere Umsätze auszahlt“, kommentiert Mark Becks, CFO der Masterflex Group.

Solide Finanzlage

In finanzieller Hinsicht ist die Masterflex Group weiterhin robust aufgestellt: Die Finanzschulden wurden gegenüber dem Bilanzstichtag 2024 um 1,1 Mio. Euro auf 19,4 Mio. Euro reduziert. Der Kassenbestand liegt mit 10,3 Mio. Euro weiterhin auf einem hohen Niveau, wenngleich er um rund 1,3 Mio. Euro gegenüber dem Jahresendwert 2024 gesunken ist. Ursächlich dafür ist im Wesentlichen die Dividendenzahlung in Höhe von 2,6 Mio. Euro, nachdem die Hauptversammlung am 12. Juni 2025 eine Erhöhung der Dividende um 8 % auf 0,27 Euro je Aktie beschlossen hatte. Die Nettoverschuldung ist mit 9,1 Mio. Euro nahezu unverändert und liegt mit einem Verhältnis zum EBITDA von 0,5 auf einem grundsoliden Niveau. Das infolge der positiven Gewinnentwicklung höhere Konzerneigenkapital in Höhe von 64,9 Mio. Euro (31.12.2024: 63,6 Mio. Euro) und die Konzerneigenkapitalquote von 68,2 % (31.12.2024: 67,7 %) spiegeln die hohe und wachsende Solidität der Masterflex Group wider.

Operative und strategische Highlights im ersten Halbjahr 2025

Im zurückliegenden Halbjahr hat die Masterflex Group zudem wichtige Meilensteine gesetzt. Das Unternehmen hat mit dem Bau des neuen Werks in der Freihandelszone MIDPARC bei Casablanca, Marokko, begonnen. Ab 2026 werden dort hochspezialisierte Schlauchsysteme für die Luftfahrt gefertigt. Die erweiterten Produktionskapazitäten für das Luftfahrtgeschäft schaffen die Basis, um den Umsatz mit Kunden aus diesem Segment perspektivisch zu verdoppeln. 

Zudem hat die Gruppe das Produktportfolio mit innovativen Lösungen wie dem hygienischen Spiralschlauch Master PUR DualFlow, dem digital vernetzten Schlauchsystem AMPIUS und biologisch abbaubaren Werkstoffen weiterentwickelt.

„Besonders stolz sind wir auf die Entwicklung einer Schlauchlösung aus biologisch abbaubarem, Cradle-to-Cradle-konformem Polymer. So schaffen wir geschlossene Materialkreisläufe, die Umweltbelastungen eliminieren und gleichzeitig nachhaltige Lösungen für unsere Kunden ermöglichen – Kunden, für die die Transformation zur Circular Economy in den kommenden Jahren durch strengere Regulierungen und den verantwortungsvollen Umgang mit Ressourcen zunehmend von einer Vision zur unternehmerischen Notwendigkeit wird“, erläutert Dr. Andreas Bastin, CEO der Masterflex Group.

Die Fortschritte in der Umsetzung der Zukunftsstrategie HERO@ZERO haben auch zum Abschluss eines großvolumigen Entwicklungs- und Rahmenvertrags mit einem internationalen Industriekunden geführt. Dieses Leuchtturmprojekt markiert nicht nur den Einstieg in eine neue Material- und Assemblierungstechnologie, sondern erweitert auch gezielt die Wertschöpfungskette in den LIFE- und TECH-Märkten. Ab 2027 erwartet Masterflex daraus einen jährlich wiederkehrenden Zusatzumsatz von rund 5 Mio. Euro – bei voller Kapazitätsauslastung sogar von bis zu 10 Mio. Euro.

„Wir sind im laufenden Jahr wieder auf unseren Wachstumskurs zurückgekehrt und haben die Weichen für nachhaltiges Wachstum mit HERO@ZERO gestellt. Unser Auftragseingang und unser Auftragsbestand im ersten Halbjahr 2025 waren stabil, wir haben entscheidende Fortschritte in der Produktentwicklung im Rahmen unseres Zukunftsprogramms HERO@ZERO gemacht, wir expandieren international und bauen für das boomende Luftfahrtgeschäft weitere Kapazitäten auf. Trotz dieser Anstrengungen steuern wir im Geschäftsjahr 2025 auf neue Rekordergebnisse zu. Wir befinden uns auf Kurs, um die kurz- und mittelfristigen Ziele zu erreichen“, ergänzt Dr. Andreas Bastin.

