Einstufung von Montega AG zu Ernst Russ AG

Unternehmen:	Ernst Russ AG
ISIN:	DE000A161077
Anlass der Studie:	Update
Empfehlung:	Kaufen
seit:	31.03.2026
Kursziel:	12,00 EUR
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
Letzte Ratingänderung:	-
Analyst:	Christian Bruns, CFA

Ordentlich Wasser unterm Kiel und strategisch auf Kurs

Ernst Russ hat am Mittwoch den Geschäftsbericht sowie die Guidance 2026 veröffentlicht und eine Analystenpräsentation abgehalten.

Überzeugende Jahresergebnisse 2025 - EPS von 2,18 EUR: Die finanziellen KPIs von Ernst Russ sind insbesondere durch die Maßnahmen der im Jahr 2025 erfolgten Transformationsphase geprägt. So führten Schiffsverkäufe einerseits zu sinkenden Umsatzerlösen (-8,5% auf 158,1 Mio. EUR), andererseits aber auch zu einem um 42% gesteigerten EBIT (nach Unternehmensdefinition) i.H.v. 96,4 Mio. EUR. Ohne die Schiffsverkäufe (Ergebniseffekt: 42,9 Mio. EUR) hätte dieses EBIT bei 53,5 Mio. EUR gelegen. Unterm Strich sah es für die ER-Aktionäre aufgrund eines starken Zinsergebnisses, niedrigerer Minderheitsanteile sowie eines positiven Steuereffekts sogar noch deutlich besser aus - das EPS sprang um fast 73% auf 2,18 EUR, was im Hinblick auf das aktuelle Kursniveau (7,36 EUR; abzüglich 3,40 EUR Liquidität pro Aktie: 3,96 EUR) unseres Erachtens bemerkenswert ist. Auch die Dividende übertraf mit 0,25 EUR unsere Erwartung (0,20 EUR). Der Abschluss zweier neuer Charterverträge (u.a. des größten Schiffs 'Rome Express') trug mit 127,7 Mio. USD zum Charter Backlog (31.12.2025: 448,6 Mio. USD) bei, der etwa doppelt so hoch ist wie der aktuelle EV. Die liquiden Mittel i.H.v. 114 Mio. EUR bieten erheblichen Spielraum für eine weitere Diversifizierung des Schiffsportfolios sowie eine Verjüngung der Flotte.

Guidance 2026: Für das laufende Geschäftsjahr erwartet das Management Umsatzerlöse in einer Spanne von 145-160 Mio. EUR, von denen bereits 138,6 Mio. EUR vertraglich gesichert sind. Für 7 Schiffe steht eine Verlängerung der Charter im Laufe des Jahres noch an. Auch mit Blick auf den unterstellten USD/EUR Wechselkurs von 1,20 erscheint uns das eine konservative Erwartungshaltung. Zwar ist eine Veräußerung von Schiffen auch in 2026 nicht unwahrscheinlich, allerdings gehen wir per Saldo von einem Ausbau der Flotte, die sich nach der Auslieferung der MV Ronnie am 25.03. auf 26 Schiffe beläuft, aus. In den nächsten Tagen kommt mit der MV Charlie ein weiteres Schiff dazu. Das Management von Ernst Russ erwartet ein EBIT in der Spannweite von 34-44 Mio. EUR. Hierbei ist zu beachten, dass in dieser Guidance kein weiterer Schiffsverkauf enthalten ist und ein eher konservativer Wechselkurs unterstellt wird. Zudem geht eine größere Anzahl an Schiffen ins Trockendock.

Investment Case intakt: Im vergangenen Geschäftsjahr hat das Unternehmen nicht nur ein herausragendes Ergebnis erzielt. Gleichzeitig verfolgt das Management konsequent die kommunizierte Strategie. So ist Ernst Russ eine erhebliche Komplexitätsreduktion durch die Verringerung von Minderheitsanteilen gelungen. Mit dem Verkauf älterer Schiffe und der Bestellung zweier neuer Schiffe wurde eine Verjüngung der Flotte (Durchschnittsalter: 17,3 Jahre) eingeleitet. Die nächste Phase der Managementstrategie ('Disciplined growth') sieht eine weitere Expansion der Flotte bei aktiver Risikosteuerung durch Diversifikation des Schiffsportfolios sowie langfristigere Charterverträge (aktuell: 26 Monate; 31.12.2024: 13,7 Monate) vor. Deutlich verstärkte Kapitalmarktaktivitäten, die Einführung der IFRS-Rechnungslegung, eine verbesserte Handelbarkeit der Aktie sowie ein beabsichtigtes Uplisting in den Regulierten Markt sind aus unserer Sicht geeignete Maßnahmen, die Lücke der Marktkapitalisierung zum inneren Wert (400 Mio. EUR inkl. stiller Reserven von 152 Mio. EUR) zu schließen.

