Ein aktuelles Gespräch mit Dr. Carl Otto Schill über den anhaltenden Anstieg von Unternehmensübernahmen, den wachsenden Einfluss von Private-Equity-Investoren, die Zukunft von Small- und MidCaps sowie die Rolle der Politik.

Dr. Schill, Sie gelten als ausgewiesener Experte für Small- und MidCap-Unternehmen – nicht zuletzt aufgrund Ihrer eigenen unternehmerischen Erfahrung. Der von Ihnen beratene Fonds, der Selection Value Partnership (ISIN DE000A14UV37), hat in den vergangenen Jahren überdurchschnittlich viele Übernahmen seiner Portfoliounternehmen erlebt. Woran liegt das?

Wir verfolgen einen sehr selektiven Investmentansatz, ähnlich dem von Private-Equity-Investoren. Unser Fokus liegt darauf, aus rund 5.000 europäischen Small- und MidCap-Unternehmen diejenigen mit herausragendem Potenzial zu identifizieren – die sogenannten "Hidden Champions". Diese Unternehmen sind oft genau jene, die auch für Private-Equity-Unternehmen besonders attraktiv sind, was sich aktuell gerade wieder am Beispiel der Gerresheimer AG zeigt.

Gibt es bestimmte Kriterien in Ihrer Investmentstrategie, die diese Übernahmehäufigkeit begünstigen? Oder ist das eher ein unbeabsichtigtes Nebenprodukt?

Unsere Portfoliounternehmen sind Marktführer in Nischen, die von langfristigen Megatrends wie Digitalisierung, Nachhaltigkeit oder Demografie profitieren. Sie verfügen über nachhaltige Wettbewerbsvorteile und wachsen in der Regel zweistellig – sowohl beim Umsatz als auch beim Ergebnis. Gleichzeitig sind sie trotz ihrer hohen Qualität deutlich unterbewertet. Diese Kombination aus starkem Geschäftsmodell und attraktiver Bewertung macht sie zu begehrten Übernahmezielen.

Bereits 2021 sagten Sie, dass Sie Übernahmen mit einem lachenden und einem weinenden Auge sehen. Warum das, Ihr Fonds und Ihre Anleger profitieren doch davon?

Seit Ende 2021 werden Small- und MidCap-Unternehmen vom Kapitalmarkt weitgehend ignoriert. Während große Aktienindizes gut performen, haben kleinere Werte trotz überzeugender Geschäftszahlen massiv an Boden verloren. In diesem Umfeld kann eine Übernahme kurzfristig für eine erfreuliche Wertsteigerung im Fonds sorgen. Gleichzeitig liegen die gebotenen Übernahmepreise häufig zwar über dem aktuellen Börsenkurs aber dennoch weit unter dem von uns berechneten inneren Wert der Unternehmen. Zudem verlieren wir durch eine Übernahme die Chance, langfristig an ihrer positiven operativen Entwicklung zu partizipieren.

Gibt es derzeit weitere Unternehmen in Ihrem Portfolio, die als potenzielle Übernahmeziele infrage kommen?

Von unseren aktuell 26 Beteiligungen haben wir 18 Unternehmen identifiziert, bei denen eine Übernahme kurzfristig denkbar ist. Diese stammen überwiegend aus den Branchen IT, Industrie und Finanzen.

Warum erleben wir derzeit so viele Übernahmen durch Private-Equity-Investoren? Welche Faktoren treiben diese Entwicklung an?

Zum einen gibt es einen enormen Kapitalüberhang bei Private-Equity-Fonds, der investiert werden muss. Zum anderen weisen Small- und MidCaps in Europa derzeit eine deutliche Unterbewertung auf, die Übernahmen besonders attraktiv macht.

Könnte diese Übernahmewelle ein Signal für eine bevorstehende Erholung von Small- und MidCap-Aktien sein?

Der Kapitalmarkt bewegt sich in Zyklen. In den letzten Jahren standen Megacaps im Fokus der Anleger. Doch wir sind überzeugt, dass die nächste Phase wieder verstärkt Small- und MidCaps ins Rampenlicht rücken wird – insbesondere angesichts ihrer aktuellen attraktiven Bewertungen.

Was müsste passieren, damit langfristige Anleger – insbesondere institutionelle Investoren – wieder stärker in europäische Small- und MidCaps investieren, anstatt diese Unternehmen an Private-Equity-Fonds zu verlieren?

