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Einstufung von BankM AG zu ÖKOWORLD AG

Unternehmen:	ÖKOWORLD AG
ISIN:	DE0005408686
Anlass der Studie:	Bericht H1 2025, Basisstudien-Update
Empfehlung:	Kaufen
seit:	22.09.2025
Kursziel:	€ 37,05
Kursziel auf Sicht von:	12 Monate
Letzte Ratingänderung:	Keine
Analyst:	Daniel Großjohann und Dr. Roger Becker

Weichenstellung mit Blick auf 2030 – KI-Einsatz und neue Produkte sollen AuM-Trend drehen

Die ÖKOWORLD AG (ISIN DE0005408686, Open Market, VVV3 GY) hat auf dem diesjährigen Kapitalmarkttag (CMD) – neben den Halbjahreszahlen 2025 – auch die Weichenstellung mit Blick auf 2030 vorgestellt. Die Halbjahreszahlen waren geprägt von einem Rückgang der Assets under Management (AuM). Lagen die für die Umsatzentwicklung sehr maßgeblichen AuMs zum 31.12.24 noch bei € 2,97 Mrd. sanken diese zum 30.6.25 auf € 2,50 Mrd. – was einem Rückgang um 15,8% entspricht. Da auch bis Ende August ein weiteres Absinken beobachtet werden konnte, gehen wir davon aus, dass Umsatz und Ergebnis in H2 unterhalb der H1-Werte liegen werden. Die Gesellschaft hat unter dem neuen Vorstand einige Weichenstellungen vorgenommen, die, aufsetzend auf einem gesunden hochprofitablen Geschäftsmodell, neue Produkt- (u.a. aktive ETFs) und jüngere Anlegergruppen erschließen und dadurch dazu beitragen werden, den aktuell negativen AuM-Trend umzukehren. ÖKOWORLD ist fundamental zweifellos günstig (KGV, Dividendenrendite), der Markt hat den Blick stark auf die AuM-Entwicklung gerichtet – eine Trendumkehr dürfte daher eine Neubewertung anstoßen.

Die Gleichgewichtung unserer aktualisierten DCF- und Peer Group-Analyse resultiert in einem Fairen Wert von € 37,05. Wir stufen die Aktie weiterhin mit „Kaufen“ ein.

 

 

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: OEKOWORLD_20250922_BasisstudienUpdateBankM
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden: https://www.bankm.de/kapitalmarktdienstleistungen/bereichsuebergreifende-dienstleistungen/research-i

Kontakt für Rückfragen:
BankM AG
Daniel Grossjohann
Dr. Roger Becker
Baseler Straße 10, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42, -46
Fax +49 69 71 91 838-50
daniel.grossjohann@bankm.de
roger.becker@bankm.de

Einstufung von BankM AG zu ÖKOWORLD AG

Unternehmen:	ÖKOWORLD AG
ISIN:	DE0005408686
Anlass der Studie:	GB 2024, Basisstudien-Update
Empfehlung:	Kaufen
seit:	11.06.2025
Kursziel:	€ 41,22
Kursziel auf Sicht von:	12 Monate
Letzte Ratingänderung:	Keine
Analyst:	Daniel Großjohann und Dr. Roger Becker

Abflüsse belasten AUM und 2025er KPIs – Strategieüberarbeitung soll Trend umkehren

Die ÖKOWORLD AG (ISIN DE0005408686, Open Market, VVV3 GY) hat das Geschäftsjahr 2024 – wie vorläufig berichtet – gerade im Hinblick auf die Profitabilität erfolgreich abgeschlossen. Während der Umsatz auf 62,25 Mio. (-2,1%) zurück ging, steigerte sich das Konzernergebnis (auch bedingt durch geringeren Marketingaufwand) um 24,3% auf € 26,81 Mio. Obwohl alle fünf ÖKOWORLD-Fonds in 2024 eine positive Wertentwicklung zeigten, konnten Nettoabflüsse in 2024 nicht verhindert werden. Diese setzten sich in den ersten 4 Monaten 2025 fort (begleitet von einem international schwächeren Börsenumfeld) und führten zu einer Gewinnwarnung. Wir haben unsere Schätzungen überarbeitet, bleiben im Vorfeld des Kapitalmarkttages (10.9.2025 in Frankfurt/M.) zunächst aber vorsichtig - wir gehen für 2025 und 2026 also von einer Fortsetzung der Abflüsse und ab 2027 von stabilen AUM aus. Fundamental bleibt ÖKOWORLD aber attraktiv (Dividendenrendite 2025: 6%; 2025er KGVe: knapp 12, vor allem, wenn man (wie wir) davon ausgeht, dass es der Gesellschaft gelingt, durch strategische Weichenstellungen die Abflüsse aus den Fonds mittelfristig zu stoppen.

Unsere Fundamentalanalyse ergibt einen Wert von € 41,90, die Peer Group-Analyse auf Basis 2025 und 2026 im Mittel einen Wert von € 40,54. Zu gleichen Teilen gewichtet resultiert ein Fairer Wert pro Aktie von € 41,22. Wir stufen die Aktie weiterhin mit „Kaufen“ ein.

