| 13.05.2026 | Original-Research: Knaus Tabbert AG (von Montega AG): Kaufen
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Original-Research: Knaus Tabbert AG - von Montega AG
13.05.2026 / 16:25 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Einstufung von Montega AG zu Knaus Tabbert AG
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Knaus Tabbert AG |
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DE000A2YN504 |
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13.05.2026 |
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23,00 EUR |
| Kursziel auf Sicht von: |
12 Monaten |
| Letzte Ratingänderung: |
- |
| Analyst: |
Ingo Schmidt, CIIA; Tim Kruse, CFA |
Operative Ertragswende nimmt Gestalt an – Effizienzgewinne kompensieren Umsatzrückgang
Knaus Tabbert hat mit den heute vorgelegten Q1-Zahlen den im Vorjahr eingeleiteten Kurs der operativen Konsolidierung untermauert und die Jahresziele bestätigt.
[Tabelle]
Q1 im Rahmen der Erwartungen – Profitabilität stabilisiert sich: Die für das Q1/26 präsentierten Ergebnisse liegen im Rahmen unserer Erwartungen und validieren damit den eingeschlagenen Restrukturierungskurs. Der Konzernumsatz reduzierte sich erwartungsgemäß um 15,7% yoy auf 249,1 Mio. EUR, während das bereinigte EBITDA 15,6 Mio. EUR erreichte. Die bereinigte EBITDA-Marge lag mit 6,3% weitgehend auf Höhe unserer Jahreserwartung von 6,2% und bestätigt aus unserer Sicht die zunehmende strukturelle Stabilisierung der Profitabilität. Positiv werten wir insbesondere die Entwicklung der Gesamtleistung, die trotz rückläufiger Umsätze leicht um 1,3% yoy auf 246,2 Mio. EUR zulegte. Hintergrund ist der deutlich geringere negative Effekt aus Bestandsveränderungen gegenüber dem durch aggressive Lagerbereinigungen belasteten Vorjahresquartal. Die Verbesserung der EBITDA-Marge von 2,9% auf 6,3% reflektiert aus unserer Sicht neben Basiseffekten zunehmend auch Fortschritte bei Kostenbasis und operativer Steuerung.
Camper Vans kompensieren schwaches Reisemobilgeschäft: Auf Produktebene blieb das Bild heterogen. Während Reisemobile mit -29,7% yoy auf 1.474 Einheiten weiterhin deutlich rückläufig waren, entwickelten sich Wohnwagen mit -3,0% vergleichsweise stabil. Positiv hervorzuheben ist erneut die Entwicklung bei Camper Vans, deren Absatz um 18,7% yoy auf 1.417 Fahrzeuge zulegte. Die neuen Modellgenerationen treffen offenbar auf eine robuste Nachfrage und gewinnen strategisch zunehmend an Bedeutung. Das Luxussegment MORELO blieb dagegen mit einem Umsatzrückgang von 20,3% yoy weiterhin schwach.
Restrukturierung zeigt Wirkung - Guidance bestätigt: Die 2025 eingeleiteten Kostensenkungsmaßnahmen schlagen zunehmend sichtbar durch und wurden von einem starken Cashflow-Profil flankiert. Der operative Cashflow verbesserte sich deutlich auf 32,6 Mio. EUR, während der Auftragsbestand um 6,4% yoy auf 363 Mio. EUR anstieg. Das Management bestätigte die Jahresguidance von ca. 950 Mio. EUR Umsatz sowie einer bereinigten EBITDA-Marge von 5,0% bis 7,0%, obwohl sich lt. Management die Stimmung am Endkundenmarkt mit Beginn des Iran-Konfliktes eintrübte.
Fazit: Die operativen Fortschritte und die Rückkehr zu einer stabilen Ertragslage werden im aktuellen Aktienkurs bisher kaum reflektiert. Mit einem EV/EBITDA von lediglich 7,4 auf Basis der Schätzungen für 2026 weist der Titel einen signifikanten Abschlag gegenüber dem historischen Schnitt und der Peergroup auf. Wir sehen in dieser Unterbewertung ein attraktives Einstiegsszenario und bekräftigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 23,00 EUR.
