Research: externe Aktienanalysen & Prognosen
Auf unserer Research-Seite bieten wir Privatanlegern und professionellen Investoren Zugang zu aktuellen Aktienanalysen und Kaufempfehlungen. Bereitgestellt werden die Informationen von der mwb research AG. Das Hamburger Analysehaus beobachtet derzeit mehr als 100 internationale Werte und gibt regelmäßige Einschätzungen zu Quartals- und Jahreszahlen sowie zu aktuellen Vorgängen heraus. Die daraus abgeleiteten Prognosen können für Anleger ein nützliches Hilfsmittel bei der Investmententscheidung sein.
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Aktuelle Analysen:
Cancom SE: Übergangsjahr 2025 endet mit strukturellen Rückenwind für das Geschäftsjahr 2026. Kursziel erhöht
HALTEN.
Die Leistung von Cancom im Geschäftsjahr 2025 spiegelt ein Übergangsjahr mit gemischten Dynamiken wider. Während die Nachfrage im öffentlichen Sektor auf regionaler Ebene sich verbessert, bleiben die Bundesprojekte aufgrund der verspäteten Genehmigung des Budgets für weiterhin verzögert. Die Stimmung unter kleinen und mittleren Unternehmen (KMU) bleibt zurückhaltend, könnte sich jedoch im Geschäftsjahr 2026 erholen. Drei strukturelle Trends – der Ersatzzyklus durch Covid, die Migration zu Windows 11 und die zunehmenden von KI getriebenen IT-Strategien – dürften die Nachfrage im mittelfristigen Zeitraum unterstützen. Die Umstrukturierung ist weitgehend abgeschlossen, und einmalige Effekte von ca. 6 Millionen Euro werden nicht wiederkehren, was den Weg für eine Stabilisierung im Geschäftsjahr 2026 ebnet. Da die Ziele für das Geschäftsjahr 2025 in Reichweite sind, erhöhen wir unser Kursziel auf 28,00 Euro (von zuvor 25,00 Euro) und bekräftigen unsere HOLD-Empfehlung.
Vollständige AnalyseVeröffentlicht am: Mon, 15 Dec 2025 09:06:33 GMT
Fraport AG: Dividende gut, Gewinnprognose schlecht, Kursziel gesenkt, VERKAUFEN bestätigt.
Der Aufsichtsrat von Fraport hat den Geschäftsplan für 2026 genehmigt, einschließlich der Wiederaufnahme einer Dividende von 1,00 EUR für das Geschäftsjahr 2025, die erste seit dem Geschäftsjahr 2019. Dies signalisiert Vertrauen in die operative Erholung des Unternehmens und einen Wechsel von hohen Investitionen hin zu Liquiditätserzeugung, Schuldenabbau und Rückflüssen an die Aktionäre. Dennoch weist der Plan auf erhebliche Kostenbelastungen hin, mit voraussichtlich zusätzlichen Abschreibungen und Zinsaufwendungen von etwa 230 Millionen EUR im Geschäftsjahr 2026, die einen deutlichen Gewinnrückgang trotz einer Verbesserung des freien Cashflows zur Folge haben werden. Obwohl die bevorstehende Senkung der Luftverkehrsteuer in Deutschland (wirksam ab Juli 2026) den Verkehr am Frankfurter Flughafen moderat unterstützen sollte, ist der Gesamteffekt begrenzt. Vor dem Hintergrund dieser Faktoren senken wir unser Kursziel von 64,00 EUR auf 62,00 EUR und beibehalten das Rating VERKAUFEN.
Vollständige AnalyseVeröffentlicht am: Mon, 15 Dec 2025 08:44:32 GMT
Carl Zeiss Meditec AG: Besser als erwartetes viertes Quartal. Schwache Prognose für das Geschäftsjahr 2026 veröffentlicht. Kursziel gesenkt
KAUFEN.
