Gegen die auf der ordentlichen Hauptversammlung vom 13. Dezember 2024 gefassten Beschlüsse:
―Tagesordnungspunkt 2, Beschlussfassung über die Entlastung der Mitglieder des Vorstands
―Tagesordnungspunkt 3, Beschlussfassung über die Entlastung der Mitglieder des Aufsichtsrats
―Tagesordnungspunkt 4, Wahl des Abschlussprüfers
―Tagesordnungspunkt 5, Nachwahl zum Aufsichtsrat
wurden Klagen mit dem Antrag erhoben, die vorgenannten Beschlüsse für nichtig zu erkläre. Die Anfechtungsklagen von Kleinaktionären wurden wegen eines Formfehlers bei der Einladung und Durchführung zu der virtuellen Hauptversammlung am 13.12.2024 seit dem 12.02.2025 vor dem Landgericht Berlin II – Kammer für Handelssachen 93 – unter dem Aktenzeichen 93 O 3/25 geführt. Durch die notwendige gerichtliche Bestellung des Wirtschaftsprüfers aufgrund der Anfechtungsklagen, kam es zu einer Verspätung bei der Veröffentlichung des geprüften Jahresabschluss 2024 und daher zu einer Aussetzung des Handels der EAMD Aktien am Freiverkehr der Düsseldorfer Börse. Die Geschäftsleitung der Börse hatte den Handel ab 01.10.2025 ausgesetzt, bis zur Veröffentlichung eines geprüften Jahresabschluss 2024.
Am 16.12.2025 konnte der geprüfte Jahresabschluss 2024 der EAMD auf der Webseite des Unternehmens veröffentlicht werden und daher erfolgte die Handelsaufnahme der EAMD Aktie am 19.12.2025. Darüber hinaus hat das Landgericht Berlin am 11.12.25 die Klage der Kleinaktionäre abgewiesen. Die Klage ist unbegründet. Es liegen weder Nichtigkeitsgründe im Sinne des § 241 AktG, noch Anfechtungsgründe oder Unwirksamkeitsgründe hinsichtlich der Beschlüsse aus der Hauptversammlung vom 13.12.2024 vor. Das Urteil ist gegen Sicherheitsleistung in Höhe von 110% des jeweils zu vollstreckenden Betrages vorläufig vollstreckbar.
Die am 12.11.2025 beschlossene Kapitalerhöhung läuft nach Plan. Die neuen Aktien werden zum Ausgabebetrag von EUR 1,00 je Stückaktie und zum Bezugspreis von EUR 8,00 je neuer Aktie ausgegeben. Das Bezugsrecht der Aktionäre wurde ausgeschlossen. Zur Zeichnung sämtlicher 108.882 neuen Aktien wird die Small & Mid Cap Investmentbank AG, München, mit der Verpflichtung zugelassen, die neuen Aktien in Abstimmung mit der Gesellschaft interessierten Investoren im Rahmen einer Privatplatzierung anzubieten und den über den Ausgabebetrag hinaus erzielten Mehrerlös an die Gesellschaft abzuführen. Die Emissionserlöse aus der Transaktion in Höhe von max. bis zu EUR 0,87 Mio. sollen für Investitionen in Drohnenprojekte im Bereich Defence Tech verwendet werden.

Kontakt:
Dr. Marco Metzler
Mitglied des Vorstands
marco.metzler@eamd.eu

clearvise AG nimmt Agri-PV-Projekt Triticum in Betrieb 

• Agri-PV-Projekt Triticum erfolgreich in Betrieb genommen
• Installierte Leistung von rund 17 MW – eines der größten Agri-PV-Projekte in Deutschland
• Beitrag zu stabilen, planbaren Erträgen