Die politischen und regulatorischen Rahmenbedingungen in Europa müssen sich dringend verbessern. Solange Kapitalanleger hierzulande eher als notwendiges Übel betrachtet und steuerlich weiter belastet werden, wird Kapital bevorzugt in andere Regionen abfließen. Dass die Marktkapitalisierung der USA inzwischen über 70 % der globalen Börsenkapitalisierung ausmacht, ist kein Zufall. Es bleibt zu hoffen, dass die Politik den Zusammenhang zwischen attraktiven Kapitalmärkten, Wirtschaftswachstum und Wohlstand noch rechtzeitig erkennt und entsprechend handelt.

Fonds:                Selection Value Partnership – ISIN DE000A14UV29 (I) / DE000A14UV37 (P)
Gesellschaft:     Value Partnership Management GmbH
Gesprächspartner: Dr. Carl Otto Schill, Geschäftsführer

Pro BoutiquenFonds GmbH verstärkt ihr Team mit Simon Sohlbach

Frankfurt, 6. Februar 2025 – Die Pro BoutiquenFonds GmbH freut sich über die Einstellung von Simon Sohlbach als neues Teammitglied. Mit seinem Eintritt am 1. Februar 2025 erweitert das Unternehmen nicht nur sein Beraterteam, sondern setzt auch auf eine gezielte Verjüngung und innovative Impulse im Bereich Unternehmensberatung.

In seiner Rolle bei der Pro BoutiquenFonds GmbH wird er sich um vielfältige Consulting-Projekte im Bereich Unternehmensberatung kümmern. Dank seines breiten Netzwerks in den Bereichen Start-ups und Venture Capital ist er eine ideale Ergänzung für das Team.

„Ich freue mich sehr, Teil der Pro BoutiquenFonds GmbH zu sein. Die Arbeit mit Fondsboutiquen und das strategische Consulting in einem dynamischen Marktumfeld bieten spannende Herausforderungen. Gerade die Forschung im Bereich Corporate Entrepreneurship hat dazu beigetragen, dass ich mich stetig auf die Suche nach Innovationspotenzialen und -förderung mache. Ich bin überzeugt, dass ich meine bisherigen Erfahrungen und mein Netzwerk gezielt einbringen kann, um zum weiteren Wachstum des Unternehmens beizutragen und dabei helfen kann, neue, innovative Konzepte in der Fondsbranche zu fördern“, sagt Simon Sohlbach über seinen neuen Karriereweg.

Frank Eichelmann, Geschäftsführer der Pro BoutiquenFonds GmbH, begrüßt den Neuzugang: „Mit Simon Sohlbach gewinnen wir einen engagierten und visionären Kollegen, der unser Team mit neuen Perspektiven und frischen Ideen bereichert. Seine Erfahrung im Bereich Unternehmensberatung, kombiniert mit seiner unternehmerischen Denkweise, passt hervorragend zu unserer strategischen Ausrichtung.“

Mit der Verstärkung durch Simon Sohlbach setzt die Pro BoutiquenFonds GmbH ein klares Zeichen für Wachstum und Innovation im Bereich der Beratung von Fondsboutiquen und unabhängigen Vermögensverwaltern.

Über die Pro BoutiquenFonds GmbH
Die Pro BoutiquenFonds GmbH ist ein auf Fondsboutiquen spezialisiertes Beratungsunternehmen, das individuelle Lösungen für unabhängige Asset Manager, Fondsinitiatoren und institutionelle Investoren bietet. Das Unternehmen unterstützt darüber hinaus auch die Dienstleister dieser Kundengruppe mit maßgeschneiderten Beratungsleistungen, um sich erfolgreich in einem dynamischen Marktumfeld zu positionieren.
www.boutiquenfonds.de 

Kontakt:
Pro BoutiquenFonds GmbH
Sven Hoppenhöft
hoppenhoeft@boutiquenfonds.de
+49 69 348 717 463

Wagner & Florack hat zum 1. Juli sein Team mit Experten für die Bereiche Vermögensverwaltung, Sales, operative Abläufe sowie Kommunikation verstärkt.

Bonn, 3. Juli. Wagner & Florack hat zum 1. Juli René Spanier für den Geschäftsbereich Operative Abläufe in der Vermögensverwaltung, Alexander Patz für den Vertrieb der Unternehmerfonds und Klaus Spanke für die Kommunikation verpflichtet. „In diesem Jahr haben wir uns gleich in mehreren Bereichen personell verstärkt“, sagt Christian Florack, Mitgründer und Vorstand von Wagner & Florack. Bereits seit Jahresbeginn ist Martin Mansi als neues Vorstandsmitglied für die Vermögensverwaltung verantwortlich. Zudem ist Bastian von Weiß seit Januar als Berater in der Vermögensverwaltung aktiv. „Mit dem größeren Team verfügen wir nun über einen noch leistungsfähigeren ‚Maschinenraum‘: Wir investieren langfristig, mit unternehmerischem Fokus auf verlässliches Wachstum – diese Philosophie verfolgen wir auch beim Aufbau unseres Teams und freuen uns auf den gemeinsamen Weg“, so Dominikus Wagner, Vorstand und Fondsmanager des Wagner & Florack Unternehmerfonds und Wagner & Florack Unternehmerfonds flex.

