Original-Research: Nynomic AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Nynomic AG

Unternehmen: Nynomic AG
ISIN: DE000A0MSN11

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 10.05.2024
Kursziel: 47,00 EUR (zuvor: 48,00 EUR)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Miguel Lago Mascato

Q1: Solider Jahresauftakt - Steigerung der ausgezeichneten H2/23-Performance & M&A-Newsflow erwartet

Nynomic hat Mittwoch Q1-Zahlen veröffentlicht, die eine spürbare Steigerung ggü. dem Vorjahr darstellen, insgesamt jedoch unter unseren Erwartungen liegen. Der Vorstand geht u.a. aufgrund der mit Kunden vereinbarten Auslieferungspläne der Folgequartale von einer erneut überproportional starken zweiten Jahreshälfte aus.

[Tabelle]

Vorjahresbasis umsatz- und ergebnisseitig übertroffen: Zum Jahresauftakt konnte Nynomic seine Top Line moderat steigern. Der Vorjahreswert war noch von Verschiebungen einzelner Auslieferungen beeinträchtigt gewesen, daher hatten wir einen deutlicheren Anstieg von ca. 10% yoy erwartet. Ergebnisseitig resultierte die Erlössteigerung in einer leichten EBIT- und Margenausweitung. Nach einer Normalisierung des Auftragsbestands zum 31.12.23 auf 53,9 Mio. EUR (-39,8% yoy) stieg das Niveau zum Q1-Stichtag wieder leicht auf 59,6 Mio. EUR an, womit der Vorstand über eine gute operative Visibilität für 2024 verfügt. Der langfristige Großauftrag für die Tochtergesellschaft m-u-t (siehe Comment vom 25.04.) ist hierin noch nicht enthalten.

Guidance bestätigt - Konkretisierung im Jahresverlauf angedeutet: Nach Q1 erwartet der Vorstand wie auch im Vorjahr eine deutlich stärkere zweite Jahreshälfte, für die das Management aufgrund von Auslieferungsplänen wie auch in 2023 eine hohe Visibilität hat. Auch für Q2 wird ein positiver Verlauf avisiert. Das Unternehmen hat für H2 in diesem Zuge eine Schärfung der FY-Guidance in Aussicht gestellt, was für eine verbesserte Einschätzung der operativen Performance durch den Kapitalmarkt sorgen dürfte. In H2/23 realisierte der Konzern Erlöse von 65,2 Mio. EUR (+4,2% yoy) und erzielte damit eine EBIT-Marge von 16,6% (+3,7 PP yoy). Mit einer leichten Anpassung unserer Umsatz- und Ergebnisprognose positionieren wir uns für FY 2024 etwas verhaltener und bilden ein Wachstum von 8,0% yoy (zuvor: 12,5% yoy) ab. Ergebnisseitig halten wir eine EBIT-Margenausweitung unverändert für realistisch. Für Q2 sollte ein Umsatzniveau von ca. 33,0 Mio EUR und eine zweistellige EBIT-Marge erzielbar sein. Auch für 2025ff. reduzieren wir unsere Erwartungen.

Anzeichen für M&A-Newsflow verdichten sich: In der Mitteilung wird ausdrücklich betont, dass zusätzliches, anorganisches Wachstum noch nicht in der Prognose berücksichtigt ist. Wenngleich dies eine durchaus übliche Formulierung darstellt, war sie nicht in der initialen Guidance-Kommunikation (März 24) enthalten. Wir werten dies als Anzeichen dafür, dass sich das Unternehmen in fortgeschrittenen Gesprächen mit einem M&A-Target befindet, welches im Falle eines zeitnahen Closings noch einen deutlichen (anorganischen) Wachstumsbeitrag in 2024 leisten könnte.

Fazit: Die Q1-KPIs fallen verhalten aus. Zuletzt war der Vorstand überzeugt, ein stärkeres Wachstum in 2024 als im Vorjahr generieren zu können, wofür sich in den Folgequartalen eine stärkere Top und Bottom Line-Dynamik einstellen sollte. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 47,00 EUR (zuvor: 48,00 EUR).