Fazit: Während wir unsere EBIT-Prognose 2026 etwas reduzieren, heben wir aufgrund zunehmender Sichtbarkeit die Erwartungen für 2027 ff. an. Unser Anlageurteil 'Kaufen' wird bekräftigt mit einem Kursziel von 12,00 EUR.



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
 
Über Montega:
 
Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren. Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission: Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter, Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet

Kontakt für Rückfragen:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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Ergebnissteigerungen und klare Wachstumsstrategie – Hamburger Reederei schlägt neues Kapitel auf

• Konzern-Umsatzerlöse von 158,1 Mio. EUR und ein Konzern-EBIT in Höhe von 96,4 Mio. EUR, Prognose bestätigt
• Eigenkapitalquote von 79,1 %, komfortable Liquidität von 114,3 Mio. EUR und ein Charter Backlog von 448,6 Mio. EUR mit einer durchschnittlichen Restlaufzeit der Charterverträge von 26 Monaten schaffen Handlungsfreiheit und Planbarkeit
• Flottenauslastung von 97,7 % und durchschnittliche Chartereinnahmen von 18.135 USD pro Tag belegen operative Stärke
• Flotte auf 25 Schiffe optimiert sowie zwei Neubauten bestellt – deutliche Reduktion nicht-strategischer Minderheitsbeteiligungen
• Earnings Call heute, 25. März 2026, 10:30 Uhr (MESZ)
• Dividende von 0,25 EUR pro Aktie für das Jahr 2025

Hamburg, 25. März 2026 – 2025 war ein Jahr fundamentaler Verschiebungen: transatlantische Allianzen gerieten unter Druck, Handelskonflikte verschärften sich und geopolitische Spannungen – bis hin zu den militärischen Ereignissen im Nahen Osten – prägten das operative Umfeld. In diesem Kontext hat die Ernst Russ AG die Resilienz ihres Geschäftsmodells unter Beweis gestellt und schlägt ein neues Kapitel auf – mit einem klaren Wachstumskurs und einem entschlossenen Blick auf die nächste Phase der Unternehmensentwicklung.

Für die Ernst Russ-Gruppe („ER-Gruppe“) markiert das Jahr 2025 den gezielten Schritt zu mehr Transparenz und Sichtbarkeit am Kapitalmarkt und einem neuen Selbstverständnis – mit neu formiertem Managementteam und als ein Unternehmen, das sein nächstes Kapitel aktiv gestaltet.

Die Ernst Russ AG richtet ihre Gruppenstrategie konsequent auf Diversifikation aus: Mit einem klaren Fokus auf mehrere Schifffahrtssegmente, langfristige Charterverträge und erstklassige Vertragspartner schafft das Unternehmen eine stabile Grundlage für nachhaltige Renditen. Im Jahr 2025 untermauerte die Unternehmensgruppe diesen Kurs mit dem Erwerb zweier Containerschiffs-Neubauten, die mit zehnjährigen Charterverträgen langfristig beschäftigt sind. Zu Jahresbeginn 2026 setzte die ER-Gruppe diesen Kurs mit dem Erwerb von zwei Multipurpose-Schiffen, die jeweils für sieben Jahre verchartert sind, erfolgreich fort. Der weitere Ausbau der diversifizierten Flotte ist fester Bestandteil der kommunizierten Unternehmensstrategie.

Die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der ER-Gruppe hat sich im Geschäftsjahr 2025 erwartungsgemäß positiv entwickelt. Die Unternehmensgruppe konnte im Berichtsjahr von dem nachhaltigen Beschäftigungskonzept der Flotte profitieren. Die solide Eigenkapitalbasis mit einer Eigenkapitalquote von 79,1 % und die komfortable Liquidität zum Jahresende von 114,3 Mio. EUR versetzen die Unternehmensgruppe in die Lage, selektiv und entschlossen zu handeln. Die Flotte wurde im Jahr 2025 auf 25 Schiffe optimiert und der Charter Backlog deutlich ausgebaut. Die bewusste Portfoliogestaltung zur Verbesserung von Qualität, Planbarkeit und Kapitalmarktfähigkeit der Flotte ließ die durchschnittliche Restlaufzeit der Charterverträge um 12,3 Monate auf 26,0 Monate steigen, bei einem Charter Backlog von 448,6 Mio. EUR.

