Research: externe Aktienanalysen & Prognosen
Auf unserer Research-Seite bieten wir Privatanlegern und professionellen Investoren Zugang zu aktuellen Aktienanalysen und Kaufempfehlungen. Bereitgestellt werden die Informationen von der mwb research AG. Das Hamburger Analysehaus beobachtet derzeit mehr als 100 internationale Werte und gibt regelmäßige Einschätzungen zu Quartals- und Jahreszahlen sowie zu aktuellen Vorgängen heraus. Die daraus abgeleiteten Prognosen können für Anleger ein nützliches Hilfsmittel bei der Investmententscheidung sein.
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Aktuelle Analysen:
Ceconomy AG: Solides H1, Timeline für JD.com ins H2 2026 verschoben
VERKAUFEN beibehalten.
CECONOMY hat im Q2/H1 2025/26 solide Ergebnisse geliefert und bestätigt damit das anhaltende operative Momentum trotz einer gedämpften Nachfrage in der DACH-Region. Die Umsätze im Q2 stiegen um 4,9% auf einer währungs- und portfoliobereinigten Basis, mit einem organischen Wachstum (LFL) von 4,8%. Das bereinigte EBIT verbesserte sich um 10 Mio. EUR auf 27 Mio. EUR. Im H1 stiegen die Umsätze um 4,0% auf bereinigte 13,1 Mrd. EUR, während das bereinigte EBIT um 14,2% auf 347 Mio. EUR zulegte und die Marge um 30 Basispunkte anstieg. Wachstumsbereiche trugen weiterhin zur Bruttomarge bei, während der Online-Anteil auf 28,5% anstieg. Die Prognose für das Geschäftsjahr wurde bestätigt. Die Transaktion mit JD.com wird vorangetrieben, obwohl der Abschluss nun für das H2-Kalenderjahr 2026 erwartet wird. 4,60 EUR pro Aktie bleibt der Bewertungsanker.
Vollständige AnalyseVeröffentlicht am: Wed, 13 May 2026 09:55:22 GMT
Prosiebensat 1 Media SE: Kostenkontrolle gleicht schwachen Anzeigenmarkt im ersten Quartal aus. Kursziel gesenkt, Hochstufung auf KAUFEN.
Die Ergebnisse von ProSiebenSat.1 Media (PSM) für das erste Quartal 2026 bestätigten ein herausforderndes Umsatzumfeld, jedoch eine deutlich verbesserte Ertragsentwicklung. Der Konzernumsatz fiel im Jahresvergleich um 9 % auf 775 Mio. EUR (organisch um 3 %), was auf schwache TV-Werbung, Portfolioänderungen und eine gedämpfte Verbrauchernachfrage zurückzuführen ist. Das EBITDA verbesserte sich um 50 Mio. EUR auf 44 Mio. EUR, unterstützt durch Kostenkontrolle und niedrigere Einmaleffekte. Der Bereich Entertainment blieb unter Druck, während digital und smart advertising, Joyn und Distribution Widerstandsfähigkeit zeigten. Commerce & Dating verzeichnete einen Rückgang aufgrund der Veräußertung von Verivox sowie Schwächen im Dating- und Video-Segment, wuchs jedoch organisch bei flaconi. Wir senken leicht unsere Umsatzannahmen für das Geschäftsjahr 2026 sowie unser Kursziel auf 4,30 EUR, erhöhen jedoch nach der jüngsten Schwäche des Aktienkurses die Einstufung von HALTEN auf KAUFEN.
Vollständige AnalyseVeröffentlicht am: Wed, 13 May 2026 09:50:42 GMT
tonies SE: Die positive Dynamik hält in Q1 an - KAUFEN
tonies ist mit starker Dynamik in das GJ26 gestartet und meldet für das Q1 einen Umsatz von 126 Mio. EUR (mwb-Schätzung: 122 Mio. EUR), was einem Anstieg von 35 % gegenüber dem Vorjahr auf vergleichbarer Währungsbasis entspricht. Trotz makroökonomischer Herausforderungen, darunter US-Zölle und steigende Speicherkosten, hat tonies seine Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2026 von über 760 Mio. EUR und eine bereinigte EBITDA-Marge von 9-11 % bestätigt. Aufgrund des Kostendrucks haben wir unsere Margenannahmen für das Geschäftsjahr 2026 leicht auf den mittleren Bereich dieser Spanne gesenkt. Insgesamt untermauert die Entwicklung im Q1 den Investment Case, und wir bestätigen unsere Kaufempfehlung sowie unser Kursziel von 14,00 EUR.
