| 14.11.2025 | Original-Research: Ernst Russ AG (von Montega AG): Kaufen
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Original-Research: Ernst Russ AG - von Montega AG
14.11.2025 / 11:49 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Einstufung von Montega AG zu Ernst Russ AG
| Unternehmen: |
Ernst Russ AG |
| ISIN: |
DE000A161077 |
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| Anlass der Studie: |
Update |
| Empfehlung: |
Kaufen |
| seit: |
14.11.2025 |
| Kursziel: |
10,00 EUR |
| Kursziel auf Sicht von: |
12 Monaten |
| Letzte Ratingänderung: |
- |
| Analyst: |
Christoph Hoffmann; Christian Bruns, CFA |
Ernst Russ mit starkem Q3 und weiteren Transaktionen
Ernst Russ hat am 11.11. Q3-Zahlen veröffentlicht, die im Rahmen unserer Erwartungen lagen. Positiv überrascht haben uns neben den bereits bekannten sechs Transaktionen, die wir im letzten Comment thematisiert hatten, noch zwei weitere Anteilskäufe sowie ein Schiffsverkauf. Im Rahmen der Q3-Zahlen wurde die FY-Guidance in Bezug auf den Umsatz konkretisiert (bislang: 147 bis 167 Mio. EUR; angepasst: 152 bis 162 Mio. EUR), während die Ergebnis-Guidance ebenso konkretisiert bzw. leicht erhöht wurde. So erwartete das Unternehmen zuvor ein EBIT von 75 bis 105 Mio. EUR und avisiert nun 87 bis 102 Mio. EUR. Auf das operative Geschäft (exklusive Erträge durch mehrere Schiffsveräußerungen) sollen nun 48 bis 63 Mio. EUR entfallen, nachdem zuvor 43 bis 73 Mio. EUR in Aussicht gestellt wurden. Insbesondere im Zuge der weiteren Veräußerungsgewinne erhöhen wir unsere EBIT-Prognose von bislang 88,5 Mio. EUR auf 92,0 Mio. EUR. Darüber hinaus haben wir u.a. den Schiffsverkauf und die negativen Entwicklungen im EUR/USD (zuvor: 1,10; neu: 1,15) modellseitig abgebildet.
Weitere Transaktionen in Q4 umgesetzt: Neben dem im letzten Comment erläuterten Deal über den Kauf der Minderheitsanteile bei sechs Schiffen, hat Ernst Russ ein 1.700-TEU-Schiff (BJ: 2007) veräußert, das zusammen mit dem langjährigen Partner Eimskip in einer JV-Struktur gehalten wurde (Closing 12/2025 erwartet). Wir gehen davon aus, dass sich der Buchgewinn auf einen mittleren einstelligen Mio.-EUR-Betrag beläuft. Daneben wurde der Anteil an zwei 800-TEU-Schiffen um mindestens 22 PP erhöht, sodass nun ein Mehrheitsanteil gehalten wird. Wir gehen davon aus, dass der Erlös aus dem Verkauf des größeren Schiffs die Aufstockung bei den beiden kleineren 800-TEU Schiffen in etwa ausgleicht und das Management somit, wie von uns erwartet, weiter Kapital 'recycelt'. Nach Abschluss der Transaktionen bestehen noch Minderheitsanteile bei 12 der 25 Schiffe. Da u.a. die strategische Partnerschaft mit Eimskip, die zukünftig noch 7 Schiffe betrifft, fortgesetzt werden dürfte, erwarten wir kurz- bis mittelfristig Transaktionen bei 2 Schiffen, um die Vereinfachung der Struktur ganz abzuschließen.
Charterraten weiter auf hohem Niveau: Mit einer durchschnittlichen Charterrate von 18.601 USD pro Tag hat sich das Niveau sowohl ggü. dem Vorjahr als auch gegenüber dem Vorquartal (rd. 18.000 USD/Tag) nochmals erhöht. Der Umsatz lag in Q3 bei 39,4 Mio. EUR und konnte mit einer Auslastung von 98,5% ohne signifikante Ausfälle abgeschlossen werden. Das EBITDA belief sich in Q3 auf 28,6 Mio. EUR, was einer Marge von rd. 73% entspricht (9M: EBITDA-Marge 83,8%; EBITDA 99,9 Mio. EUR) und mitunter auf Buchgewinne im Zuge von Schiffsveräußerungen zurückzuführen ist. Auf Ebene des EBIT erreichte Ernst Russ in Q3 22,0 Mio. EUR (9M: 77,6 Mio. EUR). Im abgelaufenen Quartal konnte neben den Charterverträgen der beiden Neubauten noch ein neuer 1-Jahres-Vertrag für ein 1.700-TEU-Schiff geschlossen werden. Dieser dürfte einen Umsatz von ca. 9 Mio. EUR und einen Free Cashflow von ~5 Mio. EUR mit sich bringen. In den nächsten Quartalen erwarten wir den Abschluss weiterer hochprofitabler Charterverträge, vor allem bei dem mit Abstand wichtigstem Schiff Rome Express, das u.E. über zwei Jahre ein EBITDA von ca. 30-40 Mio. EUR erzielen könnte.
