Einstufung von Montega AG zu Cantourage Group SE

Unternehmen:	Cantourage Group SE
ISIN:	DE000A3DSV01
Anlass der Studie:	Update
Empfehlung:	Kaufen
seit:	17.03.2026
Kursziel:	8,00 EUR
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
Letzte Ratingänderung:	-
Analyst:	Ingo Schmidt, CIIA

Vorläufige Zahlen 2025: Rekordumsatz und starke UK-Dynamik untermauern Wachstumsstory

Cantourage hat heute vorläufige Konzernzahlen für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die unsere jüngsten Prognosen (vgl. Comment vom 09.03.2026) weitgehend bestätigen und die operative Dynamik des Unternehmens unterstreichen.

Top-Line nahezu punktgenau auf unseren Schätzungen: Mit einem Konzernumsatz von 92,8 Mio. EUR (Vj.: 50,9 Mio. EUR; +82,3% yoy) hat Cantourage die Erlöse im Vergleich zum Vorjahr fast verdoppelt. Unsere Schätzung von 93,0 Mio. EUR wurde damit nahezu punktgenau getroffen. Wesentlicher Wachstumstreiber war neben der Marktausweitung in Deutschland die internationale Expansion. Besonders hervorzuheben ist die Performance im Vereinigten Königreich, das bereits mehr als 20% zum Konzernumsatz beisteuerte. Dies belegt die erfolgreiche Skalierbarkeit der 'Fast-Track-Access“-Plattform über den Heimatmarkt hinaus. Mit dem geplanten Roll-out des Geschäftsmodells in weitere europäische Schlüsselmärkte wie Frankreich, Spanien und Italien verfügt Cantourage zudem über eine vielversprechende Pipeline, um die paneuropäische Marktpräsenz sukzessive zu verbreitern und die Abhängigkeit von einzelnen Jurisdiktionen weiter zu reduzieren.

EBITDA-Wachstum trotz Preisdruck im Discount-Segment: Das vorläufige EBITDA stieg auf 5,7 Mio. EUR (Vj.: 3,5 Mio. EUR). Damit lag das Ergebnis leicht unter unserer Prognose von 6,0 Mio. EUR. Hintergrund für diese geringfügige Abweichung war ein intensivierter Preiswettbewerb im deutschen Niedrigpreissegment für Medizinalcannabisblüten, der insbesondere in den Sommermonaten 2025 auf die Margen drückte. Cantourage hat hierauf proaktiv reagiert und das Portfolio verstärkt in Richtung margenstarker Premiumprodukte diversifiziert. Wir werten diesen Fokus auf die strukturelle Profitabilität positiv, da das Unternehmen durch sein Netzwerk von über 30 exklusiven Anbaupartnern über einen deutlichen Qualitätsvorsprung gegenüber rein preisgetriebenen Wettbewerbern verfügt.

Operativer Hebel intakt: Trotz des temporären Preisdrucks im Breitengeschäft zeigt die Entwicklung des EBITDA, dass Cantourage zunehmend von Skaleneffekten und einer optimierten Supply Chain profitiert. Mit dem Fokus auf das Premiumsegment und dem wachsenden Anteil des margenstarken UK-Geschäfts dürfte sich die Ertragsqualität in den kommenden Quartalen weiter stabilisieren.

Fazit: Die vorläufigen Zahlen bestätigen den von uns skizzierten Expansionskurs. Cantourage festigt seine Position als paneuropäischer Player und beweist Resilienz gegenüber Marktschwankungen im deutschen Kernmarkt. Da die Zahlen im Rahmen der Erwartungen liegen und die langfristige Investmentstory (Skalierbarkeit, IFRS-Umstellung als 'Ergebnisturbo“, Asset-light-Modell) intakt ist, sehen wir derzeit keinen Anpassungsbedarf bei unseren Schätzungen für 2026 ff. Angesichts einer attraktiven Bewertung mit einem EV/EBITDA 2026e Multiple von lediglich 6,9x bestätigen wir unsere 'Kaufen“-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 8,00 EUR.