Im Geschäftsjahr 2025 erzielte die ER-Gruppe konsolidierte Umsatzerlöse von 158,1 Mio. EUR nach 172,7 Mio. EUR im Vorjahr sowie ein EBIT von 96,4 Mio. EUR nach 67,7 Mio. EUR im Vorjahr. Der konsolidierte Jahresüberschuss nach nicht beherrschenden Anteilen stieg von EUR 42,5 Mio. auf EUR 73,5 Mio. Die Flotte der ER-Gruppe erzielt Im Geschäftsjahr 2025 durchschnittliche Chartereinnahmen von 18.135 USD pro Tag bei einer Beschäftigungsquote von 97,7 %.

Die ER-Gruppe erwartet für das Gesamtjahr 2026 Umsatzerlöse in einer Bandbreite von 145 Mio. EUR bis 160 Mio. EUR sowie ein operatives Ergebnis (EBIT) zwischen 34 Mio. EUR und 44 Mio. EUR.

Für das Jahr 2025 werden Vorstand und Aufsichtsrat der Hauptversammlung eine Dividende von 0,25 EUR je Aktie vorschlagen.

„Unsere solide Eigenkapitalbasis und starke Liquidität verschaffen uns die Möglichkeit, gezielt und selektiv zu investieren. Das wachsende Interesse von Investoren und Analysten verdeutlicht, dass unsere neue strategische Ausrichtung am Kapitalmarkt Anklang findet“, sagt Co-CEO und Chief Financial Officer der Ernst Russ AG, Dr. Christopher Eilers. „Mit der Erweiterung unserer Präsenz im Multipurpose-Segment zu Beginn des Jahres 2026 setzen wir unsere Strategie konsequent um: eine diversifizierte Flotte, langfristige Beschäftigung und disziplinierte Kapitalallokation – ausgerichtet auf nachhaltige Renditen für unsere Investoren“, ergänzt Joseph Schuchmann, Co-CEO und Chief Commercial Officer der Ernst Russ AG.

Den aktuellen Geschäftsbericht 2025 der Ernst Russ AG sowie die Investorenpräsentation können Sie unter www.ernst-russ.de herunterladen.

Das Management wird die Ergebnisse im Rahmen eines Earnings Calls präsentieren und steht im Anschluss für Fragen von Analysten und Investoren zur Verfügung. Der Webcast ist heute, um 10:30 Uhr (MESZ), unter folgendem Link abrufbar: Earnings Call

in Mio. EUR	GJ 2025	GJ 2024	∆
Ergebnis
Umsatzerlöse	158,1	172,7	-8,5 %
EBIT	96,4	67,7	+42,4 %
Konzernergebnis (nach nicht beherrschenden Anteilen)	73,5	42,5	+72,9 %
Bilanz & Liquidität
Liquide Mittel	114,3	110,7	+3,3 %
Eigenkapitalquote	79,1 %	75,0 %	+4,1 pp
Operative Kennzahlen
Auslastung	97,7 %	96,4 %	+1,3 pp
Ø Chartererlöse (USD/Tag)	18.135	17.457	+678 USD
Charter Backlog (Mio. EUR)	448,6	278,8	+169,8
Ø Restlaufzeit Charterverträge (min., Monate)	26,0	13,7	+12,3

Über die Ernst Russ AG: Die Ernst Russ AG ist eine börsengehandelte international agierende Reederei mit Sitz in Hamburg. Die Unternehmensgeschichte geht in Teilen zurück in das Jahr 1893. Derzeit betreut die Unternehmensgruppe eine Flotte von 25 Schiffen, die sie zum Teil mit strategischen Partnern betreibt, und hat zwei weitere Schiffe bestellt. Der Fokus liegt dabei auf Containerschiffen der Größenklassen von 700 bis 4.200 TEU, ergänzt um ein größeres Containerschiff mit rund 13.400 TEU sowie einen Handysize-Bulker und ein Multipurpose-Schiff. Ziel ist es, eine nachhaltige Flotte mit einer ausgewogenen Risikostreuung hinsichtlich der Beschäftigungslaufzeiten zu betreiben.

 

Einstufung von Montega AG zu Ernst Russ AG

Unternehmen:	Ernst Russ AG
ISIN:	DE000A161077
Anlass der Studie:	Update
Empfehlung:	Kaufen
seit:	10.03.2026
Kursziel:	12,00 EUR (zuvor: 10,00 EUR)
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
Letzte Ratingänderung:	-
Analyst:	Christian Bruns, CFA

Starker Jahresabschluss, höhere Visibilität und Rückenwind durch steigende Charterraten - Kursziel erhöht

Ernst Russ hat am Donnerstag vorläufige Zahlen veröffentlicht, die ergebnisseitig über unseren Erwartungen lagen.