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29703.pdf

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Montega AG - Equity Research
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

1898725  08.05.2024 CET/CEST

Original-Research: Nynomic AG - von NuWays AG

Einstufung von NuWays AG zu Nynomic AG

Unternehmen: Nynomic AG
ISIN: DE000A0MSN11

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 26.04.2024
Kursziel: EUR 52.00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Christian Sandherr

High single-digit €m order confirms growth prospects

Nynomic’s subsidiary m-u-t GmbH has received a high single-digit order, which should translate into sales over the course of FY24/25e. Most importantly, this coupled with the recently announced product launch of the LabScanner Plus, a bulk-testing tool for pharmaceutical companies, strongly underpins the company’s growth prospects and expected growth acceleration.

In detail, Nynomic will provide an existing customer (no details provided) with a solution to further improve the efficiency and accuracy of gas analysis in the customer's application. The order in the high single-digit €m range (eNuW, € 7-8m) will partially still be recognized as sales this year, the remainder in FY25e. Further, this should allow Nynomic to book follow-on orders during the next few years, eNuW.

This bodes well with our expected growth acceleration for FY24e. Mind you, last year’s growth stood at only 1%, largely as a result of the lumpy nature of parts of the group, partially longer sales cycles and customers’ inventory normalizations. For FY24e, we expect 12% yoy growth (8% organic) on the back of a number of drivers including (1) unbroken demand from semi customers, (2) fulfilment precision farming orders, (3) TactiScan gaining traction, (4) a structurally growing medtech market and (5) new product launches such as LabScanner Plus.

Bright mid-term prospects. Last year, management issued a new mid-term (3-5 years) guidance expecting sales to reach € 200m with a 16-19% EBIT margin. The implied 11-19% sales CAGR with a 3-6pp margin increase is a reflection of the company's recent operational efforts, i.e. broadening the technology offering through partnerships, in-house development and acquisitions but also the integration of recurring components (e.g. cloud solutions) in its products.

Acquisitions could serve as additional catalyst. As per its growth strategy, Nynomic should be looking to acquire 12 companies (technological and geographical diversification) during the next six months. Thanks to its strong balance sheet, we also regard bigger targets (~ € 20m sales) as possible.

Valuation remains attractive. At roughly € 29 per share, Nynomic is trading on a mere 9.6/7.1x EV/ EBIT 2024/25e. Taking into consideration the company’s strong balance sheet and the growth prospects underpinned by its mid-term guidance, this looks unjustified, in our view. We confirm our BUY rating with an unchanged € 52 PT and keep the stock on our Alpha List.

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Original-Research: Nynomic AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Nynomic AG

Unternehmen: Nynomic AG
ISIN: DE000A0MSN11

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 25.04.2024
Kursziel: 48,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Miguel Lago Mascato

Auftragsgewinn untermauert voraussichtlich gute Geschäftsentwicklung in H1 - Newsflow dürfte weiterhin positiv ausfallen

Nynomic hat gestern die Akquisition eines Volumen-Auftrags für die Konzerngesellschaft m-u-t GmbH vermeldet. Die Vergabe des Folgeauftrags eines langjährigen Bestandskunden bestätigt die hohe Kundenorientierung und gleichzeitig die hohe Attraktivität des Nynomic-Lösungsportfolios.

Wiederholte Auftragsvergabe in anspruchsvollem Anwendungsgebiet: Der Auftrag für die m-u-t wird auf die Top Line-Entwicklung im Segment Clean Tech in 2024/2025 einzahlen und liegt voraussichtlich im oberen einstelligen Mio. EUR-Bereich. Dabei handelt es sich um eine Folgebestellung, die der Vorstand für 2024 bereits eingeplant hatte. m-u-t arbeitet bereits seit mehreren Jahren mit dem Auftraggeber aus dem Bereich der Energiemesstechnik zusammen und konnte in dieser Zeit laut Management die eingesetzte Technologie stetig verbessern und den Ressourceneinsatz beim Kunden deutlich optimieren. Da es sich um einen Folgeauftrag handelt, verursacht dieser laut Vorstand kaum Entwicklungsleistungen. Wir gehen bei der Profitabilität von einer konzernüblichen Marge aus. Mittelfristig avisiert Nynomic eine EBIT-Marge von 16 bis 19%.