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
 
Über Montega:
 
Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren. Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission: Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter, Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet

Kontakt für Rückfragen:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: info@montega.de
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

• Deutliches Wachstum bei Umsatz und Ergebnis
• Internationale Expansion trägt nachhaltig zur positiven Geschäftsentwicklung bei
• Fokus auf Premiumprodukte - Zunehmender Preiswettbewerb im deutschen Niedrigpreissegment 

Die Cantourage Group SE (ISIN: DE000A3DSV01) hat heute vorläufige Konzernzahlen für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht. Das Unternehmen erzielte im Berichtszeitraum einen deutlichen Anstieg bei Umsatz und Ergebnis und setzt damit seinen dynamischen Wachstumskurs als eines der führenden europäischen Unternehmen für medizinisches Cannabis fort.

Der Konzernumsatz stieg im Geschäftsjahr 2025 auf 92,8 Mio. EUR (Vorjahr: 50,9 Mio. EUR). Dies entspricht einem Wachstum von 82,3 % gegenüber dem Vorjahr. Das vorläufige EBITDA erhöhte sich auf 5,7 Mio. EUR (Vorjahr: 3,8 Mio. EUR).

Internationale Expansion unterstützt nachhaltige Ergebnisqualität

Die strategische Expansion in ausgewählte europäische Kernmärkte trägt zunehmend zur Verbesserung der Umsatz- und Ertragslage bei. Insbesondere das Geschäft im Vereinigten Königreich entwickelte sich weiterhin positiv und trug im Geschäftsjahr 2025 mit mehr als 20 % zum Konzernumsatz bei.

Die Positionierung der Cantourage Group SE als paneuropäisches Pharma-unternehmen zeigt zunehmend positive Effekte. Skaleneffekte, optimierte Lieferketten sowie eine diversifizierte Marktpräsenz wirken sich stabilisierend auf die operative Entwicklung aus.

„Der europäische Markt für medizinisches Cannabis tritt zunehmend in eine neue Wachstumsphase ein. Mit unserer skalierbaren Beschaffungs- und Vertriebsplattform, exklusiven Lieferantenpartnerschaften und unserer regulatorischen Expertise sind wir bestens positioniert, um von dieser Entwicklung zu profitieren. Unser Fokus liegt darauf, die steigende Nachfrage in unseren Kernmärkten zu bedienen, unsere Kapazitäten weiter auszubauen und Cantourage als eines der führenden Unternehmen in allen relevanten europäischen Medizinmärkten zu etablieren“, erklärt Philip Schetter, CEO der Cantourage Group SE.

Preiswettbewerb im deutschen Markt – Fokus auf margenstarke Premiumprodukte

Die Entwicklung der Profitabilität im deutschen Markt wurde im Jahr 2025 durch einen zunehmenden Preiswettbewerb im Niedrigpreissegment medizinischer Cannabisblüten beeinflusst. Hintergrund war ein deutlich gestiegenes Produktangebot im Markt, das insbesondere in den Sommermonaten zu einem spürbaren Preisdruck führte.

Cantourage reagiert auf diese Marktentwicklung in Deutschland mit einer gezielten Anpassung des Produktportfolios und richtet den Fokus verstärkt auf margenstärkere Premiumprodukte. Dabei profitiert das Unternehmen von seinem internationalen Netzwerk ausgewählter Anbaupartner, mit denen Cantourage langfristige und größtenteils exklusive Lieferbeziehungen aufgebaut hat.

Aus Sicht des Managements stärkt diese strategische Ausrichtung die strukturelle Profitabilität des Geschäfts im deutschen Markt und reduziert zugleich die Abhängigkeit vom zunehmend wettbewerbsintensiven Niedrigpreissegment.

Hinweis: Die in dieser Meldung angeführten Konzernkennzahlen für das Geschäftsjahr 2025 sind vorläufige, unkonsolidierte und ungeprüfte Werte. Der testierte Konzernabschluss 2024 kann unter https://www.cantourage.com/investoren#konzernabschluesse eingesehen werden.