Ausblick 2025 bekräftigt

Der Auftragseingang im ersten Halbjahr 2025 war trotz der konjunkturellen Rahmenbedingungen weiterhin stabil. Der Auftragsbestand lag per 30. Juni 2025 bei 20,1 Mio. Euro nach 19,8 Mio. Euro zum Jahresende 2024 beziehungsweise 20,3 Mio. Euro zum Ende des ersten Quartals 2025. Aufbauend auf die gute Entwicklung im ersten Halbjahr 2025 blickt der Vorstand zuversichtlich auf die zweite Jahreshälfte und die kommenden Jahre. Die bisherige Entwicklung im Geschäftsjahr 2025 liegt im Rahmen der Planungen, sodass der Vorstand die mit der Veröffentlichung des Geschäftsberichts 2024 kommunizierte Prognose bekräftigt. Für das Geschäftsjahr 2025 werden weiterhin Umsatzerlöse in einer Bandbreite von 100 Mio. Euro bis 105 Mio. Euro sowie ein EBIT in einer Spanne zwischen 12 Mio. Euro und 15 Mio. Euro angestrebt.

 

Ausgewählte Kennzahlen

 

in TEUR	6M/2025*	6M/2024*	Veränderung
Konzernumsatzerlöse	53.372	51.599	3,4 %
EBITDA (operativ)	10.605	10.069	5,3 %
EBIT (operativ)	7.863	7.508	4,7 %
EBIT	7.817	7.420	5,4 %
EBT (operativ)	7.352	6.843	7,4 %
Finanzergebnis	-511	-665	-23,2 %
Konzernergebnis	4.910	4.840	1,4 %
Konzernergebnis pro Aktie (EUR)	0,51	0,50	2,0 %
EBIT-Marge (operativ)	14,7 %	14,6 %
Nettoumsatzrendite	9,2 %	9,4 %
Mitarbeiter (Anzahl)	601	606	-0,8 %
in TEUR	30.06.2025*	31.12.2024	Veränderung
Konzern-Eigenkapital	64.938	63.585	2,1 %
Konzern-Bilanzsumme	95.260	93.890	1,5 %
Konzern-Eigenkapitalquote	68,2 %	67,7 %

*) ungeprüft

Der Halbjahresbericht per 30. Juni 2025 steht auf der Masterflex-Website unter www.masterflexgroup.com/de/investor-relations/finanzberichte-der-masterflex-se/ zur Verfügung.

Conference Call/Webcast

Am 06. August 2025, 10:00 Uhr (CEST), findet für Vertreter der Presse, Analysten und institutionelle Investoren ein Conference Call/Webcast statt. Die Investorenpräsentation zu den Geschäftszahlen zum ersten Halbjahr 2025 steht unter www.masterflexgroup.com zum Download zur Verfügung.

Für eine Anmeldung zum Conference Call registrieren Sie sich bitte unter folgendem Link: Masterflex SE – Earnings Call H1 2025

Über Masterflex SE:
Die Masterflex Group ist der Spezialist für die Entwicklung und Herstellung anspruchsvoller Verbindungs- und Schlauchsysteme. Mit 14 operativen Einheiten in Europa, Amerika und Asien ist die Gruppe nahezu weltweit vertreten. Wachstumstreiber sind die Internationalisierung, Innovation, operative Exzellenz und Digitalisierung. Seit dem Jahr 2000 ist die Masterflex-Aktie (WKN: 549293, ISIN: DE0005492938) im Prime Standard der Deutschen Börse zugelassen.

