Einstufung von Montega AG zu CEWE Stiftung & Co. KGaA

Unternehmen:	CEWE Stiftung & Co. KGaA
ISIN:	DE0005403901
Anlass der Studie:	Update
Empfehlung:	Kaufen
seit:	13.05.2026
Kursziel:	140,00 EUR
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
Letzte Ratingänderung:	-
Analyst:	Ingo Schmidt, CIIA

CEWE fokussiert auf Expansion des hochprofitablen Kerngeschäfts – KOD-Verkauf steigert Margenqualität deutlich

CEWE hat parallel zur Vorlage der Q1-Zahlen 2026 den Verkauf des Geschäftsbereichs Kommerzieller Online-Druck (KOD) an Cimpress bekannt gegeben. Diese Entscheidung markiert eine fundamentale Weichenstellung hin zu einem geschärften Profil als spezialisierter Marktführer im Bereich Fotofinishing.

[Tabelle]

Starkes Fundament im Fotofinishing: CEWE hat im saisonal schwächeren ersten Quartal 2026 einen soliden Start hingelegt und den Gruppenumsatz um 1,4% yoy auf 175,8 Mio. EUR gesteigert. Das operative Konzernergebnis (EBIT) lag mit 5,6 Mio. EUR wie geplant innerhalb der Zielerwartung, blieb jedoch leicht hinter dem Vorjahreswert von 6,1 Mio. EUR zurück. Haupttreiber war erneut das Kernsegment Fotofinishing, das seinen Umsatz im Berichtsquartal um 1,7% yoy auf 147,3 Mio. EUR ausbauen konnte. Besonders das CEWE FOTOBUCH zeigte mit einem Absatzplus von 2,2% yoy und einem Umsatzwachstum von 4,5% yoy eine weiterhin hohe Dynamik. Das Segment-EBIT im Fotofinishing erreichte 5,1 Mio. EUR nach 5,6 Mio. EUR im Vorjahr. Dieser Rückgang resultiert primär aus planmäßigen Kostensteigerungen, darunter Tarifanpassungen bei den Personalkosten in Höhe von 2,1 Mio. EUR sowie zusätzlichen Marketinginvestitionen von rund 1,0 Mio. EUR zur Stärkung der internationalen Marktposition. Mit einer Eigenkapitalquote von 70,8% per Ende März (Vorjahr: 68,2%) bleibt die Bilanzstruktur des Konzerns äußerst komfortabel.

Portfoliobereinigung und Guidance-Update: Parallel zum Q1-Bericht markiert der Verkauf des Segments Kommerzieller Online-Druck (KOD) an Cimpress einen strategischen Meilenstein. Auf Basis der 2025er Zahlen steuerte KOD ca. 90 Mio. EUR zum Umsatz und rund 2 Mio. EUR zum EBIT bei. Konsequenterweise hat CEWE diese Beiträge nun aus der Jahresplanung herausgerechnet. Die neue Konzern-Guidance für 2026 (Umsatz: 780–810 Mio. EUR; EBIT: 85–91 Mio. EUR) entspricht somit im Kern einer Bestätigung der bisherigen Ziele für das fortgeführte Geschäft, bereinigt um die KOD-Umsätze und -Ergebnisse. Die pro-forma Betrachtung verdeutlicht den positiven Effekt: Ohne KOD wäre die Gruppen-EBIT-Marge 2025 bereits auf 11,2% (statt 10,2%) gesprungen, während der ROCE um 2,0 Prozentpunkte auf 19,6% gestiegen wäre. Der Verkaufserlös stärkt zudem die Schlagkraft für künftige M&A-Aktivitäten im Fotofinishing.

Fazit: Mit dem Exit aus dem margenschwachen Online-Druck reduziert CEWE die Komplexität und steigert die Ertragskraft der Gruppe nachhaltig. Die Konzentration auf das margenstarte Fotofinishing, kombiniert mit einem voraussichtlich auf ca. 200 Mio. EUR ansteigenden Cashbestand und einem EV/EBITDA 2027e von lediglich 4,5, bietet Anlegern ein erstklassiges Chance-Risiko-Profil. Wir erwarten, dass die operative Exzellenz und die geplante und ergebniserhöhende Expansion des wertschaffenden Kerngeschäfts im Jahresverlauf zu einer Neubewertung der Aktie führen werden und bekräftigen unser 'Kaufen'-Votum.



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Jahresauftakt nach Plan: CEWE bestätigt mit Q1 die Jahreszielsetzungen für 2026

 

• Gruppen-Umsatz steigt im ersten Quartal 2026 um +1,4% auf 175,8 Mio. Euro
• Erfolgsprodukt legt weiter zu: CEWE FOTOBUCH Absatz steigt um +2,2% auf 1,33 Mio. verkaufte Exemplare
• Gruppen EBIT liegt mit 5,6 Mio. Euro voll im Rahmen der Erwartungen und bestätigt damit die Jahreszielsetzung für 2026
• Ausgezeichnet innovativ: CEWE-Gruppe gewinnt vier TIPA World Awards
• Gestern mit separater Ad-hoc- und Pressemitteilung kommuniziert: CEWE veräußert den Geschäftsbereich Kommerzieller Online-Druck an Cimpress und fokussiert sich vollständig auf das Kerngeschäft Fotofinishing 

 

Oldenburg, 12. Mai 2026. Die CEWE Stiftung & Co. KGaA (SDAX, ISIN: DE 0005403901) ist erfolgreich in das Geschäftsjahr 2026 gestartet. Der Gruppenumsatz legte im ersten Quartal 2026 mit +1,4% auf 175,8 Mio. Euro zu und verzeichnete für ein erstes Quartal einen neuen Höchstwert (Q1 2025: 173,4 Mio. Euro). Mit 2,2% Wachstum und 1,33 Mio. verkauften Exemplaren unterstrich dabei das CEWE FOTOBUCH erneut seine marktführende Stellung in Europa. Das Gruppen-EBIT liegt mit 5,6 Mio. Euro voll im Rahmen der Erwartungen und bestätigt damit die Jahreszielsetzung für 2026 (Gruppen-EBIT Q1 2025: 6,1 Mio. Euro). Das Ergebnis trägt dabei eine Personalkostensteigerung von über 2 Mio. Euro, die seit der Tarifeinigung im zweiten Halbjahr 2025 wirkt. „Mit den Ergebnissen des ersten Quartals sind wir gut in das Jahr 2026 gestartet. Trotz eines gesamtwirtschaftlich weiterhin herausfordernden Umfelds ist es uns gelungen, mit unseren starken Markenpositionen im europäischen Fotomarkt weiteres Wachstum für unsere Gruppe zu erzeugen. Als Innovationsführer freuen wir uns besonders über die erneute Auszeichnung durch die internationale Fachjury der ‚Technical Image Press Association‘ mit – in diesem Jahr sogar – vier TIPA World Awards für die CEWE Group“, betonte Thomas Mehls, Vorstandsvorsitzender der CEWE Stiftung & Co. KGaA. Mit dem erfolgreichen ersten Quartal liegt das Unternehmen klar auf Kurs, seine Jahresziele zu erreichen und bestätigt den Ausblick für 2026. Zudem hat CEWE gestern in einer separaten Ad-hoc- sowie Pressemitteilung kommuniziert, dass der Geschäftsbereich Kommerzieller Online-Druck an Cimpress veräußert wird und CEWE sich damit vollständig auf das Kerngeschäft Fotofinishing fokussiert.