Frankfurt, 19. Dezember 2025 – Die clearvise AG (WKN A1EWXA / ISIN DE000A1EWXA4), ein Stromproduzent aus erneuerbaren Energien mit einem diversifizierten, europäischen Portfolio aus Wind- und PV-Anlagen, hat das Agri-Photovoltaik-Projekt Triticum am Standort Oberndorf am Lech erfolgreich in Betrieb genommen. Mit einer installierten Leistung von rund 17 Megawatt (MW) zählt Triticum zu den größten Agri-PV-Projekten in Deutschland.  Die Anlage verfügt über einachsige Trackersysteme und wird jährlich rund 22 Gigawattstunden (GWh) Strom aus erneuerbaren Energien erzeugen. Dies entspricht rechnerisch dem Jahresstrombedarf einer Kleinstadt mit über 6.000 Einwohnern.

Petra Leue-Bahns, CEO der clearvise AG, erklärt: „Wir freuen uns sehr über die Inbetriebnahme von Triticum. Das Projekt zeigt eindrucksvoll, dass Agri-PV im industriellen Maßstab realisierbar ist und einen nachhaltigen Beitrag zur Energiewende leisten kann. Triticum stärkt unser Portfolio und unterstreicht unseren Anspruch, innovative und zugleich wirtschaftlich tragfähige Erneuerbare-Energien-Projekte umzusetzen.“

Die beiden Projekte erstrecken sich über eine Gesamtfläche von rund 28 Hektar, wobei weniger als 3 Hektar dauerhaft für die technische Infrastruktur genutzt werden. Der überwiegende Teil der Fläche bleibt landwirtschaftlich nutzbar und wird zugleich ökologisch aufgewertet. Damit erfüllt Triticum die zentralen Anforderungen moderner Agri-Photovoltaik, indem Energieerzeugung, landwirtschaftliche Nutzung und Biodiversität miteinander kombiniert werden. Die Anlage befindet sich im regulären Betrieb. Kleinere Restarbeiten werden in den kommenden Wochen abgeschlossen, ohne den laufenden Betrieb zu beeinträchtigen.

Mit der Inbetriebnahme von Triticum erweitert clearvise ihr Bestandsportfolio um eine innovative Technologie und stärkt die Diversifikation innerhalb des Konzerns. Das Projekt leistet einen Beitrag zu stabilen und planbaren Erträgen und fügt sich in die strategische Ausrichtung der Gesellschaft als YieldCo ein.

Über clearvise
Die clearvise AG ist ein Stromproduzent aus erneuerbaren Energien mit einem diversifizierten, europäischen Beteiligungsportfolio aus onshore Wind- und Solarparks.

Der profitable Betrieb des Portfolios liegt im Fokus der Gesellschaft, sie verfolgt als YieldCo eine aktive Dividendenstrategie. Die Aktie der clearvise AG (WKN A1EWXA / ISIN DE000A1EWXA4) ist seit 2011 börsennotiert und wird aktuell im Freiverkehr verschiedener deutscher Börsen sowie via XETRA gehandelt (www.clearvise.com).

Kontakt 

Unternehmenskontakt	Medienkontakt
clearvise AG	Kirchhoff Consult GmbH
Investor Relations Team clearvise	Jan Hutterer
Tel.: +49 69 2474 3922 0	Tel.: +49 40 60 91 86 65
E-Mail: ir@clearvise.com	E-Mail: clearvise@kirchhoff.de

CORPORATE NEWS
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PAUL Tech AG: Wiederaufnahme des Handels der Anleihe

Mannheim, 19. Dezember 2025 – Die PAUL Tech AG als Emittentin („Emittentin„) der EUR 35 Mio. 7,00 % 2020/2026 Anleihe (ISIN: DE000A3H2TU8 / WKN: A3H2TU; „Anleihe„) informiert über Folgendes:

Mit der Änderung der Anleihebedingungen und der Verlängerung der Laufzeit wurde der Handel der Anleihe heute wieder aufgenommen.