Einstufung von Montega AG zu Cantourage Group SE

Unternehmen:	Cantourage Group SE
ISIN:	DE000A3DSV01
Anlass der Studie:	Update
Empfehlung:	Kaufen
seit:	09.03.2026
Kursziel:	8,00 EUR (zuvor: 6,00 EUR)
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
Letzte Ratingänderung:	-
Analyst:	Ingo Schmidt, CIIA

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet

Kontakt für Rückfragen:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: info@montega.de
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

Einstufung von Montega AG zu Cantourage Group SE

Unternehmen:	Cantourage Group SE
ISIN:	DE000A3DSV01
Anlass der Studie:	Update
Empfehlung:	Kaufen
seit:	09.02.2026
Kursziel:	6,00 EUR
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
Letzte Ratingänderung:	-
Analyst:	Ingo Schmidt, CIIA

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet

Kontakt für Rückfragen:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: info@montega.de
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

Einstufung von Montega AG zu CANTOURAGE GROUP SE

Unternehmen:	CANTOURAGE GROUP SE
ISIN:	DE000A3DSV01
Anlass der Studie:	Update
Empfehlung:	Kaufen
seit:	29.01.2026
Kursziel:	6,00
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
Letzte Ratingänderung:	-
Analyst:	Ingo Schmidt, CIIA

Cantourage Group SE: Rekord-EBITDA 2025 und geschärftes Profil

Cantourage hat mit der Bekanntgabe der vorläufigen Eckdaten für 2025 (EBITDA-Erwartung: 5,5 Mio. bis 6,5 Mio. EUR) ein Zeichen operativer Stärke gesetzt. Außerdem unterstrich CEO Philip Schetter in einem aktuellen Interview (27.01.) die dynamische Entwicklung: Mit einem erwarteten Jahresumsatz von rund 90 Mio. EUR für 2025 hat sich das Unternehmen in kürzester Zeit zu einem europäischen Schwergewicht entwickelt.

EBITDA-Wachstum: Das Erreichen der neuen Profitabilitätsziele wird durch die Auflösung von Rückstellungen in Höhe von ca. 2,0 Mio. EUR unterstützt. Diese Auflösung ist das Resultat einer ursprünglich sehr vorsichtigen Risikovorsorge. Dass diese Mittel nun ergebniswirksam freiwerden, reflektiert die erfolgreiche Stabilisierung der Lieferketten und die Reduktion operativer Unwägbarkeiten. Während die Bildung dieser Reserven in der Vergangenheit diskret im Hintergrund erfolgte, unterstreicht ihre jetzige Auflösung das erreichte Sicherheitsniveau im operativen Geschäft.

Professionalisierung der Governance als nächster logischer Schritt: Cantourage befindet sich in einer Phase der Transformation hin zu einer gereifteren Kapitalmarktorganisation. CEO Philip Schetter betonte im Interview, dass der Börsengang maßgeblich zur Professionalisierung interner Strukturen beigetragen habe. Die Gesellschaft arbeitet derzeit mit Hochdruck daran, die verbleibenden Reporting-Pendenzen der Vergangenheit – insbesondere das noch ausstehende Testat für 2024 – aufzulösen. Mit der neuen CFO Monique Jaqqam (ab Januar 2026) gewinnt das Unternehmen eine erfahrene Expertin, um die Berichtsprozesse weiter zu optimieren und die Finanzkommunikation – insbesondere bezüglich der Transparenz von Sondereffekten – zu verbessern.

Strategische Resilienz und internationale Expansion: Die operative Strategie von Cantourage erweist sich als äußerst robust gegenüber regulatorischen Diskussionen in Deutschland.

• Fokus auf Qualität: Philip Schetter bekräftigte die Strategie, sich auf das Premium-Segment zu konzentrieren, das weniger preissensibel ist und stabilere Margen bietet. 
• Diversifizierte Lieferkette: Mit über 30 aktiven Kultivierungspartnern (primär aus Kanada) und zusätzlichen Fertigungskapazitäten in Portugal ist Cantourage bestens aufgestellt, um Engpässe zu vermeiden.
• Wachstumsmarkt Europa: Neben dem stabilen Fundament in Deutschland tragendie Märkte in UK und Polen zunehmend signifikant zum Konzernergebnis bei. Die Skalierbarkeit der Plattform ermöglicht es, neue Märkte wie Spanien und Italien effizient zu erschließen.