Fazit: Nach einem guten Q3 und den getätigten Transaktionen ist Ernst Russ operativ weiter auf Kurs, ein starkes Jahr mit großen strategischen Fortschritten abzuschließen. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet
Kontakt für Rückfragen:
Montega AG - Equity Research Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 Web: www.montega.de E-Mail: research@montega.de LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag
Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
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2230138 14.11.2025 CET/CEST
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| 11.11.2025 | Ernst Russ AG – Update Q3 2025 – Transformationsprozess erfolgreich fortgesetzt
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Ernst Russ AG
/ Schlagwort(e): Quartalsergebnis
Ernst Russ AG – Update Q3 2025 – Transformationsprozess erfolgreich fortgesetzt
11.11.2025 / 07:39 CET/CEST
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.
Angesichts eines weiterhin anspruchsvollen geopolitischen Umfelds zeigt sich die Ernst Russ AG in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 erfolgreich und strategisch gut positioniert. Konsequent hat die Gruppe ihre neue Strategie verfolgt, das Portfolio gezielt zu optimieren und die eigene Präsenz am Kapitalmarkt zu stärken.
Im 3. Quartal 2025 bewegen sich die Umsatzerlöse mit 39,4 Mio. EUR (Vorjahresvergleichszeitraum: 41,5 Mio. EUR) weiterhin auf einem sehr stabilen Niveau. Das Betriebsergebnis (EBIT) hat sich im Vergleich zum Vorjahresvergleichszeitraum von 14,8 Mio. EUR auf 22,1 Mio. EUR erhöht. In den ersten neun Monaten hat die Ernst Russ-Gruppe Umsatzerlöse in Höhe von 119,2 Mio. EUR (Vorjahresvergleichszeitraum: 129,1 Mio. EUR) und ein EBIT in Höhe von 77,6 Mio. EUR (Vorjahresvergleichszeitraum: 51,3 Mio. EUR) erzielt. Das Konzernperiodenergebnis, das auf die Aktionäre der Ernst Russ AG entfällt, beläuft sich auf 54,6 Mio. EUR (Vorjahresvergleichszeitraum: 33,9 Mio. EUR). Die Ernst Russ-Gruppe verfügt weiterhin über eine sehr starke Eigenkapitalquote von 87,0 % (31. Dezember 2024: 75,0 %).
Zum Jahresende hat die ER-Gruppe ihre Prognose dahingehend konkretisiert, dass sie nunmehr von Umsatzerlösen in einer Bandbreite zwischen 152 und 162 Mio. EUR ausgeht. Unter Berücksichtigung von Schiffsverkäufen wird sich die prognostizierte Bandbreite für das Betriebsergebnis auf 87 bis 102 Mio. EUR belaufen.
„Mit den jüngsten Maßnahmen, wie dem weiteren Erwerb nicht-strategischer Minderheitsanteile, setzen wir unsere klare Strategie fort und stellen uns konsequent auf die kommenden Opportunitäten der Branche ein“, sagt Co-CEO und Chief Financial Officer Dr. Christopher Eilers. „Mit Investitionsdisziplin und Geduld werden wir die Ernst Russ AG konsequent weiterentwickeln. Darüber hinaus werden wir die Kapitalmärkte aktiv und transparent in unseren Transformationsprozess einbinden“, ergänzt Co-CEO und Chief Commercial Officer Joseph Schuchmann.
Den Neunmonatsbericht 2025 in deutscher und in englischer Sprache sowie die aktuelle Investorenpräsentation der Ernst Russ AG können Sie unter www.ernst-russ.de herunterladen.
