Einstufung von Montega AG zu pferdewetten.de AG

Unternehmen:	pferdewetten.de AG
ISIN:	DE000A2YN777
Anlass der Studie:	Update
Empfehlung:	Kaufen
seit:	21.03.2025
Kursziel:	6,00 EUR
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
Letzte Ratingänderung:	-
Analyst:	Tim Kruse, CFA; Ingo Schmidt, CIIA

Erste Kapitalerhöhung erfolgreich platziert, Visibilität weiterhin stark eingeschränkt

Die pferdewetten.de AG hat jüngst die vollständige und überzeichnete Platzierung der am 10. Januar angekündigten Kapitalerhöhung bekannt gegeben. Insgesamt wurden 1.119.429 Aktien zu einem Bezugspreis von 2,50 EUR platziert. Dadurch wurde das Grundkapital der Gesellschaft auf 6.717.751 EUR erhöht, womit das in 2021 auf der regulären Hauptversammlung genehmigte Kapital vollständig aufgebraucht wurde.

HV beschließt neues genehmigtes Kapital: Der Vorstand hat sich am 24. Februar im Rahmen einer außerordentlichen Hauptversammlung die Zustimmung der vertretenen Aktionäre eingeholt (Zustimmung 99,38%), um das Grundkapital der Gesellschaft mit Zustimmung des Aufsichtsrates bis zum 23. Februar 2030 um bis zu 3.358.875 EUR (50%) gegen Bar- oder Sacheinlagen zu erhöhen. Auf Basis des neuen genehmigten Kapitals plant das Unternehmen, wie bereits angekündigt, in den kommenden Monaten eine weitere Kapitalerhöhung, um die Eigenkapitalposition zu stärken. Zudem dürfte u.E. weiterhin angestrebt werden, das im Dezember 2023 aufgenommene Darlehen in Höhe von 3 Mio. EUR abzulösen.

Jahresabschluss 2023 vermutlich mit Einschränkungen versehen: Im Vorwege der Hauptversammlung hatte das Unternehmen vermeldet, dass der Abschlussprüfer als Ergebnis der Prüfung des Jahresabschlusses 2023 eventuell die Einschränkung oder die Versagung des Bestätigungsvermerks erklären wird. Dies liegt zum einen an Prüfungshemmnissen in Bezug auf die Bewertung von speziellen Begebenheiten des Wettgeschäfts, wo derzeit nicht überbrückbare unterschiedliche Betrachtungsweisen vorliegen. Zum anderen ist der Wirtschaftsprüfer auf aktueller Basis nicht gewillt, eine positive Fortführungsprognose auszusprechen. Da sich die pferdewetten.de AG der Festsetzung eines Ordnungsgeldes von 0,5 Mio. EUR ausgesetzt sieht, will das Unternehmen notfalls den nicht testierten Abschluss der Hauptversammlung zur Billigung vorlegen, um die Zahlung des Ordnungsgeldes zu vermeiden. Welche Auswirkungen dies auf die Veröffentlichung des Jahresabschlusses 2024 hat, ist derzeit nicht bekannt.

Start in das Wettjahr 2025: In der Meldung zur Kapitalerhöhung wies das Unternehmen auf einen starken Jahresstart hin. So wurde mit einem Umsatz von 9,1 Mio. per Ende Februar in der Sportwette der Vorjahreswert von 4,6 Mio. sowie der Wert für Q1/24 von 6,9 Mio. EUR bereits deutlich übertroffen. Dies ist jedoch angesichts der stark gestiegenen Anzahl an Shops (derzeit 210 im Vergleich zu etwa 120 im Vorjahr) nicht überraschend. Entscheidend dürfte daher vielmehr die Ergebnisentwicklung sein. In diesem Zusammenhang erwartet das Unternehmen im zweiten Quartal 2025 den Break-even beim EBITDA auf Monatsbasis und ein positives EBITDA für das Gesamtjahr.