Visibilität für gute Auftragslage zum Jahresstart erhöht: Im FY-Earnings Call hatte der Vorstand zuletzt eine Belebung der Auftragslage in Q1 in Aussicht gestellt. Die Auftragsverkündung dürfte eine Indikation dafür sein, dass sich das Bestellverhalten von Nynomic-Kunden ausgehend von der Talsohle in Q4 (AE: 18,3 Mio. EUR) nicht nur in Q1, sondern insgesamt im 6M-Zeitraum positiv entwickeln dürfte. Der gestern veröffentlichte ifo-Index für die Geschäftserwartungen der deutschen Wirtschaft (April) von 90,5 (März: 86,7; höchster Wert seit 04/23) deutet u.E. ebenfalls darauf hin, wodurch sich für uns die Visibilität auf den von uns abgebildeten Entwicklungspfad in diesem Jahr erhöht.

Kapitalmarkt-Kommunikation intensiviert - positiver Newsflow erwartet: Mit dieser und der jüngst erfolgten Meldung der Produktinnovation im Pharma-Bereich intensiviert das Management die Kapitalmarkt-Kommunikation wie avisiert. Wir begrüßen dies ausdrücklich und sehen darin die Ambitionen des Vorstands bestätigt, den Konzern und die Equity Story Nynomics weiterzuentwickeln, was sich u.E. kurz- und mittelfristig auf die Bewertung auswirken dürfte. Der Newsflow dürfte u.E. in den nächsten Monaten mit Vorlage der Q1/H1-Zahlen und evtl. M&A-Meldungen positiv bleiben. Mit rund 13 Mio. EUR Net Cash verfügt Nynomic unverändert über ausreichend Firepower, welches für Akquisitionen eingesetzt werden soll.

Fazit: Mit dem Auftragsgewinn beweist Nynomic nicht nur seine hohe Innovationsfähigkeit sowie Kundenorientierung. Die Order und die gesamt-wirtschaftliche Aufhellung des Klimas lassen auf eine gute Bestellaktivität von Kunden in der nächsten Zeit schließen. Die guten Wachstumsperspektiven sind in dem EBIT-Multiple von 10,0x (2024e) aus unserer Sicht nicht angemessen reflektiert. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 48,00 EUR.

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1888255  24.04.2024 CET/CEST

Original-Research: Nynomic AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Nynomic AG

Unternehmen: Nynomic AG
ISIN: DE000A0MSN11

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 12.04.2024
Kursziel: 48,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Miguel Lago Mascato

Produktinnovation auf der analytica-Messe vorgestellt

Nynomic hat auf der analytica (9. bis 12. April), der Weltleitmesse für Labortechnik, Analytik und Biotechnologie, erstmals den in Kooperation mit Kraemer Elektronik entwickelten Labscanner Plus® einem breiten Publikum vorgestellt.