René Spanier wird Leiter Operative Abläufe in der Vermögensverwaltung

René Spanier übernimmt die neugeschaffene Position des Leiters Operative Abläufe und verantwortet dort unter anderem Digitalisierungsprojekte in der Vermögensverwaltung. Darüber hinaus entwickelt er gemeinsam mit dem Vorstand die Strategie in der Vermögensverwaltung weiter und ist Ansprechpartner für Kunden der Vermögensverwaltung. Der Diplom-Kaufmann kommt vom unabhängigen Vermögensverwalter AGEVIS aus Siegburg, für den er seit 2014 tätig war. „Mit der Expertise von René Spanier stärken wir unsere interne Organisation und schaffen mit dem Aufbau neuer digitaler Strukturen die Basis für ein weiteres solides Wachstum“, sagt Dominikus Wagner.

Martin Mansi ist seit Januar 2024 Vorstand Vermögensverwaltung, Bastian von Weiß Berater in der Vermögensverwaltung

Bereits seit Januar 2024 ist Martin Mansi Vorstand Vermögensverwaltung bei Wagner & Florack. Martin Mansi, als erster Mitarbeiter seit 2012 für Wagner & Florack aktiv, übernimmt zusätzlich zu seinen bisherigen Aufgaben als Vorstand die organisatorische Leitung der Vermögensverwaltung. „Mit Martin Mansi als neuem Vorstand verteilen wir die Aufgaben in der Vermögensverwaltung auf mehrere Schultern“, sagt Christian Florack. Ebenfalls seit Anfang 2024 ist Bastian von Weiß als Kundenberater in der Vermögensverwaltung tätig. Von Weiß kommt von der Sparkasse KölnBonn, für die er über 20 Jahre gearbeitet hat, zuletzt betreute er als Relationship Manager Kunden im Private Banking. „Mit dieser Neuaufstellung tragen wir der weiter wachsenden Kundenbasis in der Vermögensverwaltung Rechnung“, so Florack.

Wagner & Florack holt Vertriebsexperten Alexander Patz

Alexander Patz verantwortet seit dem 1. Juli den Vertrieb des globalen Aktienfonds Wagner & Florack Unternehmerfonds sowie des Multi-Asset-Fonds Wagner & Florack Unternehmerfonds flex in Deutschland und Österreich. Alexander Patz war zuvor seit 2015 als Sales Manager für Flossbach von Storch tätig. An seiner Seite arbeitet Sabine Schumann, die bereits 2021 von M&G zu Wagner & Florack wechselte. „Wir sehen ein wachsendes Interesse an unseren Investmentfonds, die sich mit unternehmerischem Blick an Firmen mit robusten und hochprofitablen Geschäftsmodellen beteiligen“, sagt Dominikus Wagner. „Mit Sabine Schumann und Alexander Patz haben wir nun ein Team, mit dem wir unsere Investmentphilosophie ‚Unternehmerisch denken, unternehmerisch investieren‘ einem noch breiteren Kundenkreis zugänglich machen können“, so Wagner. „Das gilt auch für Österreich, wo wir ebenfalls ein wachsendes Interesse an unseren beiden Fondsstrategien wahrnehmen. Mit seinen hervorragenden Kenntnissen des österreichischen Marktes wird uns Alexander Patz dort helfen, Kunden und Investoren Zugang zu den beiden Unternehmerfonds zu ermöglichen“, so Wagner.

Klaus Spanke betreut Kommunikation

Ebenfalls von Flossbach von Storch wechselte Klaus Spanke zu Wagner & Florack und ist dort für den Bereich Kommunikation zuständig. Spanke war zuvor seit 2017 für Flossbach von Storch aktiv, zuletzt als Spezialist Kommunikation für die Flossbach von Storch Stiftung.