Fazit: Cantourage überzeugte auch in 2025 mit spürbaren Zuwächsen bei Umsatz und Ergebnis und übertraf die reduzierten Erwartungen beim EBITDA nun deutlich. Mit dem gestärkten Führungsteam und einer klaren Fokussierung auf margenstarke Produkte ist das Unternehmen hervorragend positioniert, um seine Bewertungslücke gegenüber internationalen Peers sukzessive zu schließen. Wir passen unsere Schätzungen für 2025e auf ein EBITDA von 6,0 Mio. EUR an und sehen Cantourage als einen der am besten positionierten Player im europäischen Sektor.



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
 
Über Montega:
 
Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren. Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission: Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter, Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet

Kontakt für Rückfragen:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: info@montega.de
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

Berlin, 19. Dezember 2025 – Die Cantourage Group SE (ISIN: DE000A3DSV01) hat bei der Analyse vorläufiger, noch ungeprüfter Konzerngeschäftszahlen und entsprechender aktueller Hochrechnungen festgestellt, dass das operative Ergebnis (EBITDA) für den Zeitraum Januar bis November 2025 bei rund EUR 5,5 Mio. liegt. Die aktuelle Markterwartung (Konsensus der beiden die Gesellschaft abdeckenden Analystenhäuser) für das Gesamtjahr 2025 liegt bei EUR 4,8 Mio. EBITDA.

Nach aktueller Einschätzung geht der Vorstand davon aus, dass das EBITDA für das Gesamtjahr 2025 in einer Bandbreite von EUR 5,5 Mio. – EUR 6,5 Mio. liegen und damit die aktuelle Markterwartung übertreffen wird.

Die endgültigen und geprüften Zahlen für das Geschäftsjahr 2025 wird die Cantourage Group SE wie geplant im Rahmen der regulären Finanzberichterstattung veröffentlichen.

Einstufung von Montega AG zu Cantourage Group SE

Unternehmen:	Cantourage Group SE
ISIN:	DE000A3DSV01
Anlass der Studie:	Update
Empfehlung:	Kaufen
seit:	10.12.2025
Kursziel:	6,00 EUR
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
Letzte Ratingänderung:	-
Analyst:	Ingo Schmidt, CIIA

Cantourage stärkt Führungsteam für nachhaltiges Wachstum

Mit der Berufung von Monique Jaqqam zur CFO ab Januar 2026 und der gleichzeitigen Verlängerung des CEO-Mandats von Philip Schetter um fünf weitere Jahre hat Cantourage seine Führungsstruktur klar gefestigt. Zusammen mit dem kürzlich etablierten Investor-Relations-Bereich entsteht eine nahezu 'fertige“ GovernanceArchitektur, die Kontinuität und Professionalität signalisiert und das Fundament für die nächste Wachstumsphase legt.

Mit dem fehlenden testierten Jahresabschluss für 2024, dessen Vorlage wir zeitnah erwarten, verbleibt aber ein offener Punkt. Gerade im Berichtswesen versprechen wir uns zukünftig von der neuen CFO Fortschritte in Richtung eines transparenteren und verlässlicheren Berichtssystems, das die Kapitalmarktkommunikation auch unterjährig nachhaltig stärkt.

Frau Jaqqam bringt mehr als 20 Jahre internationale Führungserfahrung in den Bereichen Finance, Private Equity, Real Estate und Hospitality mit. Sie war zuvor Group CFO bei BaseCamp Student sowie in leitenden Finanzpositionen bei Kempinski Hotels tätig und verantwortete seit 2023 die Finanzorganisation der Future Group in Berlin. Ihre Expertise in finanzieller Transformation und beim Aufbau moderner Strukturen ergänzt das Managementteam ideal.

Operativ bleibt das Bild noch zweigeteilt: Die Q3-Zahlen verdeutlichen einerseits die Belastungen durch regulatorische Anpassungen im deutschen Markt und den temporären Ergebniseinbruch infolge von Lagerbereinigungen. Andererseits zeigt sich aber, dass Cantourage die neuen Rahmenbedingungen antizipiert und mit Investitionen in Infrastruktur, Compliance und Logistik sowie einer strategischen Neuausrichtung hin zu margenstärkeren, standardisierten Wirkstoffen gegensteuert hat. Diese Maßnahmen dürften mittelfristig die Prozessstabilität erhöhen und die Profitabilität verbessern.