Über die Ernst Russ AG:
Die Ernst Russ AG ist eine börsengehandelte international agierende Reederei mit Sitz in Hamburg. Die Unternehmensgeschichte geht in Teilen zurück in das Jahr 1893. Derzeit betreut die Unternehmensgruppe eine Flotte von 26 Schiffen, die sie zum Teil mit strategischen Partnern betreibt, und hat zwei weitere Schiffe bestellt. Der Fokus liegt dabei auf Containerschiffen der Größenklassen von 700 bis 4.200 TEU, ergänzt um ein größeres Containerschiff mit rund 13.400 TEU sowie einen Handysize-Bulker und ein Multipurpose-Schiff. Ziel ist es, eine nachhaltige Flotte mit einer ausgewogenen Risikostreuung hinsichtlich der Beschäftigungslaufzeiten zu betreiben.
Kontakt:
Ernst Russ AG
Anika Hillmer
Investor Relations
Tel. +49 40 88 88 1 1800
E-Mail: ir@ernst-russ.de
11.11.2025 CET/CEST Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht, übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.
Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
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Deutsch |
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Ernst Russ AG |
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Elbchaussee 370 |
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22609 Hamburg |
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+49 (0)40 88881-0 |
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Freiverkehr in Berlin, Frankfurt (Scale), Hamburg, Tradegate Exchange |
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2227386 |
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2227386 11.11.2025 CET/CEST
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| 05.11.2025 | Ernst Russ AG: Konkretisierung der Prognose für das Geschäftsjahr 2025
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Ernst Russ AG / Schlagwort(e): Prognose
Ernst Russ AG: Konkretisierung der Prognose für das Geschäftsjahr 2025
05.11.2025 / 11:46 CET/CEST
Veröffentlichung einer Insiderinformation nach Artikel 17 der Verordnung (EU) Nr. 596/2014, übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.
Hamburg, 5. November 2025: Der Vorstand der Ernst Russ AG (ISIN DE000A161077) hat aufgrund seiner heutigen Überprüfung auf Basis des jüngsten Geschäftsverlaufs seine bisherige Prognose für das Gesamtjahr 2025 konkretisiert. Die erwarteten Umsatzerlöse befinden sich nunmehr in einer Bandbreite zwischen 152 und 162 Mio. EUR (bisher: Bandbreite zwischen 147 und 167 Mio. EUR). Unter Berücksichtigung von Schiffsverkäufen wird sich die prognostizierte Bandbreite für das Betriebsergebnis auf 87 bis 102 Mio. EUR belaufen (bisher: Bandbreite zwischen 75 und 105 Mio. EUR). Das Betriebsergebnis aus dem operativen Schiffsbetrieb ohne Berücksichtigung von Schiffsverkäufen wird gemäß aktueller Prognose in einer Bandbreite zwischen 48 und 63 Mio. EUR liegen (bisher: Bandbreite zwischen 43 und 73 Mio. EUR).
Die Prognose resultiert aus dem positiven Geschäftsverlauf des bisherigen Geschäftsjahres 2025 und basiert auf überwiegend bereits abgeschlossenen Charterverträgen, einer plangemäßen technischen Verfügbarkeit der Flotte der Ernst Russ-Gruppe in Höhe von rund 97 %, einem wirtschaftlich stabilen Umfeld sowie auf der Annahme eines durchschnittlichen Wechselkurses für das verbleibende Geschäftsjahr in Höhe von 1,18 USD/EUR.
Die Geschäftszahlen für die ersten neun Monate des Jahres 2025 werden am 11. November 2025 veröffentlicht.
Kontakt:
Ernst Russ AG
Anika Hillmer
Investor Relations
Tel. +49 40 88 88 1 1800
E-Mail: ir@ernst-russ.de
Ende der Insiderinformation
05.11.2025 CET/CEST Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
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2224256 |
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| Ende der Mitteilung |
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2224256 05.11.2025 CET/CEST
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| 30.10.2025 | Original-Research: Ernst Russ AG (von Montega AG): Kaufen
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Original-Research: Ernst Russ AG - von Montega AG
30.10.2025 / 13:55 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Einstufung von Montega AG zu Ernst Russ AG
| Unternehmen: |
Ernst Russ AG |
| ISIN: |
DE000A161077 |
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| Anlass der Studie: |
Update |
| Empfehlung: |
Kaufen |
| seit: |
30.10.2025 |
| Kursziel: |
10,00 EUR |
| Kursziel auf Sicht von: |
12 Monaten |
| Letzte Ratingänderung: |
- |
| Analyst: |
Christoph Hoffmann; Christian Bruns, CFA |
Ernst Russ erwirbt Minderheitsanteile - Weiterer Schritt zu einer transparenteren Unternehmensstruktur
Ernst Russ hat gestern den Kauf der ausstehenden Minderheiten bei sechs weiteren Feeder-Containerschiffen bekanntgegeben. Somit konnte die Anzahl der Schiffe mit Minderheiten im Jahresverlauf bereits von 25 auf 13 reduziert werden und die Komplexität der Unternehmensstruktur weiter deutlich vereinfacht werden.