Über Wagner & Florack:

Die Wagner & Florack AG ist eine bankenunabhängige und inhabergeführte Vermögensverwaltung mit dynamischer Unternehmenskultur und kontinuierlich hohem Wachstum mit Sitz in Bonn und Köln. Wagner & Florack betreut seit über 20 Jahren vermögende Privatpersonen, Unternehmen und gemeinnützige Institutionen und managt darüber hinaus den Wagner & Florack Unternehmerfonds sowie den Wagner & Florack Unternehmerfonds flex. Das Fondsvermögen des Wagner & Florack Unternehmerfonds beträgt aktuell gut 283 Millionen Euro, das des im Dezember 2020 aufgelegten Wagner & Florack Unternehmerfonds flex (Multi-Asset) gut 35 Millionen Euro (Stand: 30.06.2024).

Als eigentümergeführtes Unternehmen ist Wagner & Florack dabei frei von Interessen Dritter und die handelnden Personen sind selbst in den Wagner & Florack Unternehmerfonds investiert. Somit besteht Interessengleichheit mit den Investoren.

Wagner & Florack beschäftigt aktuell 18 Mitarbeitende.

Für Rückfragen:

Wagner & Florack Vermögensverwaltung AG

Klaus Spanke

Poppelsdorfer Allee 64

53115 Bonn

spanke@wagner-florack.de

Tel: 0228 / 945 958 60

unternehmerfonds.de

wagner-florack.de

Das Ende der klassischen Portfoliotheorie

Dr. Jochen Felsenheimer, Geschäftsführer der XAIA Investment GmbH, sieht gewichtige Gründe, die ein Umdenken im Asset Management dringend erforderlich machen:

1. Veränderte Marktbedingungen: Felsenheimer argumentiert, dass die klassische Portfoliotheorie, die auf der Annahme effizienter Märkte und normalverteilter Renditen basiert, den aktuellen komplexen und dynamischen Marktbedingungen nicht mehr gerecht wird. Märkte sind zunehmend von geopolitischen Ereignissen, politischen Entscheidungen und unvorhersehbaren wirtschaftlichen Schocks beeinflusst, was die Vorhersage von Risiken und Erträgen erschwert.

2. Mangelnde Berücksichtigung von Extremrisiken: Die traditionelle Portfoliotheorie tendiert dazu, das Risiko als eine symmetrische Verteilung um einen Mittelwert zu betrachten, was die tatsächliche Gefahr von extremen Marktbewegungen, sogenannten "Tail Risks", unterbewertet. Diese Risiken können zu erheblichen Verlusten führen, die in der klassischen Theorie nicht adäquat modelliert oder gemessen werden.

• "Wir müssen erkennen, dass in einer global vernetzten Wirtschaft die klassischen Modelle, die von einer Normalverteilung der Renditen ausgehen, unser Risikopotenzial drastisch unterschätzen. Es ist Zeit für Modelle, die Extreme nicht nur erkennen, sondern auch aktiv managen." Dr. Jochen Felsenheimer

3. Unzureichende Diversifikation: Felsenheimer kritisiert, dass die klassische Theorie auf der Annahme beruht, dass Diversifikation allein das Portfolio-Risiko effektiv minimieren kann. In der Realität führen jedoch Korrelationsschwankungen dazu, dass vermeintlich diversifizierte Portfolios in Krisenzeiten mit vielen Bestandteilen gleichzeitig Verluste erleiden können.

• "Die Vorstellung, dass Diversifikation als Allheilmittel gegen Risiken fungiert, ist eine der größten Illusionen der Finanztheorie. Wahre Diversifikation erfordert ein tieferes Verständnis von Korrelationen, die sich in Stressphasen oft dramatisch verändern." Dr. Jochen Felsenheimer

4. Neue Ansätze für Risikomanagement und -messung: Er plädiert für eine stärkere Berücksichtigung von modellbasiertem und quantitativem Risikomanagement, das Risikofaktoren über traditionelle Maße wie Volatilität und Korrelation hinaus einbezieht. Dies umfasst Ansätze, die auf einer genauen Analyse der Risikoverteilung und des maximalen potenziellen Verlustes basieren.

5. Technologischer Fortschritt: Mit fortschreitender Technologie und besserer Datenverfügbarkeit argumentiert Felsenheimer, dass Anleger nun in der Lage sind, wesentlich detailliertere und dynamischere Anlagestrategien zu entwickeln, die über die statischen Modelle der klassischen Theorie hinausgehen.

Diese Argumente führen zu der Schlussfolgerung, dass die klassische Portfoliotheorie nicht mehr vollständig geeignet ist, um die Herausforderungen des modernen Finanzmarktes zu meistern, und dass eine neue, anpassungsfähigere und umfassendere Herangehensweise an das Portfolio-Management erforderlich ist.