Starker Jahresabschluss 2025: Nach den vorläufigen Zahlen konnte Ernst Russ trotz Gegenwinds von der Währungsseite (Charterraten in USD) einen Umsatz in Höhe von ca. 158 Mio. EUR für FY 2025 ausweisen. Das EBIT von 96 Mio. EUR (MONe: 57 Mio EUR ohne Gewinne aus Schiffsveräußerungen) übertraf unsere Erwartung (MONe: 92 Mio. EUR) sogar deutlich. Der vollständige Geschäftsbericht wird am 25. März veröffentlicht werden. Wir erwarten, dass der unterjährige Abbau der Minderheitenanteile in einem deutlichen Sprung in der Entwicklung des EPS resultieren dürfte.  Noch interessanter ist die Verlängerung der durchschnittlichen Charterlaufzeit auf 26 Monate und die Entwicklung des Charter Backlogs. Dieser sprang auf einen Wert von 449 Mio. EUR und übertrifft damit deulich den Enterprise Value der Gesellschaft, was u.E. ein deutliches Zeichen der Unterbewertung darstellt. Hauptgrund für den gestiegenen Backlog dürfte der Abschluss eines langfristigen Chartervertrags (bis 2033) für das größte Schiff der ER-Flotte, die MS 'Rome Express', gewesen sein. Die durchschnittliche Beschäftigungsquote (97,7%) verharrte ebenso wie die durchschnittlichen Chartererlöse (18.135 USD/Tag) auf hohem Niveau.

Jüngste Transaktionen: In 2025 ist Ernst Russ einen großen Schritt in Sachen Vereinfachung der Unternehmensstruktur vorangekommen. So wurden zuletzt Minderheitsanteile bei sechs Schiffen aufgekauft, die Anteile bei zwei weiteren Schiffen aufgestockt und ein 1.700-TEU-Schiff (BJ: 2007) aus einer JV-Struktur mit Eimskip verkauft. Darüber hinaus wurde der Bau zweier Schiffe, die vom langjährigen Partner Eimskip für 10 Jahre gechartert werden, in Auftrag gegeben. Vor kurzem wurde der Kauf zweier Multipurpose Schiffe mit jeweils 2 leistungsfähigen Kränen an Bord verkündet (Übergabe Ende März 2026) und damit das Portfolio weiter diversifiziert und verjüngt. Beide Schiffe (Ronnie und Charlie) verfügen über langfristige (7 Jahre) Charterverträge.

Sperre der Wasserstraßen lässt Charterraten steigen: Wir haben in unserem Modell die erwarteten Charterraten für 2026 und vor allem 2027 weniger stark absinken lassen. Sollte der Irankrieg und die damit aktuell verbundenen Beschränkungen des Schiffsverkehrs in der Straße von Hormuz sowie im Roten Meer/Suezkanal anhalten, halten wir unsere Prognose 2027 ff. sogar noch für konservativ.

Fazit: Wir haben unsere Umsatz- und Ergebnisschätzungen für 2026 geringfügig und für 2027 ff. deutlich erhöht und sehen bei länger anhaltenden Störungen der Passage wichtiger Wasserstraßen sogar noch weiteres Upside. Das deutlich verbesserte Risikoprofil durch die langfristigeren Charterraten, die Komplexitätsreduktion in der Unternehmensstruktur, die zunehmende Diversifikation im Schiffsportfolio sowie die intensivierte Kapitalmarktkommunikation des neuen Managementteams nehmen wir zum Anlass, das Beta in unserem DCF-Modell von 1,4 auf 1,2 zu reduzieren.  Mit Blick auf die aktuelle Lage, in der die Erträge aus einem Reederei-Investment negativ zum Gesamtmarkt korreliert sein dürften und wie eine 'Versicherung' gegen das Marktportfolio wirken, halten wir diese Reduktion für unambitioniert. In der Folge erhöht sich unser Kursziel auf 12,00 EUR je Aktie (zuvor: 10,00 EUR) und liegt damit auf Höhe des zuletzt ausgewiesenen NAV. Dieser dürfte angesichts der aktuellen Entwicklungen eher noch konservativ sein. Dafür spricht auch der hohe Gewinn (39 Mio. EUR) aus dem Verkauf von drei Schiffen in 2025. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung.



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Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren. Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission: Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter, Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

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Hamburg, 5. März 2026: Auf Grundlage vorläufiger, ungeprüfter Zahlen erwartet die Ernst Russ AG im Konzern einen Umsatz von rund 158 Mio. EUR sowie ein EBIT von etwa 96 Mio. EUR für das Geschäftsjahr 2025. Die Prognose für das abgelaufene Geschäftsjahr konnte somit bestätigt werden. Die liquiden Mittel belaufen sich zum Stichtag auf etwa 114 Mio. EUR.