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Über Montega:
Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren. Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission: Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter, Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im Nebenwertebereich auf der anderen Seite.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet
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2327242 13.05.2026 CET/CEST
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| 12.05.2026 | Knaus Tabbert startet mit verbessertem Ergebnis ins Geschäftsjahr 2026
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Knaus Tabbert AG
/ Schlagwort(e): Quartals-/Zwischenmitteilung
Knaus Tabbert startet mit verbessertem Ergebnis ins Geschäftsjahr 2026
12.05.2026 / 14:27 CET/CEST
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.
- Umsatz im ersten Quartal bei EUR 249,1 Mio.
- Bereinigtes EBITDA steigt auf EUR 15,6 Mio.
- Free Cashflow mehr als verdoppelt
- Prognose für Gesamtjahr 2026 bestätigt
Die Knaus Tabbert AG ist mit einer deutlich verbesserten Ergebnisentwicklung in das Geschäftsjahr 2026 gestartet. Trotz eines rückläufigen Umsatzes infolge geringerer Absatzzahlen und eines veränderten Produktmixes steigerte das Unternehmen seine operative Ertragskraft spürbar.
Der Konzernumsatz lag im ersten Quartal 2026 bei EUR 249,1 Mio. nach EUR 295,6 Mio. im Vorjahr. Das entspricht einem Rückgang von 15,7 %. Der Absatz sank um 8,3 % auf 5.190 Einheiten. Während Reisemobile deutlich unter Vorjahr lagen, verzeichneten Camper Vans ein Absatzplus von 18,7 %.
Das bereinigte EBITDA erhöhte sich auf EUR 15,6 Mio. nach EUR 8,5 Mio. im Vorjahreszeitraum. Die bereinigte EBITDA-Marge verbesserte sich auf 6,3 % nach 2,9 %. Das Nettoergebnis lag bei EUR 3,8 Mio. nach EUR –4,7 Mio. im Vorjahr.
„Die Entwicklung im ersten Quartal zeigt positive Effekte unserer Maßnahmen zur Anpassung der Kostenbasis und zur Steigerung der Produktivität“, sagt Radim Sevcik, CFO der Knaus Tabbert AG. „Gleichzeitig bleibt das Marktumfeld anspruchsvoll. Wir richten unsere Strukturen daher konsequent auf ein normalisiertes Nachfrageumfeld aus.“
Der Free Cashflow verbesserte sich deutlich auf EUR 30,5 Mio. nach EUR 14,6 Mio. im Vorjahr. Der Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit stieg auf EUR 32,6 Mio. Der Auftragsbestand lag zum 31. März 2026 bei EUR 363 Mio. und damit über dem Vorjahreswert von EUR 341 Mio.
Für das Gesamtjahr 2026 bestätigt der Vorstand die Prognose. Erwartet werden weiterhin ein Konzernumsatz von rund EUR 950 Mio. sowie eine bereinigte EBITDA-Marge von 5,0 % bis 7,0 %.
Der gesamte Bericht ist auf der Website zu finden: Berichte & Präsentationen | Knaus Tabbert AG
12.05.2026 CET/CEST Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht, übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group.
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EQS News-Service |
2326200 12.05.2026 CET/CEST
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| 05.05.2026 | Knaus Tabbert AG: Vorabbekanntmachung über die Veröffentlichung von Quartalsberichten und Quartals-/Zwischenmitteilungen
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Knaus Tabbert AG
/ Vorabbekanntmachung über die Veröffentlichung von Rechnungslegungsberichten
Knaus Tabbert AG: Vorabbekanntmachung über die Veröffentlichung von Quartalsberichten und Quartals-/Zwischenmitteilungen
05.05.2026 / 11:30 CET/CEST
Vorabbekanntmachung über die Veröffentlichung von Quartalsberichten und Quartals-/Zwischenmitteilungen übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group.