 

Fotofinishing-Geschäft legt im ersten Quartal weiter zu

Der Fotofinishing-Umsatz stieg im ersten Quartal 2026 um +1,7% auf 147,3 Mio. Euro (Q1 2025: 144,8 Mio. Euro), das Fotofinishing-EBIT erreichte 5,1 Mio. Euro (Q1 2025: 5,6 Mio. Euro) und trägt neben den beschriebenen Tariferhöhungen auch rund 1,0 Mio. Euro mehr Marketingaufwand, der ganz überwiegend in den wachstumsstarken internationalen Märkten ‚investiert‘ wurde. Ausgezeichnet innovativ: Die CEWE Group gewinnt zum Jahresbeginn gleich vier TIPA World Awards und dokumentiert damit erneut die Innovationsstärke des Unternehmens. Ausgezeichnet wurden als ‚Best Photobook‘ das CEWE FOTOBUCH auf Fotopapier mit Erinnerungstasche, als ‚Best Photo Service‘ der CEWE Wandkalender XXL, als ‚Best Professional Printing App‘ die CEWE Online Direct 2.0 Funktionalität und als ‚Best Photo Lab Service‘ die WhiteWall Shopify Lab Connection. Der Award des Medienverbandes ‚Technical Image Press Association‘ kürt jährlich innovative Spitzenleistungen in der Fotoindustrie.

 

CEWE-Einzelhandel zeigt sich weiter gut aufgestellt 

Der Hardware-Einzelhandel erreichte im Q1 mit 6,4 Mio. Euro einen geplant leicht schwächere Umsatz im Vgl. zum Vorjahr (Q1 2025: 6,7 Mio. Euro; -3,7%). CEWE verzichtet im Bereich der Foto-Hardware (Kameras und Zubehör) bewusst auf weniger margenträchtiges Handelsgeschäft und fokussiert sich weiterhin auf den Einzelhandel als Vertriebskanal für das (im Segment Fotofinishing ausgewiesene) Geschäft mit Fotofinishing-Produkten. Mit -0,1 Mio. Euro EBIT erreicht der Einzelhandel im ersten Quartal mit der Hardware ein leicht verbessertes, typisches Q1-Ergebnisniveau (Q1 2025: -0,2 Mio. Euro). Aufgrund der Saisonalität des Geschäfts ist der Hardware-Einzelhandel im ersten Quartal traditionell leicht negativ.

 

Sehr solide Eigenkapitalquote steigt auf 70,8%, ROCE bei starken 17,4%

Die Eigenkapitalquote ist nach bereits sehr solidem Vorjahresniveau (31.03.2025: 68,2%) nochmals gestiegen auf jetzt 70,8% und unterstreicht damit, dass die CEWE Group weiterhin äußerst stabil aufgestellt ist. Die Verzinsung des eingesetzten Kapitals (ROCE) zeigte sich per Ende März 2026 mit 17,4% weiter auf starkem Niveau (ROCE 31.03.2025: 17,6%).

 

Kommerzieller Online-Druck behauptet sich weiter im Markt

Das Geschäftsfeld Kommerzieller Online-Druck (KOD) profitiert weiter von der erreichten Kosteneffizienz in der Produktion bei SAXOPRINT und der dadurch möglichen „Bestpreisgarantie“ für seine Kundinnen und Kunden und steigert in einem weiterhin rückläufigen Markt für gewerbliche Druckprodukte seinen Q1-Umsatz sogar leicht um +0,9% auf 22,1 Mio. Euro (Q1 2025: 21,9 Mio. Euro). Der erreichte Umsatz trägt den Kommerziellen Online-Druck in einem stark preiskompetitive Wettbewerbsumfeld auf ein EBIT von 0,5 Mio. Euro (EBIT Q1 2025: 0,7 Mio. Euro).

 

Gestern mit separater Ad-hoc- und Pressemitteilung kommuniziert: CEWE veräußert den Geschäftsbereich Kommerzieller Online-Druck an Cimpress und fokussiert sich vollständig auf das Kerngeschäft Fotofinishing

CEWE hat gestern den Verkauf des Geschäftsbereichs Kommerzieller Online-Druck mit dem Produktionsbetrieb von SAXOPRINT in Dresden und den Vertriebseinheiten viaprinto und LASERLINE an Cimpress, den Weltmarktführer im Bereich Web-to-Print, bekannt durch die Marken ‚WIRmachenDRUCK‘ und ‚VistaPrint‘, vertraglich vereinbart. Mit der Transaktion schärft CEWE sein Profil als führender Anbieter von Fotofinishing-Premiumprodukten, bündelt Kapital und fokussiert seine Managementkapazitäten konsequent auf das Wachstum des Kerngeschäfts Fotofinishing – sowohl organisch als auch durch weitere zukünftig geplante Akquisitionen. Durch den Verkauf soll sich die Profitabilität der fortgeführten Geschäftsbereiche weiter verbessern: Auf Basis der Kennzahlen 2025 läge die pro-forma Konzern-EBIT-Marge ohne den Kommerziellen Online-Druck bei rund 11,2% (statt 10,2%). Die Verzinsung auf das eingesetzte Kapital (ROCE) steigt im Konzern ohne den Kommerziellen Online-Druck 2025 pro-forma um 2%-Punkte auf 19,6% (statt 17,6%). Der Mittelzufluss aus der Transaktion soll wertorientiert eingesetzt werden. Strategische Priorität hat die Weiterentwicklung des Fotofinishing-Geschäfts, insbesondere durch Investitionen in Technologie, Effizienz und Markenstärke sowie durch selektive, wertsteigernde Akquisitionen. Die Fortführung des Rückkaufs eigener Aktien sowie eine weiterhin verlässliche Ausschüttung bleiben dabei zudem gewährleistet.

