| 08.05.2024 | Original-Research: Sto SE & Co. KGaA (von Montega AG): Kaufen  Original-Research: Sto SE & Co. KGaA - von Montega AG Einstufung von Montega AG zu Sto SE & Co. KGaA Unternehmen: Sto SE & Co. KGaA
ISIN: DE0007274136 Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 08.05.2024
Kursziel: 260,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
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Analyst: Patrick Speck (CESGA) Saisonale Faktoren tragen zu rückläufiger Umsatzentwicklung in Q1 bei, Trendumkehr im Jahresverlauf erwartet Sto hat heute über die Geschäftsentwicklung in Q1/24 berichtet, die wie bereits vorab kommuniziert aufgrund der Investitionszurückhaltung im Baugewerbe, der ungünstigen Witterungsverhältnisse sowie einer geringeren Anzahl an Arbeitstagen eine rückläufige Entwicklung zeigte. Die Guidance wurde bestätigt und stellt auf Gesamtjahressicht eine Trendumkehr in der Top Line in Aussicht. Konzernumsatz unter Vorjahr und unter den Erwartungen: In Q1 erzielte Sto einen Konzernumsatz von 340,5 Mio. EUR, womit sich der Umsatz zum Vorjahr um 5,9% verringerte (FX-bereinigt: -5,4% yoy). Wir waren in Anbetracht der jüngst vorgelegten Wachstumsprognose des Vorstands für FY 2024 (+4% yoy) von einem etwas geringeren Umsatzrückgang zum Jahresauftakt ausgegangen (MONe: -3,0% yoy auf 351 Mio. EUR). Das Management zeigte sich aber unverändert zuversichtlich, den Rückstand bei guter Witterung über die Bausaison hinweg mehr als aufholen zu können. Im Inland verminderten sich die Erlöse in Q1 überproportional um 7,0% yoy auf 136,3 Mio. EUR, im Ausland fiel der Rückgang mit 5,1% yoy auf 204,2 Mio. EUR etwas moderater aus. Der Auslandsanteil vergrößerte sich damit auf 60,0% (Vj.: 59,5%). Angesichts der ausgeprägten Saisonalität der Geschäftstätigkeit erwirtschaftet Sto in den ersten drei Monaten des Jahres üblicherweise ein negatives Konzernergebnis, ohne konkrete Zahlen zu nennen. Nach qualitativer Aussage von Sto fiel der quartalsübliche Fehlbetrag im ersten Quartal aufgrund der geringeren Top Line sowie tarifbedingt gestiegener Personalaufwendungen höher aus als im Vorjahr. Dabei zeigten sich die Beschaffungspreise sowohl für Energie und energieintensive Vorprodukte als auch in anderen Bereichen weitgehend stabil auf hohem Niveau. Das Finanzergebnis wiederum sollte sich in Anbetracht des erhöhten Zinsniveaus und der per Ende 2023 auf >300 Mio. EUR ausgeweiteten liquiden Mittel sogar positiv entwickelt haben. Guidance bestätigt, Track Record spricht für Sto: Im April lag der Konzernumsatz laut Sto über dem Vorjahreswert, blieb jedoch weiter hinter den Unternehmenserwartungen zurück, wofür laut Vorstand hauptsächlich eine nach wie vor ungünstige Witterung in vielen Ländern verantwortlich war. Die Guidance für das Gesamtjahr avisiert weiterhin Konzernerlöse i.H.v. 1,79 Mrd. EUR sowie ein EBIT und EBT in einer Bandbreite von 113 bis 138 Mio. EUR (Vj. EBIT: 126,5 Mio. EUR). Wir bleiben u.a. aufgrund des insbesondere ergebnisseitig exzellenten Track-Records von Sto zuversichtlich, dass die Jahresziele sicher erreicht werden (Ergebnis-Guidance wurde letztmals 2016 unterschritten; vgl. Comment vom 28.08.2023). Mit Rockwool hat zudem jüngst ein Dämmstofflieferant des Unternehmens im Bereich Mineralwolle seine Wachstums- und Ergebnisprognosen für 2024 angehoben und erwartet nun ein Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich (zuvor: auf Vorjahresniveau). Fazit: Der etwas stärker als antizipierte Umsatzrückgang in Q1 trübt u.E. den Investment Case nicht wesentlich, zumal kaum ein Sektor so prädestiniert für Nachholeffekte sein dürfte wie der Bau. Wir erachten die Aktie aus fundamentalen Gesichtspunkten weiterhin als deutlich unterbewertet (cash-bereinigtes KGV 2024e: 8,1x) und bestätigen unsere Kaufempfehlung sowie das Kursziel von 260,00 EUR. +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29643.pdf Kontakt für Rückfragen
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| 08.05.2024 | Sto SE & Co. KGaA: Konzernumsatz verringert sich im ersten Quartal 2024 um 5,9 % gegenüber Vorjahreszeitraum Sto SE & Co. KGaA/ Schlagwort(e): Quartals-/Zwischenmitteilung
Sto SE & Co. KGaA: Konzernumsatz verringert sich im ersten Quartal 2024 um 5,9 % gegenüber Vorjahreszeitraum
08.05.2024 / 10:00 CET/CEST
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Sto SE & Co. KGaA, Stühlingen Sto SE & Co. KGaA: Konzernumsatz verringert sich im ersten Quartal 2024 um 5,9 % gegenüber Vorjahreszeitraum Witterungsverhältnisse und Investitionszurückhaltung im Baugewerbe bremsen Nachfrage im In- und Ausland Saisonüblicher Q1-Fehlbetrag gegenüber 2023 vergrößert Konzernbelegschaft nimmt im Stichtagsvergleich leicht auf weltweit 5.804 Beschäftigte zu Ausblick für Gesamtjahr 2024 unverändert: Umsatz von 1,79 Mrd. EUR und EBIT zwischen 113 Mio. EUR und 138 Mio. EUR im Konzern erwartet Stühlingen, 8. Mai 2024 – Die Sto SE & Co. KGaA, international bedeutender Hersteller von Produkten und Systemen für Gebäudebeschichtungen, erzielte in den ersten drei Monaten 2024 einen Konzernumsatz von 340,5 Mio. EUR und blieb damit 5,9 % unter dem entsprechenden Vorjahreswert (Vorjahr: 361,8 Mio. EUR). Neben ungünstigen Witterungsverhältnissen vor allem zu