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2321062 05.05.2026 CET/CEST
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| 01.04.2026 | Original-Research: Knaus Tabbert AG (von Montega AG): Kaufen
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Original-Research: Knaus Tabbert AG - von Montega AG
01.04.2026 / 17:36 CET/CEST
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Update |
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| seit: |
01.04.2026 |
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| Analyst: |
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Geschäftsjahr 2025 durch operative Zäsur geprägt – Fokus auf Profitabilität in 2026
Knaus Tabbert hat am 31. März den Geschäftsbericht 2025 veröffentlicht und zugleich einen quantitativen Ausblick auf das Jahr 2026 gegeben.
[Tabelle]
Operativer 'Reset' in 2025 vollzogen – Fiat-Engpässe belasten Q4: Knaus Tabbert hat mit der Vorlage des Geschäftsberichts 2025 den im November eingeleiteten Kurs der operativen Neuausrichtung untermauert. Mit einem Konzernumsatz von 1.002,1 Mio. EUR wurde die konkretisierte Guidance punktgenau erreicht, wenngleich dies einen Rückgang von 7,4% gegenüber dem Vorjahr bedeutet. Die bereinigte EBITDA-Marge lag mit 2,7% unter dem zuvor avisierten Zielkorridor, was die massiven Herausforderungen im Marktumfeld widerspiegelt. Insbesondere Q4 war von einer deutlichen Underperformance geprägt, da erneute Engpässe bei Fiat-Chassis die Produktionsplanung und den Produktmix empfindlich störten. Die Belastungen durch Chassis-Engpässe unterstreichen die Notwendigkeit der geplanten Komplexitätsreduktion. Durch die Konzentration auf künftig nur noch vier Chassis-Lieferanten strebt das Management eine deutliche Prozessoptimierung in der Beschaffung und Fertigung an, um die hohe Abhängigkeit von einzelnen, komplexen Logistikketten zu reduzieren.
Differenzierte Segmententwicklung – Starker Cashflow stützt Bilanz: Segmentseitig zeigte sich im abgelaufenen Jahr ein differenziertes Bild. Während das Premiumsegment durch den hohen Lagerdruck im Handel und eine bewusste Produktionsdrosselung einen Umsatzrückgang von 9,5% yoy hinnehmen musste, konnte die Profitabilität hier durch erste Sparmaßnahmen zumindest stabilisiert werden. Das Luxussegment (MORELO) wuchs zwar beim Umsatz leicht um 5,1% yoy, verzeichnete jedoch einen überproportionalen Rückgang beim EBITDA auf 8,0 Mio. EUR, was den intensiven Preiswettbewerb und gestiegene Herstellkosten verdeutlicht. Positiv hervorzuheben ist der deutliche Abbau des Net Working Capital um über 32%, der zu einem starken Free Cashflow von 46,1 Mio. EUR führte. Dieser stellt eine essenzielle Liquiditätssicherung dar, da die Eigenkapitalquote infolge des Jahresfehlbetrags von fast 37 Mio. EUR auf 14,9% sank.
Ausblick 2026: Profitabilität vor Volumen – Margenerholung im Fokus: Der Ausblick auf 2026 steht unter dem Credo 'Profitabilität vor Volumen'. Die Umsatzprognose von rund 950 Mio. EUR deutet darauf hin, dass Knaus Tabbert bewusst auf margenschwache Aufträge verzichtet, um die bereinigte EBITDA-Marge signifikant auf 5,0% bis 7,0% zu steigern. Das Erreichen dieses Ziels stützt sich maßgeblich auf die bereits vollzogenen strukturellen Anpassungen, insbesondere den Personalabbau um 16,4%. In einem Marktumfeld, das durch geopolitische Risiken wie den Iran-Konflikt und steigende Betriebskosten (Sprit/Gas) volatil bleibt, wird die konsequente Umsetzung der Kostendisziplin und die Stabilisierung der Chassis-Versorgung der entscheidende Faktor für die angestrebte Margenerholung sein. Angesichts der neuen Unternehmensguidance für 2026 sowie der anhaltenden konjunkturellen Unsicherheiten wird sich die von uns ursprünglich für 2026 erwartete Markterholung weiter nach hinten verschieben. Entsprechend haben wir unsere Prognosen für die kommenden Geschäftsjahre nach unten angepasst und konservativer gestaltet.