Investor Relations Kontakt:

PAUL Tech AG
Patrick Weiden
Theodor-Heuss-Anlage 12
68165 Mannheim
Tel.: +49 621 92 100 100
Fax: +49 621 92 100 101
E-Mail: ir@paul.tech

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Im Vereinigten Königreich richtet sich diese Bekanntmachung nur an „qualifizierte Anleger“ im Sinne der UK-Prospektverordnung, welche entweder (i) professionelle Anleger gemäß Artikel 19(5) des Financial Services and Markets Act 2000 ((Financial Promotion) Order 2005 (in der jeweils gültigen Fassung) (die „Order„) sind, oder (ii) Personen sind, die unter Artikel 49(2)(a) bis (d) der Order fallen (Gesellschaften mit hohem Eigenkapital, Vereine ohne Rechtspersönlichkeit, etc. (alle diese Personen werden zusammen als „Relevante Personen“ bezeichnet)). Personen, die keine Relevanten Personen sind, dürfen nicht aufgrund dieses Dokuments handeln oder sich auf dieses Dokument verlassen. Jede Investition oder Investitionstätigkeit, auf die sich dieses Dokument bezieht, steht nur Relevanten Personen zur Verfügung und wird nur mit Relevanten Personen unternommen.
In Mitgliedsstaaten des Europäischen Wirtschaftsraums („EWR„) richtet sich die in dieser Bekanntmachung beschriebene Platzierung von Wertpapieren ausschließlich an Personen, die „qualifizierte Anleger“ im Sinne der Verordnung (EU) 2017/1129 sind.
Die Anleihe ist nicht dazu bestimmt, Kleinanlegern im EWR oder im Vereinigten Königreich angeboten, verkauft oder anderweitig zur Verfügung gestellt zu werden, und sollten diesen auch nicht angeboten, verkauft oder anderweitig zur Verfügung gestellt werden. Für diese Zwecke bezeichnet ein „Kleinanleger“ eine Person, die eine (oder mehrere) der folgenden ist: (i) ein Kleinanleger im Sinne von Artikel 4 Absatz 1 Punkt (11) der MIFID II; (ii) ein Kunde im Sinne der Richtlinie (EU) 2016/97 (in der geänderten Fassung der „Versicherungsvertriebsrichtlinie„), sofern dieser Kunde nicht als professioneller Kunde im Sinne von Artikel 4 Absatz 1 Punkt (10) der MIFID II gelten würde, und (iii) im Vereinigten Königreich, eine Person, bei der es sich um einen (oder mehrere) der folgenden handelt: (a) einen Kleinanleger im Sinne der Verordnung (EU) Nr. 2017/565, wie sie durch EUWA Teil des innerstaatlichen Rechts des Vereinigten Königreichs ist, oder (b) einen Kunden im Sinne der Bestimmungen des Financial Services and Markets Act 2000 des Vereinigten Königreichs (der „FSMA„) und der im Rahmen des FSMA zur Umsetzung der Richtlinie (EU) 2016/97 erlassenen Vorschriften oder Regelungen, wenn dieser Kunde nicht als professioneller Kunde im Sinne von Artikel 2 Absatz 1 Nummer 8 der Verordnung (EU) Nr. 600/2014 gelten würde, da diese aufgrund des EUWA Teil des nationalen Rechts des Vereinigten Königreichs ist. Folglich wurde kein Basisinformationsblatt erstellt, das gemäß der Verordnung (EU) Nr. 1286/2014 (die „EU-PRIIPs-Verordnung„) oder der EU-PRIIPS-Verordnung, wie sie durch EUWA Teil des innerstaatlichen Rechts des Vereinigten Königreichs ist (die „UK-PRIIPs-Verordnung„), für das Angebot oder den Verkauf der Schuldverschreibungen oder deren anderweitige Bereitstellung an Kleinanleger im EWR oder im Vereinigten Königreich erforderlich ist, um die Anleihe anzubieten oder zu verkaufen oder die Anleihe auf andere Weise Kleinanlegern im EWR zur Verfügung zu stellen, und daher kann das Angebot oder der Verkauf der Anleihe oder die anderweitige Zurverfügungstellung der Anleihe an Kleinanleger im EWR oder im Vereinigten Königreich gemäß der PRIIP-Verordnung rechtswidrig sein.
Es wurden keine Maßnahmen ergriffen, die ein Angebot oder einen Erwerb der Wertpapiere oder eine Verbreitung dieser Bekanntmachung in einer Rechtsordnung erlauben würden, in der eine solche Maßnahme ungesetzlich wäre. Personen, in deren Besitz diese Bekanntmachung gelangt, sind verpflichtet, sich über solche Beschränkungen zu informieren und diese einzuhalten.
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SHENZHEN, China, 19. Dezember 2025 /PRNewswire/ — Guosen Securities Co., Ltd, eine der führenden umfassenden Investmentbanken und Wertpapierfirmen Chinas, beobachtet, dass der Kapitalmarkt des Landes in eine neue Phase der Stabilität und Widerstandsfähigkeit eintritt, die durch das gekennzeichnet ist, was die Firma als einen „Slow-Bull“-Trend beschreibt.