Beginn der Berichtsperiode wurde der Geschäftsverlauf auch durch die spürbare Investitionszurückhaltung im Baugewerbe belastet. Ein zusätzlicher Effekt ergab sich aus der im Vergleich zum Vorjahresmonat geringeren Anzahl an Arbeitstagen im März 2024. Aus Währungsumrechnungen resultierte im ersten Quartal 2024 ein insgesamt negativer Einfluss von 1,8 Mio. EUR im Konzern. Bereinigt um diesen nahm der Konzernumsatz in Landeswährungen im Quartalsvergleich um 5,4 % ab. Im Inland verminderte sich das Umsatzvolumen des Sto-Konzerns um 7,0 % auf 136,3 Mio. EUR (Vorjahr: 146,6 Mio. EUR) und im Ausland um 5,1 % auf 204,2 Mio. EUR (Vorjahr: 215,2 Mio. EUR). Der Auslandsanteil am Gesamtvolumen vergrößerte sich im Periodenvergleich von 59,5 % auf 60,0 %. Im April 2024 lag der Umsatz konzernweit über dem Vorjahreswert, blieb jedoch weiter unter den Erwartungen, wofür hauptsächlich die ungünstige Witterung in vielen Ländern, in denen die Sto-Gesellschaften tätig sind, verantwortlich war. Aufgrund der ausgeprägten Saisonalität der Geschäftstätigkeit erwirtschaftet Sto in den ersten Monaten eines Jahres gewöhnlich kein positives Konzernergebnis. Im Berichtszeitraum lag der quartalsübliche Fehlbetrag über dem Vorjahresniveau, was überwiegend auf den geringeren Umsatz sowie die tarifbedingte Erhöhung des Personalaufwands im Konzern zurückging. Die Beschaffungspreise blieben in den ersten Monaten 2024 sowohl im Energiesektor und bei energieintensiv hergestellten Produkten als auch in vielen anderen Bereichen weitgehend stabil, bewegten sich aber insgesamt auf hohem Niveau. Die konzernweiten Investitionen in Sachanlagen und Immaterielle Vermögenswerte erhöhten sich im Berichtszeitraum auf 6,4 Mio. EUR (Vorjahr: 6,0 Mio. EUR). Wie geplant wurde mit dem Aufbau von Produktionsanlagen bei der australischen Tochtergesellschaft begonnen, die Ende 2023 einen neuen Standort bezogen hat. Im Jahresverlauf werden hier eine neue Nass- und eine Trockenproduktionsanlage installiert. Des Weiteren investierte Sto in Modernisierungs- beziehungsweise Erneuerungsmaßnahmen des langfristig angelegten Programms ,,Retrofit‘‘, das konsequent fortgesetzt wurde. Die Vermögenslage des Sto-Konzerns, in dem am 31. März 2024 weltweit 5.804 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter tätig waren (31.03.2023: 5.771) zeigte sich weiterhin solide. Die Änderung einzelner Bilanzpositionen im Vergleich zum Jahresende 2023 lag im üblichen Rahmen und spiegelte den typischen Geschäftsverlauf in den ersten drei Monaten eines Jahres wider. Im Gesamtjahr 2024 rechnet Sto trotz großer Herausforderungen insbesondere im deutschen Markt mit einem Konzernumsatz von 1,79 Mrd. EUR. Für das EBIT sowie das Vorsteuerergebnis EBT wird jeweils eine Bandbreite von 113 Mio. EUR bis 138 Mio. EUR prognostiziert. Die Umsatzrendite dürfte demnach zwischen 6,3 % und 7,8 % liegen. Die Renditekennziffer ROCE erreicht voraussichtlich einen Wert von 14,5 % bis 17,8 %. Voraussetzung für die Prognose ist ein durchschnittlicher Witterungsverlauf, eine den Erwartungen entsprechende Konjunkturentwicklung in den für Sto wichtigen Märkten sowie ein weitgehend stabiler Euro-Umrechnungskurs. Eine weitere wesentliche Annahme ist, dass die geopolitischen Spannungen wie der Russland-Ukraine- oder der Nahostkonflikt keine erheblichen Nachfragebeeinträchtigungen in den für Sto relevanten Märkten verursachen und es zu keinen Einschränkungen bei der Durchführung der Geschäftstätigkeit oder der Versorgung mit Rohstoffen, Zukaufprodukten und Energie kommt. Die Zwischenmitteilung innerhalb des ersten Halbjahres 2024 steht auf www.sto.de zum Download zur Verfügung. Die Sto SE & Co. KGaA ist einer der international bedeutenden Hersteller von Produkten und Systemen für Gebäudebeschichtungen. Führend ist das Unternehmen im Geschäftsfeld Wärmedämm-Verbundsysteme. Zum Kernsortiment gehören außerdem hochwertige Fassadenelemente sowie Putze und Farben, die sowohl für den Außenbereich als auch für das Innere von Gebäuden angeboten werden. Weitere Schwerpunkte sind die Bereiche Betoninstandsetzung / Bodenbeschichtungen, Akustik- und vorgehängte Fassadensysteme. Ansprechpartner Sto SE & Co. KGaA: Désirée Konrad, Vorständin Finanzen der STO Management SE, Kontakt über: Tel.: 07744 57-1241, E-Mail: s.zeller@sto.com
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Claudia Wieland, Redaktionsbüro tik, Tel.: 0911 98817071, E-Mail: cw@tik-online.de
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1898687 08.05.2024 CET/CEST  |
| 30.04.2024 | Original-Research: Sto SE & Co. KGaA (von Montega AG): Kaufen Original-Research: Sto SE & Co. KGaA - von Montega AG Einstufung von Montega AG zu Sto SE & Co. KGaA Unternehmen: Sto SE & Co. KGaA
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Analyst: Patrick Speck (CESGA) Ergebnis und Cashflow schlagen die Erwartungen - Ausblick erscheint gewohnt vorsichtig gewählt Sto hat gestern die Zahlen zum Geschäftsjahr 2023 vorgelegt, die besser als erwartet