Fazit: Knaus Tabbert hat das 'Übergangsjahr' 2025 genutzt, um die Vorräte deutlich zu reduzieren und die Bilanz durch einen starken Cashflow zu entlasten. Zudem wurden die Kostenstrukturen radikal angepasst. Zwar belasten das negative Konzernergebnis und die gesunkene Eigenkapitalquote (14,9%) das Bild, doch die konsequente Fokussierung auf die Marge ist aus unserer Sicht der richtige Schritt. Die Erreichung der 2026er-Ziele wird nun maßgeblich von der Stabilität der Lieferketten und der Erholung der Konsumstimmung abhängen. Wir sind unverändert der Auffassung, dass die Aktie auf dem aktuellen Niveau das langfristige Erholungspotenzial noch nicht widerspiegelt, und bekräftigen unsere 'Kaufen'-Empfehlung bei einem auf 23,00 EUR reduzierten Kursziel.
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2302570 01.04.2026 CET/CEST
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| 31.03.2026 | Knaus Tabbert AG veröffentlicht Prognose für das Geschäftsjahr 2026
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Knaus Tabbert AG / Schlagwort(e): Prognose / Gesamtjahr
Knaus Tabbert AG veröffentlicht Prognose für das Geschäftsjahr 2026
30.03.2026 / 22:16 CET/CEST
Veröffentlichung einer Insiderinformation nach Artikel 17 der Verordnung (EU) Nr. 596/2014, übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group.
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Knaus Tabbert AG veröffentlicht Prognose für das Geschäftsjahr 2026
Der Vorstand der Knaus Tabbert hat heute die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 beschlossen. Auf Basis der aktuellen Geschäftsentwicklung und der internen Planung erwartet der Vorstand für das Geschäftsjahr 2026 einen Konzernumsatz von rund EUR 950 Mio. sowie eine bereinigte EBITDA-Marge von 5,0 % bis 7,0 %.
Zur Anpassung von Kostenstrukturen und Produktionskapazitäten an die erwartete Marktnachfrage hat der Vorstand ein umfangreiches Maßnahmenpaket verabschiedet. Das Maßnahmenprogramm umfasst insbesondere die Produktionsverlagerung einzelner Baureihen, organisatorische Anpassungen mit Reduzierung von Overhead-Kosten, Produktivitätssteigerungen, Anpassungen von Tarifen und Prämien im Personalbereich, Einsparungen bei sonstigen betrieblichen Aufwendungen sowie Maßnahmen zur Margensteigerung.
Die Erreichung der Prognose setzt unter anderem die planmäßige Umsetzung der beschlossenen Maßnahmen voraus.
Ende der Insiderinformation
30.03.2026 CET/CEST Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
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2300814 |
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EQS News-Service |
2300814 30.03.2026 CET/CEST
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| 19.03.2026 | Knaus Tabbert AG: Vorabbekanntmachung über die Veröffentlichung von Finanzberichten gemäß §§ 114, 115, 117 WpHG
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Knaus Tabbert AG
/ Vorabbekanntmachung über die Veröffentlichung von Rechnungslegungsberichten
Knaus Tabbert AG: Vorabbekanntmachung über die Veröffentlichung von Finanzberichten gemäß §§ 114, 115, 117 WpHG
19.03.2026 / 08:45 CET/CEST
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2294138 19.03.2026 CET/CEST
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| 18.03.2026 | Knaus Tabbert AG: Vorabbekanntmachung über die Veröffentlichung von Finanzberichten gemäß §§ 114, 115, 117 WpHG
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Knaus Tabbert AG
/ Vorabbekanntmachung über die Veröffentlichung von Rechnungslegungsberichten
Knaus Tabbert AG: Vorabbekanntmachung über die Veröffentlichung von Finanzberichten gemäß §§ 114, 115, 117 WpHG
18.03.2026 / 16:59 CET/CEST
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2293834 18.03.2026 CET/CEST
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| 11.03.2026 | Knaus Tabbert AG veröffentlicht vorläufige ausgewählte Finanzkennzahlen für das Geschäftsjahr 2025
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Knaus Tabbert AG / Schlagwort(e): Geschäftszahlen / Gesamtjahr
Knaus Tabbert AG veröffentlicht vorläufige ausgewählte Finanzkennzahlen für das Geschäftsjahr 2025
11.03.2026 / 16:41 CET/CEST
Veröffentlichung einer Insiderinformation nach Artikel 17 der Verordnung (EU) Nr. 596/2014, übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.
