Trotz eines beeindruckenden Umsatz- und Gewinnwachstums schickt die Börse die Alphabet-Aktie auf Talfahrt. Der Grund ist der gewaltige Kapitalbedarf für den Ausbau der künstlichen Intelligenz.
- Starkes operatives Wachstum: Der Konzernumsatz kletterte um 24 % auf 119,8 Mrd. US-Dolar, während die Cloud-Sparte mit einem Plus von 82 % (24,77 Mrd. US-Dollar) herausragte.
- Investitions-Schock drückt FCF: Aufgrund verdoppelter KI-Ausgaben auf 44,9 Mrd. US-Dollar im Quartal rutschte der Free Cashflow mit minus 5,9 Mrd. US-Dollar erstmals seit dem Börsengang ins Minus.
- CapEx-Prognose angehoben: Für 2026 hebt Alphabet die Investitionserwartung auf 195 bis 205 Mrd. US-Dollar an, was die Aktie im Handel um ca. 7 % belaste.
- Sondereffekt durch SpaceX: Der ausgewiesene Nettogewinn von 112,1 Mrd. US-Dollar ist maßgeblich durch bilanzielle Wertsteigerungen nach dem SpaceX-Börsengang geprägt (bereinigtes EPS bei 5,11 US-Dollar).
Der US-Technologiekonzern Alphabet hat am Mittwoch nach Börsenschluss Zahlen für das zweite Quartal 2026 vorgelegt und operativ auf ganzer Linie überzeugt. Im abgelaufenen Jahresviertel steigerte die Google-Mutter ihren Konzernumsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 24 % auf 119,8 Mrd. US-Dollar. Damit übertraf Alphabet die durchschnittlichen Erwartungen der Analysten von knapp 117 Mrd. US-Dollar spürbar.
Solides Werbegeschäft und Cloud-Wachstum
Treiber dieser Entwicklung war zum einen das traditionelle Kerngeschäft mit der Google-Suche, deren Werbeerlöse um fast 17 % auf 63,27 Mrd. US-Dollar kletterten. Befürchtungen, neue KI-basierte Konkurrenten könnten Google Marktanteile streitig machen, erwiesen sich vorerst als unbegründet – auch weil der Konzern eigene KI-Funktionen erfolgreich in die Suchmaschine integrierte.
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Besonders dynamisch zeigte sich die Sparte Google Cloud. Hier sprangen die Erlöse um 82 % auf 24,77 Mrd. US-Dollar, während sich das operative Ergebnis des Bereichs mit 8,81 Mrd. US-Dollar mehr als verdreifachte. Das operative Gesamtergebnis des Konzerns kletterte um 30 % auf 40,77 Mrd. US-Dollar. Unter dem Strich wies Alphabet einen Nettogewinn von 112,1 Mrd. US-Dollar aus, nach knapp 28,2 Mrd. US-Dollar im Vorjahr. Dieser gewaltige Sprung sowie das Ergebnis je Aktie von 9,11 Dollar wurden jedoch maßgeblich durch bilanzielle Wertsteigerungen bei Investments geprägt – darunter die Beteiligung an Elon Musks Raumfahrtunternehmen SpaceX, das vor rund einem Monat an die Börse ging. Ohne diesen Sondereffekt lag der operative Gewinn je Aktie bei 5,11 Dollar.
KI-Wettrennen belastet Alphabet-Aktie
Trotz der starken Betriebsergebnisse gerieten die Papiere des Konzerns im US-Handel unter erheblichen Druck. Am Donnerstag ging es für die Alphabet-Aktie rund 7 % nach unten. Anleger blicken mit wachsender Sorge auf die immense Kapitalbindung, die der Wettlauf um die künstliche Intelligenz erfordert. Allein im Berichtsquartal verdoppelten sich die Investitionsausgaben auf 44,9 Mrd. US-Dollar. Dies führte dazu, dass der freie Barmittelfluss mit minus 5,9 Mrd. US-Dollar erstmals seit dem Börsengang des Unternehmens vor über zwei Jahrzehnten ins negative Territorium rutschte.
Eine Besserung der Ausgabenseite ist nicht in Sicht. Für das Gesamtjahr 2026 hob das Management die Prognose für die Investitionsausgaben erneut an – von zuletzt 180 bis 190 Mrd. auf nun 195 bis 205 Mrd. US-Dollar. Auch für das Jahr 2027 kündigte der Konzern bereits weitere Steigerungen an. Marktbeobachter hinterfragen zunehmend, wie schnell sich dieser enorme Kraftakt amortisieren kann. Branchenexperten weisen zwar darauf hin, dass die hohen Ausgaben notwendig sind, um die massive Nachfrage nach KI-Kapazitäten zu bedienen, warnen jedoch vor kurzfristigem Druck auf die Margen, da Alphabet zur Lückenfüllung auch auf Kapazitäten von Drittanbietern zurückgreifen muss.
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