Fazit: Wir sehen die abgeschlossene Kapitalerhöhung als wichtigen Schritt, die Lage des Unternehmens nachhaltig zu stabilisieren. Dennoch ist die Visibilität aufgrund der noch ausstehenden Finanzpublikationen weiterhin gering. Die Umsatzentwicklung in den ersten zwei Monaten 2025 ist zwar erfreulich, doch letztendlich ist die Ergebnisentwicklung entscheidend. Dazu gibt es zum jetzigen Zeitpunkt weiterhin wenig belastbare Informationen, sodass wir beim Anlageurteil trotz des deutlichen Upsides zu unserem unveränderten Kursziel von 6,00 EUR zurückhaltend sind und das Rating 'Halten' bestätigen.



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
 
Über Montega:
 
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/32042.pdf

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Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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pferdewetten.de AG: Deutliche Überzeichnung der Kapitalerhöhung

 

Düsseldorf, 14. März 2025

Aufgrund des am 21. Februar 2025 im Bundesanzeiger veröffentlichten Bezugsangebots erhielten die bisherigen Aktionäre der pferdewetten.de AG, Düsseldorf (ISIN DE000A2YN777, DE000A3EX3Q9, DE000A30V8X3 und DE000A383Q70; Börse) die Möglichkeit, bis zu 1.119.429 neue Aktien zu zeichnen. Der Bezugspreis je Aktie wurde vom Vorstand mit Zustimmung des Aufsichtsrats auf EUR 2,50 festgelegt.

Die Kapitalerhöhung wurde im Rahmen des Bezugsangebots sowie einer Privatplatzierung deutlich überzeichnet und somit vollständig platziert.

Pierre Hofer, CEO der pferdewetten.de AG: „Ich bedanke mich herzlich bei allen Investoren, die unsere Aktien gezeichnet haben. Diesen Vertrauensbeweis verstehen wir als Auftrag an uns, die Gesellschaft wieder in ruhiges Fahrwasser zu leiten. Operativ sind wir auf einem guten Weg: Der Start ins Geschäftsjahr 2025 ist in unseren Geschäftsfeldern Pferdewetten und Sportwetten gelungen. Per Ende Februar liegen wir mit über 9,1 Mio. Euro Umsatz in der Sportwette gegenüber ca. 4,6 Mio. Euro im Vergleichszeitraum 2024 bereits weit vorne. Mittlerweile haben wir 210 Shops angeschlossen. Im zweiten Quartal 2025 erwarten wir den Break-even im EBITDA auf Monatsbasis, das von dort an positiv bleiben und weiter anwachsen soll. Dieses Wachstum wird vornehmlich durch unsere starke Expansion im Retailgeschäft generiert. Wir wachsen mit rund neun neuen Shops pro Monat unserem Ziel entgegen, Ende 2027 über 380 Shops im Markt zu haben.“

 

Auf Basis des von der außerordentlichen Hauptversammlung beschlossenen Genehmigten Kapitals plant die Gesellschaft in den anstehenden Monaten eine weitere Kapitalerhöhung. Ziel dieser beiden Kapitalmaßnahmen im Jahr 2025 ist die bilanzielle Stärkung der Eigenkapitalposition. Zudem möchte die Gesellschaft mit diesen liquiden Mitteln sich bietende operative Chancen wahrnehmen, die dem geplant positiven EBITDA im Geschäftsjahr 2025 zusätzlichen Rückenwind geben sollen.

 

 

Kontakt

pferdewetten.de AG

Telefon: +49 (0) 211 781 782 10

E-Mail: ir@pferdewetten.de

 

Investor Relations:

Better Orange IR & HV AG

Frank Ostermair

Telefon: +49 (0) 89 8896906 14

E-Mail: frank.ostermair@linkmarketservices.eu

 

 

Veröffentlichung einer Insiderinformation gemäß Artikel 17 MAR

pferdewetten.de AG: Kapitalerhöhung vollständig platziert

Düsseldorf, 14.03.2025 - Aufgrund des am 21. Februar 2025 im Bundesanzeiger veröffentlichten Bezugsangebots erhielten die bisherigen Aktionäre der pferdewetten.de AG, Düsseldorf (ISIN DE000A2YN777, DE000A3EX3Q9, DE000A30V8X3 und DE000A383Q70) die Möglichkeit, bis zu 1.119.429 neue Aktien zu zeichnen. Der Bezugspreis je Aktie wurde vom Vorstand mit Zustimmung des Aufsichtsrats auf EUR 2,50 festgelegt.