Der Vollzug der Transaktion (Closing) steht unter dem Vorbehalt der üblichen Vollzugsbedingungen, insbesondere behördlicher und kartellrechtlicher Genehmigungen, und wird im Laufe des zweiten Halbjahrs 2026 erwartet. Über den Kaufpreis wurde Stillschweigen vereinbart. Mit dem Abschluss der Transaktion wird die CEWE Stiftung & Co. KGaA damit einen Mittelzufluss erhalten, der die aktuellen Buchwerte des Geschäftsbereichs Kommerzieller Online-Druck übersteigt. Nach Berücksichtigung der Abgänge der diesem Geschäftsbereich zugeordneten Vermögenswerte und Schulden einschließlich des Goodwills erwartet die CEWE Stiftung & Co. KGaA einen Gewinn aus dem Verkauf des aufgegebenen Geschäftsbereichs im mittleren zweistelligen Millionen-Euro-Bereich. 

 

Ergebnisse Q1 2026 im Überblick

 

CEWE-Geschäftsfelder	Einheit	Q1 2025	Q1 2026	Abw. %	Abw. Abs.
(1) Fotofinishing
Fotos	Mio. Stck.	553	562	+1,6%	+9
CEWE FOTOBUCH	Tsd. Stck.	1.300	1.329	+2,2%	+29
Umsatz	Mio. Euro	144,8	147,3	+1,7%	+2,5
EBIT	Mio. Euro	5,6	5,1	-7,5%	-0,4
Effekte aus Kaufpreisallokationen	Mio. Euro	-0,6	-0,4
EBIT vor Sondereffekten	Mio. Euro	6,1	5,6	-9,1%	-0,6
(2) Einzelhandel
Umsatz	Mio. Euro	6,7	6,4	-3,7%	-0,2
EBIT	Mio. Euro	-0,2	-0,1	+70,0%	+0,1
(3) Kommerzieller Online-Druck
Umsatz	Mio. Euro	21,9	22,1	+0,9%	+0,2
EBIT	Mio. Euro	0,7	0,5	-22,0%	-0,1
Effekte aus Kaufpreisallokationen	Mio. Euro	-0,03	-0,03
EBIT vor Sondereffekten	Mio. Euro	0,7	0,5	-21,1%	-0,1
(4) Sonstiges
Umsatz	Mio. Euro	0,0	0,0	---	---
EBIT	Mio. Euro	0,1	0,0	-94,6%	-0,1
CEWE-Gruppe	Einheit	Q1 2025	Q1 2026	Abw. %	Abw. Abs.
Umsatz	Mio. Euro	173,4	175,8	+1,4%	+2,4
EBIT	Mio. Euro	6,1	5,6	-8,2%	-0,5
Summe der Sondereffekte	Mio. Euro	-0,6	-0,5
EBIT vor Sondereffekten	Mio. Euro	6,7	6,1	-9,6%	-0,6
EBT	Mio. Euro	6,1	5,6	-8,6%	-0,5

 

Es können Rundungsdifferenzen entstehen. Prozentabweichungen sind grundsätzlich mit den exakten Werten gerechnet.

Bei Rückfragen wenden Sie sich bitte an:
Axel Weber (Leiter Group Controlling & Investor Relations)
E-Mail: IR@cewe.de

 

Internet:  cewe-group.com , cewe.de , pixum.de , deindesign.de , whitewall.com , cheerz.com , saxoprint.de , viaprinto.de , laser-line.de

 

Finanzterminkalender

(soweit terminiert)

03.06.2026 CEWE-Hauptversammlung 2026, Weser-Ems-Halle Oldenburg

13.08.2026 Veröffentlichung des H1 2026 Zwischenberichts

22.09.2026 Berenberg & Goldman Sachs German Corporate Conference 2026, München

23.09.2026 Baader Investment Conference 2026, München

12.11.2026 Veröffentlichung der Q3 2026 Zwischenmitteilung

23.11.2026 Deutsches Eigenkapitalforum 2026, Frankfurt

 

Über CEWE

Die CEWE Group ist Europas führender Foto-Service und Onlinedruck-Anbieter.

Aus den Anfängen im Jahr 1912 hat sich CEWE als erste Adresse im Foto-Service für alle entwickelt, die mehr aus ihren Fotos machen wollen.  Dafür steht insbesondere das vielfach ausgezeichnete CEWE FOTOBUCH mit jährlich rund sechs Millionen verkauften Exemplaren.  Weitere personalisierte Fotoprodukte erhalten Kunden zum Beispiel unter den Marken CEWE, Cheerz, DeinDesign, Pixum und WhiteWall – sowie bei vielen führenden europäischen Einzelhändlern.  Rund um ihre persönlichen Fotos werden sie in diesen Markenwelten zu vielfältigen kreativen Gestaltungen inspiriert und vertrauen dem Unternehmen jährlich mehr als 2 Mrd. Fotos an.

Zusätzlich hat die CEWE Group für den Onlinedruck-Markt eine hocheffiziente Produktion für Werbe- und Geschäftsdrucksachen aufgebaut. Über die Vertriebsplattformen SAXOPRINT, LASERLINE und viaprinto erreichen jährlich Milliarden Qualitätsdruckprodukte zuverlässig ihre Kunden.

Die CEWE Group ist auf nachhaltige Unternehmensführung ausgerichtet und wurde dafür bereits mehrfach ausgezeichnet:  Wirtschaftlich langfristig orientiert; partnerschaftlich und fair mit Kunden, Mitarbeitenden sowie Lieferanten; gesellschaftlich verantwortlich und umwelt- sowie ressourcenschonend. Dafür steht auch die Gründerfamilie Neumüller als langfristiger Ankeraktionär.

Die CEWE Group ist mit 4.000 Mitarbeitenden in 21 Ländern präsent. Die CEWE-Aktie ist im SDAX notiert. Mehr unter www.cewe-group.com.

 

 

CEWE veräußert den Geschäftsbereich Kommerzieller Online-Druck an Cimpress und fokussiert sich vollständig auf das Kerngeschäft Fotofinishing

• Wachstum und Ausbau des Fotofinishings stehen im Fokus
• Best-Owner-Prinzip für Kommerziellen Online-Druck: Alle 544 Mitarbeitende werden vom neuen Eigentümer Cimpress übernommen
• Profitabilitätssteigerung für CEWE: Gruppen-EBIT-Marge und ROCE steigen
• Mittelzufluss soll für wertsteigernde Akquisitionen im Fotofinishing genutzt werden

 

Oldenburg/Dresden, 11.05.2026 Die CEWE Stiftung & Co. KGaA („CEWE") hat heute den Verkauf des Geschäftsbereichs Kommerzieller Online-Druck mit dem Produktionsbetrieb von SAXOPRINT in Dresden und den Vertriebseinheiten viaprinto und LASERLINE an Cimpress, den Weltmarktführer im Bereich Web-to-Print, bekannt durch die Marken ‚WIRmachenDRUCK‘ und ‚VistaPrint‘, vertraglich vereinbart. Mit der Transaktion schärft CEWE sein Profil als führender Anbieter von Fotofinishing-Premiumprodukten, fokussiert Kapital und Managementkapazitäten konsequent auf das Wachstum des Kerngeschäfts Fotofinishing – sowohl organisch als auch durch weitere zukünftig geplante Akquisitionen. Durch den Verkauf soll sich die Profitabilität der fortgeführten Geschäftsbereiche weiter verbessern: Auf Basis der Kennzahlen 2025 läge die pro-forma Konzern-EBIT-Marge ohne den Kommerziellen Online-Druck bei rund 11,2% (statt 10,2%). Die Verzinsung auf das eingesetzte Kapital (ROCE) steigt im Konzern ohne den Kommerziellen Online-Druck 2025 pro-forma um 2%-Punkte auf 19,6% (statt 17,6%). Der Kommerzielle Online-Druck wird Teil von Cimpress und erhält damit den richtigen Eigentümer in einem sich konsolidierenden Markt, der mit zusätzlichen Produktionsvolumina die Effizienz- und Skalierungsstärke des technisch herausragenden Produktionsstandorts von SAXOPRINT in Dresden voll nutzen und von der großen Kundenbasis der starken Marken SAXOPRINT, viaprinto und Laserline profitieren kann.

