Original-Research: medondo holding AG (von Sphene Capital GmbH)

Original-Research: medondo holding AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu medondo holding AG

Unternehmen: medondo holding AG
ISIN: DE0008131350

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 20.12.2022
Kursziel: EUR 5,70 (bislang EUR 6,50)
Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Hasler

Barkapitalerhöhung zur weiteren Wachstumsfinanzierung
 
Nach der angekündigten Kapitalerhöhung bestätigen wir unser Buy-Rating für
die Aktien der medondo Holding. Nach Anpassung der Anzahl ausstehender
Aktien und der langfristigen Diskontierungssätze um das höhere
Marktzinsniveau errechnen wir aus unserem dreiphasigen DCF-Entity-Modell
ein Kursziel von EUR 5,70, bislang lag unser Kursziel bei EUR 6,50. Aus
einer Monte-Carlo-Simulation, in der wir die Sensitivitäten des
Unternehmenswertes bezüglich verschiedener unabhängiger Input-Variablen
abgefragt haben, ermitteln sich Werte des Eigenkapitals von EUR 4,20 je
Aktie (10%-Quantil) bzw. EUR 9,30 je Aktie (90%-Quantil).
 
medondo hat die Details einer kurzfristig durchzuführenden Kapitalerhöhung
bekannt gegeben. Im Rahmen der prospektfreien Kapitalerhöhung sollen bis zu
800.000 Stück Neue Aktien ausgegeben werden. Bei vollständiger Platzierung
der Aktien wird die Anzahl ausstehender Aktien damit auf 15,030 Mio. von
bislang 14,230 Mio. ansteigen.
 
Bei einem Bezugspreis von EUR 1,60 je Aktie errechnet sich ein
Bruttoemissionserlös von knapp EUR 1,3 Mio. Dieser soll nach
Unternehmensangaben zur Finanzierung des Wachstums verwendet werden; auch
sollen die Kernbereiche Softwareentwicklung und Sales ergänzt werden.
 
Die Durchführung der Kapitalerhöhung ist Angabe gemäß noch im Dezember 2022
geplant. Ein Bezugsrechtehandel wird nicht beantragt. Die neuen Aktien
werden damit den bestehenden Altaktionären und neuen Aktionären zum Kauf
angeboten.
 
Ohne Einbeziehung des aus der Kapitalerhöhung nach unserer Einschätzung
finanzierten Wachstums liegt der entstehende Verwässerungseffekt beim
Buchwert und dem Ergebnis je Aktie 2023e nach unserer Berechnung bei -5,3%
bzw. +0,9%.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/26203.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.