Intelligente Kaufpreisfinanzierung und bestehende Charter reduzieren Risiko der Transaktion: Bei den übernommen Schiffen handelt es sich mit Ausnahme der ESL Winner (1.800 TEU) um 800 TEU Feeder-Schiffe, die zwischen 17 und 21 Jahren alt sind. Die Betriebsdauer beträgt bei guter Wartung rd. 25-30 Jahre. Für die Übernahme der ausstehenden Anteile wird Ernst Russ u.E. rd. 20 Mio. EUR gezahlt haben, wobei sich das Unternehmen selbst bislang nicht zum Kaufpreis äußerte. Dabei wird 25% des Kaufpreises aus der vorhandenen Liquidität gezahlt. 75% des Kaufpreises entfällt auf ein Verkäuferdarlehen, welches u.E. ratierlich über eine mehrjährige Laufzeit zu tilgen ist (MONe: 2-3 Jahre). Wir nehmen an, dass das Verkäuferdarlehen zu einem marktüblichen Zins von ca. 4-6% gewährt wurde. Da alle Schiffe über hochprofitable Charterverträge verfügen, wird Ernst Russ u.E. bereits mit dem bestehenden Backlog den Großteil des Kaufpreises begleichen können und somit weiter über hohe Cashreserven verfügen. Zusätzlich ergibt sich bei der MS FAITH (verchartert bis Q1/26) angesichts des sehr guten Marktumfelds die Möglichkeit, eine neue 1,5- bis 2 Jahres-Charter zu sehr hohen Raten abzuschließen. Letztlich wird Ernst Russ u.E. somit den Großteil des Kaufpreis aus den Cashflows der bereits abgeschlossenen und hochprofitablen Charterverträge begleichen. Die Downside ist dabei aufgrund des Backlogs sowie des Schrottwerts deutlich begrenzt. Im Zuge der Transaktion nimmt der nach Tragkapazität gewichtete Minderheitsanteil an der Flotte von Ernst Russ von 23,4% auf 18,2% ab.
[Tabelle]
Fazit: Die heutige Transaktion reduziert die Komplexität der Gruppe enorm und demonstriert erneut, dass das neue Managementteam die definierte Strategie konsequent und rasch umsetzt. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung für die Aktie sowie unser Kursziel von 10,00 EUR.
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2221304 30.10.2025 CET/CEST
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| 29.10.2025 | Ernst Russ AG: Weitere Reduzierung nicht-strategischer Minderheiten
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Ernst Russ AG
/ Schlagwort(e): Ankauf
Ernst Russ AG: Weitere Reduzierung nicht-strategischer Minderheiten
29.10.2025 / 11:37 CET/CEST
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Hamburg, 29. Oktober 2025 – Die Ernst Russ-Gruppe („ER-Gruppe“) setzt ihren Kurs zur Optimierung der Konzernstruktur konsequent fort. Mit dem Kauf der Anteile des Joint Venture-Partners an sechs Feeder-Containerschiffen macht die ER-Gruppe einen weiteren wichtigen Schritt beim Abbau nicht-strategischer Minderheiten. Bei den Schiffen handelt es sich um:
– MS FAITH (917 TEU, siehe Foto)
– MS IDO (803 TEU)
– MS MIRROR (803 TEU)
– MS TROUPER (868 TEU)
– MS VISITOR (862 TEU)
– MS ESL WINNER (1.841 TEU)
Es wurden für die ER-Gruppe attraktive Anteilskaufpreise vereinbart. Die Finanzierung dieser Transaktion wird zu rund einem Viertel aus liquiden Mitteln der ER-Gruppe erfolgen. Die verbleibende Summe wird im Rahmen einer Verkäuferfinanzierung bereitgestellt.

ER-Gruppe übernimmt weitere Anteile an der MS FAITH (917 TEU) und weiteren fünf Feederschiffen
Diese Transaktion ist Bestandteil des Transformationsprogramms der ER-Gruppe zur Steigerung von Transparenz und Kapitalmarktfähigkeit. „Wir entwickeln unser Portfolio kontinuierlich weiter, um die Komplexität der ER-Gruppe zu reduzieren. Wir folgen dabei einer klaren Disziplin unter welchen Umständen wir Käufer oder Verkäufer von Schiffen sind“, erklärt Joseph Schuchmann, Co-CEO und Chief Commercial Officer der Ernst Russ AG. „Diese Maßnahme erhöht unsere Attraktivität am Kapitalmarkt und unterstützt die langfristige Strategie, unsere Position als gelistetes Schifffahrtsunternehmen in Deutschland weiter zu stärken“, ergänzt Co-CEO und Chief Financial Officer Dr. Christopher Eilers.