Nach Ansicht von Guosen Securities legt die Konvergenz von reichlich vorhandener Liquidität, unterstützender Politik und sich verbessernden wirtschaftlichen Fundamentaldaten den Grundstein für einen Markt, der stetig wächst und nicht durch starke Schwankungen. Dieser allmähliche Aufwärtstrend spiegele die zunehmende Reife des chinesischen Finanzsystems und seine Fähigkeit wider, ein langfristiges, qualitativ hochwertiges Wachstum zu unterstützen, so das Unternehmen.

Aus Guosens Sicht der Finanzierungsdynamik wurde die Rallye der A-Aktien seit Beginn dieses Jahres – insbesondere seit Juli – weitgehend von institutionellen Anlegern getragen. Im September erreichte die Emission politischer Finanzinstrumente 500 Milliarden RMB, wobei der beschleunigte Einsatz in Schlüsselprojekte dazu beitrug, die Markterwartungen zu stabilisieren und das Vertrauen der Anleger zu stärken. Guosen Securities weist darauf hin, dass sich die Stimmung in den Unternehmen merklich verbessert hat, was die Grundlage für das sich abzeichnende „Slow-Bull“-Marktmuster stärkt.

Liquidität nimmt zu, da institutionelle Fonds die Führung übernehmen
Einer der wichtigsten Faktoren für diesen Trend ist die Liquidität. Guosen Securities unterstreicht, dass institutionelle Fonds zur dominierenden Kraft auf dem Markt werden und die traditionelle, von Privatanlegern geprägte Dynamik ablösen. Der Bestand an institutionellem Kapital – einschließlich Vermögensverwaltung, Trusts, Versicherungen und Vermögensverwaltungsprodukten – hat inzwischen die Marke von 100 Billionen RMB überschritten. Trotz dieser massiven Mittelausstattung sind die Aktienquoten nach wie vor auf einem historisch niedrigen Niveau, was auf einen großen Spielraum für Wachstum schließen lässt.

Seit Juli wurde der Anstieg der A-Aktien weitgehend durch institutionelle Zuflüsse vorangetrieben. Im August 2025 erreichten die neuen institutionellen Aktiendepots fast 10.000, den höchsten Stand seit 2022. Der Fondsmarkt zeigt ähnliche Muster: Nach einem kurzen Anstieg der Neukonten im vergangenen Oktober haben sich die Zahlen stabilisiert, was unterstreicht, dass die derzeitige Rallye nicht spekulativ ist, sondern auf einer stetigen Beteiligung institutioneller Anleger beruht.