Besonders hervorzuheben bleibt die Internationalisierung: In Großbritannien setzt sich das dynamische Wachstum fort, Polen zeigt erste Erholungstendenzen, und die geplanten Markteintritte in weitere europäische Länder eröffnen zusätzliche Expansionspotenziale. Damit verbreitert Cantourage seine Ertragsbasis und reduziert die Abhängigkeit vom volumengetriebenen Blütengeschäft im Heimatmarkt.

Fazit: Cantourage ist nach der personellen Verstärkung und klaren GovernanceStruktur strategisch gut aufgestellt, um das strukturelle Wachstum im europäischen Medizinalcannabis-Markt zu nutzen. Für die kommenden Quartale rechnen wir mit rückläufigen Erlösen und einer eher verhaltenen Ergebnisdynamik infolge regulatorischer Anpassungen und Übergangsmaßnahmen sowie der durch den Lagerabverkauf positiv verzerrten Vergleichsbasis in Q2/25 und Q3/25. Mittelfristig sollte jedoch die Kombination aus Produktdiversifizierung und Internationalisierung zu einer deutlichen Stabilisierung und anschließenden Margenerholung führen. Wir bestätigen unser Kaufen-Votum mit einem unveränderten Kursziel von 6,00 EUR.



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
 
Über Montega:
 
Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren. Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission: Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter, Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet

Kontakt für Rückfragen:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: info@montega.de
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

Nicht zur direkten oder indirekten Veröffentlichung oder Verbreitung innerhalb der oder in den Vereinigten Staaten von Amerika, Australien, Kanada oder Japan oder einer sonstigen Rechtsordnung, in der eine solche Veröffentlichung oder Verbreitung unzulässig wäre. Die wichtigen Hinweise am Ende dieser Mitteilung sind zu beachten.

 

Berlin, 9. Dezember 2025 – Der Aufsichtsrat der Cantourage Group SE hat Frau Monique Jaqqam mit Wirkung zum 1. Januar 2026 als Chief Financial Officer (CFO) in den Vorstand berufen. In ihrer neuen Funktion wird Frau Jaqqam künftig die Bereiche Finance, HR, Legal und IT verantworten. Mit ihrer Bestellung erweitert sich der Vorstand der Cantourage Group SE auf zwei Mitglieder. Die Amtszeit von Frau Jaqqam beträgt fünf Jahre.

Darüber hinaus hat der Aufsichtsrat das Mandat von CEO Philip Schetter um weitere fünf Jahre verlängert und setzt damit ein klares Signal für Kontinuität und Stabilität in der Unternehmensführung.

„Wir sind überzeugt, dass die ausgewiesene Finanzexpertise von Frau Jaqqam eine ideale Ergänzung für unser Vorstandsteam ist“, sagt Christian Schreyer, Vorsitzender des Aufsichtsrats der Cantourage Group SE. „Gemeinsam mit Herrn Philip Schetter (CEO) wird sie das profitable Wachstum der Gruppe weiter vorantreiben.“

„Ich freue mich auf die Zusammenarbeit mit Monique Jaqqam. Mit ihrer tiefen Finanzexpertise stärkt sie unsere Organisation genau in den Bereichen, die für unser weiteres Wachstum essenziell sind. Gemeinsam werden wir die nächste Entwicklungsphase von Cantourage konsequent gestalten,“ sagt Philip Schetter, CEO der Cantourage Group SE.

„In einem dynamischen Wachstumsumfeld ist eine belastbare Finanzarchitektur entscheidend. Mein Ziel ist es, diese Strukturen konsequent zu stärken und so das weitere Wachstum der Cantourage Group nachhaltig und transparent zu begleiten“, kommentiert Monique Jaqqam ihre Bestellung zur CFO.

Zur Person: Monique Jaqqam

Monique Jaqqam ist studierte Betriebswirtin und seit August 2023 Group CFO der Future Group in Berlin. Sie verfügt über mehr als 20 Jahre internationale Führungserfahrung in den Bereichen Finance, Private Equity, Real Estate und Hospitality. Zuvor war sie Group CFO bei Basecamp Student sowie in leitenden Finanzpositionen bei Kempinski Hotels tätig. Ihre Schwerpunkte liegen in der finanziellen Transformation, dem Aufbau moderner Finanzstrukturen und der Begleitung komplexer Transaktionen.

