Euroboden GmbH – Gericht ordnet vorläufiges Insolvenzverfahren an

• Rechtsanwalt Oliver Schartl von Müller-Heydenreich Bierbach & Kollegen zum vorläufigen Insolvenzverwalter bestellt
• One Square erhält Sitz im Gläubigerausschuss
• Projektgesellschaften der Euroboden-Gruppe halten noch ca. 25 Immobilien
• Insolvenzverwaltung prüft Fortführungsaussichten des Unternehmens
• Einberufung von neuen Gläubigerversammlungen zur Wahl eines/von gemeinsamem Vertreter(n) geplant

München, 21. August 2023 – Die Euroboden GmbH hat am 11. August 2023 wegen drohender Zahlungsunfähigkeit einen Antrag auf Insolvenzeröffnung beim Amtsgericht in München gestellt und die einberufenen Gläubigerversammlungen abgesagt. Das Unternehmen berichtet: „Grund ist die weitere Verschlechterung der kurz- bis mittelfristigen Finanz- und Liquiditätsplanung, insbesondere durch das unerwartete Scheitern bzw. die geringeren Erfolgsaussichten von Verkaufsbemühungen für verschiedene Grundstücke. Dies hat zur Folge, dass bisher erwartete Erlöse auf Ebene der Projektgesellschaften wegfallen oder deutlich später und geringer als geplant ausfallen. Konkret haben sich nach Veröffentlichung der Einladungen zu den Anleihegläubigerversammlungen ursprünglich eingeplante Mittelzuflüsse in zweistelliger Millionenhöhe als nicht bzw. im geplanten Zeithorizont als nicht mehr realisierbar herausgestellt.“

Weitere Gründe seien die weiterhin negativen Marktaussichten, erheblich gestiegene Baukosten, die anhaltend hohen Zinsen, den Nachfrageeinbruch auf Käuferseite sowie die starke Zurückhaltung der Finanzierer.

Rechtsanwalt Oliver Schartl zum vorläufigen Insolvenzverwalter bestellt

Mit Beschluss des Amtsgerichtes München vom 14.08.2023 wurde Herr Rechtsanwalt Oliver Schartl, aus der Kanzlei Müller-Heydenreich Bierbach & Kollegen, zum vorläufigen Insolvenzverwalter bestellt. Herr Schartl ist spezialisiert auf Betriebsfortführungen und Sanierungen. Derzeit verschafft sich die Insolvenzverwaltung einen Überblick über die Gesamtsituation der Euroboden-Gruppe. „Der Geschäftsbetrieb soll so schnell wie möglich stabilisiert werden. Im Vordergrund steht hierbei zunächst die Prüfung der wirtschaftlichen Lage der Euroboden“ so teilt Oliver Schartl am Mittwoch in einer Pressemitteilung mit.

Pressemitteilung-Euroboden-GmbH.pdf (mhbk.de)


One Square vertritt die Gläubigerinteressen im Gläubigerausschuss

Bereits nach der Einberufung der Gläubigerversammlungen hatten One Square und Heuking Kühn die Gläubiger dazu aufgerufen, ihre Interessen zu bündeln. Diesem Aufruf sind weit über 200 institutionelle und private Anleihegläubiger gefolgt und haben sich bei One Square und Heuking Kühn mit einem Nominalvolumen in Höhe von rund EUR 27 Mio. bzw. 29 % des ausstehenden Anleihevolumens für die Vertretung ihrer Interessen registriert. Daraufhin hat das Amtsgericht auf Anregung des vorläufigen Insolvenzverwalters One Square mit Beschluss vom 17.08.2023 zum Mitglied im vorläufigen Gläubigerausschuss bestellt.

One Square begrüßt die Aufnahme in den Gläubigerausschuss und wird dort die Interessen der Gläubiger aktiv vertreten. One Square bedankt sich bei allen Anleihegläubigern, die das Vorhaben, den Prozess nicht aus der Hand zu geben, unterstützt haben.