Politische Initiativen verstärken diesen Trend. Im Januar 2025 stellten die Regulierungsbehörden den „Umsetzungsplan zur Förderung mittel- und langfristiger Fonds auf dem Markt“ vor. Der Plan setzt klare Ziele: Die Bestände der öffentlichen Fonds an umlaufenden A-Aktien werden in den nächsten drei Jahren jährlich um 10 % wachsen, während 30 % der neuen Versicherungsprämien jedes Jahr in Aktien fließen werden. Analysten sind der Ansicht, dass diese Maßnahmen die Sicherheit und das Vertrauen erhöhen und andere institutionelle Akteure wie Vermögensverwalter und Treuhandgesellschaften ermutigen, diesem Beispiel zu folgen.

Politische Unterstützung: Stabilität statt aggressiver Konjunkturprogramme
Politische Stabilität ist ein weiterer Eckpfeiler der langsamen Hausse. Während die US-Notenbank im September ihre Zinssenkungen wieder aufnahm, entschied sich China, diesem Beispiel nicht zu folgen und seine geldpolitische Unabhängigkeit zu wahren. Der 7-Tage-Reverse-Repo-Satz bleibt bei 1,4 %, der einjährige Loan Prime Rate (LPR) bei 3 % und der fünfjährige LPR bei 3,5 %. Dieser vorsichtige Ansatz legt den Schwerpunkt auf Kontinuität und Stabilität und bietet gleichzeitig gezielte Unterstützung für Sektoren wie technologische Innovation, Konsum, Klein- und Kleinstunternehmen und Außenhandel.

Anstatt sich auf eine aggressive Lockerung zu verlassen, ergreifen die politischen Entscheidungsträger präzise und nachhaltige Maßnahmen zur Unterstützung der Wirtschaft. Auch die Fiskalpolitik spielt eine Rolle. Im September wurden neue politikbasierte Finanzinstrumente im Wert von 500 Mrd. Yen eingeführt, was das Vertrauen des Marktes stärkte. Guosen Securities stellt fest, dass der derzeitige Policy-Mix der strukturellen Optimierung und der langfristigen Stabilität Vorrang einräumt. Es werden Maßnahmen ergriffen, um mittel- und langfristige Mittel anzuziehen, das Ökosystem der börsennotierten Unternehmen zu verbessern und die Attraktivität des Marktes zu erhöhen, wodurch eine solide institutionelle Grundlage für die „langsame Hausse“ geschaffen wird.

Grundlagen Verbessern: Anzeichen für eine wirtschaftliche Erholung
Die wirtschaftlichen Fundamentaldaten sind nach wie vor ausschlaggebend für die Marktrichtung. Nach Angaben von Guosen Securities zeigen die Erwartungen der Unternehmen trotz der anhaltenden Herausforderungen Anzeichen einer Verbesserung. Der Erzeugerpreisindex (PPI) nähert sich einem Wendepunkt nach oben, was häufig ein Zeichen für die Erholung der Unternehmensgewinne und die Wiederbelebung der Industrieketten ist.

Eine wichtige Entwicklung ist die Umsetzung der „Anti-Revolutions“-Politik im Jahr 2025. Diese Maßnahmen zielen auf Industrien ab, die von Überkapazitäten geplagt sind, wie z. B. Stahl, Kohle, Baumaterialien und Photovoltaik. Mit Hilfe von Gesetzen und Marktmechanismen setzen die Behörden Kapazitätskontrollen durch, beseitigen veraltete Produktionen und fördern Fusionen und Übernahmen. Guosen Securities ist der Ansicht, dass diese Schritte die Konzentration und Effizienz der Branche verbessern und die Rentabilitätserwartungen erhöhen werden.

Das „Slow Bull“-Muster: die Stabilität und Widerstandsfähigkeit des Kapitalmarktes
Das Zusammenspiel von Liquidität, Politik und Fundamentaldaten schafft die Voraussetzungen für einen „langsamen Bullenmarkt“. Im Gegensatz zu früheren, von kurzfristigen Spekulationen getriebenen Erholungen ist dieser Trend durch mittel- bis langfristige Investitionen und institutionelle Führung gekennzeichnet.