Der Vorstand der Ernst Russ AG bekräftigt im Rahmen eines Strategie-Updates die bestehenden strategischen Prioritäten: den Ausbau eines profitablen, nachhaltigen Portfolios in unterschiedlichen Schifffahrts-Segmenten, die langfristige Beschäftigung der Flotte bei gleichzeitig hoher technischer Verfügbarkeit sowie eine hohe Transparenz als Voraussetzung zum Zugang am Kapitalmarkt. Im Zuge der strategischen Weiterentwicklung der Flotte wurden Ende Februar 2026 zwei Multipurpose-Schiffe erworben, die langfristig zu guten Konditionen verchartert werden konnten. Darüber hinaus ist es uns gelungen, für das größte Schiff der Flotte, die MS „Rome Express“, eine langfristige Beschäftigung, bis zum zweiten Quartal 2033 zu vereinbaren. Zusammen mit weiteren in jüngster Zeit erfolgreich vereinbarten Charterverträgen beläuft sich zum 31.12.2025 die durchschnittliche Charterlaufzeit auf rund 26,0 Monate und der Charter-Backlog auf rund 449 Mio. EUR. Im Geschäftsjahr 2025 realisierte die Flotte der Ernst Russ-Gruppe bei einer Beschäftigungsquote von 97,7 % durchschnittliche Chartererlöse von 18.135 USD pro Tag.

Die geprüften Geschäftszahlen für das Jahr 2025 werden wie geplant am 25. März 2026 veröffentlicht. In diesem Zusammenhang wird das Unternehmen einen Earnings Call durchführen, in dem das Management die Finanzergebnisse sowie die wesentlichen Entwicklungen des Berichtszeitraums erläutern wird. Zudem wird ein Ausblick auf die weitere Geschäftsentwicklung gegeben. Im Anschluss an die Präsentation besteht die Möglichkeit für Analysten und Investoren, Fragen zu stellen.

Details zum Earnings Call:

• Datum: 25.03.2026
• Uhrzeit: 10:30 Uhr (MESZ)
• Webcast-Link: Anmeldung

„Wir freuen uns, unseren Aktionärinnen und Aktionären und allen Interessierten im Rahmen unseres Earnings Calls den Geschäftsverlauf und die Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2025 zu präsentieren. Unser Ziel ist es, den Kapitalmarkt weiter transparent über unsere Entwicklung und geplanten Aktivitäten zu informieren und den direkten Dialog mit unseren Investoren zu intensivieren“, sagt Dr. Christopher Eilers, Co-CEO und CFO der Ernst Russ AG.

Über die Ernst Russ AG: Die Ernst Russ AG ist eine börsengehandelte international agierende Reederei mit Sitz in Hamburg. Die Unternehmensgeschichte geht in Teilen zurück in das Jahr 1893. Derzeit betreut die Unternehmensgruppe eine Flotte von 25 Schiffen, die sie zum Teil mit strategischen Partnern betreibt, und hat zwei weitere Schiffe bestellt.  Der Fokus liegt dabei auf Containerschiffen der Größenklassen von 700 bis 4.200 TEU, ergänzt um ein größeres Containerschiff mit rund 13.400 TEU sowie einen Handysize-Bulker und ein Multipurpose-Schiff. Ziel ist es, eine nachhaltige Flotte mit einer ausgewogenen Risikostreuung hinsichtlich der Beschäftigungslaufzeiten zu betreiben.

Kontakt:
Ernst Russ AG
Anika Hillmer
Investor Relations
Tel. +49 40 88 88 1 1800
E-Mail: ir@ernst-russ.de

Hamburg, 26. Februar 2026 – Mit dem Erwerb von zwei Multipurpose-Schiffen, der MS „Ronnie“ und der MS „Charlie“, treibt die Ernst Russ-Gruppe die strategische Entwicklung ihrer Flotte weiter voran. Die Transaktion ist ein wichtiger Baustein in der langfristigen Flottenstrategie und unterstreicht den Anspruch des Unternehmens, in ausgewählten Segmenten nachhaltig zu wachsen.

Beide Schiffe sind für sieben Jahre an dship Carriers, ein europäisches auf Projektladung spezialisiertes und weltweit agierendes Unternehmen, verchartert. Diese gesicherte Beschäftigung für beide Schiffe stärkt die langfristige Einnahmebasis der Gruppe, erhöht die Visibilität künftiger Cashflows und unterstreicht den nachhaltigen und planbaren Charakter der Investition. Als moderne Einheiten tragen die Schiffe zugleich maßgeblich zur Verjüngung und Zukunftsfähigkeit der gesamten Reedereiflotte der Ernst Russ-Gruppe bei. Die Übergabe beider Schiffe soll noch im ersten Quartal 2026 erfolgen.