Die Kapitalerhöhung wurde im Rahmen des Bezugsangebots sowie einer Privatplatzierung vollständig platziert.

Mitteilende Person:

Pierre Hofer, Vorstand

 

Kontakt:

pferdewetten.de AG

Telefon: +49 (0) 211 781 782 10

E-Mail: ir@pferdewetten.de

www.pferdewetten.ag

pferdewetten.de AG: Live-Übertragung der heutigen Außerordentlichen Hauptversammlung um 11:00 Uhr

• Beginn der Zeichnungsfrist für die Kapitalerhöhung
• Positive operative Entwicklungen
• Einordnung der eventuellen Nichttestierung

 

 

Düsseldorf, 24. Februar 2025

 

Die Außerordentliche Hauptversammlung der pferdewetten.de AG (ISIN DE000A2YN777, DE000A3EX3Q9, DE000A30V8X3 und DE000A383Q70) wird am heutigen Montag, 24.02.2025, live und frei zugänglich im Internet übertragen. Der Link zur Veranstaltung wird auf der Homepage der Gesellschaft freigeschaltet: www.pferdewetten.ag. Ab 11:00 Uhr nimmt Pierre Hofer, CEO der pferdewetten.de AG, nicht nur zur Tagesordnung, sondern insbesondere auch zu den aktuellen Entwicklungen Stellung.

 

Die Bezugsfrist der am 10.01.2025 bekanntgegebenen Kapitalerhöhung gegen Bareinlagen beginnt heute und läuft bis zum 10.03.2025. Bei Vollplatzierung der Emission fließen der Gesellschaft knapp 2,8 Mio. Euro (vor Emissionskosten) zu.

 

Der Kapitalbedarf resultiert maßgeblich aus den aufgelaufenen erhöhten Kosten für die Prüfungsarbeiten im Zusammenhang mit dem Jahresabschluss 2023, den damit einhergehenden juristischen Beratungsleistungen und dem von der Gesellschaft in Auftrag gegebenen IDW S6-Gutachten. Zusätzlich belasteten im letzten Halbjahr ca. 1,8 Mio. Euro an Tilgungszahlungen für ein Akquisitionsdarlehen.

 

Der Hauptversammlung wird heute eine neues Genehmigtes Kapital vorgeschlagen, aus dem noch im 1. Halbjahr 2025 eine weitere Kapitalerhöhung gegen Bareinlagen mit Bezugsrecht erfolgen soll. Als Emissionserlös werden hierbei bis zu 6 Mio. Euro angestrebt.

 

Mit dem Erlös dieser zweiten Kapitalerhöhung möchte die Gesellschaft ihren im Mai 2024 erworbenen 35%igen Anteil an 17 Sportwetten Shops erhöhen und somit auch die Erträge bilanziell konsolidieren. Darüber hinaus soll der Fremdkapitalanteil im Unternehmen durch die Tilgung von Darlehen reduziert werden.

 

 

Die mit der Jahresabschlussprüfung beauftragte Wirtschaftsprüfungsgesellschaft hat Aufsichtsrat und Vorstand mitgeteilt, dass sich ihre Prüfungsarbeiten noch bis zum Sommer 2025 hinziehen können. Das ist aus zeitlichen und finanziellen Gründen keine Option für die pferdewetten.de AG, da das Bundesamt für Justiz wegen der auf diesem Zeitrahmen resultierenden Verzögerung der Veröffentlichung des Jahresabschlusses 2023 ein Ordnungsgeld in Höhe von 500.000 Euro angedroht hat und darüber hinaus weitere Prüfungskosten im deutlich sechsstelligen Bereich wahrscheinlich sind. Diese Zahlungen versucht die Gesellschaft unbedingt zu vermeiden. Deshalb möchte die Verwaltung der Ordentlichen Hauptversammlung zeitnah den Jahresabschluss 2023 mit einem Versagungsvermerk zur Billigung vorlegen, wodurch er veröffentlicht werden kann.