Vollständige AnalyseVeröffentlicht am: Wed, 13 May 2026 09:10:09 GMT
Brenntag SE: Margenresilienz trotz schwachem Q1-Ergebnis - HALTEN
Brenntag hat im ersten Quartal schwache Ergebnisse geliefert, die mit der schwachen Nachfrage im Chemiesektor übereinstimmen. Die Umsätze und das EBITDA standen unter Druck, während der operative Bruttogewinn widerstandsfähiger war, da Preisgestaltung, Produktmix und eine Verknappung der Lieferkette gegen Ende des Quartals teilweise schwächere Volumina ausglichen. Die Spezialitäten hielten sich besser als die Essentials, unterstützt durch Kostenkontrolle und Verbesserungen im Bereich Materialwissenschaften, während die Essentials in Nordamerika und im asiatisch-pazifischen Raum weiterhin unter Druck standen, trotz eines besseren Preistrends seit Mitte März, der voraussichtlich anhalten wird. Die Cash Conversion war schwach aufgrund eines niedrigeren operativen Beitrags und Abflüssen aus dem Working Capital. Insgesamt verstärkt der Bericht die Auffassung, dass die Gewinnuntergrenze von Brenntag relativ widerstandsfähig bleibt, jedoch hängt das Potenzial für eine nachhaltige Neubewertung wahrscheinlich weiterhin von klareren Anzeichen einer Erholung der zugrunde liegenden Volumina ab, anstatt nur von einer Unterstützung der Margen durch temporäre Volatilität in der Lieferkette. Wir bestätigen unsere HOLD-Empfehlung mit unverändertem Kursziel 60.00.
Vollständige AnalyseVeröffentlicht am: Wed, 13 May 2026 08:56:18 GMT
Verbio SE: Q3-Stärke bestätigt optimistische Einschätzung
Schätzungen und Kursziel angehoben
Verbio hat im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 starke Ergebnisse geliefert und bestätigt damit eine klare Erholung der Marktbedingungen, die bisher nur durch frühe Beiträge der jüngsten Energiekrise unterstützt wurde. Das Umsatzwachstum wurde durch höhere Biomethanvolumina gestützt, während die Rentabilität signifikant verbessert wurde, hauptsächlich bedingt durch höhere GHG-Quota-Preise. Auf Basis der ersten neun Monate blieb der Momentum stark, unterstützt durch den Ausbau der Aktivitäten in den USA und eine höhere Auslastung im Biomethanbereich. Das Segment Bioethanol/Biomethan war der Haupttreiber der Erträge und profitierte von einem sich erholenden Quotenmarkt, starker saisonaler Nachfrage und den Ramp-Effekten in den USA, während Biodiesel weitgehend stabil blieb. Der freie Cashflow wurde positiv und die Nettoverschuldung sank erheblich. Das Management erwartet nun, dass das EBITDA am oberen Ende der Prognosebandbreite liegt. Insgesamt fühlen wir uns in unserem optimistischen Investment-Case bestätigt, da Verbio in eine stärkere Ertragsphase eintritt, die durch zunehmende politische Unterstützung und verbesserte Marktbedingungen gestützt wird. Wir bestätigen unser BUY mit einem angepassten Kursziel von 55,00 EUR (zuvor 50,00 EUR).
Vollständige AnalyseVeröffentlicht am: Wed, 13 May 2026 08:40:53 GMT
Scout24 SE: Eine stärkere Plattform, unterstützt durch KI
Kursziel erhöht, KAUFEN bestätigt.
Scout24 hat im Rahmen seines CMD 2026 die nächste Phase seiner Plattformstrategie skizziert und positioniert KI als Erweiterung seines bereits hochprofitablen Geschäftsmodells. Während die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 unverändert bleibt, hat das Unternehmen seine mittelfristigen Ambitionen für 2027-28 bekanntgegeben und strebt ein schnelleres Wachstum sowie strukturell höhere Margen an. Strategisch geht Scout24 über die traditionelle Logik der Kleinanzeigen hinaus und baut eine integrierte, KI-gestützte Immobilienplattform auf, die auf proprietären Daten, Workflows und versch. Monetarisierungsebenen basiert. Erste Belege, darunter ein höherer ARPU (Average Revenue Per User) durch KI-Produkte und starke Engagement-Trends, deuten darauf hin, dass die Strategie bereits Traktion erzeugt. Daher erhöhen wir unsere Schätzungen und das Kursziel auf 135 EUR. KAUFEN.
Vollständige AnalyseVeröffentlicht am: Wed, 13 May 2026 08:21:16 GMT
Dermapharm Holding SE: Solider Start ins Geschäftsjahr 2026 mit verbessertem Margenprofil. Kursziel erhöht, jetzt HALTEN
Dermapharm Holding (DMP) meldete einen soliden Start ins Geschäftsjahr 2026, mit einem Umsatz im ersten Quartal von 305,8 Mio. EUR, was einem Anstieg von 1,1 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Dies liegt leicht über den Konsensschätzungen, jedoch unter unseren eigenen Erwartungen. Die Sparte der Markenpharmazeutika blieb der Haupttreiber des Wachstums, unterstützt durch Mucos, F. Trenka und organisches Momentum, welches den geplanten Rückgang bei Parallelimporten ausglich. Das bereinigte EBITDA stieg um 7,5 % im Jahresvergleich auf 87,4 Mio. EUR, was die Erwartungen übertraf, während die Marge auf 28,6 % anstieg. Das berichtete EBITDA profitierte ebenfalls von einem einmaligen Effekt in Höhe von 4,2 Mio. EUR aus Mucos. Wir erhöhen leicht unsere Schätzungen und heben unser Kursziel auf 49,50 EUR an, downgraden jedoch auf HALTEN aufgrund des begrenzten Aufwärtspotenzials.