Guosen Securities argumentiert, dass diese Verlagerung die Widerstandsfähigkeit des Kapitalmarktes erhöhen wird. Angesichts des stetigen Zuflusses mittel- und langfristiger Mittel, der vorsichtigen Politik und der sich verbessernden Fundamentaldaten ist der Kapitalmarkt besser in der Lage, Volatilität zu widerstehen, was auch eine wichtigere Rolle bei der Unterstützung eines nachhaltigen Wirtschaftswachstums spielt.

Ausblick: Ein Markt, der sich auf Vertrauen stützt
Mit Blick auf die Zukunft erwarten Analysten, dass die „langsame Hausse“ den chinesischen Kapitalmarkt weiter prägen wird. Die Betonung mittel- und langfristiger Mittel in Verbindung mit Strukturreformen und gezielter politischer Unterstützung deutet darauf hin, dass das Wachstum allmählich, aber dauerhaft sein wird. Für die Anleger bedeutet dies klarere Erwartungen, kontrollierbarere Schwankungen und eine stärkere Verbindung zwischen Marktentwicklung und realem wirtschaftlichen Fortschritt.

Bei der „langsamen Hausse“ geht es nicht um dramatische Steigerungen oder Spekulationsblasen. Vielmehr handelt es sich um einen Markt, der stetig wächst und auf Vertrauen und Widerstandsfähigkeit beruht. Guosen Securities kommt zu dem Schluss, dass sich der Kapitalmarkt von kurzfristigen Spielchen zu langfristiger Wertschöpfung und von der Dynamik der Privatanleger zu institutioneller Führung wandelt. Dieser Wandel verspricht ein stabileres und ausgereifteres Finanzsystem – eines, das Chinas umfassendere Ziele der wirtschaftlichen Transformation und einer hochwertigen Entwicklung unterstützen kann.

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Entain, Flutter Entertainment, Playtech & Co: Wie sind die Börsen-Aussichten für 2026?

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Das Jahr 2025 war ein stürmisches für Glücksspielaktien. Was für einige Anleger lange als lukratives Investment galt, wurde binnen weniger Monate zur Risiko-Zone. Neue Steuern, wachsender Regulierungsdruck und wirtschaftliche Unsicherheiten lassen die Branche nicht zur Ruhe kommen.

Auch wenn der Sektor weiter von Schlagzeilen und kurzfristigen Kursbewegungen geprägt sein wird, lässt sich bereits jetzt ablesen, wo Substanz steckt und wo nur heiße Luft ist. Wer also investiert, tut gut daran, auf Geschäftsmodelle zu setzen, die auch Gegenwind aushalten.

Wie Steuerpolitik und Regulierung die Branche ins Wanken bringen

Der Startschuss für eine der heftigsten Branchenkorrekturen kam ausgerechnet von der britischen Regierung. Mit der Erhöhung der Remote Gambling Duty auf bis zu 40 Prozent wurden selbst Schwergewichte wie Flutter und Entain auf dem falschen Fuß erwischt. Während Flutter einen EBITDA-Rückgang von rund 320 Millionen US-Dollar in Aussicht stellen musste, rechnet Entain mit Einbußen von mindestens 100 Millionen Pfund. Auch 888 Holdings und die schwedische Kindred Group, inzwischen als Evoke unterwegs, spüren die Folgen der steuerlichen Neuausrichtung.

Wer nun glaubt, dass das nur britische Anleger betrifft, irrt gewaltig. Denn viele der betroffenen Konzerne sind international aufgestellt, betreiben Plattformen quer durch Europa und Nordamerika und unterliegen damit gleich mehreren Aufsichtssystemen. In Deutschland zum Beispiel greifen neben Lizenzkosten auch Werbebeschränkungen, die die Neukundengewinnung deutlich erschweren. Schweden geht mit ähnlichen Maßnahmen voran. Was sich dabei durch alle Märkte zieht, ist die Gewissheit, dass Regulierung kostet.