Knaus Tabbert AG veröffentlicht vorläufige ausgewählte Finanzkennzahlen für das Geschäftsjahr 2025
Die Knaus Tabbert AG hat auf Basis vorläufiger, noch nicht testierter Zahlen die wesentlichen Finanzkennzahlen für das Geschäftsjahr 2025 ermittelt.
Der Konzernumsatz beläuft sich demnach vorläufig auf 1,002 Mrd. Euro und die bereinigte EBITDA-Marge beträgt nach vorläufigen Berechnungen rund 2,7 %.
„Wir haben unsere Umsatzprognose erreicht und auch mit der bereinigten EBITDA-Marge bewerten wir vor dem Hintergrund eines weiterhin anspruchsvollen wirtschaftlichen Umfelds das Ergebnis als respektabel“, so der Vorstand der Knaus Tabbert AG.
Die endgültigen und testierten Geschäftszahlen für das Geschäftsjahr 2025 wird die Knaus Tabbert AG planmäßig am 31. März 2026 veröffentlichen.
*Eine Erläuterung der alternativen Leistungskennzahlen finden Sie im veröffentlichten Jahresabschluss abrufbar im Investor Relations-Bereich auf der Homepage des Unternehmens.
Ende der Insiderinformation
11.03.2026 CET/CEST Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
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2289828 |
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| Ende der Mitteilung |
EQS News-Service |
2289828 11.03.2026 CET/CEST
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| 23.12.2025 | Knaus Tabbert AG akzeptiert Bußgeld wegen fehlerhafter Gewichtsangaben
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Knaus Tabbert AG / Schlagwort(e): Rechtssache
Knaus Tabbert AG akzeptiert Bußgeld wegen fehlerhafter Gewichtsangaben
23.12.2025 / 16:31 CET/CEST
Veröffentlichung einer Insiderinformation nach Artikel 17 der Verordnung (EU) Nr. 596/2014, übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.
Die Staatsanwaltschaft Stuttgart hat gegen die Knaus Tabbert AG eine Geldbuße in Höhe von ca. EUR 6,42 Mio. im Zusammenhang mit den Ermittlungen zu fehlerhaften Gewichtsangaben bei Fahrzeugen der Knaus Tabbert AG verhängt. Die Gesellschaft hat auf Rechtsmittel gegen den Bescheid verzichtet, womit dessen Rechtskraft eingetreten ist.
Bereits mit Ad-hoc-Mitteilung vom 18. Dezember 2024 hatte die Knaus Tabbert AG über die Ermittlungen der Staatsanwaltschaft Stuttgart im Zusammenhang mit fehlerhaften Gewichtsangaben berichtet.
Im Zusammenhang mit diesen Ermittlungen hat die Gesellschaft eine Rückstellung gebildet und erwartet vor dem Hintergrund des nun festgesetzten Bußgelds keine wesentlichen zusätzlichen Auswirkungen auf die Gewinn- und Verlustrechnung im Geschäftsjahr 2025.
Die Gesellschaft hat umfassend mit der Staatsanwaltschaft Stuttgart kooperiert und die Ergebnisse der eigenen Untersuchungen fortlaufend mit ihr geteilt. Dies wurde von der Staatsanwaltschaft bei der Bemessung der Geldbuße zugunsten der Gesellschaft berücksichtigt.