Die Euroboden-Gruppe agierte als Projektentwickler sowie Bauträger von anspruchsvollen Wohn- und Bauprojekten mit dem Fokus auf München und das Münchner Umland sowie Berlin. Dafür gründete die Euroboden GmbH Projektgesellschaften, die die Objekte erwarb und die Projekte entwickelte. Die Projektgesellschaften finanzierten den Ankauf über Darlehen von örtlichen Banken oder Sparkassen sowie Eigenkapitalbeiträge der Euroboden GmbH. Die Euroboden GmbH bürgte in der Regel für die Darlehen der Banken und Sparkassen an die Projektgesellschaften. Keine Projektgesellschaft hat Mitarbeiter. Im Rahmen von Dienstleistungsverträgen übernahm die Euroboden GmbH die Abwicklung des operativen Geschäfts, von der Entwicklung bis zur Umsetzung der Projekte sowie Zentralfunktionen, wie Personal, Controlling Rechnungswesen, Finanzierung und Marketing.

In der Euro Boden-Gruppe befinden sich derzeit ca. 60 Projektgesellschaften (alle GmbHs), von denen ca. 25 derzeit noch Eigentümer einer Immobilie sind. Die übrigen Gesellschaften hatten ihre Immobilien bereits verkauft oder es kam zu keinem Ankauf.

Eine Quote für die Anleihegläubiger kann nur bei einem Verkauf der gesamten Gruppe bzw. aus dem Eigenkapitalwert der Projekte, die sich in den vorgenannten Projektgesellschaften befinden, entstehen. Daher unterstützt One Square den Insolvenzverwalter aktiv bei der Auslotung aller Optionen. Dies beinhaltet auch ggf. die Fortführung von Projekten. Es ist davon auszugehen, dass eine Fortführung einzelner Projekte nur unter Mitwirkung der finanzierenden Banken und/oder unter Aufnahme von weiteren Fremdmitteln möglich ist.

Die Gesellschaft hatte in ihrem Insolvenzantrag die Einsetzung eines Gläubigerausschusses angeregt und dazu auf Vorschlag der SdK - Schutzgemeinschaft der Kapitalanleger e.V. einen Rechtsanwalt aus Frankfurt benannt, der im Weiteren auch vom Insolvenzgericht bestellt wurde.

One Square hält eine Bündelung der Interessen alle Anleihegläubiger – institutioneller Anleger wie Kleinanleger – für sinnvoll und hatte der SdK bereits vor Stellung des Insolvenzantrags eine Zusammenarbeit angeboten. One Square wird sich auch weiterhin um eine gebündelte und einheitliche Vertretung der Interessen der Anleihegläubiger bemühen.
Der Gläubigerausschuss hat daher der Prüfung aller Optionen durch den Insolvenzverwalter zugestimmt.

Anleihegläubigerversammlungen im eröffneten Verfahren

Die Anleihebedingungen der Euroboden Anleihen sehen keine Wahl eines gemeinsamen Vertreters vor. Im eröffneten Insolvenzverfahren ist es allerdings möglich, einen gemeinsamen Vertreter zu wählen. Daher wird das Insolvenzgericht gem. § 19 Abs. 2 SchVG nach Verfahrenseröffnung jeweils eine Anleihegläubigerversammlung einberufen, in der dann über die Wahl eines gemeinsamen Vertreters entschieden werden soll. Termine stehen noch nicht fest. One Square wird entsprechend berichten.

Betroffene Anleihegläubiger können sich weiterhin unter euroboden@onesquareadvisors.com  registrieren.

One Square Advisors
- Euroboden -
Theatinerstrasse 36
D-80333 München
Fax     +49-89-15 98 98-22
E-Mail: euroboden@onesquareadvisors.com
www.onesquareadvisors.com


Über One Square
One Square ist eine unabhängige Beratungsgruppe mit Standorten in München, Frankfurt, Düsseldorf, London und Genf und gehört zu den führenden Corporate Finance Adressen in Deutschland. Alle Partner und Teammitglieder verfügen über jahrelange Transaktions- & Restrukturierungserfahrung. Sie waren in führenden Beratungsgesellschaften, Investmentbanken sowie in geschäftsführenden Positionen von Unternehmen tätig. One Square hat seit 2009 über 160 Transaktionen erfolgreich durchgeführt und nimmt eine marktführende Stellung bei der Vertretung von Anleihegläubigern in Restrukturierungen und Insolvenzverfahren.
 