Vollständige AnalyseVeröffentlicht am: Wed, 13 May 2026 08:06:12 GMT
Bayer AG: Starker Start in 2026 mit operativer Hebelwirkung – KAUFEN
Bayers Q1 zeigte einen soliden Start ins Geschäftsjahr 2026, wobei der operative Hebel insbesondere im Bereich Crop Science zum Tragen kam. Hierbei übertrafen die Stärken in Seeds & Traits, disziplinierte Kostengestaltung und das Produktmix die nach wie vor schwache Ausgangslage im Crop Protection-Segment. Der Pharmabereich bleibt eine Übergangsgeschichte, wobei Nubeqa/Kerendia und die Optionen in der Pipeline helfen, den Rückgang von Xarelto/Eylea auszugleichen. Der Bereich Consumer Health war stabil, stellte jedoch keinen wesentlichen Treiber dar. Bereinigt um rechtliche Zahlungen verbessert sich der zugrunde liegende FCF. Rechtsstreitigkeiten bleiben das zentrale Risiko für die Aktie und ein kurzfristiger Katalysator, da wichtige Vergleichs- und Vorabentscheidungsmeilensteine noch bevorstehen. Angesichts der operativen Leistung, die die Erwartungen übertrifft, betrachten wir die aktuelle Bewertung als zu pessimistisch in Bezug auf diese Risiken. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating und das unveränderte Kursziel von 52,00 EUR.
Vollständige AnalyseVeröffentlicht am: Wed, 13 May 2026 08:03:58 GMT
TUI AG: Ein widerstandsfähiges Q2 trotz Herausforderungen, KAUFEN bestätigt
Kursziel EUR 15,00.
TUI hat eine robuste Q2-Leistung geliefert. Das bereinigte EBIT betrug EUR -188 Mio., was leicht über den Konsensprognosen liegt und eine Verbesserung von EUR 19 Mio. im Vergleich zum Vorjahr zeigt. Dies wurde hauptsächlich durch eine Erholung im Bereich Markets & Airline angetrieben, trotz eines negativen Einflusses von EUR -20 Mio. durch den Krieg im Iran. Auf einer vergleichbaren Basis stieg das bereinigte EBIT ohne Sondereffekte um EUR 64 Mio., während der Umsatz stabil bei EUR 3,7 Mrd. blieb. Holiday Experiences entwickelte sich insgesamt im Einklang mit dem Vorjahr, während Hotels & Resorts hinter den Erwartungen zurückblieben und die Kosteninflation trotz geringfügiger Verbesserungen bei der Belegung und den Preisen nicht ausgleichen konnten. Der operative Cashflow ging aufgrund späterer Buchungen zurück, jedoch blieb die Nettoverschuldung stabil bei EUR 3,0 Mrd. Ausblickend bestätigte das Management die revidierte EBIT-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 von EUR 1,1-1,4 Mrd. unter herausfordernden Marktbedingungen. Wir sind der Ansicht, dass TUI gut positioniert ist, um von einer Nachholeffekten zu profitieren, sobald sich die geopolitische Situation normalisiert. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von EUR 15,00 und unveränderten Schätzungen.
Vollständige AnalyseVeröffentlicht am: Wed, 13 May 2026 07:35:14 GMT
RENK Group AG: Zurück zu den IPO Multiples, nicht zum IPO Risiko
Einstufung auf KAUFEN hochgestuft.
Der Earnings Call von Rheinmetall hat einen Rückgang von etwa 20 % bei RENK ausgelöst, trotz relativ solider Zahlen für das erste Quartal und der Aussage des Managements, dass man sich am oberen Ende der Prognose bewegt. Wir betrachten diese Reaktion als übertrieben. Unser Modell preist bereits eine kleine zyklische Korrektur ein, wobei wir von einem Umsatzrückgang von etwa 10 % in der Terminal Value Periode ausgehen. Das wachsende Aftermarket-Geschäft von RENK (ca. 50 % des Umsatzes in den 2030er Jahren, Schätzung mwb) bietet eine Ertragsuntergrenze, die den Mitbewerbern wie HAG:GR fehlt. Bei einem aktuellen Kurs, der einem 2028E EV/EBITDA von 9x und einem KGV von 16x entspricht, handelt die Aktie mit einem erheblichen Abschlag zu Hensoldt, das mit 12x und 23x bewertet wird, trotz einer überlegenen wiederkehrenden Umsatzstruktur. Zudem berühren die Multiples die untere Hälfte des ±1 Standardabweichungskorridors, der zuletzt beim IPO zu sehen war. Das Risiko-Ertrags-Verhältnis hat sich somit verschoben. Wir stufen die Aktie von HALTEN auf KAUFEN hoch, mit unserem unveränderten Kursziel von 53,00 EUR.
Vollständige AnalyseVeröffentlicht am: Wed, 13 May 2026 07:26:49 GMT