ausfielen. Der Ausblick ist u.E. indes von Vorsicht geprägt. Umsatz in-line, Ergebnis über den Erwartungen: Der Konzernumsatz belief sich in 2023 auf 1.718,0 Mio. EUR (MONe: 1.717,0 Mio. EUR; Guidance: 1.710 Mio. EUR). Der moderate Rückgang zum Vorjahr (-3,9% yoy) ist vor allem auf das Inland (-6,0% yoy) und die hier besonders schwierige Marktentwicklung zurückzuführen, während der Auslandsumsatz unterproportional zurückging (-2,3% yoy) und FX-bereinigt sogar nahezu stabil blieb. Der Auslandsanteil betrug damit 58,3% (+90 BP yoy). Auf Basis einer deutlich verbesserten Rohertragsmarge (53,7%; +290 BP yoy; MONe: 53,1%) erzielte Sto entgegen unserer Erwartungen eine leichte Steigerung der EBIT-Marge auf 7,4% bzw. ein EBIT von 126,5 Mio. EUR (MONe: 119,7 Mio. EUR), das somit im Mittelfeld der Guidance lag (118-143 Mio. EUR). Beflügelt durch das höhere Zinsniveau drehte das Finanzergebnis ins Plus (0,9 Mio. EUR; Vj.: -1,4 Mio. EUR), sodass trotz einer höheren Steuerquote auch der Jahresüberschuss i.H.v. 86,1 Mio. EUR (MONe: 81,8 Mio. EUR) positiv überraschte. Vorsichtiger Ausblick: Für das Gesamtjahr 2024 avisiert Sto im Konzern Erlöse von 1,79 Mrd. EUR und ein EBIT bzw. EBT zwischen 113 und 138 Mio. EUR. Wir erachten die im Vergleich zum Vorjahr um 5 Mio. EUR nach unten verschobene Zielbandbreite für das Ergebnis als konservativ und erwarten nach wie vor eine Margensteigerung in 2024, zumal das Unternehmen für die Folgejahre 2025 (EBT-Marge: 7,6-9,2%) bzw. 2027 (EBT-Marge: 10%) bereits strukturell höhere Margenniveaus in Aussicht stellt. Zwar lag der Umsatz in den ersten drei Monaten des laufenden Jahres laut Vorstand insb. aufgrund der nasskalten Witterung im Januar sowie einer ggü. dem Vorjahr geringeren Anzahl an Arbeitstagen unter dem Vorjahresniveau sowie unter den Erwartungen, dies sollte laut CFO aber aufgeholt werden können. Hoher Cash-Bestand bietet Optionen: Mit einem sehr starken FCF i.H.v. 19,34 EUR je Aktie (MONe: 15,89 EUR; Vj.: 7,45 EUR) zeigte sich das Geschäftsmodell von Sto in 2023 erneut enorm cash-generativ. Vor diesem Hintergrund stiegen per 31.12. die liquiden Mittel (inkl. Geldanlagen) auf beachtliche 328,8 Mio. EUR, sodass Sto über einen Net Cash-Bestand von rund 134 Mio. EUR verfügt, was auch größere Akquisitionen ermöglichen dürfte. Der zunächst leicht enttäuschende Dividendenvorschlag auf Vorjahresniveau i.H.v. 5,00 EUR je Vorzugsaktie (MONe: 5,50 EUR) dürfte solchen M&A-Überlegungen geschuldet sein. Hochattraktive Bewertung: Wir haben unsere Prognosen für 2024 ff. erhöht und gehen bei einem normalen Witterungsverlauf von profitablem Wachstum aus, sodass wir uns ergebnisseitig am oberen Ende der Guidance-Bandbreite positionieren. Mit Blick auf die Bewertung (KGV 2024e: 11,1x; cash-bereinigt: 7,6x) rangiert Sto aktuell nicht nur mit einem signifikanten Abschlag zur Peergroup (22,4x), sondern auch deutlich unterhalb des schon historisch stets moderaten eigenen Bewertungslevels (⌀-5Y: 12,7x). Fazit: Trotz des ersten Umsatzrückgangs seit der Finanzkrise 2009 konnte Sto in 2023 überzeugende Ergebnisse abliefern und stellt für 2024 bereits wieder Wachstum in Aussicht. Wenngleich der Ausblick ergebnisseitig auf den ersten Blick vorsichtig anmutet, überzeugt das Unternehmen u.E. fundamental auf ganzer Linie. Wir halten die aktuelle Bewertung auch im Peergroup-Vergleich für ungerechtfertigt niedrig und sehen trotz der jüngsten Kursbelebung noch viel Luft nach oben. Folglich bekräftigen wir unsere Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 260,00 EUR. +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29565.pdf Kontakt für Rückfragen
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| 29.04.2024 | Sto-Konzern erreicht prognostizierte Umsatz- und Ergebnisziele 2023 in schwierigem Marktumfeld Sto SE & Co. KGaA/ Schlagwort(e): Jahresergebnis/Prognose
Sto-Konzern erreicht prognostizierte Umsatz- und Ergebnisziele 2023 in schwierigem Marktumfeld
29.04.2024 / 10:02 CET/CEST
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Sto SE & Co. KGaA, Stühlingen Sto-Konzern erreicht prognostizierte Umsatz- und Ergebnisziele 2023 in schwierigem Marktumfeld Rückgang des Konzernumsatzes um 3,9 % auf 1.718,0 Mio. EUR vor allem auf negative Witterungseinflüsse und zunehmende Verunsicherung der Investoren zurückzuführen Konzern-EBIT verringert sich um 2,5 % auf 126,5 Mio. EUR und EBT um 0,7 % auf 127,4 Mio. EUR; EBT-Umsatzrendite steigt von 7,2 % auf 7,4 % Konzern-EAT gegenüber Vorjahr um 3,7 % auf 85,8 Mio. EUR reduziert Vorstand der persönlich haftenden Gesellschafterin STO Management SE schlägt unveränderte Gewinnausschüttung vor: 0,31 EUR je Kommanditvorzugs- und 0,25 EUR je Kommanditstammaktie plus Sonderbonus von jeweils 4,69 EUR je Aktie Ausblick 2024: Sto rechnet im Konzern mit einem Umsatz von 1,79 Mrd. EUR und einem EBIT zwischen 113 Mio. EUR und 138 Mio. EUR Stühlingen, 29. April 2024 – Die Sto SE & Co. KGaA, international bedeutender Hersteller von Produkten und Systemen für Gebäudebeschichtungen, konnte trotz schwieriger Rahmenbedingungen die für 2023 prognostizierten Ziele erreichen. Der Geschäftsverlauf stand wesentlich unter dem Einfluss ungünstiger Witterungsbedingungen, wodurch die Verarbeitung der im Außenbereich verwendeten Sto-Produkte behindert wurde. Hinzu kamen hemmende Sondereffekte im Baugewerbe. Vor allem unklare Rahmen- und Förderbedingungen sowie ausbleibende politische Beschlüsse in Deutschland führten zu einer stark zunehmenden Verunsicherung