Die erworbenen Schiffe sind 2021/2022 gebaute Multipurpose-Schiffe des Typs F500 (rd. 12.500 dwt) mit zwei Liebherr-Bordkränen für Tandemhübe bis 500 Tonnen und ermöglichen dank ihrer flexiblen Auslegung den kombinierten Transport von Schwergut und Projektladung sowie einer Vielzahl an herkömmlicher Massen- und Stückgutladung.

„Mit diesem Deal entwickeln wir unser Portfolio gezielt weiter und erhöhen unser Exposure in einem attraktiven Segment. Die aktuelle Marktsituation mit begrenztem Angebot und robuster Nachfrage bietet eine solide Grundlage für nachhaltige Erträge“, sagt Co-CEO und Chief Commercial Officer Joseph Schuchmann.

Am 25. März 2026 veröffentlich die Ernst Russ AG ihren Geschäftsbericht für das Geschäftsjahr 2025. 

Über die Ernst Russ AG: Die Ernst Russ AG ist eine börsengehandelte international agierende Reederei mit Sitz in Hamburg. Die Unternehmensgeschichte geht in Teilen zurück in das Jahr 1893. Derzeit betreut die Unternehmensgruppe eine Flotte von aktuell 25 Schiffen, die sie zum Teil mit strategischen Partnern betreibt, und hat zwei weitere Schiffe bestellt. Der Fokus liegt dabei auf Containerschiffen der Größenklassen von 700 bis 4.200 TEU, ergänzt um ein größeres Containerschiff mit rund 13.400 TEU sowie einen Handysize-Bulker und ein Multipurpose-Schiff. Ziel ist es, eine nachhaltige Flotte mit einer ausgewogenen Risikostreuung hinsichtlich der Beschäftigungslaufzeiten zu betreiben.

Ernst Russ AG
Anika Hillmer
Investor Relations
Tel. +49 40 88 88 1 1800
E-Mail: ir@ernst-russ.de

Einstufung von Montega AG zu Ernst Russ AG

Unternehmen:	Ernst Russ AG
ISIN:	DE000A161077
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Ernst Russ mit starkem Q3 und weiteren Transaktionen
 

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet

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Angesichts eines weiterhin anspruchsvollen geopolitischen Umfelds zeigt sich die Ernst Russ AG in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 erfolgreich und strategisch gut positioniert. Konsequent hat die Gruppe ihre neue Strategie verfolgt, das Portfolio gezielt zu optimieren und die eigene Präsenz am Kapitalmarkt zu stärken.

Im 3. Quartal 2025 bewegen sich die Umsatzerlöse mit 39,4 Mio. EUR (Vorjahresvergleichszeitraum: 41,5 Mio. EUR) weiterhin auf einem sehr stabilen Niveau. Das Betriebsergebnis (EBIT) hat sich im Vergleich zum Vorjahresvergleichszeitraum von 14,8 Mio. EUR auf 22,1 Mio. EUR erhöht. In den ersten neun Monaten hat die Ernst Russ-Gruppe Umsatzerlöse in Höhe von 119,2 Mio. EUR (Vorjahresvergleichszeitraum: 129,1 Mio. EUR) und ein EBIT in Höhe von 77,6 Mio. EUR (Vorjahresvergleichszeitraum: 51,3 Mio. EUR) erzielt. Das Konzernperiodenergebnis, das auf die Aktionäre der Ernst Russ AG entfällt, beläuft sich auf 54,6 Mio. EUR (Vorjahresvergleichszeitraum: 33,9 Mio. EUR). Die Ernst Russ-Gruppe verfügt weiterhin über eine sehr starke Eigenkapitalquote von 87,0 % (31. Dezember 2024: 75,0 %).

Zum Jahresende hat die ER-Gruppe ihre Prognose dahingehend konkretisiert, dass sie nunmehr von Umsatzerlösen in einer Bandbreite zwischen 152 und 162 Mio. EUR ausgeht. Unter Berücksichtigung von Schiffsverkäufen wird sich die prognostizierte Bandbreite für das Betriebsergebnis auf 87 bis 102 Mio. EUR belaufen.

„Mit den jüngsten Maßnahmen, wie dem weiteren Erwerb nicht-strategischer Minderheitsanteile, setzen wir unsere klare Strategie fort und stellen uns konsequent auf die kommenden Opportunitäten der Branche ein“, sagt Co-CEO und Chief Financial Officer Dr. Christopher Eilers. „Mit Investitionsdisziplin und Geduld werden wir die Ernst Russ AG konsequent weiterentwickeln. Darüber hinaus werden wir die Kapitalmärkte aktiv und transparent in unseren Transformationsprozess einbinden“, ergänzt Co-CEO und Chief Commercial Officer Joseph Schuchmann.