Am 11. November 2025 veröffentlicht die ER-Gruppe ihre Neunmonatszahlen nebst flankierender Investorenpräsentation mit einem Update zur Strategie der Unternehmensgruppe für die kommenden Jahre.
Über die Ernst Russ AG: Die Ernst Russ AG ist eine börsengehandelte international agierende Reederei mit Sitz in Hamburg. Die Unternehmensgeschichte geht in Teilen zurück in das Jahr 1893. Derzeit betreut die Unternehmensgruppe eine Flotte von 26 Schiffen, die sie zum Teil mit strategischen Partnern betreibt, und hat zwei weitere Schiffe bestellt. Der Fokus liegt dabei auf Containerschiffen der Größenklassen von 700 bis 4.200 TEU, ergänzt um ein größeres Containerschiff mit rund 13.400 TEU sowie einen Handysize-Bulker und ein Multipurpose-Schiff. Ziel ist es, eine nachhaltige Flotte mit einer ausgewogenen Risikostreuung hinsichtlich der Beschäftigungslaufzeiten zu betreiben.
Kontakt:
Ernst Russ AG
Anika Hillmer
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Tel. +49 40 88 88 1 1800
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29.10.2025 CET/CEST Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht, übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.
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| Sprache: |
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| Unternehmen: |
Ernst Russ AG |
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22609 Hamburg |
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| EQS News ID: |
2220470 |
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| Ende der Mitteilung |
EQS News-Service |
2220470 29.10.2025 CET/CEST
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| 22.10.2025 | Original-Research: Ernst Russ AG (von Montega AG): Kaufen
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Original-Research: Ernst Russ AG - von Montega AG
22.10.2025 / 17:45 CET/CEST
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| Unternehmen: |
Ernst Russ AG |
| ISIN: |
DE000A161077 |
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| Anlass der Studie: |
Update |
| Empfehlung: |
Kaufen |
| seit: |
22.10.2025 |
| Kursziel: |
10,00 EUR |
| Kursziel auf Sicht von: |
12 Monaten |
| Letzte Ratingänderung: |
- |
| Analyst: |
Christoph Hoffmann |
Feedback Roadshow: Diversifikation der Plattform angestrebt
Wir waren gestern mit Ernst Russ auf Roadshow in FFM, bei der sich unsere positive Sicht auf die Aktie verstärkt hat. Im Rahmen der Kapitalmarktoffensive des neuen Managementteams hob CCO und Co-CEO Joseph Schuchmann in den Gesprächen insb. den initiierten strategischen Umbau hin zu einer diversifizierten Plattform mit mehreren Schiffsklassen u. langfristigen Charterverträgen hervor. Wie Herr Schuchmann ausführte, liegt der strategische Fokus von ER aktuell auf drei Kernthemen:
- Reduktion der Komplexität der Unternehmensstruktur: Durch den Abbau nicht-strategischer Minderheiten wird sich nicht nur die Struktur per se, sondern auch die Komplexität der Gewinnprognosen vereinfachen sowie deren Qualität erhöhen. Dabei konnten bereits in diesem Jahr deutliche Fortschritte erzielt und Minderheiten an mehreren Schiffen abgebaut werden. Grundsätzlich prüft das Management die erwartete Rendite von 1.) dem Erwerb der Minderheitsanteile 2.) dem Verkauf der Minderheitsanteile an den JV-Partner und 3.) dem gemeinschaftlichen Verkauf des Schiffs (zusammen mit jeweiligem JV-Partner) an einen Dritten. Wir gehen aufgrund der bisherigen Transaktionen davon aus, dass das Management die jeweils wirtschafltich beste Option für die verbleibenden Schiffe mit nicht-strategischen Minderheiten wählen wird.