potenzieller Bauherren. Neben der daraus resultierenden Zurückhaltung privater und institutioneller Investoren bremsten auch die schwierige gesamtwirtschaftliche Lage, die geopolitischen Konflikte, hohe Baukosten und schlechtere Finanzierungsbedingungen die Nachfrage im Geschäftsjahr 2023. Der Umsatz im Sto-Konzern verringerte sich gegenüber dem Vorjahr um 3,9 % auf 1,72 Mrd. EUR (Vorjahr: 1,79 Mrd. EUR) und lag damit marginal über der im November 2023 angepassten Prognose von 1,71 Mrd. EUR. Aus Währungsumrechnungen ergab sich saldiert ein negativer Effekt von insgesamt 16,4 Mio. EUR. Bereinigt um diesen ging der Konzern-Umsatz um 3,0 % zurück. Die Rohertragsquote stieg auf 53,9 % (Vorjahr: 50,7 %), lag jedoch noch unter dem Niveau vor dem Jahr 2021, in dem eine drastische Zunahme der Beschaffungspreise einsetzte. Sto hatte darauf mit Verkaufspreiserhöhungen reagiert, die gemeinsam mit der 2023 einsetzenden Entspannung in vielen Bereichen des Beschaffungsmarktes und einem strikten Kostenmanagement zur Verbesserung der Marge beitrugen. Das Konzern-EBIT verringerte sich im Berichtsjahr um 2,5 % auf 126,5 Mio. EUR (Vorjahr: 129,7 Mio. EUR) und erreichte die prognostizierte Bandbreite von 118 Mio. EUR bis 143 Mio. EUR. Das EBT ging durch das verbesserte Finanzergebnis nur um 0,7 % auf 127,4 Mio. EUR zurück (Vorjahr: 128,3 Mio. EUR; Prognose: 117 Mio. EUR bis 142 Mio. EUR), die daraus resultierende Umsatzrendite verbesserte sich gegenüber Vorjahr von 7,2 % auf 7,4 % (Prognose: 6,1 % bis 7,5 %). Die Renditekennziffer ROCE lag mit 17,1 % ebenfalls innerhalb der erwarteten Spanne (Vorjahr: 17,3 %; Prognose: 14,8 % bis 18,0 %). Die Finanz- und Vermögenslage des Sto-Konzerns, der am Jahresende 2023 weltweit 5.783 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter (31.12.2022: 5.735) beschäftigte, gewann weiter an Stärke. Die Eigenkapitalquote erhöhte sich leicht auf 62,6 % (31.12.2022: 62,4 %), der Bestand an liquiden Mitteln vergrößerte sich auf 122,3 Mio. EUR (31.12.2022: 119,4 Mio. EUR). Das Nettofinanzguthaben nach Berücksichtigung von Finanzschulden stieg zum Jahresende 2023 auf 119,7 Mio. EUR (31.12.2022: 114,4 Mio. EUR). Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit belief sich auf 170,9 Mio. EUR (Vorjahr: 95,3 Mio. EUR). Der Vorstand der persönlich haftenden Gesellschafterin STO Management SE wird der ordentlichen Hauptversammlung am 19. Juni 2024 vorschlagen, aus dem nach HGB ermittelten Bilanzgewinn der Sto SE & Co. KGaA, der sich 2023 auf 69,8 Mio. EUR belief, wie im Vorjahr 31.896.720,00 EUR als Gewinn auszuschütten. Demnach sollen die Kommanditvorzugsaktionäre unverändert eine Basisdividende von 0,31 EUR und einen ebenfalls gleichbleibenden Sonderbonus von 4,69 EUR je Aktie erhalten. An die Kommanditstammaktionäre soll erneut eine Basisdividende von 0,25 EUR und ein Sonderbonus von 4,69 EUR je Aktie ausgezahlt werden. Der Gewinnverwendungsvorschlag bedarf noch der Zustimmung des Aufsichtsrats. In den ersten drei Monaten 2024 blieb der Umsatz insbesondere aufgrund der Witterungsverhältnisse im Januar sowie der im Vergleich zu 2023 geringeren Anzahl an Arbeitstagen im Monat März per saldo unter dem Vorjahresniveau und auch unter den Erwartungen. Im Gesamtjahr 2024 rechnet Sto trotz der großen Herausforderungen insbesondere im deutschen Markt mit einem Umsatz von 1,79 Mrd. EUR im Konzern. Für das EBIT und das Vorsteuerergebnis EBT prognostiziert Sto jeweils eine Bandbreite von 113 Mio. EUR bis 138 Mio. EUR. Die Umsatzrendite dürfte demnach zwischen 6,3 % und 7,8 % liegen. Die Renditekennziffer ROCE erreicht voraussichtlich einen Wert von 14,5 % bis 17,8 %. Voraussetzung für die Prognose ist ein durchschnittlicher Witterungsverlauf, eine den Erwartungen entsprechende Konjunkturentwicklung in den für Sto wichtigen Märkten sowie ein weitgehend stabiler Euro-Umrechnungskurs. Eine weitere wesentliche Annahme ist, dass die geopolitischen Spannungen wie der Russland-Ukraine- oder der Nahostkonflikt keine erheblichen Nachfragebeeinträchtigungen in den für Sto relevanten Märkten verursachen und es zu keinen Einschränkungen bei der Durchführung der Geschäftstätigkeit oder der Versorgung mit Rohstoffen, Zukaufprodukten und Energie kommt. Der Geschäftsbericht 2023 steht auf www.sto.de in der Rubrik „Investor Relations“ unter der Kategorie „Geschäfts- und Zwischenberichte“ zum Download zur Verfügung. Die Sto SE & Co. KGaA ist einer der international bedeutenden Hersteller von Produkten und Systemen für Gebäudebeschichtungen. Führend ist das Unternehmen im Geschäftsfeld Wärmedämm-Verbundsysteme. Zum Kernsortiment gehören außerdem hochwertige Fassadenelemente sowie Putze und Farben, die sowohl für den Außenbereich als auch für das Innere von Gebäuden angeboten werden. Weitere Schwerpunkte sind die Bereiche Betoninstandsetzung / Bodenbeschichtungen, Akustik- und vorgehängte Fassadensysteme. Ansprechpartner Sto SE & Co. KGaA: Désirée Konrad, Vorständin Finanzen der STO Management SE, Kontakt über: Tel.: 07744 57-1241, E-Mail: s.zeller@sto.com Medienkontakt:
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29.04.2024 CET/CEST Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht, übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group AG.