Die Knaus Tabbert AG geht derzeit davon aus, dass die Zahlung der Geldbuße im ersten Quartal 2026 erfolgen wird. Mit vollständiger Zahlung der Geldbuße ist das Verfahren für die Gesellschaft abgeschlossen.
Ende der Insiderinformation
23.12.2025 CET/CEST Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
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2250962 |
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| Ende der Mitteilung |
EQS News-Service |
2250962 23.12.2025 CET/CEST
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| 14.11.2025 | Original-Research: Knaus Tabbert AG (von Montega AG): Kaufen
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Original-Research: Knaus Tabbert AG - von Montega AG
14.11.2025 / 12:05 CET/CEST
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14.11.2025 |
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12 Monaten |
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Ausblick konkretisiert – Margendruck trifft auf Kostendisziplin
Knaus Tabbert hat am 12. November die Neunmonatszahlen für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht und zugleich die Ergebnisprognose weiter präzisiert.
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Umsatzrückgang, Margenbelastung, aber deutliche Cashflow-Stärkung: Im Q3 sank der Umsatz um 4,1% yoy auf 189,7 Mio. EUR. Das bereinigte EBITDA verbesserte sich zwar deutlich gegenüber dem schwachen Vorjahresquartal (–2,9 Mio. EUR vs. –24,5 Mio. EUR), blieb jedoch negativ. Auf Neunmonatssicht halbierte sich das bereinigte EBITDA auf 19,8 Mio. EUR, die Marge lag bei 2,6% (Vj.: 4,8%). Auf Segmentebene zeichnete sich das gewohnte Bild. Während der Umsatz im Premiumsegment im Q3 mit -5,4% yoy weiterhin unter dem Vorjahr blieb, konnte das Luxussegment um +4,1% yoy zulegen und damit seine Robustheit abermals unter Beweis stellen. Die eingeleiteten Restrukturierungsmaßnahmen führten zu einem Personalabbau von rund 20% yoy, wodurch die Kostenbasis nachhaltig gesenkt wurde. Positiv hervorzuheben ist außerdem die deutliche Verbesserung des Free Cashflows nach neun Monaten auf 60,0 Mio. EUR (Vj.: –28,0 Mio. EUR), die vor allem auf den konsequenten Bestandsabbau und ein verbessertes Working Capital-Management zurückzuführen ist. Der Auftragsbestand lag zum Quartalsende bei 476 Mio. EUR (–17,5% yoy) und reflektiert die anhaltend vorsichtige Orderpolitik der Händler.
Prognose erneut gesenkt – Margenziel am unteren Rand: Nach der Anpassung der Unternehmensziele am 23. September wurde die Guidance am 11. November weiter konkretisiert. Das Management rechnet weiterhin mit einem Umsatz von rund 1 Mrd. EUR, erwartet die bereinigte EBITDA-Marge nun jedoch am unteren Ende der zuletzt genannten Bandbreite von 3,2% bis 4,2%. Hintergrund sind kurzfristige Lieferengpässe bei einem wesentlichen Chassis-Lieferanten sowie der fortgesetzte Preisdruck im Markt. Angesichts der Schwierigkeiten in der Lieferkette, die insbesondere auf die Marge im Luxussegment Morelo drücken, passen wir unsere Gewinnschätzungen für 2025 an und reduzieren in Erwartung einer etwas späteren Markterholung im Laufe von 2026 zugleich unsere Umsatz- und Ergebnisschätzungen für 2026 und 2027.
Fazit: Die Neunmonatszahlen bestätigen die Belastungen durch Preisdruck und Überkapazitäten, zeigen aber zugleich deutliche Fortschritte in Bilanz und Liquiditätssteuerung. Die Präzisierung der Margenprognose unterstreicht die kurzfristigen Herausforderungen, während die starke Cashflow-Generierung und die konsequenten Kostensenkungsmaßnahmen die Basis für eine überproportionale Gewinnsteigerung in einer erwarteten Markterholung schaffen. Wir bestätigen unser Kaufen-Votum bei einem unveränderten Kursziel von 28,00 EUR.
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