- Diversifizerung der Flotte und der Charterlaufzeiten: Während die aktuelle Flotte nahezu ausschließlich aus kleineren Containerschiffen besteht, die derzeit für ~1,5 Jahre zu vertraglich fixierten Preisen verchartert werden kann, soll in den nächsten Jahren Exposure in anderen Schiffsklassen wie Tankern oder Massengutfrachtern aufgebaut werden. Diese weisen einerseits abweichende Angebots- und Nachfragedynamiken auf und lassen sich andererseits auch längerfristig (5-10 Jahre) verchartern, was bei kleineren Containerschiffen in der Breite nicht möglich ist. Somit würde sich das Risikoprofil in doppelter Hinsicht deutlich reduzieren und sich auch die Volatilität der Gewinne signifikant verringern.
- Europäische Kapitalmarktoffensive: Trotz der langen Kapitalmarkthistorie der Ernst Russ AG ist die Gesellschaft unter deutschen und europäischen Investoren noch weitgehend unbekannt. Das neue Managementteam demonstriert mit zahlreichen Konferenzteilnahmen und Roadshows bereits, dass neben der Transparenz auch die Kommunikation zunimmt, was u.a. die Liquidität der Aktie steigern und letztlich auch den u.E. weiter bestehenden, deutlichen Bewertungsabschlag verringern dürfte.
Hohe erwartete Cashflows ermöglichen Diversifizierung der Flotte: Bereits in unserer Initialstudie wiesen wir daraufhin, dass ER angesichts der sehr hohen Charterraten über einen hochprofitablen Backlog verfügt, der u.E. über die nächsten 2,5 Jahre einen auf die Aktionäre von ER entfallenden Free Cashflow von ~140 Mio. EUR generieren dürfte. Angesichts der aktuellen MCap von ~220 Mio. EUR und einem auf ER entfallenden Net-Cash-Bestand von 70 Mio. EUR dürfte das Unternehmen damit nahezu den gesamten heutigen EV erlösen. Die Liquidität dürfte das Unternehmen u.E. je nach Marktlage in Tanker, Massengutfrachter etc. in neue oder gebrauchte Schiffe investieren, die langfristig verchartert werden und stabile Gewinne liefern.
Fazit: Unser positiver Blick auf den Investment Case hat sich bestätigt. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel in Höhe von 10,00 EUR.
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Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
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Montega AG - Equity Research Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 Web: www.montega.de E-Mail: research@montega.de LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag
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2217124 22.10.2025 CET/CEST
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| 09.09.2025 | Original-Research: ERNST RUSS AG (von Montega AG): Kaufen
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Original-Research: ERNST RUSS AG - von Montega AG
09.09.2025 / 17:45 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group.
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| Unternehmen: |
ERNST RUSS AG |
| ISIN: |
DE000A161077 |
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| Anlass der Studie: |
Update |
| Empfehlung: |
Kaufen |
| seit: |
09.09.2025 |
| Kursziel: |
10,00 EUR |
| Kursziel auf Sicht von: |
12 Monaten |
| Letzte Ratingänderung: |
- |
| Analyst: |
Christoph Hoffmann |
HIT Feedback: Starker Auftritt des neuen Managementteams
Wir hatten jüngst die Gelegenheit, die beiden Co-CEOs Joseph Schuchmann und Dr. Christopher Eilers auf den Hamburger Investorentagen zu begrüßen und aktuelle Einschätzungen zur Geschäftsentwicklung zu gewinnen. Dabei hat sich unsere positive Sicht auf den Investment Case bestätigt, die auch von den starken Q2-Zahlen untermauert wurden. Darüber hinaus bestellte ER mit dem strategischen JV-Partner Eimskip zuletzt zwei neue Schiffe, die dank einer initialen 10-jährigen Charter ein vergleichsweise geringes Risikoprofil aufweisen und in H2/28 abgeliefert werden sollen.
Gute Geschäftsentwicklung setzt sich in Q2 fort: Mit einem Umsatz von 38,9 Mio. EUR (Vj.: 40,7 Mio. EUR) konnte Ernst Russ bei nahezu voller Auslastung ein weiteres erfolgreiches Quartal einfahren. Die durchschnittliche Charterrate dürfte in Q2 u.E. bei rd. 18.000 USD pro Tag gelegen haben und hat sich damit gegenüber Q1/25 (16.883 USD/Tag) nochmals erhöht. Durch den Übergang des bereits vermeldeten Verkaufs der mit 868 TEU vergleichsweise kleinen MV Adante konnte ein erfreulicher Veräußerungsgewinn von 5,2 Mio. EUR erzielt werden, sodass das EBITDA in Q2 bei 23,2 Mio. EUR lag (Vj.: 21,8 Mio. EUR). Auch unter Bereinigung der Veräußerungserträge wurde trotz kleinerer Flotte mit 18,1 Mio. EUR nahezu das Vorjahresniveau von u.E. 19,9 Mio. EUR erreicht. Der operative Cashflow belief sich in Q2 auf 13,7 Mio. EUR und in H1 auf 47,6 Mio. EUR, sodass die Liquidität trotz signifikanten Dividendenzahlungen an Ernst Russ- und Minderheitsaktionäre konstant bei rd. 111,7 Mio. EUR lag.