 

Verbesserung der Margenqualität für die CEWE Group

Die Veräußerung folgt einer klaren Rendite- und Fokussierungslogik: Im Geschäftsjahr 2025 erzielte das Kerngeschäftsfeld Fotofinishing mit 745,5 Mio. Euro Umsatz und einem EBIT von 86,6 Mio. Euro die stärkste Profitabilität der CEWE-Geschäftsfelder (berichtete EBIT-Marge 11,6%, operative EBIT-Marge 11,9%). Das Geschäftsfeld Kommerzieller Online-Druck steuerte mit 89,6 Mio. Euro Umsatz ein EBIT von 1,7 Mio. Euro (1,9% EBIT-Marge) bei. Pro forma verbessert sich damit die Margenqualität der CEWE Group: Ohne den Kommerziellen Online-Druck liegt die Gruppen-EBIT-Marge 2025 bei rund 11,2% statt 10,2%. Die Verzinsung auf das eingesetzte Kapital (ROCE) steigt im Konzern ohne den Kommerziellen Online-Druck 2025 pro-forma um 2%-Punkte auf 19,6% (statt 17,6%).

 

Schneller wachsen und Größenvorteile gezielt nutzen

Der Mittelzufluss aus der Transaktion soll wertorientiert eingesetzt werden. Strategische Priorität hat die Weiterentwicklung des Fotofinishing-Geschäfts, insbesondere durch Investitionen in Technologie, Effizienz und Markenstärke sowie durch selektive, wertsteigernde Akquisitionen. Die Fortführung des Rückkaufs eigener Aktien sowie eine weiterhin verlässliche Ausschüttung bleiben dabei zudem gewährleistet. „Wir allokieren Kapital dort, wo nachhaltig die höchsten Renditen erzielt werden: Im Kerngeschäftsfeld Fotofinishing – mit Skaleneffekten entlang Produktion, Logistik und IT, einer starken Premium-Markenstrategie sowie gezielten Akquisitionen zur Beschleunigung der Wachstumsdynamik bei gleichzeitig weiter positivem Margentrend. Wie in der Vergangenheit mit den Übernahmen von WhiteWall und Cheerz bereits bestätigt, wollen wir künftig durch gezielte Akquisitionen im Fotofinishing unsere Kundenreichweite vergrößern, Technologievorteile ausbauen, unsere regionale Marktpräsenz stärken und Größenvorteile nutzen, um unser Ergebnis nachhaltig zu steigern“, so Thomas Mehls, CEO der CEWE Group.

 

Kommerzieller Online-Druck profitiert vom Best‑Owner‑Prinzip

CEWE würdigt ausdrücklich die Leistung und das Engagement aller 544 Mitarbeitenden im Kommerziellen Online‑Druck bei SAXOPRINT, viaprinto und LASERLINE, die das Geschäft über viele Jahre erfolgreich weiterentwickelt haben und sämtlich vom neuen Eigentümer übernommen werden. „Ihr Einsatz, ihre operative Exzellenz und ihre Kundenorientierung haben den Kommerziellen Online-Druck zu einem leistungsstarken und anerkannten Geschäftsfeld gemacht,” so Thomas Mehls. „Die Veräußerung ist nicht nur für CEWE, sondern auch für den Kommerziellen Online-Druck die richtige Entscheidung. Der KOD wird Teil des Weltmarktführers Cimpress und erhält damit den richtigen Eigentümer in einem sich konsolidierenden Markt. Cimpress kann mit zusätzlichen Produktionsvolumina die Effizienz- und Skalierungsstärke des technisch herausragenden Produktionsstandorts von SAXOPRINT in Dresden voll nutzen und von der großen Kundenbasis der starken Marken SAXOPRINT, viaprinto und Laserline profitieren. So kann der KOD unter dem Dach von Cimpress zukünftig die Größenvorteile des Marktführers voll ausspielen. Robert Keane, Gründer, Chairman und CEO von Cimpress: „Der Kommerzielle Online-Druck von CEWE bringt ein starkes, exzellent aufgestelltes Industrie-Asset mit hochmodernen Produktionskapazitäten in unser Unternehmen ein. Wir werden diese Stärke als Teil unseres europäischen Netzwerks nutzen und weiter ausbauen, um den Mehrwert für unsere Kunden zu steigern.“

 

Verkauf des Geschäftsfelds Kommerzieller Online-Druck: Transaktionsdetails

Der Vollzug der Transaktion (Closing) steht unter dem Vorbehalt der üblichen Vollzugsbedingungen, insbesondere behördlicher und kartellrechtlicher Genehmigungen, und wird im Laufe des zweiten Halbjahrs 2026 erwartet. Über den Kaufpreis wurde Stillschweigen vereinbart. Mit dem Abschluss der Transaktion wird die CEWE Stiftung & Co. KGaA damit einen Mittelzufluss erhalten, der die aktuellen Buchwerte des Geschäftsbereichs Kommerzieller Online-Druck übersteigt. Nach Berücksichtigung der Abgänge der diesem Geschäftsbereich zugeordneten Vermögenswerte und Schulden einschließlich des Goodwills erwartet die CEWE Stiftung & Co. KGaA einen Gewinn aus dem Verkauf des aufgegebenen Geschäftsbereichs im mittleren zweistelligen Millionen-Euro-Bereich.