 

Wie per Ad hoc-Meldung am 21.02.2025 gemeldet, würde die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft das Testat bei einer Abkürzung der Prüfungshandlungen aktuell verweigern oder versagen. Alle Umstände, die zu den Nachfragen des Wirtschaftsprüfers und daraus folgenden den Verzögerungen der Abschlussprüfung geführt haben, sind Aufsichtsrat und Vorstand bekannt und werden dann auch der Ordentlichen Hauptversammlung offengelegt. Die aus den Umständen folgenden operativen Schritte, Umstellungen im Bereich Corporate Governance sowie internen Regelungen sind zum wesentlichen Teil bereits seit Monaten umgesetzt und damit gelebte Praxis.

 

Das von EY aufbereitete IDW S6-Gutachtens bestätigt die positive Fortführungsprognose auf Basis der nun anstehenden Kapitalerhöhungen mit einem bereits im Jahr 2025 positiven operativen Ergebnis. Eine Insolvenz steht unter diesen Voraussetzungen nicht im Raum.

Die Trendwende im Ergebnis hin zu schwarzen Zahlen wird auf einer konstant positiven Umsatzentwicklung und starken Ausgabenkürzungen beruhen, die bereits im 2. Halbjahr 2024 auf den Weg gebracht wurden. Durch Reduzierungen unter anderem im Personalbereich, im Marketing, bei den Beratungskosten sowie durch die Nachverhandlung von Dienstleistungsverträgen sind allein schon 2025 Einsparungen im Bereich von bis zu 10 Mio. Euro absehbar.

 

Pierre Hofer, CEO: „Die Gesellschaft ist aufgrund der explodierenden Kosten im Rahmen des Jahresabschlusses 2023 unerwartet finanziell unter Druck geraten. Gleichzeitig war dies nun der Anstoß zur radikalen Optimierung unserer Kostenstruktur, um deutlich schlanker und agiler in die Zukunft gehen zu können. Die Platzierung der beiden Kapitalerhöhungen ist trotzdem wesentlich für die Gesellschaft, denn damit wird a) der Fortbestand und b) das zeitnahe Erreichen der Phase des Geldverdienens gesichert. Uns liegen heute bereits, also vor Beginn der Bezugsfrist, Zeichnungen in Höhe von 1 Mio. Euro vor. Weitere Investoren haben ebenfalls schon ihre Zeichnungen zugesagt. Wir gehen auch angesichts der positiven operativen Entwicklung sehr zuversichtlich in dieses neue Jahr.“

 

 

 

Kontakt

pferdewetten.de AG

Telefon: +49 (0) 211 781 782 10

E-Mail: ir@pferdewetten.de

 

Investor Relations:

Better Orange IR & HV AG

Frank Ostermair

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E-Mail: frank.ostermair@linkmarketservices.eu

 

Veröffentlichung von Insiderinformationen nach Artikel 17 der Verordnung (EU) Nr. 596/2014

 

 

pferdewetten.de AG: Abschlussprüfer wird als Ergebnis der Prüfung des Jahresabschlusses 2023 eventuell die Einschränkung oder die Versagung des Bestätigungsvermerks erklären

 

 

Düsseldorf, 21. Februar 2025

 

Ein Gespräch mit dem Abschlussprüfer der Gesellschaft, der Deloitte GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft („Abschlussprüfer“), hat ergeben, dass eventuell die Prüfung des Jahres- und Konzernabschlusses für das Geschäftsjahr 2023 auf Basis der vorliegenden Unterlagen und Informationen beendet wird. Dies würde voraussichtlich zur Folge haben, dass der Abschlussprüfer aufgrund der aus seiner Sicht bestehenden Prüfungshemmnisse und aufgrund der vor der Durchführung der beiden avisierten Kapitalerhöhungen aus seiner Sicht noch nicht sicheren positiven Fortführungsprognose den Bestätigungsvermerk einschränken oder versagen wird.

 

Der Abschlussprüfer begründet die Prüfungshemmnisse in Bezug auf die Bewertung von speziellen Begebenheiten des Wettgeschäfts, wo derzeit nicht überbrückbare unterschiedliche Betrachtungsweisen vorlägen.