Gemeinsame Produktentwicklung schafft enormen Kundennutzen: In dem Gerät werden die Kernkompetenzen beider Unternehmen laut Vorstand optimal miteinander kombiniert. Kraemer Elektronik bringt seine langjährige Erfahrung in der Tablettenanalyse von mechanisch feststellbaren Eigenschaften wie Größe, Dichte und Gewicht ein. Die Lösungen sind bei allen großen Pharma-Herstellern im Einsatz und zertifiziert. Aus dem Nynomic-Konzern werden durch die Tochtergesellschaft Spectral Engines die Sensorikeinheit, die Nynomic Cloud und die AI-Datenmodelle beigesteuert. Diese Lösungsbestandteile sind u.a. im Pharmabereich bereits für die Detektion von Medikamentenfälschungen bei Nynomics Großkunde Novartis im Einsatz. Laut Management waren die Kundenreaktionen auf der analytica äußerst positiv. Das Gerät bestimmt anhand von acht Messpunkten die Wirkstoffeigenschaften in der Tablette innerhalb weniger Sekunden und löst damit aufwändige analytische Verfahren ab. Als erster Use Case ist die schnelle Digitalisierung großer Mengen von Tabletten für die Modellerstellung und -pflege im Bereich der Produktfälschung vorgesehen. Aufgrund seiner Produkteigenschaft als Tabletop-Gerät kann es laut Vorstand aber auch leicht an verschiedenen Stellen im Produktionsprozess bis hin zur finalen Qualitätskontrolle der fertigen Tablette integriert werden. Durch den Wegfall von laborbasierten Prozessen verkürzt der Labscanner Plus die Untersuchungszeit um ein Vielfaches, was für die Kunden einen enormen Nutzen darstellen dürfte. Daher halten wir bereits in diesem Jahr einen Umsatzbeitrag im niedrigen einstelligen Mio.-EUR-Bereich für nicht ausgeschlossen. Mit der erwähnten Implementierung in den verschiedenen Fertigungsschritten sollte sich das Erlöspotenzial dieses Produkts mittelfristig dynamisch steigern lassen.

Lösung umgehend für zahlreiche weitere Anwendungsfelder einsatzbereit: Im Pharmabereich entwickelt Nynomic neben der Analyse von Feststoffmedikamenten auch für Flüssigstoffmedikamente ein sensorbasiertes Verfahren, welches laut Vorstand in Kundentests ebenfalls überzeugende Resultate liefert. Darüber hinaus existieren weitere Anwendungsfelder, bei denen das Nynomic-Portfolio bestehend aus Lösungen zur Analyse des spektralen Fingerabdrucks von Materialien bzw. Inhaltsstoffen, Verifizierung anhand von KI-basierten Datenmodellen und integrierter Cloud-Plattform von hohem Nutzen sein dürfte. So veröffentlichte die Nynomic-Tochter Avantes jüngst ein Whitepaper über die Verifizierung von hochwertigen Whiskey-Sorten. Gemäß Euromonitor handelt es sich bei ca. 14% der Verkäufe von alkoholischen Getränken in 21 untersuchten Ländern um Produktfälschungen, was einem jährlichen Schaden von rund 20 Mrd. USD entspricht. Der globale Schaden dürfte damit noch deutlich höher ausfallen. Laut Vorstand ist die Adaptierung der Gesamtlösung aus berührungsloser, optischer Messtechnik, der Nynomic-Cloud und den AI-Datenmodellen für neue Anwendungen ohne größeren Aufwand darstellbar, womit das enorme Skalierungspotenzial der Spectral Engines-Produktpalette unterstrichen wird.

Fazit: Die Meldung verdeutlicht u.E. das hohe Innovationspotenzial und untermauert die enormen Wachstumschancen von Nynomic. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 48,00 EUR.

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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29411.pdf

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Montega AG - Equity Research
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Web: www.montega.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

1878643  11.04.2024 CET/CEST

Original-Research: Nynomic AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Nynomic AG

Unternehmen: Nynomic AG
ISIN: DE000A0MSN11

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 28.03.2024
Kursziel: 48,00 EUR (zuvor: 54,00 EUR)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Miguel Lago Mascato

Avisierte starke zweite Jahreshälfte eindrucksvoll abgeliefert

Nynomic hat gestern vorläufige Finanzkennzahlen für 2023 vorgelegt, die die selbstgesetzten Ziele umsatz- und ergebnisseitig erfüllen. In Q4 konnte eine Rekord-EBIT-Marge von über 20% erzielt werden. Schon in Q1/23 hatte der Vorstand eine sukzessive Steigerung der Geschäftsdynamik in Aussicht gestellt, die ab Q2/23 sichtbar wurde und mit dem rekordträchtigen Jahresschlussquartal bestätigt worden ist.