Euroboden GmbH – One Square und Heuking Kühn vertreten Anleihegläubiger auch in der Insolvenz

• EUROBODEN GmbH stellt Antrag auf Eröffnung eines Insolvenzverfahrens und sagt Gläubigerversammlungen ab
• EUROBODEN GmbH verweigerte Gespräche mit Vertretern der Anleihegläubiger
• One Square und Heuking Kühn ergreifen Maßnahmen, um Insolvenz in Eigenverwaltung zu verhindern und bemühen sich um Sitz im Gläubigerausschuss
• Wahl eines gemeinsamen Vertreters

München, 11. August 2023 – Die Euroboden GmbH hat am heutigen 11. August 2023, einen Antrag auf Insolvenzeröffnung beim Amtsgericht in München gestellt und die einberufenen Gläubigerversammlungen für die von der Gesellschaft emittierten Anleihen, namentlich der 5,5%-Anleihe 2019/2024 (ISIN DE000A2YNXQ5 / WKN A2YNXQ) und der 5,5%-Anleihe 2020/2025 (ISIN DE000A289EM6 / WKN A289EM), abgesagt. Im Rahmen dieser Gläubigerversammlungen sollte über umfangreiche Änderungen der Anleihebedingungen abgestimmt werden.

One Square und Heuking Kühn haben die Gesellschaft wiederholt aufgefordert, in Gespräche einzutreten. Die Gesellschaft hat seit der Einladung zur Gläubigerversammlung die Gespräche mit Vertretern der Anleihegläubiger, auch unter NDA, verweigert.

Insgesamt haben sich Gläubiger der Euroboden Anleihen mit einem Nominalvolumen von EUR > 24 Mio bei One Square und Heuking Kühn registriert und Vollmachten mit einem Nominalvolumen von EUR > 19 Mio erteilt. Anleihegläubiger, die sich ebenfalls von One Square und Heuking Kühn vertreten lassen möchten, können sich weiterhin unter euroboden@onesquareadvisors.com registrieren.

Über 20% der Anleihegläubiger insgesamt haben One Square und Heuking Kühn mit der Vertretung Ihrer Interessen beauftragt. Oberstes Ziel ist es nun

• die Hoheit über das Verfahren zu erlangen und den Prozess maßgeblich zu steuern
• die Insolvenz in Eigenverwaltung zu verhindern
• die Interessen der Gläubiger zu wahren
• das Vermögen zu erhalten und nicht dem bisherigen Management zu überlassen

Das Management der Gesellschaft hat durch ihre Verweigerungshaltung im bisherigen Prozess jegliches Vertrauen verspielt und agiert erneut ohne Berücksichtigung der Wünsche ihrer Anleihegläubiger. Wir sehen hier die Interessen der Gläubiger massiv gefährdet und bemühen uns daher auch um einen Sitz im Gläubigerausschuss.

In der Insolvenz ist die Wahl eines gemeinsamen Vertreters verpflichtend und es ist davon auszugehen, dass das Insolvenzgericht zeitnah entsprechende Gläubigerversammlungen einberufen wird. One Square und Heuking Kühn werden die Interessen der Anleihegläubiger auch auf den dann anstehenden Gläubigerversammlungen vertreten und sich für die Interessen der Anleihegläubiger einsetzen.

Alle Anleihegläubiger, die sich unter  euroboden@onesquareadvisors.com  registriert haben oder noch registrieren, werden regelmäßig über den Stand der Dinge und das Verfahren informiert.