 

Anpassung der CEWE-Unternehmensplanung 2026

Mit der nun unterzeichneten Verkaufsvereinbarung wird der Geschäftsbereich Kommerzieller Online-Druck gemäß IFRS 5 aus der Gruppen-Gewinn- und Verlustrechnung ausgegliedert. Entsprechend passt die CEWE Group die Unternehmensplanung der fortzuführenden Geschäftsbereiche für 2026 wie folgt an: Der Gruppenumsatz soll 2026 um bis zu +4% zulegen und ist in der Bandbreite von 780 bis 810 Mio. Euro geplant (pro-forma Umsatz 2025: 777,0 Mio. Euro). Das Gruppen-EBIT wird 2026 im Korridor von 85 bis 91 Mio. Euro erwartet (pro-forma EBIT 2025: 86,0 Mio. Euro), das EBT zwischen 84,5 und 90,5 Mio. Euro (pro-forma EBT 2025: 87,0 Mio. Euro) und das Nachsteuerergebnis (aus fortzuführenden Geschäftsbereichen) zwischen 57 und 62 Mio. Euro (pro-forma Nachsteuerergebnis 2025: 57,7 Mio. Euro). Das CEWE-Management orientiert sich bei diesen Zielsetzungen jeweils an Werten in der oberen Hälfte der Bandbreiten, das untere Ende der Korridore reflektiert v.a. exogene, vom Unternehmen nicht beeinflussbare Unsicherheiten.

 

Gesamtjahr 2025 und Ziele 2026 vor und nach KOD-Ausgliederung gemäß IFRS 5

CEWE-Gruppe	Einheit	Ist 2025 inkl. KOD	Bisherige Ziele 2026 inkl. KOD	Ist 2025 ohne KOD	Neue Ziele 2026 ohne KOD
Fotos 1	Mrd. Stck.	2,60	2,57 bis 2,68	2,60	2,57 bis 2,68
CEWE FOTOBUCH	Mio. Stck.	6,32	6,3 bis 6,5	6,32	6,3 bis 6,5
Investitionen 2	Mio. Euro	59,5	~ 77	52,0	~ 73
Umsatz	Mio. Euro	864,5	870 bis 900	777,0	780 bis 810
EBIT	Mio. Euro	88,2	87 bis 93	86,0	85 bis 91
EBT 3	Mio. Euro	88,0	86,5 bis 92,5	87,0	84,5 bis 90,5
Ergebnis nach Steuern 4 (fortzuführende Geschäftsbereiche)	Mio. Euro	58,0	59 bis 64	57,7	57 bis 62
Ergebnis je Aktie (fortzuführende Geschäftsbereiche)	Euro/Aktie	8,45	8,62 bis 9,36	8,40	8,43 bis 9,16

 

Die Bandbreiten dieser Ziele für das Geschäftsjahr 2026 stellen in etwa erwartete Größenordnungen dar und reflektieren dabei die Unsicherheiten, die sich derzeit aus der Verteuerung/Inflation auf der Wareneinsatz- und Kostenseite und deren potenziellen Auswirkungen auf die CEWE-Geschäftsentwicklung ergeben.

 

1  Die Anzahl der Fotos ist die Summe der Bilder, mit denen CEWE-Fotoprodukte gestaltet wurden und bezieht alle Bilder, die in Mehrwertprodukten (z. B. CEWE FOTOBUCH, CEWE CARDS, CEWE KALENDER, CEWE WANDBILDER und weiteren Fotogeschenken) verwendet wurden mit ein.

2  Abflüsse aus Investitionen in Sachanlagen und immaterielle Vermögensgegenstände, saldiert um Zuflüsse aus dem Verkauf von Sachanlagen und immateriellen Vermögensgegenständen; ohne Akquisitionen und Unternehmenszukäufe

3  Ziel 2026: Ohne Folgebewertungen von Eigenkapitalinstrumenten

4  Ziel 2026: Basierend auf der normalisierten Konzernsteuerquote des Vorjahres

Es können Rundungsdifferenzen entstehen. Prozentabweichungen sind grundsätzlich mit den exakten Werten gerechnet.

 

Über den Kommerziellen Online-Druck

Mit den Marken SAXOPRINT, viaprinto und Laserline hat CEWE bisher das Geschäftsfeld Kommerzieller Online-Druck betrieben. Die Produktion von SAXOPRINT in Dresden ist das technologische Rückgrat des bisherigen Kommerziellen Online-Drucks bei CEWE – ein hochautomatisierter Produktionsstandort mit modernster Offset- und Digitaldrucktechnologie, der Druckaufträge auflagenoptimal aussteuert und so Effizienz, Qualität und Liefertreue kombiniert. Das Geschäftsfeld Kommerzieller Online-Druck erzielte im zurückliegenden Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 89,6 Mio. Euro, ein EBITDA von 8,8 Mio. Euro, ein EBIT von 1,7 Mio. Euro und ein EBT von 0,9 Mio. Euro.

 

Über Cimpress

Cimpress plc (Nasdaq: CMPR) unterstützt Millionen von Unternehmen dabei, ihre Marken aufzubauen, sich von der Masse abzuheben und zu wachsen – mithilfe von maßgeschneiderten Marketingartikeln und Markenprodukten. Seit seiner Gründung im Jahr 1995 hat sich Cimpress zum weltweit führenden Anbieter im Bereich Web-to-Print-Mass-Customization entwickelt und liefert hochwertige, erschwingliche und individuell gestaltete Produkte schnell und bequem, selbst in sehr kleinen Stückzahlen. Zu den Marken von Cimpress gehören VistaPrint, WIRmachenDRUCK, Pixartprinting, Pens.com, BuildASign, druck.at, Drukwerkdeal, easyflyer, Exaprint, Packstyle, Printi, Tradeprint und BoxUp. Weitere Informationen finden Sie unter https://www.cimpress.com.

 

Über CEWE

Die CEWE Stiftung & Co. KGaA ist Europas führender Foto-Service. Im Geschäftsjahr 2025 erzielte die CEWE Group einen Umsatz von 864,5 Mio. Euro und ein EBIT von 88,2 Mio. Euro. Das Kerngeschäft Fotofinishing trug mit 745,5 Mio. Euro Umsatz und 86,6 Mio. Euro EBIT maßgeblich zum Ergebnis bei.

Aus den Anfängen im Jahr 1912 hat sich CEWE als erste Adresse im Foto-Service für alle entwickelt, die mehr aus ihren Fotos machen wollen.  Dafür steht insbesondere das vielfach ausgezeichnete CEWE FOTOBUCH mit jährlich rund sechs Millionen verkauften Exemplaren.  Weitere personalisierte Fotoprodukte erhalten Kunden zum Beispiel unter den Marken CEWE, Cheerz, DeinDesign, Pixum und WhiteWall – sowie bei vielen führenden europäischen Einzelhändlern.  Rund um ihre persönlichen Fotos werden sie in diesen Markenwelten zu vielfältigen kreativen Gestaltungen inspiriert und vertrauen dem Unternehmen jährlich mehr als 2 Mrd. Fotos an.

Die CEWE Group ist auf nachhaltige Unternehmensführung ausgerichtet und wurde dafür bereits mehrfach ausgezeichnet:  Wirtschaftlich langfristig orientiert; partnerschaftlich und fair mit Kunden, Mitarbeitenden sowie Lieferanten; gesellschaftlich verantwortlich und umwelt- sowie ressourcenschonend. Dafür steht auch die Gründerfamilie Neumüller als langfristiger Ankeraktionär.