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| Sprache: | Deutsch | | Unternehmen: | Sto SE & Co. KGaA | | Ehrenbachstraße 1 | | 79780 Stühlingen | | Deutschland | | Telefon: | +49 (0)7744 57-0 | | Fax: | +49 (0)7744 57-2178 | | E-Mail: | info@sto.com | | Internet: | www.sto.de | | ISIN: | DE0007274136 | | WKN: | 727413 | | Indizes: | SDAX | | Börsen: | Regulierter Markt in Frankfurt (General Standard), Stuttgart; Freiverkehr in Berlin, Düsseldorf, Hamburg, München, Tradegate Exchange | | EQS News ID: | 1891695 |
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1891695 29.04.2024 CET/CEST |
| 18.04.2024 | Sto SE & Co. KGaA: Langfristige Nachfolge für Vorstandsbereich Technik bei Sto gesichert; Wechsel im Aufsichtsrat vorbereitet Sto SE & Co. KGaA/ Schlagwort(e): Personalie
Sto SE & Co. KGaA: Langfristige Nachfolge für Vorstandsbereich Technik bei Sto gesichert; Wechsel im Aufsichtsrat vorbereitet
18.04.2024 / 15:00 CET/CEST
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Sto SE & Co. KGaA, Stühlingen - Langfristige Nachfolge für Vorstandsbereich Technik bei Sto gesichert - Dienstvertrag von Jan Nissen endet planmäßig zum 31. Dezember 2024
- Aufsichtsrat der persönlich haftenden Gesellschafterin STO Management SE bestellt Jost Bendel zum Nachfolger
- Wechsel im Aufsichtsrat der Sto SE & Co. KGaA vorbereitet
Stühlingen, 18. April 2024 – Im Rahmen der langfristigen Nachfolgeplanung hat der Aufsichtsrat der STO Management SE als persönlich haftende Gesellschafterin der Sto SE & Co. KGaA den Neuabschluss eines Vorstandsvertrags mit Jost Bendel beschlossen. Er wurde ab dem 1. September 2024 bis zum 31. August 2028 für vier Jahre als Vorstand der STO Management SE bestellt, da das langjährige Vorstandsmitglied Jan Nissen mit Ablauf seines Vertrags am Jahresende 2024 in den Ruhestand wechselt. Jan Nissen gehört dem Vorstandsgremium seit 1. Januar 2017 an und ist zuständig für Verfahrenstechnik, Innovation, Materialwirtschaft und Logistik. Zuvor war er mehr als 20 Jahre in verschiedenen Funktionen der Materialwirtschaft für die Sto SE & Co. KGaA tätig. Jochen Stotmeister, Vorsitzender des Aufsichtsrats der STO Management SE, betont: „Der Aufsichtsrat und auch ich persönlich danken Jan Nissen für die jahrelange besonders gute und sehr erfolgreiche Zusammenarbeit. Für die Zukunft wünschen wir ihm alles Gute.“ Die Beschlussfassung über die Bestellung von Jost Bendel für die Nachfolge von Jan Nissen zum Mitglied des Vorstands erfolgte in der Sitzung des Aufsichtsrats der STO Management SE am 18. April 2024. Er wird zum 1. September 2024 als stellvertretender Vorstand in das Unternehmen eintreten und nach viermonatiger Übergabe und einem umfassenden Onboarding im Sto-Konzern sowie im Vorstandsgremium zum 1. Januar 2025 die Ressortverantwortung von Jan Nissen übernehmen. Jost Bendel (44) verfügt als langjährige Führungskraft in global tätigen Unternehmen über umfangreiche Erfahrung in der Fertigungs- sowie der Bauindustrie und hat fundierte Kenntnisse in der technologiegetriebenen Transformation von Industrien, Prozessoptimierung und Innovation. Aktuell ist er in leitender Position tätig bei der Storskogen Deutschland GmbH, zuvor war er unter anderem bei der Schindler Management AG und der Siemens AG beschäftigt. Die Unterzeichnung seines Dienstvertrags erfolgte ebenfalls am 18. April 2024. Jochen Stotmeister, Vorsitzender des Aufsichtsrats der STO Management SE, betont: „Es freut uns sehr, dass wir mit Jost Bendel eine international erfahrene Führungspersönlichkeit für unser Unternehmen gewinnen konnten.“ Der Aufsichtsrat der Sto SE & Co. KGaA hat in seiner heutigen Sitzung die Nachfolge von Dr. Renate Neumann-Schäfer geregelt, deren reguläre Amtszeit als Mitglied des Aufsichtsrats mit Ablauf der Hauptversammlung am 19. Juni 2024 endet. Für sie schlägt das Gremium Rolf Wöhrle zur Wahl in den Aufsichtsrat der Sto SE & Co. KGaA durch die Hauptversammlung am 19. Juni 2024 vor. Rolf Wöhrle war bis zum 31. Dezember 2023 Vorstand Finanzen der STO Management SE, der persönlich haftenden Gesellschafterin der Sto SE & Co. KGaA. Die Stotmeister Beteiligungs GmbH, die über die absolute Mehrheit der stimmberechtigten Aktien an der Sto SE & Co. KGaA verfügt, hat gem. § 100 Abs. 2 S. 1 Nr. 4 Aktiengesetz analog Rolf Wöhrle zur Wahl vorgeschlagen. Die Sto SE & Co. KGaA ist einer der international bedeutenden Hersteller von Produkten und Systemen für Gebäudebeschichtungen. Führend ist das Unternehmen im Geschäftsfeld Wärmedämm-Verbundsysteme. Zum Kernsortiment gehören außerdem hochwertige Fassadenelemente sowie Putze und Farben, die sowohl für den Außenbereich als auch für das Innere von Gebäuden angeboten werden. Weitere Schwerpunkte sind die Bereiche Betoninstandsetzung / Bodenbeschichtungen, Akustik- und vorgehängte Fassadensysteme. Ansprechpartner Sto SE & Co. KGaA:
Désirée Konrad, Vorständin Finanzen der STO Management SE
Kontakt über: Telefon: 07744 57-1241, E-Mail: s.zeller@sto.com Medienkontakt:
Claudia Wieland, Redaktionsbüro tik, Tel.: 0911 98817071, E-Mail: cw@tik-online.de
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1884041 18.04.2024 CET/CEST |
| 20.03.2024 | Original-Research: Sto SE & Co. KGaA (von Montega AG): Kaufen Original-Research: Sto SE & Co. KGaA - von Montega AG Einstufung von Montega AG zu Sto SE & Co. KGaA Unternehmen: Sto SE & Co. KGaA
ISIN: DE0007274136 Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 20.03.2024