Dabei plädiert Felsenheimer u.a. für:

1. Neue Ansätze in der Portfoliostrategie: Felsenheimer befürwortet innovative Techniken zur Portfoliooptimierung, die sich auf die Minimierung von Drawdowns und die Maximierung der Ertragsmöglichkeiten konzentrieren. Er betont die Wichtigkeit eines strukturierten Risikomanagements, das eng mit der Ertragszielsetzung verbunden ist.

2. Risikokapitalallokation: Ein zentrales Thema ist für Felsenheimer die effektive Allokation von Risikokapital auf einzelne Positionen im Portfolio. Er setzt auf Modelle, wie Risikokapital auf Grundlage potenzieller Drawdowns und Zielrenditen zugewiesen wird, was eine balancierte Risiko-Rendite-Struktur schafft.

3. Sensitivitätsanalyse: Dr. Felsenheimer hält es für sehr wichtig, die Sensitivität von Portfolio-Positionen gegenüber verschiedenen Marktfaktoren zu verstehen. Dies hilft bei der Identifikation von Risiken und Chancen in Reaktion auf Marktbewegungen.

4. Hedging-Strategien: Er erklärt weiterhin die Rolle von Hedging-Strategien, um die Portfoliovolatilität zu steuern und das Verlustrisiko zu minimieren. Besonders die Anpassung der Sensitivitäten (Δ_Sens) spielt hier eine wichtige Rolle, um auf Marktveränderungen reagieren zu können.

Seine Überlegungen hat Felsenheimer, der vielen Marktteilnehmern durch die beiden XAIA-Fonds mit marktneutralen Strategien bekannt ist, in seinem aktuellen Buch „Die Portfolio Revolution“ ausführlich erläutert. Er hebt darin die Notwendigkeit einer Revolution im Portfolio-Management und die Bedeutung eines aktualisierten Ansatzes zur Risikobewertung und -steuerung in der modernen Finanzwelt hervor.

Frankfurt, 6. Mai 2024 – Die Dietrich & Richter Private Asset Management AG, ein führender Vermögensverwalter in der innovativen Nutzung von Bitcoin als Anlagemöglichkeit, gibt stolz die Aufnahme von zwei neuen Mitgliedern in ihr Team bekannt. René Baganz und Ben Bornemann verstärken als Bitcoin-Spezialisten die Abteilung, die sich auf Krypto-Asset-Strategien spezialisiert hat.

René Baganz, Jahrgang 1993 und Absolvent der Wirtschaftsingenieurwissenschaften mit Schwerpunkt Elektro- und Informationstechnologien, bringt eine beeindruckende Expertise in den Schnittstellenbereichen von Technik und Finanzen mit. Bevor er seine Leidenschaft für Bitcoin entdeckte, war er in der Luftfahrt und grünen Mobilität tätig, wo er vor allem Produktionsprozesse auf Effizienzpotenziale hin analysierte. Sein fundiertes Wissen und seine innovative Denkweise wurden auch beim "Bitcoin Talents Program" der Frankfurt School anerkannt, wo er 2023 als Bitcoin Supertalent ausgezeichnet wurde.

Ben Bornemann, der seinen beruflichen Weg in einem familiengeführten Unternehmen im Cash- und Treasury-Management begann, hat sich nach dem erfolgreichen Aufbau und Verkauf seines eigenen Unternehmens dem Studium des Bitcoins gewidmet. Sein tiefgehendes Verständnis für die Technologie und die Potenziale der Kryptowährung prädestinieren ihn als zentralen Ansprechpartner für Investoren, die sich für innovative Anlageklassen interessieren.

Die Erweiterung des Teams durch Herrn Baganz und Herrn Bornemann ist Teil der strategischen Ausrichtung der DRPAM, welche die Nutzung von hochvolatilen Märkten wie Bitcoin mittels ausgefeilter Derivatestrategien zur Erzielung stabiler Erträge weiter vorantreibt. „Mit René und Ben an Bord sind wir optimal aufgestellt, um unseren Kunden nicht nur erstklassige Expertise anzubieten, sondern auch die Perspektiven und Herangehensweisen von Quereinsteigern, die frische und innovative Ideen in die traditionelle Vermögensverwaltung einbringen“, erklärt Dr. Leif Richter, Vorstand der DRPAM.