Über Cantourage

Cantourage ist ein führendes europäisches Unternehmen für die Herstellung und den Vertrieb von Medizinalpräparaten und Arzneimitteln auf Basis von Cannabis. Das in Berlin ansässige Unternehmen wurde 2019 von den Branchenpionieren Norman Ruchholtz, Dr. Florian Holzapfel und Patrick Hoffmann gegründet. Mit einem erfahrenen Managementteam und seiner “Fast Track Access”-Plattform ermöglicht Cantourage es Produzenten aus aller Welt, schneller, leichter und kosteneffizienter Teil des wachsenden europäischen Marktes für medizinisches Cannabis zu werden, indem es deren Cannabis-Rohmaterial und -Extrakte weiterverarbeitet und vertreibt. Dabei stellt Cantourage stets die Einhaltung der höchsten europäischen pharmazeutischen Qualitätsstandards sicher. Das Unternehmen bietet Produkte in pharmazeutischer Qualität in allen relevanten Marktsegmenten an: getrocknete Blüten, Extrakte, Dronabinol und Cannabidiol. Cantourage wurde am 11. November 2022 an der Frankfurter Wertpapierbörse notiert - DE000A3DSV01(ISIN).

Weitere Informationen: www.cantourage.com

Kontakt Investor Relations
Manuel Taverne
taverne@cantourage.com

 

Diese Bekanntmachung stellt kein öffentliches Angebot und keine Werbung für ein öffentliches Angebot zum Verkauf von Wertpapieren, insbesondere nicht im Sinne der Verordnung (EU) 2017/1129 (ProspektVO) dar.

 

Einstufung von Montega AG zu Cantourage Group SE

Unternehmen:	Cantourage Group SE
ISIN:	DE000A3DSV01
Anlass der Studie:	Update
Empfehlung:	Kaufen
seit:	12.11.2025
Kursziel:	6,00 EUR (zuvor: 10,00 EUR)
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
Letzte Ratingänderung:	-
Analyst:	Ingo Schmidt, CIIA

Regulatorik belastet, strukturelles Wachstum bleibt intakt

Die am 30.10. veröffentlichten Q3-Zahlen verdeutlichen, dass Cantourage seinen Wachstumskurs im europäischen Medizinalcannabis-Markt trotz eines anspruchsvollen regulatorischen Umfelds fortsetzt. Nach neun Monaten erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 74,9 Mio. EUR (+148% yoy) und ein EBITDA von 3,9 Mio. EUR. Damit blieb die Profitabilität in Q2 und Q3 sowohl hinter dem starken Q1-Ergebnis von 3,1 Mio. EUR als auch den Vorjahreswerten (Q2/24: 1,0 Mio. EUR, Q3/24: 1,4 Mio. EUR) zurück. Die EBITDA-Marge reduzierte sich in 9M/25 auf 5,2% (9M/24: 6,9%). Der temporäre Ergebniseinbruch ist im Wesentlichen auf den Abbau von Lagerbeständen im Vorfeld der erwarteten regulatorischen Änderungen im deutschen Markt zurückzuführen. Dieser Prozess ist dem Unternehmen zufolge inzwischen weitgehend abgeschlossen und schafft Raum für eine Normalisierung der Margenentwicklung in den kommenden Quartalen.

Strategische Neuausrichtung bereits frühzeitig angestoßen: Der diskutierte Gesetzesentwurf mit potenziellen Einschränkungen bei Telemedizin, Versandhandel und Dokumentationspflichten erhöht die Komplexität im deutschen Markt spürbar. Cantourage reagiert darauf mit gezielten Investitionen in Infrastruktur, Compliance und Logistik, um die Lieferfähigkeit langfristig sicherzustellen. Diese Anpassungen führten kurzfristig zu höheren Aufwendungen, dürften sich jedoch mittelfristig positiv auf die Prozessstabilität auswirken. Parallel forciert das Unternehmen die Diversifizierung seines Produktportfolios: Der Fokus verschiebt sich zunehmend auf standardisierte Wirkstoffe für individuell verschriebene Rezepturen, die regulatorisch resilienter sind und strukturell höhere Margen bieten. Dadurch verringert sich die Abhängigkeit vom volumengetriebenen Blütengeschäft.