Die CEWE Group ist mit 4.000 Mitarbeitenden in 21 Ländern präsent. Die CEWE-Aktie ist im SDAX notiert. Mehr unter www.cewe-group.com.

 

Bei Rückfragen wenden Sie sich bitte an:
Axel Weber (Leiter Group Controlling & Investor Relations)
E-Mail: IR@cewe.de

Dr. Christian Wilbers (Leiter PR & Unternehmenskommunikation)

E-Mail: presse@cewe.de

 

Internet:  cewe-group.com , cewe.de , pixum.de , deindesign.de , whitewall.com , cheerz.com saxoprint.de, viaprinto.de , laser-line.de

 

Finanzterminkalender

(soweit terminiert)

12.05.2026 Veröffentlichung der Q1 2026 Zwischenmitteilung

03.06.2026 CEWE-Hauptversammlung 2026, Weser-Ems-Halle Oldenburg

13.08.2026 Veröffentlichung des H1 2026 Zwischenberichts

26.08.2026 Montega Konferenz HIT, Hamburg

22.09.2026 Berenberg & Goldman Sachs German Corporate Conference 2026, München

23.09.2026 Baader Investment Conference 2026, München

12.11.2026 Veröffentlichung der Q3 2026 Zwischenmitteilung

23.11.2026 Deutsches Eigenkapitalforum 2026, Frankfurt

CEWE veräußert Kommerziellen Online-Druck und fokussiert sich auf Wachstum im Kerngeschäft Fotofinishing

Oldenburg, 11.05.2026 Die CEWE Stiftung & Co. KGaA ("CEWE") veräußert den Geschäftsbereich Kommerzieller Online-Druck einschließlich des Produktionsbetriebs von SAXOPRINT in Dresden und der Vertriebseinheiten viaprinto und Laserline an Cimpress plc (Nasdaq: CMPR). Der Kaufvertrag wurde heute unterzeichnet.

CEWE schärft mit der Transaktion sein Profil als führender Anbieter von Premium-Fotoprodukten und bündelt Kapital und Managementfokus auf das Kerngeschäft Fotofinishing.

Auf Basis der Kennzahlen 2025 erwartet CEWE eine Verbesserung der Margenqualität: Pro-forma läge die Konzern-EBIT-Marge ohne den Kommerziellen Online-Druck bei rund 11,2% (statt 10,2%). Die Verzinsung auf das eingesetzte Kapital (ROCE) steigt im Konzern ohne den Kommerziellen Online-Druck 2025 pro-forma um 2%-Punkte auf 19,6% (statt 17,6%).  Das aus der Transaktion freiwerdende Kapital wird wertorientiert eingesetzt. Der Fokus liegt dabei auf der Weiterentwicklung des Kerngeschäfts Fotofinishing, selektiven Akquisitionen im Fotofinishing, der Fortführung des Rückkaufs eigener Aktien sowie einer weiterhin verlässlichen Ausschüttung.

Der Vollzug der Transaktion (Closing) steht unter dem Vorbehalt der üblichen Vollzugsbedingungen, insbesondere behördlicher und kartellrechtlicher Genehmigungen, und wird im Laufe des zweiten Halbjahrs 2026 erwartet. Über den Kaufpreis ist Stillschweigen vereinbart worden.

Das Geschäftsfeld Kommerzieller Online-Druck erzielte im zurückliegenden Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 89,6 Mio. Euro, ein EBITDA von 8,8 Mio. Euro, ein EBIT von 1,7 Mio. Euro und ein EBT von 0,9 Mio. Euro.

Mit dem Abschluss der Transaktion wird die CEWE Stiftung & Co. KGaA einen Mittelzufluss erhalten, der die aktuellen Buchwerte des Geschäftsbereichs Kommerzieller Online-Druck übersteigt. Nach Berücksichtigung der Abgänge der diesem Geschäftsbereich zugeordneten Vermögenswerte und Schulden einschließlich des Goodwills erwartet die CEWE Stiftung & Co. KGaA einen Gewinn aus dem Verkauf des aufgegebenen Geschäftsbereichs im mittleren zweistelligen Millionen-Euro-Bereich.

Mit der nun unterzeichneten Verkaufsvereinbarung wird der Geschäftsbereich Kommerzieller Online-Druck gemäß IFRS 5 aus der Gruppen-Gewinn- und Verlustrechnung ausgegliedert. Entsprechend passt die CEWE Group die Unternehmensplanung der fortzuführenden Geschäftsbereiche für 2026 wie folgt an: Der Gruppenumsatz soll 2026 um bis zu +4% zulegen und ist in der Bandbreite von 780 bis 810 Mio. Euro geplant (pro-forma Umsatz 2025: 777,0 Mio. Euro). Das Gruppen-EBIT wird 2026 im Korridor von 85 bis 91 Mio. Euro erwartet (pro-forma EBIT 2025: 86,0 Mio. Euro), das EBT zwischen 84,5 und 90,5 Mio. Euro (pro-forma EBT 2025: 87,0 Mio. Euro) und das Nachsteuerergebnis (aus fortzuführenden Geschäftsbereichen) zwischen 57 und 62 Mio. Euro (pro-forma Nachsteuerergebnis 2025: 57,7 Mio. Euro). Das CEWE-Management orientiert sich bei diesen Zielsetzungen jeweils an Werten in der oberen Hälfte der Bandbreiten, das untere Ende der Korridore reflektiert v.a. exogene, vom Unternehmen nicht beeinflussbare Unsicherheiten.

Diese Mitteilung enthält zukunftsgerichtete Aussagen, die auf aktuellen Annahmen beruhen und Risiken und Unsicherheiten unterliegen.

Mitteilende Person: Axel Weber, Leiter Group Controlling & Investor Relations

CEWE Stiftung & Co. KGaA

Oldenburg, 17. April 2026

CEWE Stiftung & Co. KGaA, Aktienrückkauf

Bekanntmachung nach Art. 5 Abs. 1 lit. b) und Abs. 3 der Verordnung (EU) 596/2014 und Art. 2 Abs. 2 und Abs. 3 der Delegierten Verordnung (EU) 2016/1052

Erwerb eigener Aktien / Schlussmeldung

Die CEWE Stiftung & Co. KGaA hat den am 25. August 2025 gemäß Art. 5 Abs. 1 lit. a) der Verordnung (EU) 596/2014 und Art. 2 Abs. 1 der Delegierten Verordnung (EU) 2016/1052 bekannt gemachten Aktienrückkauf planmäßig am 16. April 2026 beendet. Der Vorstand der CEWE Stiftung & Co. KGaA hatte am 25. August 2025 beschlossen, von der durch die Hauptversammlung der Gesellschaft am 15. Juni 2022 erteilten Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien teilweise Gebrauch zu machen und ein Aktienrückkaufprogramm in einem Volumen von bis zu 250.000 Aktien der CEWE Stiftung & Co. KGaA (ISIN: DE0005403901), maximal jedoch zu einem Gesamtkaufpreis (ohne Erwerbsnebenkosten) von bis zu EUR 20 Mio., durchzuführen.