Carl Zeiss Meditec (CZM) hat im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 eine solide Ergebnisbilanz vorgelegt. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 8,3 % auf 628 Millionen Euro (+10,4 % organisch), gestützt durch die Segmente Ophthalmologie und Mikrochirurgie, und übertraf die Konsensschätzungen um 5 %. Das EBITA betrug 82 Millionen Euro (+4,7 % im Jahresvergleich; Marge: -50 Basispunkte) und lag damit 1 % über den Erwartungen. Dadurch belief sich der Umsatz für das gesamte Jahr auf 2,2 Milliarden Euro (+7,8 % im Jahresvergleich) und das EBITA auf 258 Millionen Euro, was deutlich unter unseren Schätzungen von 291 Millionen Euro liegt. Angesichts der aktuellen makroökonomischen und zollbedingten Herausforderungen gab das Management eine vorsichtige Prognose für das Geschäftsjahr 2026 aus und rechnet mit einem organischen Umsatzwachstum von nur im mittleren einstelligen Prozentbereich, was einem reported Umsatz von 2,3 Milliarden Euro (ca. +3 % im Jahresvergleich) entspricht. Dennoch strebt das Unternehmen eine EBITA-Marge von ca. 12,5 % an (ohne die negativen Auswirkungen von Tarifen und organisatorischen Anpassungen zu berücksichtigen). Wir sind der Meinung, dass mehrere Herausforderungen in naher Zukunft das Wachstum verlangsamen könnten. Darüber hinaus bringt die Suche nach einem neuen CEO zusätzliche Unsicherheiten für die langfristige Strategie des Unternehmens mit sich. Wir haben unsere Schätzungen deutlich gesenkt, um der schwachen Aussichten Rechnung zu tragen, und bestätigen unsere Kaufempfehlung (BUY) für CZM mit einem reduzierten Kursziel von 48,00 Euro (zuvor: 57,00 Euro).
Vollständige AnalyseVeröffentlicht am: Fri, 12 Dec 2025 11:21:23 GMT
Formycon AG: Deal-Aktivität und Pipeline-Fortschritte stützen Jahresziele
KAUFEN.
Formycon tritt in das vierte Quartal mit kommerzieller Dynamik ein, unterstützt durch regionale Lizenzabschlüsse für FYB206 (Keytruda, Pembrolizumab) mit MS Pharma und Zydus Lifesciences sowie durch die Marktentwicklung von FYB201 (Lucentis, Ranibizumab) und FYB202 (Stelara, Ustekinumab). FYB201 steht unmittelbar vor der Wiedereinführung in den USA in Q1 2026, während die Marktdurchdringung FYB202 derzeit mit CivicaScript vorangetrieben wird. Die Vorauszahlungen aus den Lizenzdeals für FYB206 und die erwarteten Einnahmen aus FYB202 untermauern nunmehr die Prognose für 2025. Wir bekräftigen unser BUY-Rating und das Kursziel von 48,00 EUR. In dieser Woche haben wir einen Investoren-Roundtable mit dem Management-Team von Formycon veranstaltet. Eine Aufzeichnung der Roundtable-Veranstaltung ist hier verfügbar: https://research-hub.de/videos
Vollständige AnalyseVeröffentlicht am: Thu, 11 Dec 2025 10:17:06 GMT
HWK 1365 SE: Die Märkte bleiben herausfordernd, gesenkte Prognose
Spek. KAUFEN.
HWK 1365 SE hat ihre Prognose für 2025 gesenkt und erwartet nun einen Rückgang des Gesamtumsatzes auf 15,4 Millionen Euro sowie einen konsolidierten Verlust im mittleren einstelligen Millionenbereich, anstelle des zuvor erwarteten Umsatzwachstums und der Gewinnsteigerung. Die Gründe hierfür sind die weiterhin schwache Nachfrage und geringe Investitionen in der Papierindustrie, was auch eine außerplanmäßige Wertminderung des Goodwill erforderlich macht. Das Unternehmen reagiert auf das schwierige Umfeld mit geplanten Kostensenkungen und einem verbesserten Liquiditätsmanagement. Nach der Anpassung unserer Schätzungen adjustieren wir unser Kursziel auf 34,00 Euro (von zuvor 39,00 Euro). Außerdem ändern wir unser Rating von Kaufen auf Spek. Kaufen und erkennen damit das überdurchschnittliche Risiko in den weiterhin schwierigen Märkten an, während wir gleichzeitig unsere Einschätzung einer deutlichen Aufwärtsperspektive bei einer Verbesserung der Marktdynamik oder einer fortgesetzten Diversifizierung beibehalten.