Interessant ist, dass ein Schweizer Casino von den Börsen-News kaum berührt wird, denn sie sind nicht an den internationalen Kapitalmärkten gelistet. Die Börse interessiert sich eben nur für das, was global skaliert. Ein Beispiel ist der Anbieter Casino777, der ein Ableger des Casino Davos ist.

So unterschiedlich entwickeln sich die Anbieter

Einheitliche Antworten sucht man im Glücksspielsektor vergebens. Während manche Titel unter der regulatorischen Last fast zusammenbrechen, stemmen sich andere mit Innovationskraft und geografischer Diversifizierung gegen den Trend.

Flutter ist ein Paradebeispiel für diesen Spagat. Zwar drückt die Steuerlast in Großbritannien massiv auf die Bilanz, doch in den USA sorgt die Tochter FanDuel für starke Umsätze. Der Konzern muss zwar tief graben, um die neuen Belastungen auszugleichen, doch wer Zugriff auf einen boomenden US-Markt hat, kann das Risiko besser verteilen.

Bei Entain sieht es etwas anders aus. Das Unternehmen hat in mehreren Märkten mit Rückgängen zu kämpfen, während die strategische Ausrichtung nicht gerade als Fels in der Brandung gilt. Von einem klaren Wachstumstreiber fehlt derzeit jede Spur. Anders Playtech. Der B2B-Riese ist zwar kein glänzender Wachstumsstar, doch seine Struktur macht ihn stabiler. Solange die eigenen Kunden performen, rollt auch bei Playtech der Rubel, zumindest im operativen Geschäft.

888 Holdings hat sich mit der Übernahme von William Hill zwar Marktanteile gesichert, aber auch eine ganze Menge Schulden ins Haus geholt. Die Frage ist, wie lange das Geschäftsmodell bei sinkenden Einnahmen und steigendem Finanzierungsdruck noch trägt.

Und dann wäre da noch Evolution Gaming. Der Spezialist für Live-Casino-Produkte zeigt, dass Nischenstrategie und Premium-Erlebnis auch im Gegenwind funktionieren können. Gerade in regulierten Märkten wie Deutschland, Österreich oder der Schweiz kann Evolution mit Qualität punkten und sich trotz branchenspezifischer Herausforderungen über stabile EBITDA-Zuwächse freuen.

Die USA (mal wieder) als Hoffnungsträger?

Die Vereinigten Staaten gelten für viele europäische Anbieter als Silberschein am Horizont. DraftKings zum Beispiel erzielt in einzelnen Bundesstaaten bereits Wachstumsraten von über 20 Prozent, zumindest auf dem Papier. Auch FanDuel profitiert vom wachsenden Marktanteil im Sportsbook-Segment. Die Kehrseite? Ein KGV jenseits der 50 und ein Preiskampf, der kaum Raum für ruhige Nächte lässt.

Zudem gibt es keine Garantie, dass der US-Markt dauerhaft steuerlich so freundlich bleibt, wie er aktuell scheint. Erste Diskussionen über zusätzliche Abgaben und föderale Regulierungspläne lassen erahnen, dass auch hier die Party irgendwann leiser werden könnte.

Wer rein auf die USA setzt, setzt auf Expansion mit offenem Visier. Das kann sich lohnen, birgt aber auch enorme Risiken. Vieles hängt davon ab, ob die Anbieter ihre Kundenbasis halten und gleichzeitig profitabel wachsen können. Eine Balance, die nicht jeder beherrscht.