 

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/32840.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden: https://www.bankm.de/kapitalmarktdienstleistungen/bereichsuebergreifende-dienstleistungen/research-i

Kontakt für Rückfragen:
BankM AG
Daniel Grossjohann
Dr. Roger Becker
Baseler Straße 10, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42, -46
Fax +49 69 71 91 838-50
daniel.grossjohann@bankm.de
roger.becker@bankm.de

Einstufung von BankM AG zu ÖKOWORLD AG

Unternehmen:	ÖKOWORLD AG
ISIN:	DE0005408686
Anlass der Studie:	Vorläufiger GB 2024, Kurzanalyse
Empfehlung:	Kaufen
seit:	12.02.2025
Kursziel:	€ 51,65
Kursziel auf Sicht von:	12 Monate
Letzte Ratingänderung:	Keine
Analyst:	Daniel Großjohann und Dr. Roger Becker

Jahresüberschuss 2024 übertrifft Erwartung

Die ÖKOWORLD AG (ISIN DE0005408686, Open Market, VVV3 GY) hat die eigenen Erwartungen und unsere Prognosen mit einem vorläufig berichteten 2024er Jahresüberschuss von rd. € 27 Mio. um rd. € 5 Mio. übertroffen. Der Umsatz lag indes mit rd. € 62 Mio. leicht unter dem Vorjahreswert (€ 63,6 Mio.). Während das gute EAT auf starke Kostensenkungen, ein höheres Finanzergebnis und die Stichtagsbewertung des Umlaufvermögens (die Gesellschaft hält eigene Fondsanteile) zurückzuführen ist, dürfte der geringere Umsatz an dem weiter gesunkenen „Asset under Management“-Wert (AUM; € 2,971 Mrd. zum 31.12.2024; rd. € 3,2 Mrd. zum 30.6.2024) gelegen haben - trotz der guten Fondsperformance. Natürliche Abflüsse (u.a. durch Eintritt ins Rentenalter) konnten vertriebsseitig noch nicht kompensiert werden. Mit einem KGV₂₀₂₅ von 8,24 und einer erwarteten Dividendenrendite knapp unter 9% bleibt die ÖKOWORLD-Vorzugsaktie ein in unseren Augen sehr attraktives Investment. 

Die Gleichgewichtung unserer aktualisierten DCF- und Peer Group-Analyse resultiert in einem Fairen Wert von € 51,65.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/31739.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden: https://www.bankm.de/kapitalmarktdienstleistungen/bereichsuebergreifende-dienstleistungen/research-i

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BankM AG
Daniel Grossjohann
Dr. Roger Becker
Baseler Straße 10, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42, -46
Fax +49 69 71 91 838-50
daniel.grossjohann@bankm.de
roger.becker@bankm.de

Einstufung von BankM AG zu ÖKOWORLD AG

Unternehmen:	ÖKOWORLD AG
ISIN:	DE0005408686
Anlass der Studie:	1. Halbjahr 2024, Basisstudien-Update
Empfehlung:	Kaufen
seit:	10.10.2024
Kursziel:	€ 48,16
Kursziel auf Sicht von:	12 Monate
Letzte Ratingänderung:	Keine
Analyst:	Daniel Großjohann und Dr. Roger Becker

Fondsperformance lässt AUM zum Halbjahr wachsen, Hj.-EPS bei € 1,93 (+7,4%)

Die ÖKOWORLD AG (ISIN DE0005408686, Open Market, VVV3 GY) hat im ersten Halbjahr trotz sinkender Umsätze (€ 31,8 Mio.; -4,1%) ergebnisseitig zulegen können. EBIT (€ 17,2 Mio.; +3,6%), EBT (€ 18,7 Mio.; +6,9%) und Konzernüberschuss (€ 13,5 Mio.; +7,4%) profitierten von der unterproportionalen Entwicklung im Materialaufwand, EBT und Konzernüberschuss auch vom verbesserten Finanzergebnis. Zwar setzte sich in H1 der Nettomittelabfluss (€ 193 Mio.) - deutlich abgeschwächt ggü. H2 2023 - fort, jedoch wurde dies durch die Performance der Fonds überkompensiert, so dass das verwaltete Vermögen (Assets under Management) auf € 3,2 Mrd. zum 30.6.2024 (31.12.23: € 3,0 Mrd.) gesteigert werden konnte. Allerdings sanken die AUM in Juli und August – sollte sich diese Entwicklung nicht kurzfristig umkehren lassen, so ist zumindest das Ziel eines moderaten Umsatzwachstums für 2024 in Gefahr. Auf Basis unserer Schätzungen weist ÖKOWORLD für 2024 ein KGV im einstelligen Bereich auf, die attraktive fundamentale Bewertung wird durch den hohen Bestand an liquiden Mitteln (€ 135,7 Mio. zum 30.6.2024) und die im Rahmen der diesjährigen HV erläuterte neue Dividendenstrategie (s.u.) abgerundet. Wir empfehlen die ÖKOWORLD-Aktie weiter zum Kauf.

Die Gleichgewichtung unserer aktualisierten DCF- und Peer Group-Analyse resultiert in einem Fairen Wert von € 48,16. Unsere Empfehlung lautet weiterhin „Kaufen“.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/31033.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden: https://www.bankm.de/kapitalmarktdienstleistungen/bereichsuebergreifende-dienstleistungen/research-i

Kontakt für Rückfragen:
BankM AG
Daniel Grossjohann
Dr. Roger Becker
Baseler Straße 10, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42, -46
Fax +49 69 71 91 838-50
daniel.grossjohann@bankm.de
roger.becker@bankm.de