Kontakt:

Dietrich & Richter Private Asset Management AG

Dr. Leif Richter

E-Mail: richter@drpam.de

Telefon: +49 5321 5182960

Über Dietrich & Richter Private Asset Management AG:

Die DRPAM ist ein führender Anbieter von Vermögensverwaltungsdienstleistungen mit einem speziellen Fokus auf innovative Anlagemöglichkeiten wie Bitcoin. Durch die Kombination von traditionellen Finanzstrategien mit modernen Krypto-Assets ermöglicht DRPAM seinen Kunden, die Welle der digitalen Währungsrevolution zu nutzen und von den damit verbundenen Chancen zu profitieren.

Seahawk Investments GmbH, ein spezialisierter Anbieter von innovativen Investmentlösungen, freut sich, die Erweiterung seines Teams durch Benedikt J. Schröder bekannt zu geben.

Benedikt Schröder, der seit dem 1. April 2024 als Senior Portfolio Manager bei Seahawk Investments ist, bringt eine umfassende Erfahrung im Assetmanagement mit, die er in verantwortlichen Positionen bei renommierten Finanzinstitutionen, unter anderem bei Lazard Asset Management in Frankfurt und Bantleon AG in Zürich, gesammelt hat. Seine Expertise umfasst insbesondere die Analyse und das Management von Unternehmensanleihen, mit einem speziellen Fokus auf High Yield Anleihen, ein Bereich, in dem Seahawk Investments besonderes Potenzial sieht.

Unterstützung für den Long Short Fonds

Der Seahawk Equity Long Short Fund, bekannt für seine fokussierte Anlagestrategie auf die Sektoren Energie und Transport, wird durch Schröders umfangreiches Wissen und Erfahrung wesentlich profitieren. Der Fund fokussiert sich auf attraktive risikoadjustierte Renditen und investiert opportunistisch in Aktientitel sowie besicherte und unbesicherte Anleihen, gestützt auf einen stringenten Risikomanagementprozess. Wesentliche Elemente sind das große KnowHow der Sektor-Experten der Muttergesellschaft in Singapur und die unternehmenseigene Bewertungsdatenbank.

Neues Fondskonzept in der Planung

Benedikt Schröder wird aber auch eine tragende Rolle bei der Entwicklung und Beratung eines neuen Fondskonzepts spielen, das für das zweite Halbjahr 2024 geplant ist. Dieser neue Fonds wird das bestehende Produktportfolio von Seahawk Investments sinnvoll erweitern und sich auf sehr attraktive Chancen bei Anleihen in den fokussierten Nischensegmenten Transport und Energie konzentrieren.

„Benedikt Schröders beeindruckende Laufbahn und seine tiefe Marktkenntnis werden eine enorme Bereicherung für unser Team darstellen“, sagte Hubertus Clausius, Managing Director der Seahawk Investments. „Seine Erfahrung im Bereich der High Yield Anleihen wird uns ermöglichen, unser Angebot zu diversifizieren und unsere erfolgreiche Anlagestrategie weiter zu stärken.“

"Ich habe mich für Seahawk Investments entschieden, weil ich von der tiefgreifenden Expertise und dem innovativen Ansatz des Unternehmens in den spezialisierten Märkten von Energie und Transport beeindruckt bin.“ erklärt Benedikt Schröder. „Die Möglichkeit, an der Spitze eines neuen Fondskonzepts zu stehen, das die attraktiven Chancen in den Bereichen der High Yield Anleihen nutzt, bietet eine spannende Herausforderung und die Aussicht, echten Mehrwert für unsere Investoren zu schaffen. Die klare Vision und das Engagement von Seahawk für ausgezeichnete risikoadjustierte Renditen passen perfekt zu meinem beruflichen Werdegang und meinen Zielen."

Für weitere Informationen über den Seahawk Equity Long Short Fund und die Investments GmbH besuchen Sie bitte https://www.seahawk-investments.com .

Über Seahawk Investments GmbH

Seahawk Investments GmbH ist ein eigentümergeführter Investment-Spezialist, der sich auf Absolute-Return und Multi-Asset-Strategien konzentriert. Mit einem Fokus auf die Sektoren Energie und Transport strebt Seahawk Investments danach, seinen Kunden durch innovative Anlagelösungen und ein solides Risikomanagement attraktive risikoadjustierte Renditen zu bieten.

Für Medienanfragen:

Seahawk Investments GmbH
Hubertus Clausius
Bettinastr. 62, 60325 Frankfurt am Main
Telefon: 069.244044.11

E-Mail: jm@seahawk-investments.com

Der auf die Marktsegmente Transport und Energie fokussierte Seahawk Equity Long Short Fund hat den 2024 Lipper Fund Award Europe in der Kategorie Alternative Long/Short Equity Global – 3 years erhalten.