Den Neunmonatsbericht 2025 in deutscher und in englischer Sprache sowie die aktuelle Investorenpräsentation der Ernst Russ AG können Sie unter www.ernst-russ.de herunterladen.

Über die Ernst Russ AG:

Die Ernst Russ AG ist eine börsengehandelte international agierende Reederei mit Sitz in Hamburg. Die Unternehmensgeschichte geht in Teilen zurück in das Jahr 1893. Derzeit betreut die Unternehmensgruppe eine Flotte von 26 Schiffen, die sie zum Teil mit strategischen Partnern betreibt, und hat zwei weitere Schiffe bestellt.  Der Fokus liegt dabei auf Containerschiffen der Größenklassen von 700 bis 4.200 TEU, ergänzt um ein größeres Containerschiff mit rund 13.400 TEU sowie einen Handysize-Bulker und ein Multipurpose-Schiff. Ziel ist es, eine nachhaltige Flotte mit einer ausgewogenen Risikostreuung hinsichtlich der Beschäftigungslaufzeiten zu betreiben.

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Hamburg, 5. November 2025: Der Vorstand der Ernst Russ AG (ISIN DE000A161077) hat aufgrund seiner heutigen Überprüfung auf Basis des jüngsten Geschäftsverlaufs seine bisherige Prognose für das Gesamtjahr 2025 konkretisiert. Die erwarteten Umsatzerlöse befinden sich nunmehr in einer Bandbreite zwischen 152 und 162 Mio. EUR (bisher: Bandbreite zwischen 147 und 167 Mio. EUR). Unter Berücksichtigung von Schiffsverkäufen wird sich die prognostizierte Bandbreite für das Betriebsergebnis auf 87 bis 102 Mio. EUR belaufen (bisher: Bandbreite zwischen 75 und 105 Mio. EUR). Das Betriebsergebnis aus dem operativen Schiffsbetrieb ohne Berücksichtigung von Schiffsverkäufen wird gemäß aktueller Prognose in einer Bandbreite zwischen 48 und 63 Mio. EUR liegen (bisher: Bandbreite zwischen 43 und 73 Mio. EUR).

Die Prognose resultiert aus dem positiven Geschäftsverlauf des bisherigen Geschäftsjahres 2025 und basiert auf überwiegend bereits abgeschlossenen Charterverträgen, einer plangemäßen technischen Verfügbarkeit der Flotte der Ernst Russ-Gruppe in Höhe von rund 97 %, einem wirtschaftlich stabilen Umfeld sowie auf der Annahme eines durchschnittlichen Wechselkurses für das verbleibende Geschäftsjahr in Höhe von 1,18 USD/EUR.

Die Geschäftszahlen für die ersten neun Monate des Jahres 2025 werden am 11. November 2025 veröffentlicht.

Kontakt:

Ernst Russ AG
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Einstufung von Montega AG zu Ernst Russ AG

Unternehmen:	Ernst Russ AG
ISIN:	DE000A161077
Anlass der Studie:	Update
Empfehlung:	Kaufen
seit:	30.10.2025
Kursziel:	10,00 EUR
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
Letzte Ratingänderung:	-
Analyst:	Christoph Hoffmann; Christian Bruns, CFA

Ernst Russ erwirbt Minderheitsanteile - Weiterer Schritt zu einer transparenteren Unternehmensstruktur

Ernst Russ hat gestern den Kauf der ausstehenden Minderheiten bei sechs weiteren Feeder-Containerschiffen bekanntgegeben. Somit konnte die Anzahl der Schiffe mit Minderheiten im Jahresverlauf bereits von 25 auf 13 reduziert werden und die Komplexität der Unternehmensstruktur weiter deutlich vereinfacht werden.