Top Line-Guidance erfüllt: Nach vorl. Zahlen erzielte Nynomic in 2023 Konzernerlöse i.H.v. 118,0 Mio. EUR, womit der Vorstand die eigene Erwartung erfüllte (+1,0% yoy). Für Q4 impliziert dies trotz des starken Schlussquartals 2022 eine Steigerung von 4,8% yoy. In einem erneut erfolgreichen Jahresschlussspurt konnten größere Volumen- und Entwicklungsaufträge abgerechnet werden. Angetrieben durch die teilweise Fakturierung des LemnaTec-Auftrags entwickelte sich das Segment Green Tech positiv (+43,8% yoy).

EBIT-Marge >20% in Q4: Ergebnisseitig steht nach vier Quartalen ein EBIT von 15,4 Mio. EUR (9M: 8,3 Mio. EUR) zu Buche (+2,2% yoy). Mit einer resultierenden Marge von 13,1% (+0,2PP yoy) erfüllt Nynomic damit auch das eigene Ziel der EBIT-Margensteigerung und übertrifft unsere Erwartung (13,0%) leicht. Der Q4-EBIT-Beitrag von 7,1 Mio. EUR stellt fast eine Verdopplung der 9M-Marke dar und reflektiert laut Vorstand v.a. einen vorteilhaften Produktmix (u.a. Abrechnung Entwicklungsaufträge, LemnaTec-Auftrag). Weiter bekräftigt dies das enorme Margenpotenzial Nynomics, welches jüngst mit der aktualisierten Mittelfristprognose (EBIT-Marge: 16 bis 19%) konkretisiert wurde.

Umsatz- und Margenwachstum in 2024 beschleunigt: Für dieses GJ avisiert der Vorstand eine weitere Steigerung der Top Line, mindestens im einstelligen prozentualen Bereich, bei einer Fortsetzung der Margenausweitung. Dabei verweist das Management wie bereits in 2023 auf die Volatilität der Entwicklung in den jeweiligen Quartalen. Die Ausführungen im Earnings Call deuten für uns jedoch auf eine größere Wachstumsdynamik in 2024 hin. Wir erwarten, dass der Konzern in Q1 seine Erlösbasis ggü. dem Vorjahr deutlich steigert, was auch auf den Basiseffekt des letztjährigen durch Stichtagseffekte verzerrten Q1 zurückzuführen ist. Ausgehend von dem komfortablen Auftragsbestand (31.12.23: 53,9 Mio. EUR), der sich in Q1 laut Vorstand weiter gut entwickeln wird, sollte sich in H1 ein signifikantes Wachstum ergeben. Auch für H2 ergibt sich hierdurch eine solide Visibilität für eine Top Line-Steigerung im zweistelligen Bereich. So starten bspw. die in 2023 abgerechneten Entwicklungsaufträge in die Serienauslieferung. Auch bei dem margenstarken Lösungsgeschäft rund um die Detektion von 'Fake Medicine' verzeichnet man gute Fortschritte. Insgesamt erwarten wir für 2024 unverändert ein zweistelliges Umsatzwachstum, welches durch eine größere Akquisition anorganisch weiter gesteigert werden könnte. Die erwähnten Effekte sollten trotz Integration der Nynomic-Neuzugänge art photonics und NLIR (Umsatzbeitrag 2024: ca. 5 Mio. EUR) der EBIT-Marge zu einem deutlichen Sprung auf 14,1% verhelfen.

Fazit: In 2024 dürfte Nynomic seinen Weg in Richtung Erfüllung der Mittelfrist-Ziele (Umsatz: 200 Mio. EUR; EBIT-Marge: 16 bis 19%) mit wieder beschleunigtem Wachstum fortsetzen. Mit einer durchschnittlichen Steigerung von 12% p.a. (2024-2029e) zählt Nynomic zu einem der am stärksten wachsenden Unternehmen in unserer TechCoverage. Das EV/EBIT 2024e von 11,7x reflektiert gleichzeitig nicht angemessen eine deutlich steigende Profitabilität in den Folgejahren. Zudem sind die anorganischen Wachstumspotenziale u.E. nicht angemessen reflektiert. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 48,00 EUR (zuvor: 54,00 EUR).