Die LSEG Lipper Fund Awards sind eine Veranstaltung, die seit über 30 Jahren als globaler Maßstab für unabhängige und unvoreingenommene Leistungsbewertungen in der Fondsindustrie gilt. Diese Auszeichnungen basieren auf dem Lipper Leader for Consistent Return Rating, einem objektiven, quantitativen, risikoadjustierten Leistungsmaß, das über 36, 60 und 120 Monate berechnet wird. Der Fonds mit dem höchsten Wert für konsistente Rendite (Effektive Rendite) in jeder berechtigten Klassifizierung gewinnt den LSEG Lipper Fund Award.

Der Seahawk Equity Long Short Fund ist ein globaler Long/Short-Aktienfonds, der darauf abzielt, attraktive risikoadjustierte Renditen zu erzielen, mit einem Fokus auf den Sektoren Energie und Transport sowie verwandten Industrien. Innerhalb dieser Sektoren wendet Seahawk einen fundamentalen Long/Short-Ansatz an und investiert opportunistisch in Aktientitel sowie besicherte und unbesicherte Anleihen. Die Strategie zielt auf langfristigen Kapitalzuwachs ab und wird durch einen strengen Risikomanagement-Prozess unterstützt.
Der Fonds strebt ein ausgewogenes Gesamtportfolioexposure mit einem durchschnittlichen gewichteten Aktienmarktbetafaktor von +0,25 bis +0,65 an, was im Vergleich zu klassischen Aktienanlagen eine durchschnittlich niedrigere Aktienmarktvolatilität auf Fondsebene bedeutet. Dabei verfolgt das Management eine kombinierte Top-Down- und Bottom-Up-Strategie, beginnend mit einer Einschätzung der Attraktivität des Sektors, gefolgt von der Bestimmung des Sektorexposures auf Portfolioebene und einer fundamentalen Analyse und Gewichtung einzelner Titel innerhalb der Sektoren.

Für die auch unter Risikogesichtspunkten herausragende Entwicklung des Fonds seit seiner Auflage am 23.05.2019 wurde Fondsberater Hubertus Clausius bereits mehrfach ausgezeichnet, u.a. mit drei Boutiquen Awards in den Jahren 2021, 2022 und 2023.

Kontakt:
Hubertus Clausius
Seahawk Investments GmbH

www.seahawk-investments.com

Bonn, 06. März 2024 – Die Investmentboutique Wagner & Florack AG verstärkt sich mit Felix Müller als „Director Business Development“. Müller war bis Ende Juni 2023 für Acatis tätig, wo er rund zweieinhalb Jahre den europäischen Vertrieb verantwortete. Davor war Felix Müller rund 17 Jahre im Produktmanagement Investment bei Swiss Life Deutschland Vertriebsservice tätig, zuletzt als Chefanalyst.

„Mit Herrn Müller gewinnen wir einen sehr erfahrenen und versierten Kollegen, mit dem wir der zunehmenden Nachfrage aus dem institutionellen Bereich gerecht werden. Herr Müller wird es dem Portfoliomanagement-Team ermöglichen, den Fokus weiterhin in gewohnter Weise auf die Unternehmensanalyse legen zu können. Und natürlich wird er für zusätzliche Nachfrage aus dem Bereich der institutionellen Kunden sorgen und uns zudem wichtige strategische Impulse für den Vertrieb der Unternehmerfonds geben“, so Dominikus Wagner, Vorstand der Wagner & Florack AG und zusammen mit Dr. Dirk Schmitt Fondsmanager des „Unternehmerfonds“ sowie des „Unternehmerfonds flex“.

Felix Müller dazu: „Wagner & Florack ist eine Perle, die von etlichen Marktteilnehmern noch nicht entdeckt wurde. Die beiden sehr diszipliniert agierenden Unternehmerfonds sind ein sehr gutes Basisinvestment, zu deren Weiterentwicklung ich aktiv beitragen möchte. Das Unternehmen Wagner & Florack hat einen großartigen Spirit, agiert innovativ, konsequent, sympathisch und wertschätzend. Ich freue mich Teil des Teams zu sein!“

Die unmittelbare Reaktion der Börse auf die aktuellen Geschäftszahlen von Alphabet sollte nicht überwertet werden. Dass kurzfristig orientierte „Marktteilnehmer“ nach dem Lauf der Aktie in den letzten 14 Monaten und dem kürzlich markierten Allzeithoch erst einmal Kasse machen, ist kein Novum. Auch nicht, dass der „Markt“ versucht, ein Haar in der Suppe zu finden. 