Der europäische Flickenteppich sorgt für Bauchschmerzen

In Europa hingegen ist längst nicht mehr klar, wer eigentlich was darf. Die Gesetzgebung gleicht einem juristischen Flickenteppich, der sich regelmäßig neu zusammensetzt. In Deutschland schlägt vor allem das Werbeverbot auf Sportwetten durch, während in Schweden strengere Compliance-Anforderungen kleinere Anbieter ins Aus drängen.

Der einst strahlende britische Markt, über Jahre hinweg der Motor für Glücksspielinnovation, ist mittlerweile zu einem Risikofaktor verkommen. Wer dort stark aufgestellt ist, muss umdenken, sparen und oft auch strategisch kürzertreten.

Hinzu kommt, dass in vielen EU-Ländern neue Lizenzvergaben entweder auf sich warten lassen oder mit bürokratischen Hürden verbunden sind. Was theoretisch den Markt fairer machen soll, führt in der Praxis oft zu sinkenden Margen, schwindender Kundenbindung und erhöhtem Aufwand im laufenden Betrieb.

Was Tech-Trends, Schwarzmarkt und globale Unsicherheit für 2026 bedeuten

Wer Innovation will, bekommt sie, ob als VR-Casino, Web3-Wette oder Blockchain-Lottery. Nur leider bleibt der große Durchbruch bislang aus. Technologische Experimente machen sich gut auf Investorendecks, doch im Alltag der Spieler fehlen oft Infrastruktur, Geräte oder schlicht die Lust auf neumodischen Zirkus.

Gleichzeitig wächst der Schattenmarkt. Krypto-Casinos, Offshore-Angebote und illegale Plattformen gewinnen an Boden, vor allem in Regionen mit starker Regulierung. Lateinamerika und Teile Asiens gelten inzwischen als Hotspots für Anbieter ohne Lizenz, die sich mit aggressiven Boni und schnellen Auszahlungen an Spieler binden.

Erschwerend kommt die makroökonomische Unsicherheit hinzu. In vielen europäischen Ländern sinkt die Kaufkraft, Rezession ist zunehmend Realität. Wer heute weniger Geld in der Tasche hat, setzt es seltener im Casino ein. Das drückt die Umsätze und die Fantasie an der Börse.

Und dennoch gibt es Märkte, die Wachstum versprechen. Brasilien etwa öffnet sich langsam, doch der regulatorische Rahmen ist alles andere als in Stein gemeißelt. Wer dort Fuß fassen will, braucht Geduld, Timing und das richtige Netzwerk.

Bewertung und Ausblick für Anleger

Angesichts all dieser Faktoren überrascht es wenig, dass die Bewertungen auseinanderdriften wie Kontinentalplatten. Während Evolution Gaming mit einem soliden EBITDA-Wachstum von rund 10 Prozent glänzt, erreichen DraftKings und Co. zwar ambitionierte Umsatzsteigerungen, zahlen dafür aber mit einem KGV jenseits der Komfortzone.

Viele Analysten sehen Entain und 888 auf dem Rückzug, was nicht zuletzt an den bereits erwähnten Regulierungen liegt. Playtech hingegen überzeugt durch ein stabiles Verhältnis von Umsatz zu Risiko, auch wenn langfristiges Wachstum von den Partnern abhängt.

Interessant bleibt die Frage, wer zum Übernahmekandidaten wird. Konsolidierungen stehen im Raum, kleinere Player mit solider Kundenbasis könnten in den Fokus größerer Gruppen geraten. Möglicherweise kommt es auch zu Private-Equity-Deals oder Spin-offs, wenn sich einzelne Geschäftsbereiche als besonders lukrativ herausstellen.

Fest steht, dass 2026 ein Jahr für Strategen wird. Die Spreu trennt sich durch belastbare Zahlen und klare Positionierungen vom Weizen. Anbieter mit Fokus auf regulierte Märkte, diversifizierte Einnahmequellen und tragfähige Bilanzen dürften besser durch das Jahr kommen als jene, die allein auf Wachstum ohne Netz setzen.