One Square Advisors
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D-80333 München
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Über One Square
One Square ist eine unabhängige Beratungsgruppe mit Standorten in München, Frankfurt, Düsseldorf, London und Genf und gehört zu den führenden Corporate Finance Adressen in Deutschland. Alle Partner und Teammitglieder verfügen über jahrelange Transaktions- & Restrukturierungserfahrung. Sie waren in führenden Beratungsgesellschaften, Investmentbanken sowie in geschäftsführenden Positionen von Unternehmen tätig. One Square hat seit 2009 über 160 Transaktionen erfolgreich durchgeführt und nimmt eine marktführende Stellung bei der Vertretung von Anleihegläubigern in Restrukturierungen und Insolvenzverfahren.
 

Euroboden GmbH – Ad Hoc Committee der Anleihegläubiger hat sich konstituiert
 

• Weitreichende Einschnitte in die Rechte der Anleihegläubiger von der Gesellschaft vorgeschlagen - ohne Gegenleistung und Gesellschafterbeitrag nicht akzeptabel
• Über 100 Gläubiger mit Nominalvolumen von über 20% der Anleihe 2019/2024 sowie über 30% der Anleihe 2020/2025 haben sich bereits für das Ad Hoc Committee registriert
• Ad Hoc Committee wird seitens One Square und Heuking Kühn vertreten
• Aufforderung des Ad Hoc Committee an die Gesellschaft, umgehend Gespräche aufzunehmen
• Alle Anleihegläubiger können sich dem Ad Hoc Committee anschließen

München, 03. August 2023 – Die Euroboden GmbH hat am 24. Juli 2023 die Inhaber der von der Gesellschaft emittierten Anleihen, namentlich der 5,5%-Anleihe 2019/2024 (ISIN DE000A2YNXQ5 / WKN A2YNXQ) und der 5,5%-Anleihe 2020/2025 (ISIN DE000A289EM6 / WKN A289EM), aufgefordert, im Rahmen von zwei Gläubigerversammlungen umfangreichen Änderungen der Anleihebedingungen in Bezug auf Laufzeit, Verzinsung, Rang und Kündigungsrechte sowie einer Streichung der Change of Control Klausel, zuzustimmen.

One Square und Heuking Kühn erachten diese Änderungen als nicht akzeptabel, da weder entsprechende Gegenleistung noch ein Gesellschafterbeitrag angeboten werden.

Zudem bleibt die Gesellschaft aufklärende Informationen schuldig. Eine Einschätzung darüber, in welcher Lage sich die Gesellschaft tatsächlich befindet, ist ohne entsprechenden Einblick in die Geschäftsunterlagen nicht möglich. One Square und Heuking Kühn haben daher die Gesellschaft aufgefordert, umgehend entsprechende Daten zur Verfügung zu stellen und in Gespräche einzutreten.

One Square und Heuking Kühn hatten den Gläubigern in ihrer EQS News vom 26. Juli 2023 empfohlen, die Interessen in einem Ad Hoc Committee zu bündeln, da die Anleihebedingungen die Wahl eines sonst üblichen gemeinsamen Vertreters nicht vorsehen. Das nun installierte Ad-Hoc-Committee vertritt die Interessen der Anleihegläubiger in anstehenden Restrukturierungsgesprächen mit der Gesellschaft, in den anstehenden Gläubigerversammlungen sowie in einer ggf. drohenden Insolvenz, um die vorhanden Werte für die Anleihegläubiger zu sichern und deren Interessen bestmöglich durchzusetzen. Dieser Service ist für die Anleihegläubiger kostenlos.

Bisher haben sich weit über einhundert Groß- und Kleingläubiger mit über 20 % der ausstehenden Nominale in der Anleihe 2019 / 2024 und über 30 % der ausstehenden Nominale in der Anleihe 2020 / 2025 bei One Square registriert und um Vertretung gebeten.

Für den Beitritt zum Ad Hoc Committee und die Vertretung gegenüber der Gesellschaft benötigen wir zunächst eine Vollmacht und einen Depotauszug.