Insgesamt hat die CEWE Stiftung & Co. KGaA 131.500 Aktien zu einem Durchschnittskurs von 98,782630 Euro zurückgekauft. Dies entspricht 1,77 % des Grundkapitals der Gesellschaft. Der Gesamtpreis ohne Nebenkosten der zurück gekauften Aktien betrug 12.989.915,80 Euro.

Der Rückkauf der Aktien erfolgte durch eine von der CEWE Stiftung & Co. KGaA beauftragte Bank ausschließlich über den Xetra-Handel der Frankfurter Wertpapierbörse.

Die erworbenen Aktien sollen für die nach der Ermächtigung durch die Hauptversammlung vom 15. Juni 2022 zulässigen Zwecke verwendet werden.

Informationen zu den einzelnen Transaktionen des Aktienrückkaufs sind gemäß Art. 2 Abs. 3 der Delegierten Verordnung (EU) 2016/1052 auch auf der Internetseite der CEWE Stiftung & Co. KGaA unter http://ir.cewe.de im Bereich „Investor Relations“ veröffentlicht.

Veröffentlichung einer Kapitalmarktinformation

CEWE Stiftung & Co. KGaA:

Erwerb eigener Aktien – 34. Zwischenmeldung

Bekanntmachung nach Art. 5 Abs. 1 lit. b, Abs. 3 der Verordnung (EU) Nr. 596/2014 und Art. 2 Abs. 3 der Delegierten Verordnung (EU) 2016/1052

Oldenburg, 17. April 2026. Die CEWE Stiftung & Co. KGaA (SDAX, ISIN: DE 0005403901) kauft seit dem 26. August 2025 eigene Aktien über die Börse zurück. Der Rückkauf basiert auf der Ermächtigung der Hauptversammlung vom 15. Juni 2022, insgesamt bis zu 10% eigene Aktien zu erwerben. Der Rückkauf wird in Anwendung der safe-harbor-Regelungen unabhängig und unbeeinflusst von der Gesellschaft durch die Baader Bank AG, München, ausgeführt.

Im Zeitraum vom 13. April 2026 bis einschließlich 16. April 2026 wurden insgesamt 5.000 Stück Aktien im Rahmen des Aktienrückkaufs erworben:

 

Datum	Zurückgekaufte Aktien [Stück]	Durchschnittskurs [Euro]	Volumen [Euro]
13.04.2026	1.500	92,76667	139.150,00
14.04.2026	1.500	94,85000	142.275,00
15.04.2026	1.000	95,60000	95.600,00
16.04.2026	1.000	97,25000	97.250,00

 

Die Gesamtzahl der im Rahmen dieses Aktienrückkaufs im Zeitraum vom 26. August 2025 bis einschließlich 16. April 2026 erworbenen Aktien beläuft sich damit auf 131.500 Stück Aktien.

Detaillierte Informationen über die Transaktionen gemäß Art. 2 Abs. 3 der Delegierten Verordnung (EU) 2016/1052 sind auf der Internetseite der CEWE Stiftung & Co. KGaA unter ir.cewe.de im Bereich Investor Relations / CEWE Aktie / Aktienrückkauf verfügbar.

 

Bei Rückfragen wenden Sie sich bitte an:
CEWE Stiftung & Co. KGaA

Axel Weber (Leiter Investor Relations)
email: IR@cewe.de

Veröffentlichung einer Kapitalmarktinformation 

CEWE Stiftung & Co. KGaA:

Erwerb eigener Aktien – 33. Zwischenmeldung

Bekanntmachung nach Art. 5 Abs. 1 lit. b, Abs. 3 der Verordnung (EU) Nr. 596/2014 und Art. 2 Abs. 3 der Delegierten Verordnung (EU) 2016/1052

Oldenburg, 13. April 2026. Die CEWE Stiftung & Co. KGaA (SDAX, ISIN: DE 0005403901) kauft seit dem 26. August 2025 eigene Aktien über die Börse zurück. Der Rückkauf basiert auf der Ermächtigung der Hauptversammlung vom 15. Juni 2022, insgesamt bis zu 10% eigene Aktien zu erwerben. Der Rückkauf wird in Anwendung der safe-harbor-Regelungen unabhängig und unbeeinflusst von der Gesellschaft durch die Baader Bank AG, München, ausgeführt.

Im Zeitraum vom 6. April 2026 bis einschließlich 10. April 2026 wurden insgesamt 6.000 Stück Aktien im Rahmen des Aktienrückkaufs erworben:

 

Datum	Zurückgekaufte Aktien [Stück]	Durchschnittskurs [Euro]	Volumen [Euro]
06.04.2026	-	0,00000	0,00
07.04.2026	1.500	91,98000	137.970,00
08.04.2026	1.500	92,94000	139.410,00
09.04.2026	1.500	92,26000	138.390,00
10.04.2026	1.500	93,10000	139.650,00

 

Die Gesamtzahl der im Rahmen dieses Aktienrückkaufs im Zeitraum vom 26. August 2025 bis einschließlich 10. April 2026 erworbenen Aktien beläuft sich damit auf 126.500 Stück Aktien.

Detaillierte Informationen über die Transaktionen gemäß Art. 2 Abs. 3 der Delegierten Verordnung (EU) 2016/1052 sind auf der Internetseite der CEWE Stiftung & Co. KGaA unter ir.cewe.de im Bereich Investor Relations / CEWE Aktie / Aktienrückkauf verfügbar.

 

Bei Rückfragen wenden Sie sich bitte an:
CEWE Stiftung & Co. KGaA

Axel Weber (Leiter Investor Relations)
email: IR@cewe.de

Einstufung von GSC Research GmbH zu CEWE Stiftung & Co. KGaA

Unternehmen:	CEWE Stiftung & Co. KGaA
ISIN:	DE0005403901
Anlass der Studie:	Endgültige Geschäftszahlen 2025
Empfehlung:	Kaufen
seit:	08.04.2026
Kursziel:	142,00 Euro
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
Letzte Ratingänderung:	10.02.2022, vormals Halten
Analyst:	Jens Nielsen

Alle Ziele für 2025 erreicht

Nachdem die CEWE Stiftung & Co. KGaA auch im Geschäftsjahr 2025 wieder wie gewohnt sämtliche Zielsetzungen erreichen und teilweise auch übertreffen konnte, ist der Blick nun nach vorne gerichtet. Dabei entsprach der Geschäftsverlauf zum Jahresbeginn 2026 weiterhin den eigenen Erwartungen. Allerdings sind die weiteren Entwicklungen in dem Ende Februar eskalierten Iran-Konflikt und deren gesamtwirtschaftliche Auswirkungen derzeit nicht absehbar. Bislang geht das CEWE-Management aber davon aus, hiervon weder beschaffungs- noch absatzseitig wesentlich betroffen zu sein.