Internationalisierung als Wachstumstreiber: International bleibt Cantourage klar auf Wachstumskurs. In Großbritannien setzt sich die starke Entwicklung mit hohen Wachstumsraten fort, wenngleich der Ergebnisbeitrag aufgrund anhaltender Markteintrittskosten noch begrenzt ist. Auch in Polen zeigen sich erste Erholungstendenzen, und die geplanten Markteintritte in Spanien und Italien eröffnen zusätzliche Expansionspotenziale. Diese Internationalisierung stärkt die Resilienz des Geschäftsmodells und schafft eine breitere Basis für zukünftige Ertragssteigerungen.

Angepasste Prognosen spiegeln Übergangsphase wider: Auf Basis der neuen Informationen passen wir unsere Prognosen an: Für 2025 erwarten wir weiterhin ein deutliches Umsatzwachstum auf rund 93 Mio. EUR, reduzieren jedoch unsere EBITDA-Prognose, um den Abbau der Vorräte und andere regulatorische Belastungen im Inland zu reflektieren. Mittelfristig rechnen wir mit einer deutlichen Margenerholung, sobald die Produktdiversifizierung und die Auslandsmärkte stärker greifen.

Fazit: Cantourage bleibt trotz temporärer Ergebnisvolatilität gut positioniert, um am strukturellen Wachstum des europäischen Medizinalcannabis-Marktes zu partizipieren. Die regulatorischen Anpassungen in Deutschland erhöhen langfristig die Eintrittsbarrieren und festigen die Marktposition etablierter Anbieter. Mit dem klareren Fokus auf margenstärkere Produkte und internationale Märkte wächst die Widerstandsfähigkeit des Geschäftsmodells. Die Margenentwicklung dürfte sich nach unserer Einschätzung nach Abschluss der Lagerbereinigungen und Umsetzung der strategischen Maßnahmen sukzessive normalisieren. Wir bestätigen unser Kaufen-Votum, reduzieren das Kursziel jedoch auf 6,00 EUR, um der temporären Ergebnisvolatilität im Zuge regulatorischer Anpassungen und operativer Übergangsmaßnahmen Rechnung zu tragen



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
 
Über Montega:
 
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet

Kontakt für Rückfragen:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

Nicht zur direkten oder indirekten Veröffentlichung oder Verbreitung innerhalb der oder in den Vereinigten Staaten von Amerika, Australien, Kanada oder Japan oder einer sonstigen Rechtsordnung, in der eine solche Veröffentlichung oder Verbreitung unzulässig wäre. Die wichtigen Hinweise am Ende dieser Mitteilung sind zu beachten.

 

• Konsequente Umsetzung der europäischen Wachstumsstrategie
• Positionierung als Premiumpartner im polnischen Markt für Medizinalcannabis
• Weitere Produkte für den polnischen Markt im Zulassungsverfahren

Berlin, 4. November 2025 – Die Cantourage Group SE baut ihre Aktivitäten im europäischen Markt für Medizinalcannabis weiter aus und bringt erstmals die Sorte Gelato 33 des kanadischen Cannabisanbauers LOT420 nach Polen. Nach dem erfolgreichen Start Ende 2024 mit der Sorte MAC 1 führt Cantourage die Zusammenarbeit mit dem polnischen Großhändler PharmaVitae fort.

Der polnische Markt hatte Ende 2024 nach Änderungen gesetzlicher Vorgaben – insbesondere durch Einschränkungen bei Online-Verschreibungen – einen temporären Rückgang erlebt. Marktbeobachter gehen jedoch davon aus, dass sich die Nachfrage im Laufe des Jahres 2025 wieder deutlich erholen und 2026 neue Höchstwerte erreichen wird.

Cantourage bereitet sich gemeinsam mit PharmaVitae gezielt auf dieses erwartete Wachstum vor. Für das kommende Jahr streben die beiden Partner mindestens eine Verdopplung des Absatzes an – von rund 500 Kilogramm in diesem Jahr auf über eine Tonne Cannabisblüten im Jahr 2026. Neben den aktuell angebotenen Sorten Gelato 33 und MAC 1 befinden sich derzeit vier weitere Produkte, welche in Deutschland bereits stark nachgefragt sind, im Zulassungsverfahren für den polnischen Markt.