IR Kontakt:
Susan Hoffmeister
Investor Relations
Tel.: +49 89 125 09 03-33
sh@crossalliance.de
www.crossalliance.de

Hiermit gibt die Masterflex SE bekannt, dass folgende Finanzberichte veröffentlicht werden:

Berichtsart: Konzern-Finanzbericht (Halbjahr/Q2)

Sprache: Deutsch
Veröffentlichungsdatum: 06.08.2025
Ort: https://www.masterflexgroup.com/de/investor-relations/finanzberichte-der-masterflex-se/

Sprache: Englisch
Veröffentlichungsdatum: 06.08.2025
Ort: https://www.masterflexgroup.com/investor-relations/financial-reports-of-masterflex-se/

Einstufung von Montega AG zu Masterflex SE

Unternehmen:	Masterflex SE
ISIN:	DE0005492938
Anlass der Studie:	Update
Empfehlung:	Kaufen
seit:	01.07.2025
Kursziel:	17,00 EUR (zuvor: 15,00 EUR)
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
Letzte Ratingänderung:	-
Analyst:	Bastian Brach

Preview Q2: Bestätigung des Wachstumstrends & zukunftsweisender Großauftrag - Kursziel angehoben

Masterflex hat vergangene Woche einen Großauftrag mit einem jährlichen Volumen von rund 5 Mio. EUR vermeldet. Zusätzlich verbessern sich die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen deutlich und dürften auch zukünftig zu weiteren Neuaufträgen führen. Das jüngst abgelaufene zweite Quartal dürfte indes solide ausgefallen sein.

[Tabelle]

Verbesserung der konjunkturellen Frühindikatoren: Die Q2-Zahlen dürften auf der TopLine eine Bestätigung des Wachstums im vergangenen Quartal zeigen. Wir erwarten jedoch aufgrund der leicht geringeren Zahl an Fakturatagen eine schwächere Dynamik(+2,8% yoy) im Vergleich zum Auftaktquartal (+5,1% yoy). Dabei dürftendie konjunktursensiblen Geschäftsbereiche noch eine durchwachsene Entwicklung gezeigt haben, wenn gleich die Frühindikatoren sich in den vergangenen Monaten von niedrigem Niveau aus deutlich verbesserten. So stieg der ifo Geschäftsklimaindex für Vorleistungsgüter vom Negativrekord zum Jahresende 2024 (-31,8 Punkte) auf zuletzt-13,3 Punkte im Juni, wobei die zukünftigen Geschäftserwartungen sogar bereits wiederauf einem nahezu ausgeglichenen Niveau liegen. Davon dürfte Masterflex insbesondere in den Industriebereichen (Maschinenbau, Kunststoffindustrie, etc.) in den kommenden Quartalen profitieren.

Mit Blick auf H2/25 prognostizieren wir angesichts der schwächeren Vergleichsbasis sowie einer graduellen Erholung der zyklischen Segmente ein Umsatzwachstum im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich, sodass die Unternehmensguidance in der oberen Hälfte erreicht werden sollte (MONe: 103,5 Mio. EUR). Eine weitere rasche Konjunkturerholung in Deutschland könnte die Aussichten insbesondere mit Blick auf die Folgejahre weiter verbessern.

Großauftrag unterstreicht Zukunftsambitionen: Ein zusätzlicher Treiber der positiven Geschäftserwartung ist der in der vergangenen Woche kommunizierte Großauftrag miteinem jährlichen Umsatzvolumen von rund 5 Mio. EUR. Der Auftrag erstreckt sich übermehrere Jahre und sollte in Q4/26 erste Umsätze generieren, bevor er ab 2027 das volle Potenzial entfaltet. Gleichzeitig hebt die Größenordnung des Auftrags die technologische Kompetenz des Unternehmens hervor. Zudem könnten Produktneuheiten im Rahmen der HERO@ZERO-Strategie, die umweltfreundliche Schläuche (u.a. biologisch abbaubar) sowie die Kreislaufwirtschaft fördert, zu weiteren Aufträgen in den nächsten Jahren führen. Im Zuge des Auftragsgewinns erhöhen wir unsere Prognosen für die Jahre 2026ff. sowie die Terminal Value-Marge leicht.

Fazit: Der gewonnene Großauftrag unterstreicht die Wettbewerbsfähigkeit der Masterflex-Produkte. Das Unternehmen dürfte in den kommenden Quartalen von einer schrittweisen Erholung der Konjuntur profitieren und zu hohen einstelligen Wachstumsraten zurückkehren. Aufgrund der positiven Newslage und einer u.E. dynamischen Entwicklung im zweiten Halbjahr empfehlen wir die Aktie mit einem neuen Kursziel von 17,00 EUR (zuvor: 15,00 EUR) zum Kauf.