Entscheidend für die weitere Geschäftsentwicklung bleibt dabei das margenstarke Kerngeschäftsfeld Fotofinishing, auf das rund 86 Prozent des Konzernumsatzes entfallen. Hier spielt das Reiseverhalten eine wichtige Rolle. Derzeit scheint die Reiselust zwar trotz aller Krisen ungebrochen, es zeichnet sich aber infolge der globalen Konfliktherde und der verschärften US-Einreiseregeln für das laufende Jahr eine Verschiebung von Fernreisen zu Zielen im europäischen Raum ab. Es bleibt abzuwarten, inwieweit sich dieser voraussichtliche Rückgang der Fernreisen, bei denen erfahrungsgemäß besonders viel neues Bildmaterial als Grundlage für die Erstellung von Fotoprodukten entsteht, auf die Branche auswirken wird.

Hier verfügt CEWE aber als innovationsstarker, kundenorientierter und zuverlässiger Premium-Anbieter und europäischer Marktführer über eine hervorragende Marken- und Marktpositionierung, die über die Kernländer Deutschland, Schweiz und Österreich hinaus weiter ausgebaut werden soll. Das wichtigste Produkt bleibt dabei das CEWE FOTOBUCH, das mit mittlerweile mehr als 100 Millionen verkauften Exemplaren seit der 2005 erfolgten Markteinführung unverändert das beliebteste Fotobuch in Europa darstellt. Das hohe Maß der Kundenzufriedenheit spiegelte sich hier 2025 in einem weiteren Anstieg des Net Promoter Score von bereits sehr guten 66,1 auf 66,7 wider.

Das vor allem als Vertriebskanal für Fotofinishing-Produkte dienende Geschäftsfeld Einzelhandel entwickelt sich weiterhin solide und erwirtschaftet positive EBIT-Beiträge. Im Geschäftsfeld Kommerzieller Online-Druck führte das anhaltend schwache und stark preiskompetitive Wettbewerbsumfeld zwar dazu, dass sich das EBIT im vergangenen Geschäftsjahr halbierte. In dem durch eine fortschreitende Konsolidierung geprägten Markt sieht der Vorstand den Bereich aber mit der weiter gesteigerten Effizienz der hochautomatisierten und -modernen SAXOPRINT-Produktion und der dadurch möglichen Bestpreisgarantie gut aufgestellt.

Darüber hinaus stellen sich die Bilanzverhältnisse die CEWE-Gruppe mit einer Eigenkapitalquote von gut 61 Prozent, einer Barliquidität von knapp 150 Mio. Euro und frei von Bankverbindlichkeiten zum Jahresultimo unverändert grundsolide dar. Einschließlich der nicht genutzten Kreditlinien in Höhe von 55 Mio. Euro verfügte der Konzern zum Stichtag in Summe über ein komfortables Liquiditätspotenzial von fast 205 Mio. Euro, das bei entsprechenden Opportunitäten auch für wertsteigernde Akquisitionen vor allem im Fotofinishing genutzt werden soll.

Insgesamt bleiben wir daher trotz der infolge des Iran-Konflikts derzeit erhöhten Unwägbarkeiten für die weitere Entwicklung des Oldenburger Fotospezialisten mit seinem Fokus auf Markenstärke, Innovation, Effizienz und Nachhaltigkeit positiv gestimmt und bestätigen unser Kursziel von 142 Euro sowie unser „Kaufen“-Rating für die CEWE-Aktie.

Dabei weist der Anteilsschein auf Basis des Dividendenvorschlags eine ordentliche Ausschüttungsrendite von 3,2 Prozent auf, die angesichts der nunmehr bereits seit 17 Jahren praktizierten Politik stetiger Dividendenerhöhungen in den kommenden Jahren kontinuierlich weiter steigen dürfte.
 

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: 2026-04-08_CEWE
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden: https://gsc-research.de

Kontakt für Rückfragen:
GSC Research GmbH
Tiergartenstr. 17
D-40237 Düsseldorf

Postanschrift:
Postfach 48 01 10
D-48078 Münster

Tel.: +49 2501 44091-21
Fax: +49 2501 44091-22

E-Mail: info@gsc-research.de
Internet: www.gsc-research.de

Veröffentlichung einer Kapitalmarktinformation

CEWE Stiftung & Co. KGaA:

Erwerb eigener Aktien – 32. Zwischenmeldung

Bekanntmachung nach Art. 5 Abs. 1 lit. b, Abs. 3 der Verordnung (EU) Nr. 596/2014 und Art. 2 Abs. 3 der Delegierten Verordnung (EU) 2016/1052

Oldenburg, 7. April 2026. Die CEWE Stiftung & Co. KGaA (SDAX, ISIN: DE 0005403901) kauft seit dem 26. August 2025 eigene Aktien über die Börse zurück. Der Rückkauf basiert auf der Ermächtigung der Hauptversammlung vom 15. Juni 2022, insgesamt bis zu 10% eigene Aktien zu erwerben. Der Rückkauf wird in Anwendung der safe-harbor-Regelungen unabhängig und unbeeinflusst von der Gesellschaft durch die Baader Bank AG, München, ausgeführt.

Im Zeitraum vom 30. März 2026 bis einschließlich 3. April 2026 wurden insgesamt 6.500 Stück Aktien im Rahmen des Aktienrückkaufs erworben:

 

Datum	Zurückgekaufte Aktien [Stück]	Durchschnittskurs [Euro]	Volumen [Euro]
30.03.2026	1.500	90,00000	135.000,00
31.03.2026	1.500	92,76507	139.147,60
01.04.2026	1.500	93,38333	140.075,00
02.04.2026	2.000	90,49680	180.993,60
03.04.2026	-	0,00000	0,00

 

Die Gesamtzahl der im Rahmen dieses Aktienrückkaufs im Zeitraum vom 26. August 2025 bis einschließlich 3. April 2026 erworbenen Aktien beläuft sich damit auf 120.500 Stück Aktien.

Detaillierte Informationen über die Transaktionen gemäß Art. 2 Abs. 3 der Delegierten Verordnung (EU) 2016/1052 sind auf der Internetseite der CEWE Stiftung & Co. KGaA unter ir.cewe.de im Bereich Investor Relations / CEWE Aktie / Aktienrückkauf verfügbar.

 

Bei Rückfragen wenden Sie sich bitte an:
CEWE Stiftung & Co. KGaA

Axel Weber (Leiter Investor Relations)
email: IR@cewe.de