„Polen entwickelt sich zunehmend zu einem der spannendsten europäischen Absatzmärkte,“ sagt Philip Schetter, CEO von Cantourage. „Gemeinsam mit PharmaVitae bauen wir auf einem äußerst erfolgreichen ersten Jahr auf. Die starke Nachfrage zeigt, dass unser Qualitätsanspruch auch international überzeugt.“

Malgożata Leman-Borsuk, CEO von PharmaVitae, ergänzt: „Die Zusammenarbeit mit Cantourage hat sich von Beginn an als außergewöhnlich erfolgreich erwiesen. Mit Gelato 33 erweitern wir unser Sortiment um eine weitere Sorte, die in Polen großes Potenzial hat.“

Auch beim Anbauer LOT420 in Kanada freut man sich, dass die eigenen Produkte nun in einem weiteren Land zugänglich werden: „Bei LOT420 setzen wir alles daran, Patient:innen die bestmögliche Qualität zu bieten. Es ist für uns immer etwas Besonderes, wenn wir unsere Produkte in einem neuen Land verfügbar machen können. Wir hoffen, dass unsere Sorte Gelato 33 ihren Erfolg auch in Polen fortsetzen kann und zu einem wichtigen Bestandteil der Patientenversorgung wird,“ sagt Stefan Macdonald, CEO von LOT420.

Angesichts der aktuellen Diskussion hinsichtlich möglicher Gesetzesänderungen im Heimatmarkt Deutschland setzt Cantourage verstärkt auf die Diversifizierung in Europa. Gleichzeitig bleibt das Unternehmen zuversichtlich, dass Deutschland der wichtigste Absatzmarkt bleibt. Denn nicht zuletzt die aktuelle Marktentwicklung in Polen zeigt, dass die Nachfrage nach geprüften und sicheren Cannabisarzneimitteln unabhängig vom Bezugsweg wächst.

Über Cantourage
Cantourage ist ein führendes europäisches Unternehmen für die Herstellung und den Vertrieb von Medizinalpräparaten und Arzneimitteln auf Basis von Cannabis. Das in Berlin ansässige Unternehmen wurde 2019 von den Branchenpionieren Norman Ruchholtz, Dr. Florian Holzapfel und Patrick Hoffmann gegründet. Mit einem erfahrenen Managementteam und seiner “Fast Track Access”-Plattform ermöglicht Cantourage es Produzenten aus aller Welt, schneller, leichter und kosteneffizienter Teil des wachsenden europäischen Marktes für medizinisches Cannabis zu werden, indem es deren Cannabis-Rohmaterial und -Extrakte weiterverarbeitet und vertreibt. Dabei stellt Cantourage stets die Einhaltung der höchsten europäischen pharmazeutischen Qualitätsstandards sicher. Das Unternehmen bietet Produkte in pharmazeutischer Qualität in allen relevanten Marktsegmenten an: getrocknete Blüten, Extrakte, Dronabinol und Cannabidiol. Cantourage wurde am 11. November 2022 an der Frankfurter Wertpapierbörse notiert - ISIN: DE000A3DSV01.

Weitere Informationen: www.cantourage.com

 

Über PharmaVitae
PharmaVitae ist ein polnisches Privatunternehmen, das 2011 gegründet wurde und sich auf den Import und die Distribution von Rx- und OTC-Arzneimitteln, Medizinprodukten sowie Kosmetika spezialisiert hat. Das Unternehmen beliefert Apotheken, Ärzte, Krankenhäuser, Kliniken und Drogerieläden in ganz Polen und erzielte 2023 einen Jahresumsatz von 80 Millionen PLN. Mit einem modernen, WDL-zertifizierten Lager, das alle GDP-Anforderungen erfüllt und Platz für biszu 2.000 Paletten bietet, gewährleistet PharmaVitae eine effiziente und zuverlässige Distribution.

Weitere Informationen: www.pharmavitae.com.pl

 

Kontakt Investor Relations
Manuel Taverne
taverne@cantourage.com

Diese Bekanntmachung stellt kein öffentliches Angebot und keine Werbung für ein öffentliches Angebot zum Verkauf von Wertpapieren, insbesondere nicht im Sinne der Verordnung (EU) 2017/1129 (ProspektVO) dar.