Vollständige AnalyseVeröffentlicht am: Thu, 11 Dec 2025 09:21:18 GMT
Rheinmetall AG: Potenzieller KNDS-Deal bietet strategisches Upside-Potenzial
KAUFEN
Presseberichte deuten darauf hin, dass Rheinmetall die Übernahme des 50%-Anteils an KNDS in Deutschland prüft, was wir als attraktive Aufwärtschance mit begrenztem Abwärtsrisiko betrachten. KNDS erzielte im Jahr 2024 einen Umsatz von 3,8 Mrd. Euro und einen Auftragseingang von 11,2 Mrd. Euro, ist beim Wachstum jedoch hinter Rheinmetall zurückgeblieben, da es an Integration fehlte und Investitionen verpasst wurden. Eine Fusion würde die Entwicklung von Leopard 2, Puma, Boxer und MGCS vereinfachen, die Duplication bei Türmen, Kanonen und digitalen Systemen reduzieren sowie die Produktion im Zuge der europäischen Wiederaufrüstungsanstrengungen beschleunigen. Politisches Risiko bleibt bestehen, jedoch verbessern die Priorisierung der Verteidigung durch die EU, schnellere Beschaffung sowie nationale Sicherheitsausnahmen die Machbarkeit. Rheinmetall kann den Deal über Schulden finanzieren, wobei eine Acquisition potenziell die Margen steigern und eine Multiple-Expansion von etwa 10% unterstützen könnte. Rheinmetall und TKMS bleiben unsere bevorzugten Verteidigungswerte, während die Bewertungen bei Renk und Hensoldt weiterhin hoch erscheinen. KAUFEN; Kursziel unverändert.
Vollständige AnalyseVeröffentlicht am: Thu, 11 Dec 2025 09:13:56 GMT
Sartorius AG: „America First“ verstärkt strukturellen Druck. Bleibt eine SELL-Empfehlung.
Sartorius sieht sich zunehmendem strukturellen Druck durch die US-amerikanische "America First"-Agenda ausgesetzt, die darauf abzielt, die pharmazeutische Produktion zurückzuführen und die Arzneimittelpreise drastisch zu senken. Diese Politiken könnten die Wettbewerbsposition des Unternehmens erodieren, da die Nachfrage vermehrt nach Nordamerika tendiert, während eine reduzierte Auslagerung nach Asien ein indirektes Risiko mit sich bringt. Obwohl die kurzfristige Investitionstätigkeit in den USA Unterstützung bieten kann, bleibt das globale pharmazeutische Investitionsvolumen (Capex) schwach, insbesondere im Bereich Laborprodukte und -dienstleistungen. Margendruck, Deglobalisierung und eine begrenzte Nachfrageerholung vor dem Geschäftsjahr 2027 beeinträchtigen die Sichtbarkeit. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 85x 25E und 64x 26E bleibt die Bewertung im Vergleich zu anderen Unternehmen der Branche anspruchsvoll (KGV 26E von 23x). Das auf DCF basierende Kursziel bleibt bei 175,00 EUR, die Bewertung lautet VERKAUFEN.
Vollständige AnalyseVeröffentlicht am: Thu, 11 Dec 2025 08:36:46 GMT
Circus SE: Erfolgreiche Kapitalerhöhung, neuer Kunde Mercedes
KAUFEN
Circus hat eine Kapitalerhöhung in Höhe von 29,5 Mio. Euro durch eine Privatplatzierung von 2,42 Mio. neuen Aktien (≈10 %) zu einem Preis von 12,20 Euro pro Aktie abgeschlossen, an der sich CEO Nikolas Bullwinkel und CFO Fabian Becker beteiligt haben. Die neuen Mittel werden die Produktion und Auslieferung der CA-1-Roboterküche beschleunigen und könnten den Umsatz im Geschäftsjahr 2026 über die kürzlich veröffentlichte Prognose von 44-55 Mio. Euro hinaus steigern. Die Wachstumsdynamik wird durch einen wichtigen Neukundengewinn unterstrichen: Die Mercedes-Benz Gastronomie GmbH wird den CA-1 im Jahr 2026 einsetzen und damit den Einstieg von Circus in den Automobilsektor markieren. Mit der laufenden Serienproduktion und Kommerzialisierung stärkt die Kapitalerhöhung die Wachstumsaussichten von Circus. Wir erhöhen unsere Schätzungen und bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 46,00 Euro.
