Original-Research: EQS Group AG (von GSC Research GmbH)

Original-Research: EQS Group AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu EQS Group AG

Unternehmen: EQS Group AG
ISIN: DE0005494165

Anlass der Studie: Neunmonatszahlen 2022
Empfehlung: Kaufen
seit: 16.12.2022
Kursziel: 35,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 14.12.2021, vormals Halten
Analyst: Jens Nielsen

Weitere Verzögerungen bei Umsetzung der EU-Hinweisgeberrichtlinie
 
Die Umsetzung der ersten Stufe der EU-Whistleblower-Richtlinie in
nationales Recht hat sich in den für die EQS Group AG wichtigsten Märkten
Deutschland und Frankreich unerwartet weiter verzögert. Auch in zahlreichen
weiteren Mitgliedsstaaten steht der Erlass entsprechender Gesetzgebungen
noch aus. Immerhin wurde die Regulierung in Frankreich nun im Oktober
eingeführt und das deutsche Hinweisgeberschutzgesetz wurde heute endlich
vom Bundestag verabschiedet, so dass es nach der aktuell noch ausstehenden
Zustimmung des Bundesrats in den nächsten Monaten in Kraft treten dürfte.
 
Aufgrund dieser so nicht von der Gesellschaft erwarteten und auch nicht von
dieser zu vertretenden Verzögerungen rechnet der Vorstand nunmehr damit,
dass sich das ursprünglich für 2022 geplante starke Neukundenwachstum im
Bereich der Whistleblowing-Lösungen auf die erste Jahreshälfte 2023
verschieben wird. Dementsprechend wurde die Unternehmensprognose für das
aktuelle Geschäftsjahr im Rahmen der Neunmonatszahlen nochmals angepasst.
Dabei tritt die zweite Stufe der EU-Whistleblower-Richtlinie bereits Ende
2023 in Kraft, woraus sich im kommenden und übernächsten Jahr weiteres
Neukundenpotenzial im Bereich der Hinweisgebersysteme ergeben dürfte.
 
Zwar sind die Auswirkungen der – außerhalb des Einflussbereichs von EQS
liegenden – Verzögerungen auf die Geschäftsentwicklung der Gesellschaft in
2022 unschön. Letztlich ist jedoch davon auszugehen, dass es sich nur um
einen Verschiebungseffekt in das kommende Jahr handelt. Daher bleiben wir
auch optimistisch, dass das Unternehmen die für 2025 ausgegebene
Zielsetzung eines Konzernumsatzes von 130 Mio. Euro bei einer EBITDA-Marge
von mindestens 30 Prozent mit Einsetzen der erwarteten Nachholeffekte und
einem zunehmenden operativen Leverage erreichen kann. Dabei bleibt die
Gesellschaft mit einer Konzerneigenkapitalquote von knapp 62 Prozent zum
Ende des Neunmonatszeitraums bilanziell solide aufgestellt.
 
Zu berücksichtigen ist zudem auch die starke Marktstellung des Konzerns,
der bereits jetzt der mit Abstand führende europäische Anbieter im Bereich
der margenstarken cloudbasierten Hinweisgebersysteme ist. Dabei sollte die
EQS Group AG mit ihrem cashflow-starken Geschäftsmodell mit einem hohen
Anteil wiederkehrender Erlöse auch zukünftig von den vier Megatrends
Digitalisierung, Regulierung, Globalisierung und Nachhaltigkeit profitieren
können. Positive Impulse dürften auch aus der im Oktober 2022 bereits zum
dritten Mal ausgerichteten European Compliance & Ethics Conference (ECEC),
dem mit über 7.000 Anmeldungen aus mehr als 140 Ländern größten
europäischen Branchen-Event für Compliance, Ethics und ESG, resultieren.
 
Trotz der vor allem bewertungstechnisch bedingten Rücknahme unseres
Kursziels auf 35,00 Euro bietet der Anteilsschein des Münchner
RegTech-Unternehmens dem Anleger aktuell immer noch ein Kurspotenzial von
40 Prozent. Daher stufen wir die EQS-Aktie unverändert als „Kauf“ ein.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/26197.pdf

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oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.