 

Ohne die Durchführung der beiden von der Gesellschaft per Ad hoc-Meldung vom 10.01.2025 avisierten Kapitalerhöhungen und die damit verbundenen Liquiditätszuflüsse sieht der Wirtschaftsprüfer ferner die Fortführung der Gesellschaft als gefährdet an. Ein von der Gesellschaft im Zusammenhang mit der Prolongation eines Ende März 2025 fälligen Darlehens beauftragtes IDW S6-Gutachten könnte nach aktuellem Sachstand den Umstand aufzeigen, dass ein wesentliches Zahlungsunfähigkeitsrisiko besteht, falls weder die beiden Kapitalerhöhungen vollständig gezeichnet werden noch die Darlehensprolongation zustande kommt.

 

Die Gesellschaft sieht sich der Festsetzung eines Ordnungsgeldes in Höhe von 500.000 Euro durch das Bundesamt für Justiz ausgesetzt, wenn sie nicht bis Anfang März 2025 den geprüften und gebilligten Jahresabschluss 2023 veröffentlicht.

 

Sollte der Wirtschaftsprüfer die Testierung des Jahresabschlusses 2023 versagen, werden Vorstand und Aufsichtsrat in der Folge unmittelbar eine Hauptversammlung einberufen, um dieser den nicht testierten Jahresabschlusses 2023 zur Billigung vorzulegen. Durch Einspruch gegen die Ordnungsgeldandrohung und einen Wiedereinsetzungsantrag soll versucht werden, die Zahlung des Ordnungsgeldes bis zur Billigung und Veröffentlichung des untestierten Jahresabschlusses 2023 zu vermeiden.

 

Die von den eigenen Rechtsanwälten und dem Abschlussprüfer gemachten Hinweise zur Optimierung in den Bereichen Corporate Governance und den internen operativen Abläufen geht die Gesellschaft bereits seit Mitte 2024 nach und hat diese zum wesentlichen Teil bereits umgesetzt. Der Hauptversammlung wird der Vorstand insbesondere diese Punkte und deren künftige Handhabung erläutern.

 

 

Mitteilende Person:

Pierre Hofer, Vorstand

 

Kontakt:

pferdewetten.de AG

Telefon: +49 (0) 211 781 782 10

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pferdewetten.de AG: Terminierung der Bezugsfrist für die avisierte Kapitalerhöhung

 

 

Düsseldorf, 13. Februar 2025

 

Die pferdewetten.de AG (ISIN DE000A2YN777, DE000A3EX3Q9, DE000A30V8X3 und DE000A383Q70) gibt bekannt, dass die Bezugsfrist für die avisierte Kapitalerhöhung gegen Bareinlagen zum Bezugspreis von 2,50 Euro je neuer Aktie aller Voraussicht nach spätestens am 27. Februar 2025 beginnen wird.

 

Einige Depotbanken haben den Aktionärinnen und Aktionären bereits zu Wochenbeginn das Bezugsangebot und die Zeichnungsscheine mit einer früher beginnenden Bezugsfrist zugeschickt. Die pferdewetten.de AG bittet ihre Aktionärinnen und Aktionäre, dieses Bezugsangebot nicht anzunehmen, sondern auf die erneute Zusendung durch ihre Depotbank in den kommenden zwei Wochen zu warten.

 

Pierre Hofer, Vorstand der pferdewetten.de AG: „Die rechtlichen Vorbereitungen der Kapitalerhöhung laufen noch. Einige Banken hatten den Versand des ursprünglichen Bezugsangebotes bereits vorbereitet und auf den Weg gebracht. Das angepasste Bezugsangebot erhalten unsere Aktionärinnen und Aktionäre in Kürze.“

 

 

 

Kontakt

pferdewetten.de AG

Telefon: +49 (0) 211 781 782 10

E-Mail: ir@pferdewetten.de

 

Investor Relations:

Better Orange IR & HV AG

Frank Ostermair

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E-Mail: frank.ostermair@linkmarketservices.eu