Vollständige AnalyseVeröffentlicht am: Thu, 11 Dec 2025 08:26:36 GMT
Cicor Technologies Ltd: 2025er Prognose gekürzt, strukturelles Wachstum intakt
Kursziel gesenkt, KAUFEN.
Cicor hat die Prognose für das Geschäftsjahr 2025 aufgrund eines schwächeren wirtschaftlichen Umfelds gesenkt. Das Unternehmen erwartet nun Nettoumsätze von CHF 600-620 Millionen (zuvor CHF 620-650 Millionen) und ein EBITDA von CHF 58-62 Millionen (vorher CHF 62-70 Millionen, ohne einmalige Effekte). Diese Herabstufung spiegelt hauptsächlich eine verzögerte Nachfrage in Deutschland und Währungsrisiken sowie einmalige Kosten wider. Gleichzeitig bleibt der Schwung im Bereich Luft- und Raumfahrt sowie Verteidigung (A&D) stark, mit einem Book-to-Bill-Verhältnis von über 1,0x und neuen Aufträgen, die das Wachstum ab 2026 unterstützen. Die Übernahme von TT Electronics steht hingegen unter Unsicherheit, da der TT-Aktionär DBAY Advisors (24,5 % der TT-Aktien) seine Opposition erklärt hat und die Transaktion effektiv blockieren kann. Trotz dieses nicht unwahrscheinlichen Rückschlags bleiben Cicors Wachstumsambitionen für 2028 unberührt, gestützt durch A&D und die Initiative Readiness 2030. Der Intra-day Rückgang des Aktienkurses um 25 % erscheint übertrieben, schafft zugleich einen attraktiven Einstiegspunkt für langfristige Investoren. Wir haben unsere Schätzungen angepasst, um die gesenkte Guidance mitsamt einmaliger Effekte in 2025 zu berücksichtigen, dabei haben wir unsere Umsatzschätzungen um etwa -5 % sowie das EBIT um -19 % gesenkt, während wir die Prognosen für die Folgejahre etwas konservativer modelliert haben. Wir bestätigen die Empfehlung KAUFEN mit einem Kursziel von CHF 200,00 (zuvor CHF 217,00).
Vollständige AnalyseVeröffentlicht am: Wed, 10 Dec 2025 10:36:11 GMT
TUI AG: Gutes Ende des Geschäftsjahres 2025 und solide Aussichten, Dividenden sind zurück, KAUFEN.
Die endgültigen Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 von TUI bestätigten die vorläufigen Zahlen, wobei der Konzernumsatz bei 24,2 Mrd. EUR (+4,4%) und das operative EBIT bei konstanten Wechselkursen bei 1.459 Mio. EUR lag, was eine starke Marge von 12,6% über der Guidance bedeutet. Das Segment Markets & Airlines sah sich einem intensiven Wettbewerbsdruck gegenüber, wobei das EBIT für FY25 nahezu halbiert wurde. TUI setzte Prioritäten auf Margen anstelle von Volumen, was zu stagnierenden Passagierzahlen und einem leicht verschlechterten Auslastungsfaktor führte. Im Gegensatz dazu erzielte Holiday Experiences ein robustes Wachstum, mit einem EBIT im vierten Quartal, das um rund 10% im Jahresvergleich gestiegen ist, getragen von starken Leistungen in den Bereichen Hotels & Resorts, Kreuzfahrten und Musement. Die Bilanz wurde gestärkt, da die Nettoverschuldung um 20% auf 1,3 Mrd. EUR reduziert wurde. Damit konnte die Dividende wieder eingeführt werden (0,10 EUR pro Aktie für FY25). Die neue Dividendenpolitik sieht eine Ausschüttung von 10–20% ab FY26 vor. Die Prognose für FY26 zielt auf ein EBIT-Wachstum von 7–10% und ein Umsatzwachstum von 2–4%, basierend auf einem soliden Buchungsimpuls für den Sommer und weitgehend im Einklang mit unseren Schätzungen. Wir bekräftigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 16,00 EUR.
Vollständige AnalyseVeröffentlicht am: Wed, 10 Dec 2025 10:08:04 GMT