Hochprofitabler Backlog dürfte weiterhin Großteil des Enterprise Values abdecken: In Q2 konnten drei weitere Charterverträge abgeschlossen bzw. verlängert werden, die u.E. einen Umsatz von 65 Mio. USD beisteuern werden. Der Backlog beläuft sich damit auf komfortable 281 Mio. USD, sodass das daraus erzielbare EBITDA aufgrund der hohen Charterraten weiterhin den Großteil des Enterprise Values abdecken. In der zweiten Jahreshälfte stehen neben der Verlängerung dreier in H2/25 auslaufender Verträge (2x 1700 TEU, 1x 1300 TEU) insbesondere die Vercharterung des mit Abstand größten Schiffs 'Rome Express' (13000 TEU; ER-Anteil: 99%) an, das u.E. im aktuellen Marktumfeld über zwei Jahre ein EBITDA von ~40 Mio. EUR einfahren könnte.
Management gibt Bekenntnis zur Ausweitung der Kapitalmarktaktivitäten und strebt weitere Vereinfachung der Schiffseigentümerstruktur an: Auf dem HIT standen vor allem die vorgenannten strategischen Ziele im Vordergrund und stießen bei Investoren auf Anklang. Daneben erläuterten die beiden Vorstände, dass in den nächsten Jahren ebenfalls die Diversifizierung des aktuell auf kleine Containerschiffe fokussierten Unternehmens im Fokus steht. Wir befürworten diese Strategie, da das Management sich wiederholt strikt in Bezug auf nötige Kapitalrenditen und Risikoappetit zeigte und überdies relevante Erfahrungen in weiteren Schiffskategorien aufzuweisen hat.
Zwei neue 2.300 TEU-Feeder-Containerschiffe mit langjährigem JV-Partner bestellt: Während sich ER mit finanziellen Details bedeckt hält, gehen wir davon aus, dass die Schiffe (ER-Eigenumsanteil 52%) einen Auftragswert von ca. 100 Mio. USD aufweisen könnten. Weiter gehen wir davon aus, dass die 10-jährige Charter bereits den überwiegenden Teil des Kaufpreises einspielt und der teils fremdfinanzierte Deal (MONe: FK-Anteil 75%) eine zweistellige EK-Rendite aufweist.
Fazit: Die strategischen Initiativen des Unternehmens sowie die erfreuliche operative Entwicklung bieten in Zusammenspiel mit der attraktiven Marktsituation im Bereich der Feeder-Containerschiffe und der wenig ambitionierten Bewertung weiteres UpsidePotenzial. Wir bestätigen unser Rating und unser Kursziel i.H.v. 10,00 EUR.
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| 04.09.2025 | Eimskip- und Ernst Russ-Joint Venture bestellt zwei Feeder-Containerschiffsneubauten der nächsten Generation
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Ernst Russ AG
/ Schlagwort(e): Ankauf/Joint Venture
Eimskip- und Ernst Russ-Joint Venture bestellt zwei Feeder-Containerschiffsneubauten der nächsten Generation
04.09.2025 / 19:30 CET/CEST
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.
Hamburg, 4. September 2025 – ElbFeeder, ein Joint Venture des isländischen Transportunternehmens Eimskip und der deutschen börsengehandelten Reederei Ernst Russ, hat mit der China Merchants Jin Ling Shipyard (Nanjing) Co. Ltd. Schiffsbauverträge über zwei 2.280 TEU-Containerschiffe der nächsten Generation abgeschlossen. Die Werft gehört zur China Merchants Industry Group und zählt zu den führenden Schiffswerften Chinas. Die Ablieferung der Neubauten ist für die zweite Jahreshälfte 2028 vorgesehen. Mit ihrer Ablieferung wird die ElbFeeder-Flotte auf insgesamt neun Schiffe wachsen. Zudem wurden Optionen für zwei weitere Schiffe vereinbart.
Die Neubauten werden für zunächst zehn Jahre im Rahmen eines Zeitcharter-Vertrags auf der Eimskip Blue Line zwischen Reykjavík und Rotterdam eingesetzt. Diese Beschäftigung sichert Eimskip die Zukunftsfähigkeit des Island-Europa-Dienstes, während das Joint Venture stabile langfristige Einnahmen generiert und das bestehenden Schiffs-Portfolio wertsteigernd ergänzt.