Intelligente Kaufpreisfinanzierung und bestehende Charter reduzieren Risiko der Transaktion: Bei den übernommen Schiffen handelt es sich mit Ausnahme der ESL Winner (1.800 TEU) um 800 TEU Feeder-Schiffe, die zwischen 17 und 21 Jahren alt sind. Die Betriebsdauer beträgt bei guter Wartung rd. 25-30 Jahre. Für die Übernahme der ausstehenden Anteile wird Ernst Russ u.E. rd. 20 Mio. EUR gezahlt haben, wobei sich das Unternehmen selbst bislang nicht zum Kaufpreis äußerte. Dabei wird 25% des Kaufpreises aus der vorhandenen Liquidität gezahlt. 75% des Kaufpreises entfällt auf ein Verkäuferdarlehen, welches u.E. ratierlich über eine mehrjährige Laufzeit zu tilgen ist (MONe: 2-3 Jahre). Wir nehmen an, dass das Verkäuferdarlehen zu einem marktüblichen Zins von ca. 4-6% gewährt wurde. Da alle Schiffe über hochprofitable Charterverträge verfügen, wird Ernst Russ u.E. bereits mit dem bestehenden Backlog den Großteil des Kaufpreises begleichen können und somit weiter über hohe Cashreserven verfügen. Zusätzlich ergibt sich bei der MS FAITH (verchartert bis Q1/26) angesichts des sehr guten Marktumfelds die Möglichkeit, eine neue 1,5- bis 2 Jahres-Charter zu sehr hohen Raten abzuschließen. Letztlich wird Ernst Russ u.E. somit den Großteil des Kaufpreis aus den Cashflows der bereits abgeschlossenen und hochprofitablen Charterverträge begleichen. Die Downside ist dabei aufgrund des Backlogs sowie des Schrottwerts deutlich begrenzt. Im Zuge der Transaktion nimmt der nach Tragkapazität gewichtete Minderheitsanteil an der Flotte von Ernst Russ von 23,4% auf 18,2% ab.

[Tabelle]

Fazit: Die heutige Transaktion reduziert die Komplexität der Gruppe enorm und demonstriert erneut, dass das neue Managementteam die definierte Strategie konsequent und rasch umsetzt. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung für die Aktie sowie unser Kursziel von 10,00 EUR.



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Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

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Hamburg, 29. Oktober 2025 – Die Ernst Russ-Gruppe („ER-Gruppe“) setzt ihren Kurs zur Optimierung der Konzernstruktur konsequent fort. Mit dem Kauf der Anteile des Joint Venture-Partners an sechs Feeder-Containerschiffen macht die ER-Gruppe einen weiteren wichtigen Schritt beim Abbau nicht-strategischer Minderheiten. Bei den Schiffen handelt es sich um:

– MS FAITH (917 TEU, siehe Foto)
– MS IDO (803 TEU)
– MS MIRROR (803 TEU)
– MS TROUPER (868 TEU)
– MS VISITOR (862 TEU)
– MS ESL WINNER (1.841 TEU)
Es wurden für die ER-Gruppe attraktive Anteilskaufpreise vereinbart. Die Finanzierung dieser Transaktion wird zu rund einem Viertel aus liquiden Mitteln der ER-Gruppe erfolgen. Die verbleibende Summe wird im Rahmen einer Verkäuferfinanzierung bereitgestellt.

Diese Transaktion ist Bestandteil des Transformationsprogramms der ER-Gruppe zur Steigerung von Transparenz und Kapitalmarktfähigkeit. „Wir entwickeln unser Portfolio kontinuierlich weiter, um die Komplexität der ER-Gruppe zu reduzieren. Wir folgen dabei einer klaren Disziplin unter welchen Umständen wir Käufer oder Verkäufer von Schiffen sind“, erklärt Joseph Schuchmann, Co-CEO und Chief Commercial Officer der Ernst Russ AG. „Diese Maßnahme erhöht unsere Attraktivität am Kapitalmarkt und unterstützt die langfristige Strategie, unsere Position als gelistetes Schifffahrtsunternehmen in Deutschland weiter zu stärken“, ergänzt Co-CEO und Chief Financial Officer Dr. Christopher Eilers.

Am 11. November 2025 veröffentlicht die ER-Gruppe ihre Neunmonatszahlen nebst flankierender Investorenpräsentation mit einem Update zur Strategie der Unternehmensgruppe für die kommenden Jahre.

Über die Ernst Russ AG: Die Ernst Russ AG ist eine börsengehandelte international agierende Reederei mit Sitz in Hamburg. Die Unternehmensgeschichte geht in Teilen zurück in das Jahr 1893. Derzeit betreut die Unternehmensgruppe eine Flotte von 26 Schiffen, die sie zum Teil mit strategischen Partnern betreibt, und hat zwei weitere Schiffe bestellt.  Der Fokus liegt dabei auf Containerschiffen der Größenklassen von 700 bis 4.200 TEU, ergänzt um ein größeres Containerschiff mit rund 13.400 TEU sowie einen Handysize-Bulker und ein Multipurpose-Schiff. Ziel ist es, eine nachhaltige Flotte mit einer ausgewogenen Risikostreuung hinsichtlich der Beschäftigungslaufzeiten zu betreiben.

Kontakt:

Ernst Russ AG
Anika Hillmer
Investor Relations
Tel. +49 40 88 88 1 1800
E-Mail: ir@ernst-russ.de