Für die Vertretung auf den Gläubigerversammlungen benötigen wir zusätzlich einen Nachweis über die Eigentümerschaft und über die Sperre in Form eines „Besonderen Nachweises und Sperrvermerkes“.  Der Sperrvermerk muss mindestens bis zum Tage der Gläubigerversammlung (Anleihe 2019 / 2024 am 22. August 2023 und Anleihe 2020 / 2025 – 23. August 2023) gültig sein. Bitte beachten Sie die durch die Urlaubszeit verlängerten Bearbeitungszeiten bei den (Depot)Banken und beantragen Sie diesen zeitnah.

Alle Anleihegläubiger, die sich dem Ad Hoc Committee anschließen möchten, sind eingeladen sich unter euroboden@onesquareadvisors.com  zu registrieren.



One Square Advisors
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Über One Square
One Square ist eine unabhängige Beratungsgruppe mit Standorten in München, Frankfurt, Düsseldorf, London und Genf und gehört zu den führenden Corporate Finance Adressen in Deutschland. Alle Partner und Teammitglieder verfügen über jahrelange Transaktions- & Restrukturierungserfahrung. Sie waren in führenden Beratungsgesellschaften, Investmentbanken sowie in geschäftsführenden Positionen von Unternehmen tätig. One Square hat seit 2009 über 160 Transaktionen erfolgreich durchgeführt und nimmt eine marktführende Stellung bei der Vertretung von Anleihegläubigern in Restrukturierungen und Insolvenzverfahren.



 

EUROBODEN GmbH: One Square und Heuking Kühn vertreten Ad-hoc Committee und rufen Anleihegläubiger der Euroboden GmbH zur Interessenbündelung auf
 

• Restrukturierungsvorschlag der Gesellschaft nicht akzeptabel
• Institutionelle Anleihegläubiger mit Nominalvolumen von EUR 10+ Mio. haben sich in einem Ad-hoc Committee zusammengeschlossen
• One Square und Heuking Kühn vertreten die Interessen des Ad-hoc Committee
• Alle Anleihegläubiger können sich kostenfrei dem Ad-hoc Committee anschließen

Die Euroboden GmbH hat am 24. Juli 2023 die Inhaber der von der Gesellschaft emittierten Anleihen, namentlich der 5,5%-Anleihe 2019/2024 (ISIN DE000A2YNXQ5 / WKN A2YNXQ) und der 5,5%-Anleihe 2020/2025 (ISIN DE000A289EM6 / WKN A289EM), aufgefordert, im Rahmen von zwei Gläubigerversammlungen umfangreichen Änderungen der Anleihebedingungen zuzustimmen.

Die Anleihegläubiger sollen u. a. einer Verlängerung der Laufzeit der beiden Anleihen um jeweils drei Jahre zustimmen. Weiterhin plant die Gesellschaft, sich einseitig ein Recht zur Verlängerung der Laufzeit der Anleihen nach Ablauf der verlängerten Rückzahlungsfrist, um weitere zwei Jahre einräumen zu lassen.

Darüber hinaus sollen die beiden Anleihen zukünftig nur noch mit 2,5 % p. a. verzinst werden, die Zinsen sollen zudem endfällig gestellt werden. Außerdem ist ein qualifizierter Rangrücktritt und eine weitgehende Änderung der Kündigungsrechte geplant.

Die Vorschläge der Gesellschaft sind unausgewogen und in dieser Form nicht akzeptabel.
Die Geschäftsführung hat am 25. Juli 2023 die Vorschläge im Rahmen eines Webcast vorgestellt und erläutert. Allerdings blieben dabei viele Fragen offen, eine schlüssige Begründung für die Vorschläge blieb die Gesellschaft schuldig.

Vorbehaltlich einer Prüfung der wirtschaftlichen Situation der Gesellschaft, der Mittelfristplanung sowie der Belastung der vorhandenen Immobilien mit erstrangigen Hypotheken scheint eine Verlängerung der Laufzeit - zumindest im Marktvergleich - vorstellbar. Die Kernfrage dabei ist, inwieweit das Geschäftsmodell insgesamt tragfähig ist und mit welchen Immobilienwerten in Zukunft zu rechnen ist.