Kursziel: 260,00 EUR (zuvor: 240,00 EUR) Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Patrick Speck (CESGA) Aufgeschoben ist nicht aufgehoben - Sto muss Mittelfristziel wie erwartet verschieben und legt neue Prognose für 2025 vor Sto hat gestern eine Anpassung der Mittelfristprognose für 2025 bekannt gegeben und rechnet nun damit, die ursprüngliche Zielsetzung erst in 2027 zu erreichen. Wir hatten bereits seit längerem darauf hingewiesen, dass wir die bisherigen 2025er-Ziele angesichts der Baukrise als zu ambitioniert empfinden. Ungeachtet dessen sehen wir Sto als großen Profiteur der Agenda zur Klimaneutralität des Gebäudesektors und erachten den Investment Case daher als weiterhin voll intakt. Neue Ziele für 2025 bzw. 2027: Aufgrund der nach wie vor schwierigen konjunkturellen Lage insbesondere im deutschen Bausektor als größtem Einzelmarkt von Sto (MONe: Umsatzanteil > 40%) geht der Vorstand davon aus, dass das für 2025 avisierte Ziel eines Konzernumsatzes i.H.v. 2,1 Mrd. EUR bei einer EBT-Marge von 10% erst zwei Jahre später erreicht wird. Für das GJ 2025 werden stattdessen nun Umsatzerlöse von rund 1,9 Mrd. EUR und eine EBT-Marge von 7,6 bis 9,2% in Aussicht gestellt. Die Revision der Ziele kommt u.E. nicht überraschend und liegt sogar über unseren bisherigen Prognosen, die für 2025 Konzernerlöse von 1,85 Mrd. EUR und eine EBT-Marge von 7,3% vorsahen. Angesichts des äußerst schwachen Sentiments für die Bauindustrie und des in Deutschland ungebremsten Rückgangs der Baugenehmigungszahlen werten wir es vielmehr positiv, dass der Vorstand mittelfristig weiterhin einen Pfad zur Zielerreichung sieht. So sind die Erwartungen der Bauunternehmen gemäß ifo-Geschäftsklimaindex erst im Februar auf den niedirgsten Wert seit 1991 gesunken (-51,4 Pkt; -1,2 Pkt. mom) und die Zahl der Baugenehmigungen fiel laut den letzten verfügbaren Daten des Statistischen Bundesamts im Januar 2024 nochmals um 23,5% yoy (-43,4% vs. 2022). Prognosen aktualisiert: Vor diesem Hintergrund erwarten wir auch in 2024 noch keine substanzielle Annäherung an die neuen Zielgrößen. Mit Rockwool (Mineralwolle) und STEICO (Holzfasern) gehen jedoch zwei der Dämmstoff-Lieferanten von Sto für das laufende Jahr von Umsätzen auf dem Vorjahreslevel aus, was für eine Stabilisierung der Nachfrage bzw. Verschiebung vom Neubau in den Bereich der energetischen Sanierung spricht. Wir passen daher unsere Prognosen für 2024 leicht nach oben an und positionieren uns für 2025 am unteren Ende der neuen Guidance. Im Hinblick auf 2027 erachten wir das Margenziel als noch größere Herausforderung als den Umsatz. So lag selbst die bisherige Rekord-Profitabilität aus 2011 (EBT-Marge: 9,4%) noch merklich unterhalb der heutigen Zielmarge, allerdings bei einem auch nur etwa halb so hohen Konzernumsatz von rund 1,1 Mrd. EUR. Neben Skaleneffekten und der in der Sanierung höheren Wertschöpfung von Sto sieht der Vorstand u.a. interne Prozessverbesserungen und eine weitere DIgitalisierung als Margentreiber an. Wir halten die Visibilität dennoch für eingeschränkt und passen unsere Margenprognose nur moderat nach oben an (MONe EBIT-Marge 2027: +30 BP auf 8,0%; TV-Marge +20 BP auf 7,3%). Hoher Liquiditätsposten bietet Optionen für M&A: Wichtig zu betonen ist, dass Sto die Mittelfristziele organisch erreichen möchte. Zwar gab das Unternehmen jüngst bekannt, zum 1. April 2024 ihren neuseeländischen Vertriebspartner und den lokalen Marktführer für Fassadensysteme, Stoanz Ltd, zu übernehmen. Dieser dürfte mit Erlösen von Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29203.pdf Kontakt für Rückfragen
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| 19.03.2024 | Sto SE & Co. KGaA passt Mittelfristprognose an und verschiebt die Erreichung bisheriger Ziele von 2025 auf 2027 Sto SE & Co. KGaA / Schlagwort(e): Prognose
Sto SE & Co. KGaA passt Mittelfristprognose an und verschiebt die Erreichung bisheriger Ziele von 2025 auf 2027
19.03.2024 / 14:16 CET/CEST
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Veröffentlichung einer Insiderinformation gem. Art. 17 der Verordnung (EU) Nr. 596/2014 (MAR) der Sto SE & Co. KGaA, Stühlingen ISIN: DE0007274136 / WKN: 727413 Sto passt Mittelfristprognose an und verschiebt die Erreichung bisheriger Ziele von 2025 auf 2027 Senkung des kommunizierten Ziels für 2025 auf einen Konzernumsatz in Höhe von 1,9 Mrd. EUR und eine Umsatzrendite bezogen auf das EBT in einer Bandbreite von 7,6 % - 9,2 % (bisherige Zielprognose 2025: Umsatz 2,1 Mrd. EUR und Umsatzrendite bezogen auf das EBT von 10 %) Erreichung des Mittelfristziels für den Sto-Konzern mit einem Umsatz in Höhe von 2,1 Mrd. EUR und einer Umsatzrendite bezogen auf das EBT von 10 % erst im Geschäftsjahr 2027 erwartet Stühlingen, 19. März 2024 - Der Vorstand der STO Management SE als persönlich haftende Gesellschafterin der Sto SE & Co. KGaA hat seine Erwartung aufgrund der gesamtwirtschaftlichen Lage im Bausegment insbesondere im deutschen Markt als größtem Einzelmarkt für den Sto-Konzern gesenkt und geht davon aus, dass das kommunizierte Mittelfristziel mit einem Konzernumsatz in Höhe von 2,1 Mrd. EUR und einer Umsatzrendite bezogen auf das EBT von 10 % nicht wie ursprünglich geplant 2025, sondern erst im Jahr 2027 erreicht wird. Der Vorstand hat die Planungseckpunkte der Mittelfristplanung und Mittelfristziele entsprechend angepasst und mit der heute erteilten Zustimmung des