Original-Research: Clean Logistics SE (von First Berlin Equity Research GmbH)

Original-Research: Clean Logistics SE - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Clean Logistics SE

Unternehmen: Clean Logistics SE
ISIN: DE000A1YDAZ7

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Hinzufügen
seit: 12.01.2023
Kursziel: 4,10 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Clean Logistics SE
(ISIN: DE000A1YDAZ7) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
bestätigt seine ADD-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 19,00 auf EUR
4,10.
 
Zusammenfassung:
Am 21. Dezember 2022 gab Clean Logistics (CL) bekannt, dass sich das
Unternehmen in einer schwierigen finanziellen Situation befindet, die
kurzfristig Schritte zur Sicherung der Überlebensfähigkeit der Gesellschaft
erfordert. CL hat daher eine Kapitalerhöhung gegen Bareinlage mit
Bezugsrecht der Aktionäre durch Ausgabe von bis zu 2,7 Mio. neuen Aktien
beschlossen. Der Bezugspreis beträgt €1,80 je Aktie. Die Maßnahme würde
damit Mittel in Höhe von bis zu €4,9 Mio. einbringen. Große Aktionäre der
Gesellschaft haben ihre Bereitschaft erklärt, sich an der Kapitalerhöhung
zu beteiligen. Zudem haben Gläubiger der Gesellschaft signalisiert, dass
sie über einen Debt-to-Equity Swap nachdenken. Ende Dezember legte Dirk
Lehmann, bisher Vorsitzender des Verwaltungsrats und einer der beiden
Gründer von Clean Logistics, sein Verwaltungsratsmandat nieder. Dirk
Lehmann war Eigentümer der zu 75% von CL übernommenen E-Cap Mobility.
Bereits Anfang Dezember hatte CFO Jürgen Akkermann sein Amt als Mitglied
des Verwaltungsrats und geschäftsführender Direktor niedergelegt. Herr
Akkermann war erst im September 2022 ernannt worden. Im Rahmen einer
strategischen Neuausrichtung hat CL den im Juli übernommenen
niederländischen Lkw-Hersteller GINAF wieder verkauft. Mit dieser Maßnahme
werden Darlehensverpflichtungen reduziert und Mittelzuflüsse realisiert,
insgesamt in einem mittleren einstelligen Millionenbereich. Darüber hinaus
ist geplant, die angestrebte Serienfertigung von emissionsfreien Lkw über
einen strategischen Partner durch den vermehrten Einsatz von Lohnfertigung
umzusetzen. Wir haben unsere Umsatzschätzungen für 2022 und die Folgejahre
deutlich gesenkt und unsere WACC-Schätzung angesichts des gestiegenen
Unternehmensrisikos erhöht. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues
Kursziel von €4,10 (bisher: €19,00). Wir halten die geplante
Kapitalerhöhung zu einem Emissionspreis von €1,80 pro Aktie für eine
attraktive Opportunität für risikoaffine Investoren. Unsere Empfehlung
bleibt Hinzufügen.
 
 
First Berlin Equity Research has published a research update on Clean
Logistics SE (ISIN: DE000A1YDAZ7). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
reiterated his ADD rating and decreased the price target from EUR 19.00 to
EUR 4.10.
 
Abstract:
On 21 December 2022, Clean Logistics (CL) announced that the company is in
a difficult financial situation that requires short-term action to ensure
the company's viability. CL has therefore resolved to carry out a capital
increase with subscription rights for shareholders by issuing up to 2.7
million new shares. The subscription price is €1.80 per share. The proceeds
would thus be up to €4.9m. The company's major shareholders have declared
their willingness to participate. In addition, the company's creditors have
signalled that they are considering a debt-to-equity swap. At the end of
December, Dirk Lehmann, previously Chairman of the Board of Directors and
one of the two founders of Clean Logistics, resigned from the Board. Dirk
Lehmann was the owner of E-Cap Mobility, in which CL acquired 75%. CFO
Jürgen Akkermann had already resigned as a member of the Board of Directors
and Managing Director at the beginning of December. Mr. Akkermann had only
been appointed in September 2022. As part of a strategic realignment, CL
has resold the Dutch truck manufacturer GINAF, which it acquired in July.
This measure will reduce loan commitments and generate cash in the mid
single-digit million euro range. In addition, CL now intends to implement
the planned series production of zero-emission trucks via a strategic
partner by increasing the use of contract manufacturing. We have
significantly lowered our sales estimates for 2022 and subsequent years and
increased our WACC estimate in view of the increased business risk. An
updated DCF model yields a new price target of €4.1 (previously: €19.0). We
see the planned capital increase at an issue price of €1.80 per share as an
attractive opportunity for investors prepared to assume a certain degree of
risk. Our recommendation remains Add.
 
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/26243.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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