Die beiden Containerschiffe verfügen jeweils über eine Kapazität von 2.280 TEU und sind mit einem Dual-Fuel-Antrieb ausgerüstet, der für LNG und Methanol vorbereitet ist und die Einhaltung künftiger Treibstoffstrategien sicherstellt. Die Schiffe wurden in Zusammenarbeit mit dem Shanghai Merchant Ship Design and Research Institute (SDARI) speziell für die anspruchsvollen Bedingungen der Nordatlantik-Routen entwickelt. Ihre optimierte Rumpfstruktur wurde auf eine verbesserte hydrodynamische Leistung ausgelegt, um höhere Betriebsgeschwindigkeiten bei gleichzeitiger Kraftstoffeffizienz und Sicherheit zu ermöglichen. Die Neubauten verbinden ein zukunftssicheres, umweltbewusstes Design mit außergewöhnlicher operativer Flexibilität und Kosteneffizienz. Das Projekt wird durch eine Kombination aus Eigen- und Fremdkapital finanziert, um sowohl eine finanzielle Flexibilität als auch eine solide Kapitalstruktur sicherzustellen.
„We are very pleased to take this important step in renewing our fleet. We see great opportunities with the delivery of these new vessels, especially considering the ambitious plans to increase exports of fresh seafood and salmon. We are proud of the fact that the design of these vessels focuses on customer service, operational efficiency, and reliability. The strong partnership and trust we’ve built with our co-owners in ElbFeeder, Ernst Russ in Germany, is reflected in this positive outcome and strengthens our continued collaboration“, sagt Vilhelm Mar Thorsteinsson, CEO von Eimskip.
„Dieses Projekt umfasst die ersten Neubauinvestitionen seit Jahrzehnten und markiert somit einen wichtigen Meilenstein für die Ernst Russ AG in der Umsetzung der Wachstumsstrategie. Wir freuen uns, dieses Projekt gemeinsam mit unserem langjährigen Partner Eimskip zu gestalten, der als initialer langfristiger Charterer zugleich wesentlich zur finanziellen Tragfähigkeit des Projekts beiträgt“, sagt Joseph Schuchmann, Co-CEO und Chief Commercial Officer der Ernst Russ AG.

Feeder-Containerschiff des Joint Ventures von Eimskip und Ernst Russ
Über Eimskip: Gegründet im Jahr 1914 ist Eimskip ein führendes Transportunternehmen mit Hauptsitz in Reykjavik, Island. Mit über 1.700 Mitarbeitenden und 57 Niederlassungen in 20 Ländern betreibt Eimskip eine Flotte von 14 Schiffen sowie ein weitreichendes Landtransportnetzwerk, Terminalbetriebe sowie Lager- und Kühlhausanlagen.
Eimskip bietet Container- & Kühlcontainertransporte im Nordatlantik mit Anbindungen an internationale Märkte an und ist auf weltweite Speditionsdienstleistungen spezialisiert – mit einem Schwerpunkt auf Tiefkühl- und Frischwaren. Das Unternehmen verfügt über eine starke Basis für exzellenten Kundenservice und die zuverlässige Bereitstellung von Transportlösungen.
Über Ernst Russ AG: Die Ernst Russ AG ist eine börsengehandelte international agierende Reederei mit Sitz in Hamburg. Die Unternehmensgeschichte geht in Teilen zurück in das Jahr 1893.
Derzeit betreut die Unternehmensgruppe eine Flotte von 26 Schiffen, die sie zum Teil mit strategischen Partnern betreibt. Der Fokus liegt dabei auf Containerschiffen der Größenklassen von 700 bis 4.200 TEU, ergänzt um ein größeres Containerschiff mit rund 13.400 TEU sowie einen Handysize-Bulker und ein Multipurpose-Schiff. Ziel ist es, eine nachhaltige Flotte mit einer ausgewogenen Risikostreuung hinsichtlich der Beschäftigungslaufzeiten zu betreiben.
Kontakt:
Ernst Russ AG
Anika Hillmer
Investor Relations
Tel. +49 40 88 88 1 1800
E-Mail: ir@ernst-russ.de
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Deutsch |
| Unternehmen: |
Ernst Russ AG |
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Elbchaussee 370 |
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22609 Hamburg |
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Deutschland |
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www.ernst-russ.de |
| ISIN: |
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| WKN: |
A16107 |
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