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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/32940.pdf

Kontakt für Rückfragen:
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Masterflex gewinnt größten Engineering- und Rahmenvertrag der Firmengeschichte

• Zusätzlicher Umsatz durch neues Großprojekt in Höhe von 5,0 Mio. Euro p. a. geplant
• Neue Technologien und langfristige zusätzliche Umsatzpotenziale im Zuge der konsequenten Umsetzung der Gruppenstrategie HERO@ZERO
• Erste planbare Serienumsätze ab 2026
• Mittelfristig Umsätze von insgesamt bis zu 10 Mio. Euro jährlich erwartet

Gelsenkirchen, 24. Juni 2025 – Die Masterflex SE (ISIN: DE0005492938) treibt die Umsetzung ihrer Gruppenstrategie HERO@ZERO entschlossen voran und sichert sich mit einem wegweisenden Großauftrag die nächste Wachstumsstufe und erweitert mit diesem Leuchtturmprojekt gleichzeitig die Wertschöpfungskette in den LIFE- und TECH-Industrien.

Mit einem internationalen Industriekunden, dessen Name aus Verschwiegenheits- und Geheimhaltungsgründen zum aktuellen Zeitpunkt nicht genannt werden darf, wurde ein umfassender Engineering- und Rahmenvertrag unterzeichnet, der nicht nur die Entwicklung eines innovativen Produkts, sondern auch den Aufbau zusätzlicher Reinraum-Produktionskapazitäten umfasst. Die Arbeiten an der Entwicklung sowie erste Investitionen in Anlagen wurden bereits unmittelbar nach Vertragsunterzeichnung gestartet.

Ab Ende 2026 rechnet die Masterflex Group mit ersten Serienumsätzen aus diesem Projekt. Ab 2027 soll die volle Serienkapazität erreicht sein – mit einem prognostizierten zusätzlichen Jahresumsatz von circa 5 Mio. Euro allein aus diesem Vertrag. Die Vertragslaufzeit ist auf mehrere Jahre ausgelegt und unterstreicht die strategische Bedeutung für beide Seiten. Die Entwicklungskosten und ein Großteil der Investitionen sind durch den Vertrag bereits verbindlich abgesichert.

„Dieser Auftrag ist ein echter Meilenstein für uns und ein Schlüsselprojekt mit Vorbildcharakter für unsere Zukunftsstrategie HERO@ZERO“, betont Dr. Andreas Bastin, CEO der Masterflex SE. „Er ermöglicht uns nicht nur den Einstieg in eine neue Material- und Assemblierungstechnologie, inklusive moderner Automatisierungslösungen, sondern öffnet uns gleichzeitig Türen zu völlig neuen Markt- und Anwendungsmöglichkeiten.“

Mit dem neuen Projekt erschließt sich die Masterflex Group nicht nur technologische Innovationen, sondern auch neue Fertigungskompetenzen, die mittelfristig als Hebel für weiteres Wachstum dienen sollen. Bis spätestens 2030 erwartet der Vorstand durch weitere Projekte einen Umsatz von insgesamt bis zu 10 Mio. Euro jährlich aus den erweiterten Produktionskapazitäten.

Mit dem neuen Großprojekt beweist die Masterflex Group einmal mehr ihre Fähigkeit, innovative Lösungen auf dem höchsten technologischen Niveau zu realisieren – und damit ihre Marktposition für Anwendungen in den Bereichen LIFE und TECH nachhaltig auszubauen.

Über Masterflex SE:
Die Masterflex Group ist der Spezialist für die Entwicklung und Herstellung anspruchsvoller Verbindungs- und Schlauchsysteme. Mit 14 operativen Einheiten in Europa, Amerika und Asien ist die Gruppe nahezu weltweit vertreten. Wachstumstreiber sind die Internationalisierung, Innovation, operative Exzellenz und Digitalisierung. Seit dem Jahr 2000 ist die Masterflex-Aktie (WKN: 549293, ISIN: DE0005492938) im Prime Standard der Deutschen Börse zugelassen.

IR Kontakt:
Susan Hoffmeister
Investor Relations
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