Aussagegemäß können die Anleihegläubiger auch nach der Verlängerung nicht mit einer Rückzahlung rechnen! Zudem sei das Eigenkapital schon heute wertlos! Sollte das tatsächlich der Fall sein, stellt sich die Frage nach der – zumindest wirtschaftlichen –  Übernahme des Eigenkapitals durch die Anleihegläubiger.

Die angedachte Reduzierung des Zinses spiegelt weder das insgesamt erhöhte Zinsniveau noch das aufgrund der angestrebten Restrukturierung deutlich verschlechterte Risikoprofil der Gesellschaft wider. Eine Reduzierung der Zinsen ist daher schon vom Grundsatz her nicht akzeptabel. Eine Stundung der Zinsen ist nur vorstellbar, sofern die Liquiditätssituation der Gesellschaft keine Zinszahlungen erlaubt. Die Endfälligkeit der Zinsen greift dabei zu weit. Hier müssen Regelungen getroffen werden, bei denen die Anleihegläubiger von einer verbesserten Liquiditätssituation, zum Beispiel im Falle von Verkäufen von Immobilien, als erste profitieren. Denkbar sind zum Beispiel „pay-as-you-can“-Modelle.

Die Erklärung des Nachrangs für die Anleihen würde im Falle einer Insolvenz zum Komplettausfall führen und ist allein aus diesem Grund nicht akzeptabel.

Die angedachte Streichung des Kündigungsrechts bei einem Change of Control lässt zudem vermuten, dass im Hintergrund bereits Gespräche mit Investoren geführt werden.

Vor diesem Hintergrund haben sich eine Reihe institutioneller Investoren, die in Gänze ein Nominalvolumen von EUR 10+ Mio. halten, zu einem Ad-hoc Committee zusammen-geschlossen. Das Ad-Hoc-Committee dient der Interessenvertretung aller Anleihegläubiger in potenziellen Restrukturierungsgesprächen sowie in einer durchaus drohenden Insolvenz, um die vorhandenen Werte zu sichern und die Interessen der Anleihegläubiger bestmöglich durchzusetzen. Ziel ist es, gemeinsam mit der Gesellschaft eine tragfähige Lösung zu erarbeiten, die zum einen den Erhalt der Gesellschaft und der vorhandenen Werte und zum anderen die bestmögliche Recovery für die Anleihegläubiger sicherstellt.

Für die Verhandlungen mit der Gesellschaft hat das Ad-hoc Committee One Square und die Rechtsanwaltskanzlei Heuking Kühn beauftragt.

Das Ad-hoc Committee bietet allen Anleihegläubigern an, sich dem Ad-hoc-Committee anzuschließen, um so eine bestmögliche Wahrung ihrer Interessen gewährleisten zu können. Die Teilnahme an dem Ad-hoc Committee sowie die Vertretung auf den Gläubigerversammlungen ist für alle Anleihegläubiger kostenlos.

Die Organisation in einem Ad-hoc Committee ist im Fall Euroboden besonders wichtig, da die Anleihebedingungen keinen gemeinsamen Vertreter der Anleihegläubiger vorsehen, so dass jeder Anleihegläubiger seine Anmeldung selbst vornehmen muss.
 
Anleihegläubiger können sich unter euroboden@onesquareadvisors.com registrieren und über die weitere Entwicklung informieren.


 
Über One Square
One Square ist eine unabhängige Beratungsgruppe mit Standorten in München, Frankfurt, Düsseldorf, London und Genf und gehört zu den führenden Corporate Finance Adressen in Deutschland. Alle Partner und Teammitglieder verfügen über jahrelange Transaktions- & Restrukturierungserfahrung. Sie waren in führenden Beratungsgesellschaften, Investmentbanken sowie in geschäftsführenden Positionen von Unternehmen tätig. One Square hat seit 2009 über 160 Transaktionen erfolgreich durchgeführt und nimmt eine marktführende Stellung bei der Vertretung von Anleihegläubigern in Restrukturierungen und Insolvenzverfahren.

Kontakt:
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