Aufsichtsrates der STO Management SE beschlossen. Für das Geschäftsjahr 2025 wurde das bisherige Ziel deshalb auf einen Konzernumsatz in Höhe von rund 1,9 Mrd. EUR und eine Umsatzrendite bezogen auf das EBT in einer Bandbreite von 7,6 % - 9,2 % gesenkt. Sto bestätigt jedoch grundsätzlich die Werte der mittelfristigen Planung von 2,1 Mrd. EUR Konzernumsatz und 10 % Umsatzrendite bezogen auf das EBT. Für das Geschäftsjahr 2027 ist das Mittelfristziel für den Sto-Konzern ein Umsatz in Höhe von 2,1 Mrd. EUR und eine Umsatzrendite bezogen auf das EBT von 10 %, sodass sich die ursprüngliche Zielerreichung der Mittelfristplanung um zwei Jahre verschiebt. Der geprüfte Konzernabschluss 2023 der Sto SE & Co. KGaA mit dem Ausblick für 2024 wird am 29. April 2024 veröffentlicht. Ansprechpartner Sto SE & Co. KGaA: Désirée Konrad Vorstand der STO Management SE, Finanzen, Kontakt über: Tel.: 07744 57-1241, E-Mail: s.zeller@sto.com Medienkontakt: Claudia Wieland, Redaktionsbüro tik GmbH, Tel.: 0911 98817071, E-Mail: info@tik-online.de
Ende der Insiderinformation
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1862211 19.03.2024 CET/CEST |
| 14.03.2024 | Sto SE & Co. KGaA übernimmt Vertriebspartner in Neuseeland Sto SE & Co. KGaA/ Schlagwort(e): Beteiligung/Unternehmensbeteiligung
Sto SE & Co. KGaA übernimmt Vertriebspartner in Neuseeland
14.03.2024 / 10:00 CET/CEST
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P R E S S E I N F O R M A T I O N
Sto SE & Co. KGaA, Stühlingen - Sto SE & Co. KGaA übernimmt Vertriebspartner in Neuseeland
- Stoanz Ltd vertritt die Marke in dem Pazifikstaat exklusiv seit 1996
Stühlingen, 14. März 2024 – Die Sto SE & Co. KGaA, einer der international bedeutenden Hersteller von Produkten und Systemen für Gebäudebeschichtungen, übernimmt zum 1. April 2024 ihren neuseeländischen Vertriebspartner Stoanz Ltd, Wellington. Der Kaufvertrag wurde am 14. März 2024 unterzeichnet. Stoanz ist seit 1996 exklusiver Vertriebspartner von Sto in Neuseeland und erzielte in den letzten Jahren überwiegend Umsätze mit Fassadensystemen. Neben den drei Standorten – dem Hauptsitz in Wellington sowie den beiden Lagerstandorten in Auckland und Christchurch – übernimmt Sto 23 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter. Stoanz konzentriert sich auf den mittleren bis gehobenen Wohn- und Gewerbebau und beliefert sowohl Neubau- als auch Renovierungsprojekte mit maßgeschneiderten Fassadensystemen. Aufgrund der sehr strengen Bauvorschriften des neuseeländischen Marktes wurden eigene Lösungen mit überwiegend organischen Fassadenbeschichtungen entwickelt. Die Systeme werden jährlich von der Building Research Association of New Zealand (BRANZ) überprüft und zertifiziert. Inzwischen bezeichnet sich Stoanz als Marktführer im Bereich hochwertiger Fassadensysteme in Neuseeland. „Wir freuen uns, dass Stoanz nun eine hundertprozentige Sto-Tochtergesellschaft wird. Die Übernahme stützt unser strategisches Ziel, die internationale Marktpräsenz von Sto weiter auszubauen“, betont Rainer Hüttenberger, Vorstandsvorsitzender der STO Management SE, die als persönlich haftende Gesellschafterin die Geschäfte der Sto SE & Co. KGaA führt. Die Sto SE & Co. KGaA ist einer der international bedeutenden Hersteller von Produkten und Systemen für Gebäudebeschichtungen. Führend ist das Unternehmen im Geschäftsfeld Wärmedämm-Verbundsysteme. Zum Kernsortiment gehören außerdem hochwertige Fassadenelemente sowie Putze und Farben, die sowohl für den Außenbereich als auch für das Innere von Gebäuden angeboten werden. Weitere Schwerpunkte sind die Bereiche Betoninstandsetzung / Bodenbeschichtungen, Akustik- und vorgehängte Fassadensysteme. Ansprechpartner Sto SE & Co. KGaA:
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1858943 14.03.2024 CET/CEST |
| 15.12.2023 | Sto SE & Co. KGaA: Rainer Hüttenberger zum Vorsitzenden des Vorstands der STO Management SE bestellt Sto SE & Co. KGaA/ Schlagwort(e): Personalie
Sto SE & Co. KGaA: Rainer Hüttenberger zum Vorsitzenden des Vorstands der STO Management SE bestellt
15.12.2023 / 10:00 CET/CEST
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P E R S O N A L I E
Sto SE & Co. KGaA, Stühlingen - Aufsichtsrat der persönlich haftenden Gesellschafterin STO Management SE bestellt den bisherigen Sprecher des Vorstands Rainer Hüttenberger zum Vorsitzenden des Vorstands und bestimmt das Mitglied des Vorstands Michael Keller zum stellvertretenden Vorsitzenden
- Langfristige Nachfolge für Vorstandsbereich Finanzen bei Sto umgesetzt: Wechsel von Rolf Wöhrle auf die Nachfolgerin Désirée Konrad wird zum 31. Dezember 2023 vollzogen