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Kursziel: 54,00 EUR
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Preview: Rekordergebnis im Schlussquartal erwartet - 2024 wieder mit deutlichem Wachstumspotenzial

Nynomic wird Ende Februar vorläufige Geschäftszahlen veröffentlichen. Wir erwarten die Erfüllung der FY-Guidance und damit einhergehend ein äußerst erfolgreiches Schlussquartal. Zuletzt war die avisierte sukzessive Steigerung der Geschäftsaktivitäten klar erkennbar. Nach Q3 bestätigte der Vorstand darüber hinaus die bekannte Guidance, die eine Rekord-Performance bei Umsatz und Ergebnis impliziert. Für 2024 prognostizieren wir eine Rückkehr zu deutlich zweistelligen Wachstumsraten.

Q4 von Entwicklungsaufträgen und starker Auftragspipeline beflügelt: Wie bereits nach 9M ersichtlich war, konnte Nynomic den durch Stichtagseffekte verzerrten Jahresstart (Q1: 21,6 Mio. Euro; -23,4% yoy) in den Folgequartalen kompensieren. So lag der Konzernumsatz nach drei Quartalen bei 83,4 Mio. Euro (-0,5% yoy). Die Marge steigerte sich in den Quartalen sukzessive auf zuletzt 12,1% in Q3 (+0,3 PP yoy). Damit verlief das GJ bisher exakt wie vom Vorstand antizipiert. Für den in Aussicht gestellten Schlussspurt gehen wir von einer Fortsetzung der positiven Umsatzdynamik auf Quartalssicht aus. Mit den in unserem Modell abgebildeten 39,0 Mio. Euro dürfte Nynomic ein Rekord-Umsatzniveau verbucht haben. Ebenso stellt das EBIT-Margenniveau, welches nahe der 20% (MONe: 19,4%; +5,5PP yoy) liegen dürfte, voraussichtlich einen Höchstwert in der Konzernhistorie dar. Neben weiteren Aufholeffekten sollten hierfür u.E. vor allem die schwerpunktmäßig zum Ende des Jahres anfallenden Abrechnungen von hochmargigen Entwicklungsaufträgen verantwortlich gewesen sein. Ebenso war in Q4 laut Vorstand die erste Teil-Abrechnung des hochprofitablen Lemnatec-Auftrags fällig.

Wachstum in 2024 wieder beschleunigt: Im aktuellen Geschäftsjahr dürften normalisierte Lagerbestände bei Kunden, die erste ganzjährige Konsolidierung der jüngsten Akquisitionen (MONe: ca. 5 Mio. Euro) und die weitere Entfaltung struktureller Wachstumstreiber für eine Rückkehr zu deutlich zweistelligen Top Line-Wachstumsraten führen. Letztlich erwarten wir für 2024 auch die Auslieferung eines ersten größeren TactiScan-Auftrages mit einem Umsatzbeitrag im mittleren einstelligen Mio. Euro-Bereich. Damit einhergehend sollte sich ein deutlicher EBIT-Margensprung um rund 2 PP yoy auf 14,9% ergeben.

Konzernportfolio gewinnt in diesem Jahr wohl weiteren Baustein hinzu: Nach zwei vielversprechenden Akquisitionen im GJ 2023 steht in 2024 u.E. die Fortsetzung der Buy-and-Build-Strategie mit einer größeren Akquisition an, wodurch die bereits umfassende Technologie- und Lösungspalette des Konzerns breiter aufgestellt wird. Zusätzlich werden im Zuge opportunistischer M&A-Deals permanent potenzielle Targets analysiert. Als aktuellstes Beispiel dient hier die jüngste Akquisition der art photonics. Aufgrund der komfortablen Nettocash-Position sollten sich Akquisitionen nach Konsolidierung unmittelbar ergebniserhöhend auswirken.

Fazit: Mit der bevorstehenden Veröffentlichung vorläufiger Q4-Zahlen dürfte Nynomic seine Umsatz- und Ertragskraft erneut eindrucksvoll unter Beweis stellen. Für die Fortsetzung des bisherigen Wachstumspfads in 2024 ist das Unternehmen hervorragend positioniert. Positiver Newsflow dürfte u.a. mit den Quartalsergebnissen in H1 folgen. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 54,00 Euro.

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