Cloud-Geschäft in der Gewinnzone
Dabei überzeugen sowohl das gesamte Geschäftsjahr 2023 als auch das vierte Quartal. Google Services, also im Wesentlichen das Werbegeschäft mit Search, YouTube, Network wuchs in Q4 verlässlich zweistellig auf 76 Mrd. USD. YouTube ads legte dabei um über 15% (berichtet) auf 9,2 Mrd. zu, Search um knapp 13% auf 48 Mrd. USD. Noch schneller – wenngleich etwas langsamer als Microsoft – wächst Google im Cloud-Geschäft, das um 25,7% auf 9,2 Mrd. USD gesteigert werden konnte und weiter in die Gewinnzone vorrückte! So beträgt die operative Marge immerhin bereits 9,4%. Hier, aber auch in den anderen Bereichen, wird Alphabet auch in 2024 kräftig weiter investieren und beim Capex ggü. 2023 noch einmal eine Schippe obendrauf legen, vor allem für technische Infrastruktur (Server, Datenzentren).

Die gewaltigen Investitionen in Cloud und Künstliche Intelligenz treiben das Geschäft weiter voran und werden den Free Cash Flow zukünftig noch kräftiger sprudeln lassen. Dabei war schon 2023 ein Jahr der Rekorde: Mit einem organischem Umsatzwachstum (oW) von 10% stieg der Umsatz auf 307 Mrd. USD. Dabei hat das Geschäft im Jahresverlauf zunehmend an Dynamik gewonnen. So liegt das oW in Q4 2023 mit 13% komfortabel im zweistelligen Prozentbereich. Und auch gegenüber dem Vorquartal Q3 2023 hat der Umsatz in Q4 mit 13% sehr stark zugelegt. Die operative Marge von 27% sowohl in Q4 als auch im Geschäftsjahr 2023 liegt leicht über dem Vorjahr (26,5%) und dokumentiert, dass es Alphabet gelingt, einerseits die Kosten im Zaum zu halten (siehe Abbau von Mitarbeitern), gleichzeitig aber weiter kräftig in R&D (F&E) zu investieren.

Rekordhohe Investitionen
So wurden in 2023 45 Mrd. für R&D ausgegeben (=14,7% vom Umsatz), das sind 16% mehr als in 2022. Zusammen mit einem Capex von 32,2 Mrd. (=10,4% vom Umsatz) investierte Alphabet in 2023 sage und schreibe gut 77 Mrd. USD in F&E und Capex und somit bemerkenswerte 25% vom Umsatz in die Zukunft des Unternehmens. Die Traffic Acquisition Costs (TAC = Zahlungen v.a. an Apple dafür, dass Google als Suchmaschine vorinstalliert ist) erhöhten sich dabei nur unterproportional auf 14 Mrd. (+8%).

Mehr als beeindruckend ist, dass trotz dieser rekordhohen Investitionen mit 69,5 Mrd. USD in 2023 auch beim Free Cash Flow eine neue Bestmarke erreicht werden konnte. Die Free Cash Flow-Marge (berichtet) beträgt 22,6% und unterzeichnet durch einen hohen Bestand an offenen Forderungen zum Bilanzstichtag die tatsächliche Cash-Generierung sogar noch etwas. Zudem wurde der Free Cash Flow in Q4 durch eine Steuerzahlung iHv 10,5 Mrd. USD reduziert. Die Cash Conversion Rate liegt bei gewohnt hohen 94,2%.

Bei einer Nettofinanzposition in Höhe von 95 Mrd. USD und einem Eigenkapital von 283,4 Mrd. USD ist auch die Kapitalverzinsung (RoCe) mit 36,9% stark.

Bewertung
Bei einem Enterprise Value des 24fachen des Free Cash Flows 2023 und eines ca. 22fachen des Free Cash Flows 2024e ist Alphabet gemessen an der Qualität des Geschäftsmodells und der hervorragenden Aussichten für weiter starkes und hochprofitables Wachstum nicht teuer bewertet, gerade auch im Vergleich zu vielen anderen Daily Used-Techfirmen auf dem Kurszettel.

Für kurzfristige „Marktteilnehmer“ mag die Reise mit Alphabet temporär geendet haben, für Langfristinvestoren geht die Reise dagegen weiter.

Wagner & Florack AG
Dominikus Wagner

Fonds: Wagner & Florack Unternehmerfonds - ISIN DE000A1C4D48 (I) / DE000A2H9BB2 (P)
Fonds: Wagner & Florack Unternehmerfonds flex - ISIN DE000A2P23M1 (C) / DE000A2P23L3 (P)
Gesellschaft: Wagner & Florack AG