Stühlingen, 15. Dezember 2023 – In seiner Sitzung am 14. Dezember 2023 hat der Aufsichtsrat der STO Management SE als persönlich haftende Gesellschafterin der Sto SE & Co. KGaA den bisherigen Sprecher des Vorstands Rainer Hüttenberger mit Wirkung zum 1. Januar 2024 zum Vorsitzenden des Vorstands und das Mitglied des Vorstands Michael Keller zum stellvertretenden Vorsitzenden bestellt. Diese Maßnahme steht im Zusammenhang mit der teilweisen Neustrukturierung des Vorstands der STO Management SE, auch im Hinblick auf den mittel- und langfristig erfolgenden Generationswechsel. „Mit der Bestellung von Rainer Hüttenberger zum Vorstandsvorsitzenden unterstreichen wir die Bedeutung dieser Leitungsposition. Mit ihm hat Sto einen erfahrenen, kenntnisreichen Manager, der gerade auch im Zusammenhang mit dem Generationswechsel die Kontinuität im Vorstand koordiniert und garantiert“, erläutert Jochen Stotmeister, Aufsichtsratsvorsitzender der STO Management SE, die Entscheidung. Der im April angekündigte Wechsel von Rolf Wöhrle auf die Nachfolgerin Désirée Konrad wird zum 31. Dezember 2023 endgültig vollzogen. Désirée Konrad war bereits zum 1. September 2023 als stellvertretende Vorständin bestellt worden und übernimmt zum 1. Januar 2024 nach einem umfassenden Onboarding im Sto-Konzern den Vorstandsbereich Finanzen. Rolf Wöhrle, langjähriges Mitglied des Vorstands der STO Management SE, hatte zuvor erklärt, altersbedingt keine weitere Periode leisten zu wollen. Rolf Wöhrle gehört dem Gremium seit 1. September 2010 an und ist noch bis zum Jahresende 2023 zuständig für Finanzen, Controlling, Informationstechnologie, Interne Revision, Investor Relations, Legal und Technischer Service. Jochen Stotmeister, Vorsitzender des Aufsichtsrats der STO Management SE, betont: „Der Aufsichtsrat und ich ganz persönlich – auch als Aktionär – danken Rolf Wöhrle für die jahrelange, besonders gute und sehr erfolgreiche Zusammenarbeit sowie die hervorragende Kommunikation mit den Stakeholdern und dem Kapitalmarkt. Für die Zukunft wünschen wir ihm alles Gute. Wir sind sehr zuversichtlich, dass Désirée Konrad an diese Erfolge nahtlos anknüpfen wird.“
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| | | Ende der Mitteilung | EQS News-Service |
1797939 15.12.2023 CET/CEST |
| 21.11.2023 | Original-Research: Sto SE & Co. KGaA (von Montega AG): Kaufen Original-Research: Sto SE & Co. KGaA - von Montega AG Einstufung von Montega AG zu Sto SE & Co. KGaA Unternehmen: Sto SE & Co. KGaA
ISIN: DE0007274136 Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 21.11.2023
Kursziel: 240,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Patrick Speck (CESGA) Ergebnisziele trotz erneuter Reduzierung der Umsatz-Guidance bestätigt Sto hat gestern die Zahlen für 9M 2023 vorgelegt und erneut eine Revision des diesjährigen Umsatzziels vorgenommen, während die Ergebnisprognosen unverändert blieben. Überproportionaler Umsatzrückgang im Inland: In Q3 erzielte Sto insbesondere aufgrund anhaltend ungünstiger Witterungsbedingungen sowie einer nach Angaben des Vorstands stark zunehmenden Verunsicherung der Bauherren einen Umsatzrückgang um -4,9% yoy auf 469,2 Mio. Euro (MONe: 490,0 Mio. Euro). Auf Sicht von 9M beläuft sich das Minus damit auf 4,1% yoy, wofür zum Teil jedoch auch Währungseffekte verantwortlich sind (FX-adj.: -3,2% yoy). Im Oktober lag der Konzernumsatz zwar leicht über dem Vorjahreswert, blieb jedoch hinter den unternehmenseigenen Erwartungen zurück. Weiterhin ist vor allem der inländische Markt von Schwäche gezeichnet (9M: -5,6% yoy), während sich das Ausland deutlich robuster entwickelt (9M: -2,9%; FX-adj.: -1,4% yoy). Allerdings behauptete sich Sto damit hierzulande deutlich besser als es die Zahlen für den WDVS-Markt vermuten ließen, für den bis Ende September ein Absatzrückgang um 18,0% yoy gemeldet wurde. Ergebnis trotz erhöhter Rohertragsmarge weiter unter Vorjahr: Wenngleich Sto aufgrund wirksamer Verkaufspreiserhöhungen und eines konsequenten Beschaffungsmanagements nach 9M eine spürbare Steigerung der Rohertragsmarge auf 53,3% (+330 BP yoy) gelang, lag das Margenniveau noch unterhalb der Werte vor 2021. Konkrete Zahlen für die Ergebnislevel unterhalb des Rohertrags nannte Sto im Zwischenbericht wie üblich nicht, jedoch rangiert das EBT laut Vorstand weiterhin unter dem Vorjahreswert (H1: -8,0% yoy). Die CAPEX stiegen im 9M-Berichtszeitraum leicht auf 25,7 Mio. Euro (Vj.: 24,5 Mio. Euro) an, unser bisher erwartetes FY-Volumen (54,0 Mio. Euro; Vj.: 47,4 Mio. Euro) dürfte jedoch nicht mehr realisiert werden können und auch für 2024 gehen wir angesichts der Marktschwäche nun von einer deutlich geringeren Investitionstätigkeit aus als noch zuletzt. Ergebnisziel bei guter Witterung haltbar: Sto nahm erneut eine Anpassung des Umsatzziels vor und rechnet auf Gesamtjahressicht nun mit Konzernerlösen i.H.v. 1,71 Mrd. Euro (zuvor: 1,76 Mrd. Euro; ursprünglich: 1,91 Mrd. Euro). Das EBIT bzw. das EBT wird nach wie vor in einer Bandbreite von 118-143 Mio. Euro (Vj.: 129,7 Mio. Euro) bzw. 117-142 Mio. Euro (Vj.: 128,3 Mio. Euro) erwartet. Den Zielen liegt die Annahme eines günstigen Witterungsverlaufs in Q4 zugrunde, für das nun trotz der bei einzelnen Sto-Gesellschaften bis Jahressende noch beabsichtigten Preiserhöhungen ein Umsatzminus von 5,3% yoy erwartet wird. Umso mehr überrascht uns vor diesem Hintergrund die Bestätigung der Ergebnisziele. Wir bleiben aufgrund des starken Ergebnis-Track-Records des Managements (vgl. Comment vom 28.8.2023) zuversichtlich, dass Sto die Zielsetzungen am unteren Ende erreicht, was eines H2-EBIT-Beitrags von rund 60 Mio. Euro bedarf (Vj.: 65,7 Mio. Euro). Fazit: Sto dürfte im laufenden Jahr erstmals seit 2009 einen rückläufigen Umsatz aufweisen, zugleich entwickeln sich die Margen besser als zuletzt angenommen und auch in Bezug auf die Marktanteile profitiert das Unternehmen in dieser Phase. Wir sehen darin abermals einen Beleg für die hohe Qualität, die sich in der Bewertung u.E. nicht angemessen widerspiegelt. Folglich bestätigen wir das Rating „Kaufen“ und das Kursziel von 240,00 Euro. +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28357.pdf Kontakt für Rückfragen
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